Ch6_Tai tro dai han 1
TÀI CHÍNH CÔNG TY
NÂNG CAO
CHƯƠNG TRÌNH THẠC SỸ
TÀI CHÍNH - NGÂN HÀNG
Ch6_Tai tro dai han 2
CHƯƠNG 6
TÀI TRỢ DÀI HẠN
Ch6_Tai tro dai han 3
NỘI DUNG
1.
Các hình thức tài trợ dài hạn
2. Cổ phiếu phổ thông
3. Nợ dài hạn
Ch6_Tai tro dai han 4
1. Các hình thức tài trợ dài hạn

Cổ phiếu phổ thông

Cổ phiếu ưu đãi

Nợ dài hạn
Ch6_Tai tro dai han 5
1. Các hình thức tài trợ dài hạn

Nguồn vốn nội bộ:
+ Khấu hao
+ Lợi nhuận giữ lại (LNGL
)

Lý do ưu tiên cho tài trợ bằng LNGL:

Ch6_Tai tro dai han 8
Cổ phần ưu đãi

Trả cổ tức cố định

Trả trước cổ tức cổ phiếu thường

Có quyền biểu quyết hạn chế
Ch6_Tai tro dai han 9
Các loại hình nợ

Lãi tiền vay được trả từ lợi nhuận trước
thuế và là chi phí làm giảm thuế

Cổ tức ( của cổ phiếu thường và ưu đãi )
được trả từ lợi nhuận sau thuế

Chính phủ cung cấp trợ thuế cho việc sử
dụng nợ
Ch6_Tai tro dai han 10
Các loại hình nợ

Vay ngân hàng và các tổ chức tín dụng

Giấy nợ
 Giấy nợ có lãi suất thayđổi

Trái phiếu

Trái phiếu nước ngoài

lại cho công chúng

Hồ sơ đăng ký

Bản cáo bạch: thông tin chi tiết về công ty, lượng cổ
phiếu bán ra cho các nhà đầu tư tiềm năng
Ch6_Tai tro dai han 14
2. Phát hành cổ phần thường

Chi phí phát hành:
+ Chi phí hành chính: chi phí chuẩn bị hồ sơ, chi
phí đăng ký
+ Chi phí trả cho nhà bảo lãnh đầu: theo tỷ lệ
phần trăm giá bán ra công chúng
 Phát hành chứng khoán quốc tế
Ch6_Tai tro dai han 15
2. Phát hành cổ phần thường

Bán riêng: bán cho một số lượng hạn chế
các nhà đầu tư

Chi phí ít tốn kém hơn so với phát hành ra
công chúng
Ch6_Tai tro dai han 16
3. Phát hành nợ

Có hai hình thức phát hành:
+ Phát hành ra công chúng
+ Bán riêng
Ch6_Tai tro dai han 17

Xếp hạng trái phiếu
Moody’s S&P
XÕp h¹ng
Aaa
AAA
ChÊt lîng rÊt cao
Aa AA
Ch
Êt lîng r
Êt

cao

A

A

Ch
Êt lîng cao

Baa BBB
ChÊt lîng cao

Ba

BB

B×nh thêng
B


Ch6_Tai tro dai han 22
2. Phát hành nợ

Trái phiếu có lãi suất cố định

Trái có lãi suất thả nổi: biến động theo thời
gian phụ thuộc vào biến động của lãi suất
thị trường ( v/d: biến động của lãi suất trái
phiếu kho bạc)
Ch6_Tai tro dai han 23
2. Phát hành nợ

Thời hạn phát hành: thường nhỏ hơn 30
năm

Các trường hợp đặc biệt:
+ 1995: Công ty BellSouth phát hành 500
triệu $ trái phiếu đáo hạn sau 100 năm
+ 1993: Walt Disney, Coca-Cola, ABN-
Ambro Bank phát hành TP 100 năm
+ 10/1997: Republic National Bank phát
hành trái phiếu 1000 năm