Website: http://www.docs.vn Email : [email protected] Tel : 0918.775.368
LỜI NÓI ĐẦU
Trong xu hướng hội nhập của nền kinh tế thế giới, nền kinh tế Việt Nam
đã và đang có những bước phát triển đáng kể trong những năm gần đây.
Trong đó, phải kể đến sự phát triển khá nóng của thị trường chứng khoán
(TTCK).
TTCK Việt Nam chính thức đi vào hoạt động từ tháng 7 năm 2000 với
phiên giao dịch đầu tiên tại Trung tâm giao dịch chứng khoán Thành phố Hồ
Chí Minh (nay là Sở giao dịch Thành phố Hồ Chí Minh). Trải qua hơn 7 năm
hoạt động, TTCK Việt Nam đã có những bước tiến đáng kể. Cho đến nay,
TTCK Việt Nam có khoảng 80 công ty chứng khoán đã đi vào hoạt động,100
công ty chứng khoán đang chờ được cấp phép. Giá trị giao dịch trên TTCK
đạt 20-30% GDP với tổng số công ty niêm yết trên 2 sàn giao dịch là 381
công ty (trong đó, tại Sở giao dịch chứng khoán Thành phố Hồ Chí Minh là
152 công ty và tại Trung tâm giao dịch chứng khoán Hà Nội là 129 công ty).
Số lượng nhà đầu tư cũng tăng lên đáng kể với số lượng tài khoản được mở
tại các công ty chứng khoán đạt khoảng 300.000 tài khoản. Nhưng liệu rằng
có phải tất cả các nhà đầu tư đều am hiểu về chứng khoán, có cái nhìn sâu sắc
và nhận định chính xác về chứng khoán? Một thực trạng có thể thấy trên
TTCK Việt Nam là: có rất nhiều nhà đầu tư “chơi” chứng khoán theo “hiệu
ứng bầy đàn”, tức là mua, bán chứng khoán theo các nhà đầu tư khác, ví dụ
như nhà đầu tư nước ngoài hoặc khi thấy thị trường có xu hướng mua hay bán
loại cổ phiếu nào thì lại ồ ạt đổ xô vào mua, bán cổ phiếu đó. Cũng không ít
các nhà đầu tư vì thế mà rơi vào tình trạng phá sản. Vì vậy, việc đưa ra quyết
định nên đầu tư vào cổ phiếu nào là hết sức quan trọng.
Cũng chính vì lý do ấy mà chúng tôi quyết định đưa đến cho các bạn một
kinh nghiêm khi cần ra quyết định nên đầu tư vào cổ phiếu nào thông qua
1
Website: http://www.docs.vn Email : [email protected] Tel : 0918.775.368
phương pháp phân tích chứng khoán của công ty mình định đầu tư. Và để
minh chứng cho điều đó, chúng tôi xin đề cập tới các bạn cổ phiếu của công

tư dây chuyền máy móc thiết bị hiện đại nâng cao công tác quản lý và chất
lượng sản phẩm để đáp ứng nhu cầu ngày càng cao của người tiêu dùng.
Năm 1999, Công ty đã áp dụng “Hệ thống quản
lý hấtlượng theo tiêu chuẩn quốc tế ISO 9002” và
hiện nay Vinamilk đang áp dụng “Hệ thống quản lý
chất lượng theo tiêu chuẩn quốc tế ISO 9001:2000”
là phiên bản mới nhất trên thế giới hiện nay. Điều này đảm bảo rằng
VINAMILK luôn đề cao chất lượng trong quản lý nhằm sản xuất ra những
sản phẩm chất lượng cao, sẵn sàng thoả mãn mọi nhu cầu của khách hàng
trong và ngoài nước và giữ vững vị trí dẫn đầu trong ngành công nghiệp chế
biến sữa tại Việt Nam.
Năm 1976, lúc mới thành lập, Công Ty Sữa Việt Nam ( VINAMILK) có
tên là Công Ty Sữa – Cà Phê Miền Nam, trực thuộc Tổng cục thực phẩm và
bao gồm 4 nhà máy thuộc ngành chế biến thực phẩm:
• Nhà máy sữa Thống Nhất.
• Nhà máy sữa Trường Thọ.
• Nhà máy sữa Dielac.
• Nhà máy Cà Phê Biên Hoà.
Năm 1982, công ty Sữa – Cà phê Miền Nam được
chuyển giao về bộ công nghiệp thực phẩm và đổi tên
Khu tiếp nhận sữa tươi
3
Website: http://www.docs.vn Email : [email protected] Tel : 0918.775.368
thành xí nghiệp liên hiệp Sữa - Cà phê – Bánh kẹo I . Lúc này, xí nghiệp đã có
thêm hai nhà máy trực thuộc, đó là:
• Nhà máy bánh kẹo Lubico.
• Nhà máy bột dinh dưỡng Bích Chi ( Đồng Tháp).
Năm 1989, Xí Nghiệp Liên Hiệp Sữa – Cà phê – Bánh kẹo I chỉ còn 3
nhà máy trực thuộc:
• Nhà máy sữa Thống Nhất.

 Danh hiệu Anh Hùng Lao Động.
 Huân chương Lao động hạng nhất, nhì, ba.
 Liên tiếp đứng đầu “Topten hàng Việt Nam Chất lượng cao“ từ
1997 – 2005 (bạn đọc báo Sài Gòn Tiếp Thị bình chọn).
 Liên tiếp đứng đầu “Topten hàng tiêu dùng Việt Nam” từ 1995 –
2004 (bạn đọc báo Đại đoàn kết bình chọn).
Cơ cấu vốn đầu tư của chủ sở hữu.
Hình 1: Số cổ phần nắm giữ của chủ sở hữu (nghìn CP).
Tại ngày 31/12/2005 Tại ngày 31/12/200 Tại ngày 31/12/2007
Nhà nước Nhà đầu tư trong nước Nhà đầu tư nước ngoài
Mệnh giá cổ phiếu: 10000 đồng.
5
Website: http://www.docs.vn Email : [email protected] Tel : 0918.775.368
VINAMILK luôn mang đến cho bạn những sản phẩm chất lượng, bổ dưỡng và
ngon miệng nhất cho sức khoẻ của bạn. Bạn sẽ không phải lo lắng khi dùng sản
phẩm của Vinamilk. Mọi lứa tuổi, đối tượng đều phù hợp với Vinamilk.Trang
thiết bị hàng đầu, phòng thí nghiệm hiện đại bậc nhất, Vinamilk tự hào cùng các
chuyên gia danh tiếng trong và ngoài nước đồng tâm hợp lực làm hết sức mình để
mang lại những sản phẩm dinh dưỡng tốt nhất, hoàn hảo nhất.
Biết bao con người làm việc ngày đêm. Biết bao tâm huyết và trách
nhiệm chắt chiu, gửi gắm trong từng sản phẩm. Tất cả vì ước nguyện chăm
sóc sức khỏe cộng đồng, cho tương lai thế hệ mai sau, bằng tất cả tấm lòng.
Đó cũng là cam kết của Vinamilk
Sau 30 năm ra mắt người tiêu dùng, đến nay Vinamilk đã xây dựng được
8 nhà máy, 1 xí nghiệp và đang xây dựng thêm 3 nhà máy mới, với sự đa
dạng về sản phẩm, Vinamilk hiện có trên 200 mặt hàng sữa và các sản phẩm
từ sữa.
Trong những năm qua, mặc dù phải cạnh tranh với các sản phẩm sữa
trong và ngoài nước, song bằng nhiều nỗ lực, Vinamilk đã duy trì được vai trò
chủ đạo của mình trên thị trường trong nước và cạnh tranh có hiệu quả với các

năng phát triển của công ty này, đặc biệt là trong mắt nhà đầu tư nước ngoài.
Như vậy có thể nói Vinamilk là một trong những công ty hàng đầu của
Việt Nam và chính từ những thành tựu trên, chúng tôi đã chọn Vinamilk để
tiến hành phân tích và tìm hiểu.
7
Website: http://www.docs.vn Email : [email protected] Tel : 0918.775.368
2. Các nhóm sản phẩm của Công ty:

Các chủng loại sản phẩm Vinamilk
Từ mặt hàng đầu tiên lúc mới thành lập (năm 1976) là sữa đặc có đường,
đến nay, Vinamilk đã có trên 100 nhãn hiệu bao gồm sữa đặc, sữa tươi, kem,
sữa chua, sữa bột và bột dinh dưỡng các loại, sữa đậu nành, nước ép trái cây
các loại... Hiện nay, Vinamilk đang tập trung vào các nhóm sản phẩm chính
sau:
 Nhóm Sữa bột – bột dinh dưỡng:
 Sữa bột:
Các sản phẩm sữa bột của Công ty luôn được nghiên cứu và phát
triển nhằm đưa ra thị trường các sản phẩm có chất lượng cao, đáp ứng được
nhu cầu phát triển ngày một tăng của người tiêu dùng. Nhờ có sự nghiên cứu
phát triển sản phẩm không ngừng mà doanh thu của nhóm sữa bột có mức
tăng trưởng hàng năm khoảng trên 30%/năm.
Cụ thể, sữa bột Dielac gồm nhiều loại: Dielac Mamma, Dielac 1, Dielac
2, Dielac 3, Dielac can xi, Dielac Sure chủ yếu dành cho bà mẹ và trẻ sơ sinh
 Bột dinh dưỡng:
- Bột dinh dưỡng Ridielac gồm các loại: Dielac ngọt, thịt, cá, tôm, thịt-cà
rốt, thịt-cải bó xôi, được chế biến phù hợp cho từng giai đoạn phát triển của
trẻ từ 4 tháng tuổi trở lên.
- Các sản phẩm bột dinh dưỡng ăn liền, không cần nấu, tiện sử dụng và
tiết kiệm thời gian cho các bà mẹ
8

với sức cầu không ngừng tăng lên, khiến cho nhiều nhà đầu tư tham gia vào lĩnh
vực này. Sự bùng nổ thị trường bia trong một vài năm gần đây minh chứng điều
đó.
 Thị trường café: Việt Nam hiện đứng thứ hai thế giới, sau Braxin, về xuất khẩu
cà phê. Sản lượng cà phê của Việt Nam tăng nhanh, đạt 700.000 tấn/năm hiện nay
với diện tích trồng cà phê là 500.000 héc-ta. Cà phê Việt Nam hiện đang được tiêu
thụ tại 60 nước trên thế giới, trong đó có những thị trường lớn như Mỹ, Đức, và đã
bắt đầu được ưa chuộng tại thị trường các quốc gia láng giềng và khu vực Đông
Âu. Xuất khẩu cà phê năm 2004 của Việt Nam đạt trên 550 triệu USD.
 Việc đa dạng hóa các sản phẩm có liên quan giúp cho VNM có thể phủ kín các
phân khúc thị trường, từ nông thôn đến thành thị, từ siêu thị đến các tiệm tạp hóa.
Thứ hai, việc đa dạng hóa khiến cho VNM tận dụng được tối đa sự hỗ trợ của
mạng lưới phân phối, nguồn nguyên liệu, cũng như sự tương thích trong dây
chuyền sản xuất.
Đối với vấn đề lên sàn giao dịch chứng khoán, việc đa dạng hóa các sản
phẩm, đã xây dựng cho VNM một chỗ đứng cực kỳ lý tưởng cho các nhà đầu
tư. Đồng thời, việc đa dạng hóa sản phẩm, cùng với một số ưu đãi của chính
phủ (thông tin hành lang), đã giúp tạo ra một mảnh đất vô cùng màu mỡ cho
các quỹ tài chính, cũng như các nhà đầu tư, đầu tư trực tiếp vào việc xây dựng
và phát triển thương hiệc cho các sản phẩm hiện hữu.
Không dừng lại ở thị trường trong nước, Vinamilk đã vươn ra 1 cả thị
trường thế giới với việc nhập khẩu sản phẩm sang các nước: Mỹ, Canada,
Pháp, Nga, CH Séc, Ba Lan, Đức, Trung Quốc, Khu vực Trung Đông, Khu
vực Châu Á, Lào, Campuchia,...
Trong những năm tới, hướng phát triển của Vinamilk nhằm mục tiêu:
Người Việt Nam sẽ được sử dụng các sản phẩm tiêu chuẩn quốc tế ngay tại
Việt Nam do chính doanh nghiệp của Việt Nam sản xuất với những điều kiện
ưu đãi nhất. Để đạt được mục tiêu đó, Vinamilk tiếp tục tăng cường đa dạng
hóa sản phẩm, xây dựng kênh phân phối ở các tỉnh, thành, chọn đơn vị, cá
10

11
Website: http://www.docs.vn Email : [email protected] Tel : 0918.775.368
- Sản xuất mua bán rượu, bia, đồ uống, thực phẩm chế biến, chè uống,
café rang– xay– phin – hoà tan;
- Sản xuất và mua bán bao bì, in trên bao bì;
- Sản xuất, mua bán sản phẩm nhựa.
- Phòng khám đa khoa.
4. Cơ hội phát triển của Vinamilk
4.1. Vị thế của Công ty trong ngành
Trong những năm qua, mặc dù chịu sự cạnh tranh của các sản phẩm sữa
trong và ngoài nước, song bằng nhiều nỗ lực của mình, Vinamilk đã duy trì
được vai trò chủ đạo của mình trên thị trường trong nước và cạnh tranh có
hiệu quả với các nhãn hiệu sữa của nước ngoài. Doanh thu nội địa tăng trung
bình hàng năm khoảng 20% - 25%. Theo kết quả bình chọn 100 thương hiệu
mạnh nhất Việt Nam (Do Báo Sài Gòn Tiếp thị tổ chức), Vinamilk là thương
hiệu thực phẩm số 1 của Việt Nam chiếm thị phần hàng đầu, đạt tốc độ tăng
trưởng 20 – 25%/năm, được người tiêu dùng tín nhiệm và liên tiếp được bình
chọn là sản phẩm đứng đầu TOPTEN hàng Việt Nam chất lượng cao 8 năm
liền 1997-2004. Một trong những thành công của Vinamilk là đa dạng hoá sản
phẩm đáp ứng nhu cầu của tất cả các đối tượng khách hàng từ trẻ sơ sinh, trẻ
em, thanh thiếu niên, người lớn, người có nhu cầu đặc biệt
4.2.Những lợi thế cạnh tranh nổi bật của Vinamilk so với các doanh
nghiệp khác trong ngành
- Thương hiệu Vinamilk đã trở nên quen thuộc với người tiêu dùng
- Các sản phẩm của Vinamilk đa dạng, nhiều chủng loại, sản phẩm đáp
ứng được nhu cầu của nhiều độ tuổi khác nhau;
12