Link tải luận văn miễn phí cho ae

1.1. Tổng quan về công cụ phái sinh
1.1.1. Khái niệm
Có nhiều quan niệm khác nhau về công cụ phái sinh như sau:
Theo Jonh Downes và Jordan Elliot Goodman thì “Công cụ phái
sinh là một hợp đồng có giá trị phụ thuộc vào kết quả hoạt động
của một tài sản, tài chính gốc, một chỉ số hay các công cụ đầu tư
khác.”
Trong giáo trình đào tạo của học viện chứng khoán Australia thì
“Công cụ phái sinh là một hợp đồng có xác định thời gian thực
hiện cụ thể để mua hay bán một hàng hóa cụ thể (như lúa mì hay
len….) hay một công cụ tài chính (như cổ phiếu hay chỉ số…)”
Qua nghiên cứu một số giáo trình chứng khoán, theo tôi: Công cụ
phái sinh là những công cụ được phát hành trên cơ sở những công
cụ đã có như: cổ phiếu, trái phiếu, hàng hóa, tiền tệ, lãi suất và các
chỉ số thị trường, nhằm nhiều mục tiêu khác nhau như phân tán rủi
ro, bản vệ lợi nhuận hay tạo lợi nhuận.
1.1.2. Sự ra đời và phát triển các công cụ phái sinh.
Hợp đồng kỳ hạn đầu tiên có từ thời Trung cổ, được hình thành
nhằm đáp ứng nhu cầu cho những người nông dân và những
thương gia. Nó được hình thành để nổi cung và cầu giữa người
nông dân và nhà buôn.
Sở mậu dịch Chicago (CBT) là sàn giao dịch công cụ phái sinh lớn
nhất trên thế giới, thành lập năm 1848, tại đó các hợp đồng kỳ hạn
trên các loại hàng hóa khác nhau được chuẩn hóa về số lượng và
chất lượng để đưa vào giao dịch.
Hợp đồng quyền chọn đầu tiên được giao dịch ở Châu Aau và Mỹ
vào khoảng thế kỷ 18. Đầu những năm 1900, một nhóm các công
ty đã thành lập Hiệp hội các nhà môi giới và tự doanh quyền chọn
nhằm tạo ra một cơ chế để người mua và người bán có thể gặp
được nhau. Tuy nhiên thị trường quyền chọn của Hiệp hội các nhà
môi giới và tự doanh có hai nhược điểm:
- Không có thị trường thứ cấp
- Không có cơ chế đám bảo rằng người phát hành quyền sẽ tôn
trọng hợp đồng
Vào năm 1973, Sở mậu dịch Chicago đã thành lâp Sở giao
dịch quyền chọn Chicago với mục tiêu giao dịch các quyền
chọn cổ phiếu. Từ đó các thị trường quyền chọn ngày càng
trở nên phổ biến với các nhà đầu tư
Vào những năm 1980, cá thị trường cũng pưhát triển các hợp
đồng quyền cọn ngoại tệ, quyền chọn chỉ số cổ phiếu và các
quyền chọn hợp đồng tương lai. Sở giao dịch quyền chọn
Chicago giao dịch các quyền chọn dựa trên chỉ số S&P100
và S&P500.
1.1.3. Vai trò của công cụ phái sinh trên Thị trường chứng khoán
Sử dụng Công cụ phái sinh để phòng ngừa rủi ro có những ưu điểm
nổi bật so với các công cụ tài chính khác như:
- Công cụ phái sinh giúp các nhà đầu tư có thể tiết kiệm được một
phần chi phí, giảm thiểu rủi ro
- Chứng khoán phái sinh được niêm yết trên sở giao dịch và các
sở đóng vai trò là trung gian giữa bên mua, bên bán đảm bảo
việc thực thi các điều khoản của hợp đồng.
- Công cụ phái sinh là phươn tiện giúp các nhà đầu tư bảo vệ
được lợi nhuận, giảm bớt các khoản lỗ có thể xảy ra đối với tài
sản của mình, công cụ phái sinh giúp những người tham gia
giao dịch trên thị trường chứng khoán phái sinh có thể chuyển
rủi ro đối với tài sản của mình sang những người sẵn sàng chấp
nhận rủi ro.


VHWuva46b94CjIC

---