Những thông số cơ bản cần xem xét khi mua một
cổ phiếu
Luôn bắt đầu từ doanh thu bán hàng
Những số liệu bán hàng là những thước đo chủ chốt cho thấy công ty có - hoặc
thiếu - tiềm lực. Có lẽ không một thông tin tài chính nào phản ảnh tăng trưởng tốt
hơn số liệu bán hàng - phản ánh lượng tiền đổ vào một công ty nhờ việc kinh
doanh hàng hóa dịch vụ. Nếu công ty hoạt động hiệu quả, tăng trưởng bán hàng tất
yếu dẫn tới tăng trưởng lợi nhuận. Về cơ bản, công ty có hai cách để làm tăng lợi
nhuận: tăng bán hàng, giảm chi phí hoặc thực hiện cả hai. Mặc dù một công ty
được quản lý tốt sẽ có khả năng kiểm soát chi phí, song bán hàng tốt mới là động
lực chính để công ty phát triển.
Khi bạn tìm kiếm cổ phiếu tốt để đầu tư, bạn muốn công ty đó phải có tăng trưởng
bán hàng tốt, là cơ sở cho tăng trưởng lợi nhuận. Khi một công ty tăng lượng bán
hàng, điều đó có nghĩa là việc kinh doanh của họ thu hút được nhiều nhu cầu hơn,
được tổ chức hợp lý và chuẩn bị mở rộng, có khả năng tạo lợi nhuận đủ để bẩy giá
cổ phiếu lên.
Nhu cầu của khách hàng bị chi phối bởi nhiều yếu tố, bao gồm số lượng khách
hàng, lượng mua trung bình của từng khách hàng, đưa ra sản phẩm mới, thâm
nhập vào thị trường mới và cải thiện sản phẩm hiện thời.
Những công ty có hiệu suất hoạt động cao nhất thường có tăng trưởng kinh doanh
hai chữ số, đôi khi lên tới ba chữ số, và đặc biệt là ổn định. Trường hợp này còn
tốt hơn trường hợp tốc độ tăng trưởng liên tục tăng qua từng quý. Mô hình tăng
trưởng này phản ánh một công ty được quản lý tốt.
Vậy tăng trưởng bán hàng nên ở mức nào? Số liệu trong ba quý gần đây cho thấy
mức tăng vững mạnh là khoảng 25% so với cùng kỳ năm trước. Hoặc ở mức cao

các loại biểu thuế.
Qui tắc đối với tất cả các công ty trừ công ty bán lẻ: nên mua loại cổ phiếu của
công ty có biên lợi nhuận trước thuế ít nhất là 18%. Biên lợi nhuận sau thuế của
công ty cần luôn giữ ở mức cao, hoặc nằm trong số 10% các công ty có mức cao
nhất.
Đương nhiên, chỉ xem xét biên lợi nhuận cũng không phải là một quyết định đầu
tư tốt. Bạn cần tham khảo toàn bộ những chỉ số cơ bản khác, như tăng trưởng lợi
nhuận. Việc tăng biên lợi nhuận không có mấy ý nghĩa nếu bán hàng giảm, trừ phi
có một thay đổi chiến lược và công ty từ bỏ những dòng sản phẩm không hiệu quả.
Cũng vậy, khi biên lợi nhuận giảm, điều này có thể cho thấy công ty đang mất dần
cơ sở cạnh tranh.
Cuối cùng, cần lưu ý là tăng biên lợi nhuận không đồng nghĩa với việc tăng lợi
nhuận.
Suất sinh lợi trên vốn chủ (ROE): Một công ty đạt hiệu quả ra sao với một
lượng vốn nhất định?
Phương pháp tính ROE là phương pháp phổ biến nhất để đánh giá hoạt động tài
chính của một công ty đang phát triển. ROE, đôi khi còn được gọi là nội lực lợi
nhuận, cho thấy một công ty được quản lý tốt đến mức nào để cho phép sinh lời từ
vốn cổ đông. Đây cũng là một chỉ số đáng tin cậy về khả năng một công ty có thể
sinh lời trong tương lai. Chỉ số ROE cao và ổn định phản ánh việc quản lý sinh lời
và hiệu quả. Những cổ phiếu theo chu kỳ tuần hoàn (biến động cùng với nền kinh
tế) thường cho thấy một chỉ số ROE thấp hơn.
Nói chung bạn không nên đầu tư vào công ty có chỉ số ROE thấp hơn 17%. ROE
thay đổi tùy theo ngành công nghiệp, nhưng đây là chỉ số thấp nhất mà bạn có thể
chấp nhận được. Và so sánh chỉ số của công ty đó với các công ty khác trong cùng
ngành công nghiệp để có một sự so sánh thực tế hơn. Trong hầu hết các ngành
công nghiệp, những công ty hoạt động hiệu quả nhất có xu hướng có ROE khoảng
từ 20% đến 30%. Đôi khi, ROE của một công ty nào đó lên tới trên 40% hoặc hơn.
Chỉ số này càng cao thì công ty sử dụng vốn càng hiệu quả. ROE của các công ty
có xu hướng gia tăng trong một vài thập kỷ trở lại đây, chủ yếu do việc áp dụng