Phn lý thuyt phân tích ngành
c ích: trang b kin thc giúp ngi nghe có kh nng phân tích ngành trong
thc tin
i dung: mc ích ca phân tích ngành, cách thc phân tích ngành
1. Phân tích ngành là gì và ti sao phân tích ngành li quan trng?
Phân tích ngành là phân tích mt nhánh c bit ca sn xut, dch v hay thng
i
Phân tích ngành giúp:
Làm c s cho vic nh giá. Nó giúp thu hiu môi trng kinh doanh, trin
ng ngành, tó cung cp s thu hiu v các c hi tng trng, ng lc cnh
tranh và ri ro kinh doanh ca mt công ty, làm c s cho vic c tính dòng li
nhun và c tc tng lai ca mt hãng, tó c tính c giá tr ni ti ca c
phiu ca mt công ty (giá tr ni ti là hin giá ca tt c dòng tin mà nhà u t
 vng thu c t c phiu)
Xác nh các c hi u t. Nhà u t thc hin phng pháp u t top-down,
 dng phân tích ngành  xác nh các ngành có trin vng tích cc hay tiêu cc
 tng trng và kh nng sinh li. H cng kim tra hiu qu hot ng ca mt
ngành 1) trong mi liên h vi các ngành khác  xác nh các ngành có t sut
sinh li cao hn, và 2) qua thi gian  xác nh mc  nht quán, n nh và ri
ro trong t sut sinh li ca ngành. Mc tiêu ca phân tích ngành là  xác nh
các ngành có t sut sinh li u t tim nng cao nht. làm c s cho la chn
u t. Mt khác, mt s nhà u t c gng vt qua benchmarks ca h bi
chin lc xoay vòng ngành – u t thi m (timing investment) trong ngành
liên quan ti phân tích chu k kinh doanh ca mt ngành
2. Ni dung chính ca phân tích ngành là gì?
Phân loi ngành
Phân tích chin lc.
Phân tích tác ng ca các nhân t bên ngoài.
2.1. Các phng pháp chính nào  phân loi ngành?
2.1.1 Ba phng pháp chính  phân loi ngành:
2.1.1.1 Sn phm hoc dch vc cung cp

trong quá kh s tip tc din ra trong tng lai.
2.1.2 Có các h thng phân loi ngành thng mi nào?
2.1.2.1 Global Industry Classification Standard (GICS):
c phát trin bi Standard & Poor’s, MSCI Barra. Trong tháng 6 2009, h thng
phân loi GICS bao gm 4 cp  là 154 phân ngành (sub-industry), 68 ngành, 24
nhóm ngành và 10 sector
2.1.2.2 Russell Global Sectors (RGS):
 thng phân loi ngành này s dng cu trúc 3 lp  phân loi các công ty trên
toàn cu. Trong tháng 6/2009 h thng phân loi ngành RGS bao gm 9 sector, 32
subsector, và 141 ngành
2.1.2.3 Industry Classification Benchmark (ICB):
c phát trin bi Dow Jones và FTSE s dng cu trúc 4 lp  phân loi ngành
toàn cu. Trong tháng 6/2009 h thng phân loi ICB bao gm 10 ngành, 19
supersector, 41 sectors và 114 subsector
2.1.3 Có các h thng phân loi ngành theo chính ph nào?
2.1.3.1 International Standard Industrial Classification of All Economic
Activities (ISIC):
c phát trin bi liên hip quc vào nm 1948  áp ng nhu cu so sánh
thng kê kinh t trên phm vi quc t. phng pháp này phân loi ngành da vào
các hot ng kinh t nn tng. ISIC ã c t chc thành 11 categories, 21
section, 88 division, 233 group và hn 400 classes. Theo liên hip quc, phn ln
các quc gia trên th gii hoc áp dng ISIC làm h thng phân loi ca quc gia
 hoc là phát trin h thng phân loi ca quc gia da vào ISIC. Các t chc s
ng h thng phân loi ISIC hin nay là Liên Hip Quc, IMF và WB
2.1.3.2 Statistical Classification of Economic Activities in the European
Community (NACE) :
ây là mt phiên bn ca ISIC, tng t nh ISIC, h thng phân loi NACE c
 chc theo các hot ng kinh t nn tng, bao gm 4 mc , v danh ngha là
section, division, groups, và classes
2.1.3.3 Autralian and New Zealand Standard Industrial Classification

ngi chi phi vt ln  kim c mt t sut sinh li vt qua chi phí vn,
trong khi ó các ngành khác có các c m hp dn cho phép tt c thành viên
o ra c mc li nhun di dào hn.
 khác bit trong môi trng cnh tranh thng gn cht vi nhng thuc tính
u trúc ca mt ngành. Phân tích môi trng cnh tranh vi s nhn mnh vào
các hàm ý ca môi trng i vi chin lc công ty là phân tích chin lc.
Khuôn kh 5 áp lc ca Michael Porter là m bt u hu ích cho phân tích
chin lc.
Porter tp trung vào 5 yu t quyt nh n cng  cnh tranh trong mt ngành:
e da ca các sn phm thay th, nó có tác ng tiêu cc n nhu cu nu
khách hàng chn nhng cách khác  tha mãn nhu cu ca h. Chng hn, các
khách hàng có th chuyn t bia giá cao sang nhng nhãn hàng thp hn trong thi
 suy thoái. Khi ngân sách ngi tiêu dùng b hn ch, nhng nhãn hàng giá thp
có th là s thay th gn cho nhng nhãn hàng giá cao, làm gim kh nng ca các
nhãn hàng giá cao trong vic gi nguyên hoc tng giá
c mnh mc c ca ngi mua, nó có th tác ng n cng  cnh tranh
ng cách nh hng n các nhà cung cp thông qua giá c (hoc cht lng sn
phm). Chng hn, nhng công ty sn xut các b phân xe ô tô bán sn phm cho
t lng nh các các khách hàng, u này cho phép các khách hàng tr thành
nhng ngi thng lng mnh m khi bàn v vn  giá c
c mnh mc c ca nhà cung cp, là kh nng tng giá hoc gii hn cung cp
các nguyên liu u vào quan trng cho khách hàng. Chng hn, các nhà cung cp
các b phn hay thành phn khan him thng s hu sc mnh nh giá rt ln
e da ca nhng k mi gia nhp ngành, thng ph thuc vào các rào cn
gia nhp, hay là mc  khó khn i vi các i th mi mun gia nhp vào
ngành. Nhng ngành d dàng gia nhp s cnh tranh hn nhng ngành có rào cn
gia nhp cao
ng  cnh tranh gia các công ty hin hu trong ngành. Nhng ngành b
phân mnh bi nhiu i th cnh tranh nh, có các chi phí cnh cao, cung cp
nhng sn phm không khác bit, hoc có rào cn ri khi ngành cào thng tri

trng cnh tranh va phi, cho phép h có quyn nh giá cao hn i vi khách
hàng ca h bi vì h không phi lo lng v hành vi gim giá ca nhng i th
p gia nhp ngành.
2.2.2 S tp trung ca ngành thng là mt tín hiu rng ngành có th có quyn
nh giá và cnh tranh va phi. Tuy nhiên, s phân mnh ngành là mt tín hiu
nh hn rng ngành th cnh tranh và quyn lc nh giá thp
2.2.3 Kh nng sn xut ca ngành. Tác ng ca kh nng sn xut ca ngành
lên vic nh giá rt rõ ràng, kh nng sn xut hn ch mang n cho các thành
viên sc mnh nh giá cao hn bi vì nhu cu i vi sn phm hay dch v vt
quá ngun cung. Kh nng sn xut tha dn n vic ct gim giá và môi trng
nh tranh cao khi cung vt quá cu. Nhà phân tích nên ngh v không chu
kin sn xut hin ti mà còn v kh nng sn xut trong tng lai – phi mt bao
lâu  cung và cu tin v mc cân bng và tin trình này có tác ng th nào n
c mnh nh giá và t sut sinh li ca ngành
2.2.4 Sn nh ca th phn. Kim tra sn nh ca th phn ca ngành qua
thi gian thì tng t nh ngh v các rào cn  gia nhp và tn sut mà các i
th mi gia nhp ngành. Th phn n nh hàm ý ngành ít cnh tranh, trong khi ó
th phn th trng không n nh thng ám ch ngành cnh tranh cao vi sc
nh nh giá b gii hn
2.2.5 Chu k sng ca ngành. V trí ca ngành trong chu k sng ca nó thng
có tác ng ln lên ng lc cnh tranh ca ngành. Ngành có xu hng phát trin
qua thi gian và thng tri qua nhng thay i áng k trong t l tng trng và
c  li nhun. Phân tích ngành là mt tin trình liên tc mà phi c lp li
qua thi gian  xác nh nhng thay i có th xut hin. Mt khuôn kh hu ích
 phân tích s phát trin ca ngành là mô hình chu k sng ca ngành, nó xác
ch các giai n ni tip nhau mà mt ngành có th tri qua
Giai n khi s: mt ngành khi s là ngành mi ch bt u phát trin. c
m ca giai n này là tng trng doanh thu chm và giá cao bi vì khách
hàng có xu hng không quen thuc vi sn phm ca ngành và khi lng sn
xut th cha t c tính kinh t theo quy mô có ý ngha. Gia tng nhn

chúng và c gng  chin tranh giá c. Các công ty vi sn phm hoc dch v tt
n có th tng th phn và tri qua d tng trng doanh thu trung bình và kh
ng sinh li trên mc trung bình ca ngành
Giai n gim tng trng bt u suy thoái: trong thi k suy gim, tng
trng doanh thu âm, phát trin kh nng sn xut d tha, và gia tng cnh tranh.
Nhu cu ngành trong giai n này có th suy gim vì nhiu lý do khác nhau bao
m nhng s thay th v công ngh, thay i xã hi và cnh tranh toàn cu. Khi
nhu cu gim, kh nng san xut d tha trong ngành hình thành và các công ty
phn ng bng cách ct gim giá, u này thng dn n chin tranh giá c. Các
công ty yu hn thng thoát khi th trng ti m này, sát nhp hoc tái sp
p ngun vn vào các sn phm hay dch v khác
2.2.6 Cnh tranh giá và ngh ging nh mt khách hàng là nhân t quan trng
thng b b sót khi phân tích mt ngành. Bt k nhân t nào tác ng mnh ti
quyt nh mua ca khách hàng cng có th là m tp trung ca cnh tranh trong
ngành. Rng hn, các ngành mà i vi nó giá là yu t có tác ng mnh lên
quyt nh mua ca khách hàng có xu hng cnh tranh hn nhng ngành trong ó
khách hàng ánh giá nhng thuc tính giá tr khác cao hn
2.2.7 Tính chu k ca ngành
Nhà phân tích thng gp phi nhng nhãn hàng liên quan n s khác bit chu k
và phi chu k. Chng hn, các ngành phi chu k thng c sp xp thành n
nh (stable) hay tng trng (growth). Ngành n nh là ngành có doanh thu và li
nhun b tác ng rt ít bi nhng s dao ng trong toàn b hot ng kinh t.
Nhng ngành này có xu hng sn xut nhng sn phm thit yu (nh bành mì),
n xut nhng dch v c bn (tim tp hóa, tim thuc, chui ca hàng thc n
nhanh) Các ngành tng trng thng bao gm nhng ngành có ng lc cu c
bit mà nó mnh n ni vt qua sc mnh áng k ca nhng nhân t kinh t
hoc nhng nhân t bên ngoài khác và to ra s tng trng bt chp u kin ca
toàn th nn kinh t, mc dù t l tng trng doanh thu có th chm i trong thi
 suy thoái kinh t
Ngành chu k là ngành mà có li nhun có tng quan cao vi sc mnh ca toàn

ngi mua sn phm hay dch v chính ca mt s ngành. Ngoài ra, chính ph
thc hin các tác ng mt cách gián tip bng cách trao quyn cho các t chc
u tit và bán u tit (sàn chng khoán, các hip hi y khoa )  qun lý công
vic ca mt ngành. Bng cách thit lp các u khon gia nhp i vi các b
phân kinh t khác nhau, nh các dch v tài chính hay chm sóc sc khe, và các
quy tc mà nhng công ty hay cá nhân phi tuân th, tó chính ph kim soát
ng cung, cht lng và bn cht ca nhiu sn phm và dch v.
2.3.5 Xã hi. Nhng thay i xã hi liên quan n vic làm th nào ngi ta làm
vic, chi tin, tn hng thi gian rnh, và thc hin các khía cnh khác ca cuc
ng có tác ng áng k lên doanh thu ca các ngành khác nhau.