11/8/2011
Nguyễn T N Linh, MSc 1
Tổng quan về TCDN
Chương 1
Nguyễn T N Linh, MSc
1
Tài liệu tham khảo
• Slides bài giảng
• Quản trị Tài chính, Brigham & Houston, Chương 1,
chương 3.
• Tài chính doanh nghiệp, NXBTK 2007, Nguyễn Minh
Kiều, chương 1 Nguyễn T N Linh, MSc
2
Nội dung chương 1
• Khái niệm Tài chính doanh nghiệp
• Mục tiêu của Tài chính doanh nghiệp
• Các quyết định tài chính.
• Báo cáo tài chính và các chỉ tiêu tài chính
Nguyễn T N Linh, MSc
3
11/8/2011
Nguyễn T N Linh, MSc 2
Khái niệm Tài chính
doanh nghiệp
• Tài chính doanh nghiệp là hoạt động liên quan đến việc
huy động và hình thành nên nguồn vốn và sử dụng nguồn
vốn đó để tài trợ cho việc đầu tư vào tài sản của doanh
nghiệp nhằm đạt mục tiêu đề ra.


Nguyễn T N Linh, MSc
7
Quyết định đầu tư
• Quyết định đầu tư là quyết định quan trọng nhất trong các
quyết định tài chính.
• Quyết định đầu tư chính là sự phân bổ các nguồn vốn vào
các dự án đầu tư sẽ mang lại thu nhập trong tương lai.
• Những quyết định đầu tư luôn gắn với mối quan hệ giữa
thu nhập và rủi ro.
Nguyễn T N Linh, MSc
8
Quyết định đầu tư
• Quyết định đầu tư sẽ quyết định:
• Loại tài sản của doanh nghiệp
• Số lượng tài sản của doanh nghiệp
• Cơ cấu tài sản (tài sản lưu động, tài sản cố định)
• Đặc điểm rủi ro kinh doanh của doanh nghiệp
• Tỷ suất sinh lợi cần thiết khi đầu tư vào tài sản
Nguyễn T N Linh, MSc
9
11/8/2011
Nguyễn T N Linh, MSc 4
Quyết định đầu tư
• Bên cạnh việc lựa chọn dự án đầu tư mới, doanh nghiệp
phải quan tâm đến việc quản lý các tài sản hiện có một
cách hiệu quả.
• ở đây đề cập đến quản trị tài sản lưu động và tài sản cố
định.


vốn tối ưu để tối đa hóa giá thị trường của cổ phiếu.

Nguyễn T N Linh, MSc
14
Quyết định chia cổ tức/mua lại cổ phiếu
• Đây là quyết định quan trọng thứ ba của doanh nghiệp.
• Quyết định này liên quan đến việc phân chia cổ tức từ lợi
nhuận sau thuế.
• Lợi nhuận sau thuế có thể được phân chia cho cổ đông theo 2
cách:
• Trực tiếp: trả tiền mặt cho cổ đông
• Gián tiếp: mua lại cổ phiếu.
Nguyễn T N Linh, MSc
15
11/8/2011
Nguyễn T N Linh, MSc 6
Quyết định chia cổ tức/mua lại cổ phiếu
• Cả 2 cách đều phải hướng đến mục tiêu: tối đa hóa giá trị
tài sản của cổ đông (tối đa hóa giá thị trường của cổ
đông)
• Quyết định này sẽ phải cân nhắc giữa lợi ích của việc
phân chia cổ tức với chi phí cơ hội của việc giảm bớt
phần lợi nhuận để lại tái đầu tư vào doanh nghiệp.
Nguyễn T N Linh, MSc
16
Báo cáo tài chính
• Báo cáo thường niên (annual reports) là báo cáo hàng
năm công ty công bố cho các cổ đông.
• Các báo cáo tài chính cơ bản gồm:
• Bảng cân đối kế toán (The Balance sheet)


1.
Tài sản ngắn hạn (Current assets)

- Tiền và tài sản tương đương tiền

(Cash and equivalents)

- Các khoản phải thu

(Accounts receivablles)

- Tồn kho (Inventories)
2. Tài sản dài hạn (Long
-term assets)

- Tài sản cố định ròng (Net Fixed
assets)

- Tài sản dài hạn khác

1.
Nợ ngắn hạn (Current labilities)

- Phải trả nhà cung cấp

(Accounts payable)

- Phải trả khác (Accruals)


Các chỉ tiêu tài chính
• Vốn lưu động (working capital)

Vốn lưu động = Tài sản ngắn hạn

• Vốn lưu động ròng (net working capital):

vốn lưu động ròng = tài sản lưu động – nợ ngắn hạn Nguyễn T N Linh, MSc
23
Các chỉ tiêu tài chính
• Vốn lưu động hoạt động ròng (net working operating capital)

Vốn lưu động hoạt động ròng = vốn lưu động – nợ ngắn hạn không
trả lãi

• Khấu hao TSCĐ (Depreciation & Amortisation) Nguyễn T N Linh, MSc
24
11/8/2011

Nguyễn T N Linh, MSc
27
11/8/2011
Nguyễn T N Linh, MSc 10
Các chỉ tiêu tài chính
• Thu nhập trên mỗi cổ phần (EPS): • Cổ tức trên mỗi cổ phần (DPS) • Giá trị sổ sách trên mỗi cổ phần (BVPS)
Nguyễn T N Linh, MSc
28
hanhluu dang ngphiêu thuo cô sô
daiuu tuccô-ròng lãi
EPS 
hangluu dang ngphieu thuo cô
thuongdong co cho tra tuccô
DPS 
hanhluu dang ngphieu thuo cô sô
huu sochu vôn trigia tông
BVPS 
Các chỉ tiêu tài chính
• Lưu chuyển tiền trên một cổ phiếu (CFPS) • Tổng vốn hoạt động (TOC)
Nguyễn T N Linh, MSc
29

31

Báo cáo lưu chuyển tiền tệ
Statement of cash flow
• Báo cáo lưu chuyển tiền tệ là báo cáo liệt kê các dòng tiền
vào và ra của doanh nghiệp từ hoạt động sản xuất kinh
doanh, hoạt động đầu tư và hoạt động tài trợ
Nguyễn T N Linh, MSc
32
Báo cáo lưu chuyển tiền tệ
• Hoạt động sản xuất kinh doanh
• Dòng tiền vào (1)
• Trừ dòng tiền ra (2)
• Dòng tiền thuần từ hoạt động sản xuất kinh doanh (3)=(1) – (2)
• Hoạt động đầu tư
• Dòng tiền vào từ hoạt động đầu tư(4)
• Trừ dòng tiền ra từ hoạt động đầu tư (5)
• Dòng tiền thuần từ hoạt động đầu tư (6)=(4) – (5)
• Hoạt động tài trợ
• Dòng tiền vào từ hoạt động tài trợ(7)
• Trừ dòng tiền ra từ hoạt động tài trợ(8)
• Dòng tiền thuần từ hoạt động tài trợ (9)=(7) – (8)
• Dòng tiền thuần (10)=(3)+(6)+(9)
• Tiền mặt đầu kỳ (11)
• Tiền mặt cuối kỳ (12)=(11)+(10)
Nguyễn T N Linh, MSc
33

Nguyễn T N Linh, MSc
36
11/8/2011
Nguyễn T N Linh, MSc 13
Ví dụ
• Trong báo cáo lợi nhuận giữ lại cho biết công ty A đã chi
trả cổ tức cho cổ phiếu thường là: 35 tỷ đồng, lợi nhuận
giữ lại trên bảng cân đối kế toán đầu năm: 12 tỷ, cuối
năm: 15 tỷ, cho biết lợi nhuận sau thuế và tỷ lệ chi trả cổ
tức của công ty là bao nhiêu? Nguyễn T N Linh, MSc
37