1
Học viện tài chính Luận văn tốt nghiệp
LỜI CAM ĐOAN
Tôi xin cam đoan đây là công trình nghiên cứu của tôi.
Các số liệu nêu trong Luận văn là hoàn toàn trung thực xuất phát từ
tình hình thực tế của đơn vị thực tập.
Tác giả chuyên đề
Nguyễn Thị Huyền
1
SV: Nguyễn Thị Huyền Lớp: CQ48/17.02
2
Học viện tài chính Luận văn tốt nghiệp
MỤC LỤC
2
SV: Nguyễn Thị Huyền Lớp: CQ48/17.02
3
Học viện tài chính Luận văn tốt nghiệp
DANH MỤC CÁC CHỮ VIẾT TẮT
TVSI Công ty Cổ phần Chứng khoán Tân Việt
UBCK Ủy ban chứng khoán
UBCKNN Ủy ban chứng khoán Nhà Nước
CTCP Công ty cổ phần
TNHH Trách nhiệm hữu hạn
TGN Tổng giám đốc
SGDCK Sở giao dịch chứng khoán
QĐ Quy định
CTCK Công ty chứng khoán
NĐT Nhà đầu tư
HĐQT Hội đồng quản trị
TTCK Thị trường chứng khoán
SSI Công ty cổ phần chứng khoán Sài Gòn

5
Học viện tài chính Luận văn tốt nghiệp
DANH MỤC SƠ ĐỒ, HÌNH VẼ
Sơ đồ 1: Quy trình môi giới 25
Sơ đồ 2: Tổ chức hoạt động kinh doanh của công ty 39
Sơ đồ 3: Cơ cấu tổ chức của các phòng ban 41
Hình 2.1: Số lượng tài khoản của TVSI qua các năm 53
Hình 2.2: Doanh thu hoạt động môi giới của TVSI qua các năm. 56
Hình 2.3: Doanh thu hoạt động môi giới của SSI, TVSI, MBKE 57
Hình 2.4: Tỷ trọng hoạt động môi giới chứng khoán của TVSI 58
Hình 2.5: Lợi nhuận hoạt động môi giới chứng khoán của 3 CTCK 62
Hình 2.6 : Tỷ suất lợi nhuận hoạt động môi giới trên doanh thu hoạt động môi
giới của 3 CTCK 63
Hình 2.7 Chi phí môi giới và tỷ suất chi phí môi giới trên doanh thu môi giới 64
Hình 2.8 Tỷ suất chi phí/ doanh thu môi giới của 3 CTCK 66
5
SV: Nguyễn Thị Huyền Lớp: CQ48/17.02
6
Học viện tài chính Luận văn tốt nghiệp
LỜI MỞ ĐẦU
Tính cấp thiết của đề tài nghiên cứu:
Một trong những đặc trưng của thị trường chứng khoán là hoạt động
theo nguyên tắc trung gian. Theo nguyên tắc này, các giao dịch trên thị
trường chứng khoán bắt buộc phải được thực hiện qua công ty chứng khoán
và nhân viên môi giới chứng khoán. Chỉ có như vậy mới đảm bảo cho các
chứng khoán được giao dịch là chứng khoán thực và hợp pháp, bảo vệ lợi
ích của nhà đầu tư, duy trì hoạt động lành mạnh của thị trường.
Môi giới chứng khoán là hoạt động nghiệp vụ mang tính nhà nghề
cao, đòi hỏi đặc biệt về kỹ năng, nghiệp vụ, chất lượng, đạo đức nghề
nghiệp, đồng thời đòi hỏi một môi trường hỗ trợ tương đối phức tạp (về tổ

Học viện tài chính Luận văn tốt nghiệp
thú vị của ngành tài chính nói chung. Nhận thức được vấn đề này, em đã chọn
đề tài: "Giải pháp nâng cao hiệu quả hoạt động môi giới chứng khoán tại
Công ty Cổ phần Chứng khoán Tân Việt" làm luận văn tốt nghiệp.
Đối tượng và mục đích nghiên cứu:
Luận văn tốt nghiệp với đề tài “Giải pháp nâng cao hiệu quả hoạt
động môi giới chứng khoán tại công ty cổ phần chứng khoán Tân Việt”
nghiên cứu thực trạng hiệu quả hoạt động môi giới tại Công ty Cổ phần
Chứng khoán Tân Việt nhằm đề xuất những giải pháp khả thi nhất về nâng
cao hiệu quả hoạt động môi giới của công ty trên cơ sở kinh doanh thực tế
công ty cũng như tình hình kinh tế chung, cùng với rất nhiều hoạt động khác
giúp nâng cao hiệu quả hoạt động kinh doanh của công ty, góp phần đưa công
ty vượt qua giai đoạn khó khăn hiện tại.
8
SV: Nguyễn Thị Huyền Lớp: CQ48/17.02
9
Học viện tài chính Luận văn tốt nghiệp
Phạm vi nghiên cứu:
Luận văn trình bày những phân tích, đánh giá hoạt động môi giới của
Công ty Cổ phần Chứng khoán Tân Việt trong giai đoạn 2012- 2013 xét trên
mối liên hệ với đặc điểm kinh tế- kĩ thuật đặc thù của ngành Kinh doanh
Chứng khoán.
Phương pháp nghiên cứu:
Các phương pháp nghiên cứu được sử dụng gồm: Phương pháp so
sánh, phương pháp phân tích cơ bản, phương pháp liên hệ, đối chiếu.
Kết cấu của luận văn tốt nghiệp:
Ngoài lời mở đầu, mục lục, tài liệu tham khảo, luận văn tốt nghiệp gồm
có ba chương chính:
Chương 1: Lý luận chung về hiệu quả hoạt động môi giới của công ty
chứng khoán.

1.1.2 Phân loại công ty chứng khoán
Trải qua quá trình hàng trăm năm, tương thích với sự phát triển của thị trường
(số lượng và chủng loại khách hàng, số lượng và chủng loại sản phẩm dịch vụ
11
SV: Nguyễn Thị Huyền Lớp: CQ48/17.02
12
Học viện tài chính Luận văn tốt nghiệp
tài chính), các công ty môi giới chứng khoán được hình thành và phát triển
theo hướng rất đa dạng, cả về phương diện quy mô, địa bàn hoạt động cũng
như tính chất hoạt động. Công ty môi giới có thể phân loại theo nhiều tiêu
thức khác nhau như:
- Phân loại theo hình thức tổ chức kinh doanh chứng khoán :
• Công ty TNHH: Thành viên công ty chịu trách nhiệm về các khoản nợ
và các tài sản khác của công ty trong phạm vi vốn góp vào doanh nghiệp.
Công ty TNHH không được phép phát hành cổ phiếu.
• Công ty cổ phần: Là một pháp nhân độc lập với chủ sở hữu công ty là
các cổ đông. Cổ đông chịu trách nhiệm về nghĩa vụ nợ và các tài sản khác của
doanh nghiệp theo số vốn góp vào doanh nghiệp.
CTCP có quyền phát hành chứng khoán (trái phiếu và cổ phiếu) ra công
chúng theo quy định của pháp luật.
Do các ưu điểm, tính đa năng của công ty TNHH và CTCP so với công ty
hợp danh nên hiện nay hai hình thức CTCK này được tổ chức chủ yếu trên thế
giới.
12
SV: Nguyễn Thị Huyền Lớp: CQ48/17.02
13
Học viện tài chính Luận văn tốt nghiệp
Ở Việt Nam, theo quyết định 04/1998/QĐ-UBCK3 ngày 13/10/1998 của
UBCK, CTCK là công ty cổ phần, công ty TNHH hợp pháp tại Việt Nam,
được ủy ban chứng khoán cấp giấy phép thực hiện một hay một số loại hình

- Bảo lãnh phát hành chứng khoán: 165 tỷ đồng Việt Nam
- Tư vấn tài chính và đầu tư chứng khoán: 10 tỷ đồng Việt Nam
Trường hợp CTCK xin cấp phép cho nhiều loại hình kinh doanh thì vốn pháp
định là tổng số vốn pháp định của từng loại hình riêng lẻ.
+ Điều kiện về nhân sự: những người quản lý hay nhân viên giao dịch của
công ty phải đáp ứng các yêu cầu về kiến thức, trình độ chuyên môn và kinh
nghiệm, cũng như mức độ tín nhiệm, tính trung thực. Hầu hết các nước đều
yêu cầu nhân viên của CTCK phải có giấy phép hành nghề. Những người giữ
14
SV: Nguyễn Thị Huyền Lớp: CQ48/17.02
15
Học viện tài chính Luận văn tốt nghiệp
các chức danh quản lý còn phải đòi hỏi có giấy phép đại diện.
+ Điều kiện về cơ sở vật chất: Các tổ chức và cá nhân sáng lập CTCK phải đảm
bảo yêu cầu cơ sở vật chất tối thiểu cho CTCK. Ở Việt Nam, theo điều 30, NĐ
48/1998 của Chính phủ quy định bên cạnh yêu cầu về vốn pháp định như trên,
các công ty chứng khoán muốn được cấp phép phái đáp ứng thêm các điều kiện
sau đây:
+ Có phương án hoạt động kinh doanh phù hợp với mục tiêu phát triển kinh
tế - xã hội và phát triển ngành chứng khoán
+ Có đủ cơ sở vật chất, kỹ thuật phục vụ cho việc kinh doanh chứng khoán
+ Giám đốc (TGĐ), các nhân viên kinh doanh (không kể nhân viên kế toán, thủ
quỹ) của CTCK phải có giấy phép hành nghề chứng khoán do UBCK Nhà nước
cấp.
Sau khi đã đáp ứng được các điều kiện, các như sáng lập CTCK phải lập hồ
sơ xin cấp phép lên UBCKNN. Hồ sơ thông thường bao gồm các loại tài liệu
sau:
1. Đơn xin cấp phép
2. Giấy phép thành lập doanh nghiệp.
2. Phương án nhân sự

+ Trung gian thanh toán
Công ty chứng khoán là một thành viên trong hệ thống thanh toán lưu ký. Do
vậy, công ty chứng khoán là một trung gian thanh toán, cầu nối giữa nhà đầu
tư và tổ chức phát hành.Thông qua công ty tổ chức niêm yết có thể thực hiện
thanh toán cổ tức cho cổ đông.
1.1.3.3 Hoạt động của công ty chứng khoán phải tuân theo nguyên tắc
Công ty chứng khoán hoạt động theo hai nguyên tắc cơ bản là nguyên
16
SV: Nguyễn Thị Huyền Lớp: CQ48/17.02
17
Học viện tài chính Luận văn tốt nghiệp
tắc đạo đức và nguyên tắc tài chính.
Nhóm nguyên tắc về đạo đức
- CTCK phải đảm bảo giao dịch trung thực và công bằng với lợi ích của khách
hàng.
- Kinh doanh có kỹ năng, tận tụy, có tinh thần trách nhiệm.
- Ưu tiên thực hiện lệnh của khách hàng trước khi thực hiện lệnh của
công ty.
- Có nghĩa vụ bảo mật cho khách hàng, không đựợc tiết lộ các thông tin
về tài khoản khách hàng khi chưa được khách hàng đồng ý bằng văn bản trừ
khi có yêu cầu của cơ quan quản lý nhà nước.
- CTCK khi thực hiện hoạt động tư vấn phải cung cấp thông tin đầy đủ
cho khách hàng và giải thích rõ mức độ rủi ro mà khách hàng phải gánh
chịu, không được khẳng định mức lợi nhuận mà khách hàng có thể kiếm
được.
- CTCK không được phép nhận bất cứ khoản thù lao nào ngoài các thù
lao thông thường mà dịch vụ tư vấn mang lại.
- Ở nhiều nước, các CTCK phải đóng góp tiền vào quỹ bảo vệ nhà đầu tư
chứng khoán để bảo vệ lợi ích khách hàng trong trường CTCK mất khả năng
thanh toán.

nhà phát hành không được mua bán trực tiếp chứng khoán mà phải thông
qua các trung gian mua bán. Các CTCK sẽ thực hiện vai trò trung gian cho
cả người đầu tư và nhà phát hành. Và khi thực hiện công việc này, CTCK đã
18
SV: Nguyễn Thị Huyền Lớp: CQ48/17.02
19
Học viện tài chính Luận văn tốt nghiệp
tạo ra cơ chế huy động vốn cho nền kinh tế thông qua thị trường chứng
khoán.
1.1.4.2. Đối với các nhà đầu tư
Thông qua các hoạt động như môi giới, tư vấn đầu tư, CTCK có vai trò
làm giảm chi phí và thời gian giao dịch, dó đó nâng cao hiệu quả các khoản
đầu tư. Đối với các hàng hóa thông thường, mua bán trung gian sẽ làm tăng
chi phí cho người mua và người bán. Tuy nhiên, đối với thị trường chứng
khoán, sự biến đổi thường xuyên của giá cả chứng khoán cũng như mức độ
rủi ro cao sẽ làm cho những nhà đầu tư tốn kém chi phí, công sức và thời
gian tìm hiểu thông tin trước khi quyết định đầu tư. Nhưng thông qua các
CTCK, với trình độ chuyên môn cao và uy tín nghề nghiệp sẽ giúp các nhà
đầu tư thực hiện các khoản đầu tư một cách có hiệu quả.
1.1.4.3. Đối với thị trường chứng khoán
Đối với thị trường chứng khoán, CTCK thể hiện hai vai trò chính:
* Góp phần tạo lập giá cả, điều tiết thị trường
Giá cả chứng khoán do thị trường quyết định. Tuy nhiên, để đưa ra mức
giá cuối cùng, người mua và người bán thông qua các CTCK vì họ không
được tham gia trực tiếp vào quá trình mua bán. Các CTCK là những thành
viên của thị trường, do vậy, họ cũng góp phần tạo lập giá trị thị trường thông
qua đấu giá. Trên thị trường sơ cấp, các CTCK cùng với các nhà phát hành
đưa ra mức giá đầu tiên. Chính vì vây, giá cả của mỗi loại chứng khoán giao
dịch đều có sự tham gia định giá của các CTCK.
Các CTCK còn thể hiện vai trò lớn hơn khi tham gia điều tiết thị

mua, bán trên thị trường, thông tin về các cổ phiếu, trái phiếu và tổ chức
phát hành, thông tin về các nhà đầu tư…Nhờ các thông tin này, các cơ quan
quản lý thị trường có thể kiểm soát và chống các hiện tượng thao túng, lũng
đoạn, bóp méo thị trường.
20
SV: Nguyễn Thị Huyền Lớp: CQ48/17.02
21
Học viện tài chính Luận văn tốt nghiệp
Tóm lại, CTCK là một tổ chức chuyên nghiệp trên thị trường chứng
khoán, có vai trò cần thiết và quan trọng đối với nhà đầu tư, các nhà phát
hành, đối với các cơ quan quản lý thị trường và đối với thị trường chứng
khoán nói chung. Những vai trò này được thể hiện thông qua các nghiệp vụ
hoạt động của CTCK.
1.1.5 Các hoạt động cơ bản của công ty chứng khoán
1.1.5.1. Nghiệp vụ môi giới chứng khoán
*Khái niệm
Môi giới chứng khoán là hoạt động trung gian hoặc đại diện mua, hoặc
đại diện bán chứng khoán cho khách hàng để hưởng phí. Theo đó, CTCK đại
diện cho khách hàng tiến hành giao dịch thông qua cơ chế giao dịch tại
SGDCK hoặc thị trường OTC mà chính khách hàng phải chịu trách nhiệm
đối với kết quả giao dịch của mình.
* Chức năng của hoạt động môi giới chứng khoán
- Cung cấp dịch vụ với 2 tư cách:
+ Nối liền khách hàng với bộ phận nghiên cứu đầu tư: cung cấp cho
khách hàng các báo cáo nghiên cứu và các khuyến nghị đầu tư.
+ Nối liền những người bán và những người mua: đem đến cho khách
hàng tất cả các loại sản phẩm và dịch vụ tài chính.
- Đáp ứng những nhu cầu tâm lý của khách hàng khi cần thiết: trở thành
người bạn, người chia sẻ những lo âu căng thẳng và đưa ra những lời động
viên kịp thời.

SV: Nguyễn Thị Huyền Lớp: CQ48/17.02
23
Học viện tài chính Luận văn tốt nghiệp
Đến đúng ngày theo hợp đồng, công ty bảo lãnh phát hành phải giao
tiền bán chứng khoán cho các tổ chức phát hành. Số tiền phải thanh toán là
giá trị chứng khoán phát hành trừ đi phí bảo lãnh.
1.1.5.3. Hoạt động tự doanh chứng khoán
* Khái niệm
Tự doanh là việc CTCK tự tiến hành các giao dịch mua, bán chứng
khoán cho chính mình.
Hoạt động tự doanh của CTCK được thực hiện thông qua cơ chế giao
dịch trên SGDCK hoặc trên thị trường OTC. Tại một số thị trường vận hành
theo cơ chế khớp giá, hoạt động tạo lập thị trường. Lúc này, CTCK đóng vai
trò là nhà tạo lập thị trường, nắm giữ một số lượng chứng khoán nhất định
của một số loại chứng khoán và thực hiện mua bán chứng khoán với các
khách hàng để hưởng chênh lệch giá.
* Yêu cầu đối với công ty chứng khoán
- Tách biệt quản lý: các CTCK cần có sự tách bạch giữa nghiệp vụ tự
doanh và nghiệp vụ môi giới để đảm bảo tính minh bạch, rõ ràng trong hoạt
động. Sự tách biệt này bao gồm tách biệt về:
+ Yếu tố con người
+ Quy trình nghiệp vụ
+ Vốn và tài sản của khách hàng và công ty.
- Ưu tiên khách hàng: do tính đặc thù về khả năng tiếp cận thông tin và chủ
động thông tin trên thị trường nên các CTCK có thể sẽ dự đoán trước được
diễn biến của thị trường mà UBCKNN đưa ra quy định lệnh giao dịch của
khách hàng phải được xử lý trước lệnh tự doanh của công ty.
1.1.5.4. Nghiệp vụ tư vấn đầu tư chứng khoán
23
SV: Nguyễn Thị Huyền Lớp: CQ48/17.02

SV: Nguyễn Thị Huyền Lớp: CQ48/17.02
25
Học viện tài chính Luận văn tốt nghiệp
* Lưu ký chứng khoán
Là việc lưu trữ bảo quản chứng khoán hộ khách hàng thông qua các tài
khoản lưu ký chứng khoán mà khách hàng mở tại công ty. Khi thực hiện
dịch vụ lưu ký chứng khoán công ty sẽ thu được phí lưu ký, phí gửi, phí rút
và phí chuyển nhượng chứng khoán.
* Quản lý cổ tức thay khách hàng
Xuất phát từ việc lưu ký chứng khoán cho khách hàng, CTCK cũng
thực hiện luôn việc nhận cổ tức/trái tức hộ khách hàng từ tổ chức phát hành.
Khi thực hiện lưu ký hộ chứng khoán cho khách hàng, CTCK phải tổ chức
theo dõi tình hình thu lãi chứng khoán khi đến hạn để thu hộ rồi gửi báo cáo
cho khách hàng.
Ngoài các nghiệp cụ kể trên, công ty chứng khoán còn có thể thực hiện
một số hoạt động khác như cho vay chứng khoán, quản lý quỹ đầu tư, kinh
doanh bảo hiểm
→ Hoạt động của các CTCK trên thị trường chứng khoán vô cùng đa dạng,
phụ thuộc vào sự phát triển của thị trường. Nghiệp vụ của CTCK thực hiện
theo đó cũng phong phú, vừa có sự tách biệt đồng thời phải gắn kết, thúc đẩy
lẫn nhau cùng phát triển và hoàn thiện. Trong đó hoạt động môi giới đóng
vai trò vô cùng quan trọng trong sự tồn tại của CTCK.
1.2
Hoạt động môi giới chứng khoán
1.2.1
Khái niệm và đặc điểm hoạt động môi giới chứng khoán
1.2.1.1 Khái niệm
Là hoạt động trung gian đại diện mua hoặc đại diện bán cho khách hàng
để hưởng hoa hồng. Theo đó, công ty chứng khoán sẽ đại diện cho khách
hàng tiến hành giao dịch cho khách hàng thông qua cơ chế giao dịch tại sở