B GIÁO DC VÀ ÀO TO
TRNG I HC KINH T TP. H CHÍ MINH
õõõõõ
N
N
G
G
U
U
Y
Y


N
NM
M
I
I
N
N
H
H



TP.H CHÍ MINH – NM 2011

1
CHNG I: C S LÝ LUN V CHÍNH SÁCH T GIÁ HI OÁI VÀ
SC CNH TRANH THNG MI QUC T.
1.1 Khái nim v t giá hi đoái.
1.1.1 T giá danh ngha (Nominal exchange rate).
T giá danh ngha là t giá mà chúng ta quan sát đc hàng ngày trên các
phng tin thông tin đi chúng, đng thi đc các NHTM niêm yt công khai
trong hot đng kinh doanh ngoi hi. Nh vy, v thc cht, t giá danh ngha là
giá c ca đng tin này đc biu th thông qua đng tin khác. Ký hiu là E
(exchange).
Ví d: Theo báo SGGP ngày 26/01/2011 thì 1USD = 18.932VND,  đây
1USD có giá là 18.932VND. T giá này đc gi là t giá danh ngha bi vì nó
cha đ cp đn tng quan sc mua (yu t thc) gia USD và VND, c th là
chúng ta cha bit rõ là 1USD mua đc bao nhiêu hàng hoá  M và 18.932 đng
mua đc bao nhiêu hàng hoá  VN. Có th 1USD mua đc hàng hoá  M là
bng, ít hn hay nhiu hn so vi 18.932VND mua  Vit Nam.
Trên th trng hàng hoá, giá ca hàng hoá này có th tng, còn giá ca hàng
hoá kia li gim, vy làm th nào đ bit đc mt bng giá ca tt c các hàng hoá

ti t
0

T giá
ti t
1

T trng
ngai t
h1 p1 p’1 w1 c1 e1 e’1 u1
h2 p2 p’2 w2 c2 e2 e’2 u2
h3 p3 p’3 w3 c3 e3 e’3 u3
h4 p4 p’4 w4 c4 e4 e’4 u4
0
1
'1. 1 '2. 2 '3. 3 '4. 4
1. 1 2. 2 3. 3 4. 4
p w p w p w p w
CPI
p w p w p w p w
  

  

0
1
'1.u1 '2.u2 '3.u3 '4.u4
e1.u1 e2.u2 e3.u3 e4.u4
e e e e
NEER

*
là giá c hàng hoá  nc ngoài tính bng ngoi t; P là giá
c hàng hoá trong nc tính bng ni t.
3
Vi các đnh ngha này, cho thy t giá thc không phi là t giá đích thc
mà là dng ch s. Do t s ca công thc trên biu din giá hàng hoá  nc ngoài
quy thành ni t, nên v bn cht t giá thc th hin s so sánh mc giá hàng hoá 
trong nc và  nc ngoài khi c hai đu tính bng ni t.
Nu E
r
>1 tc là E.P
*
>P thì ni t đc xem là đnh giá thc thp s to nên
v th cnh tranh thng mi tt hn so vi nc bn hàng, ngha là xut khu đc
nhiu hn, còn nhp nhp thì ít hn.
Nu E
r
<1 tc là E.P
*
<P thì ni t đc xem là đnh giá thc cao s to nên v
th cnh tranh thng mi kém hn so vi nc bn hàng, ngha là xut khu thì ít,
còn nhp khu thì nhiu.
Nu E
r
=1 tc là E.P
*
=P thì ta nói rng hai đng tin là ngang giá sc mua,
ngha là khi chuyn đi mi ni t ra ngoi t ta mua đc s hàng hoá là nh nhau
 trong nc và  nc ngoài.
 quan sát đc s bin đng ca t giá thc ngi ta phi s dng công

Công thc nh sau:
* *
i
i
t
t i
VN
t
CPI
REER W E
CPI
* 1 0 0 %
i
t
i
i
b a s e
e
E
e


Trong đó:
i
base
e
: T giá VND và đng tin nc i nm c s (1 ngoi t = bao nhiêu đng VN)

Nu REER>1, thì ni t đc xem là đnh giá thc thp và ngai t đc coi
là đnh giá thc quá cao và nó s giúp ci thin sc cnh tranh thng mi quc t,
vì nu chuyn mt đng ngai t sang ni t s mua đc nhiu hàng hóa trong
nc hn so vi nc ngòai. Chính điu này s kích thích xut khu gia tng.
5
Nu REER<1, thì ni t đc xem là đnh giá thc quá cao và ngai t đc
coi là đnh giá thc quá thp, s có tác đng xu đn cán cân xut nhp khu.
Nu REER=1, thì sc mua đi ni và sc mua đi ngoi ca đng tin là nh
nhau, tc là ngang giá sc mua. Do đó, tác đng làm cho cán cân xut nhp khu
cân bng.
1.2 Khái nim và các nhân t nh hng đn chính sách t giá hi đoái.
1.2.1 Khái nim chính sách t giá hi đoái.
Chính sách t giá là nhng hot đng ca chính ph (mà đi din là NHTW)
thông qua mt ch đ t giá nht đnh (hay c ch điu hành t giá) và h thng các
công c can thip nhm duy trì mt mc t giá c đnh hay tác đng đ t giá bin
đng đn mt mc cn thit phù hp vi mc tiêu chính sách tin t quc gia.
Nh vy, đ duy trì mt mc t giá c đnh hay tác đng đ t giá bin đng
đn mt mc cn thit, thì cn phi có mt ch đ t giá và mt h thng các công
c can thip thích hp.
1.2.2 Mc tiêu ca chính sách t giá hi đoái.
Vì là mt b phn ca chính sách tin t, nên mc tiêu ca chính sách t giá
theo ngha rng cng phi phù hp vi mc tiêu ca chính sách tin t. Tu theo
mi quc gia, mà mc tiêu chính sách tin t có th khác nhau, c th là:
- n đnh giá c.
- Thúc đy tng trng kinh t và công n vic làm đy đ.
- Cân bng cán cân vãng lai.
1.2.2.1 V mc tiêu n đnh giá c: Vi các yu t khác không đi, khi phá giá ni
t (tc t giá tng), làm cho giá hàng hoá nhp khu (bao gm hàng tiêu dùng và
nguyên vt liu, máy móc, thit b cho sn xut trong nc) tính bng ni t tng.
Giá hàng hoá nhp khu tng làm cho mt bng giá c chung ca nn kinh t tng,

Tuy nhiên, đ có đc mt cuc phá giá thành công, thì trong nn kinh t
phi có sn các điu kin cn thit nh nng lc sn xut và th trng cho hàng hoá
xut khu, nng lc sn xut hàng hoá thay th nhp khu; đng thi đ tránh vòng
xoáy ca “phá giá - lm phát và lm phát – phá giá”, thì phi áp dng mt chính
sách tht cht tin t và mt qu d tr ngoi t đ mnh đ can thip trong thi
gian đu. Có nh vy, phá giá ni t mi làm cho các bin s thc trong nn kinh t
thay đi theo chiu hng có li cho nn kinh t.
Ngc li, khi nâng giá ni t, s tác đng làm gim tng trng kinh t và
gia tng tht nghip.
1.2.2.3 V mc tiêu cân bng cán cân vãng lai: Chính sách t giá tác đng trc
tip đn hot đng xut nhp khu hàng hoá và dch v, là hai b phn ch yu cu
7
thành cán cân vãng lai. Do đó, có th nói chính sách t giá nh hng trc tip đn
cán cân vãng lai.
Vi chính sách t giá đnh giá thp ni t s có tác dng thúc đy xut khu
và hn ch nhp khu, giúp ci thin đc cán cân vãng lai t trng thái thâm ht
tr v trng thái cân bng hay thng d.
Vi chính sách t giá đnh giá cao ni t s có tác dng kìm hãm xut khu
và kích thích nhp khu, giúp điu chnh cán cân vãng lai t trng thái thng d v
trng thái cân bng hay thâm ht.
Vi chính sách t gía cân bng s có tác dng làm cân bng xut nhp khu,
giúp cán cân vãng lai t đng cân bng.
 T nhng kt qu phân tích  trên thy rng, t giá là mt bin s kinh t,
tác đng đn hu ht các mt hot đng ca nn kinh t, nhng hiu qu nh hng
ca t giá lên các hot đng khác nhau là rt khác nhau. Trong đó, hiu qu tác
đng ca t giá đn hot đng xut nhp khu là rõ ràng và nhanh chóng, chính vì
vy, trong điu kin m ca, hp tác, hi nhp và t do hoá thng mi, các quc
gia luôn s dng t giá trc ht nh là công c hu hiu đ điu chnh hot đng
xut nhp khu hàng hoá và dch v ca mình.
1.2.3 Các nhân t nh hng đn chính sách t giá hi đoái.

Hot đng mua bán ca h to nên cung cu ngoi t trên th trng. Các hot đng
đó li b chi phi bi yu t tâm lý, các tin đn cng nh các k vng vào tng lai.
iu này gii thích ti sao, giá ngoi t hin ti li phn ánh các k vng ca dân
chúng trong tng lai. Nu mi ngi k vng rng t giá hi đoái s tng trong
tng lai, mi ngi đ xô đi mua ngoi t thì t giá s tng ngay trong hin ti.
Mt khác, giá ngoi t rt nhy cm vi thông tin cng nh các chính sách ca
chính ph. Nu có tin đn rng Chính ph s h tr xut khu, hn ch nhp khu
đ gim thâm ht thng mi, mi ngi s đng lot bán ngoi t và t giá hi
đoái s gim nhanh chóng.
1.2.3.5 Chính sách kinh t v mô ca chính ph: Khi chính ph thc hin thay đi
các chính sách kinh t v mô và làm nh hng đn các ch s v tc đ tng trng
9
kinh t, lm phát, bi chi ngân sách… tt c đu gây nh hng đn s thay đi t
giá hi đoái. Trong thc t, chính sách t giá hi đoái b chi phi đng thi bi tt
c các yu t trên vi mc đ mnh yu khác nhau ca tng nhân t, tu vào thi
gian và hoàn cnh nht đnh. Các nhân t trên không tách ri mà tác đng tng hp,
có th tng cng hay át ch ln nhau, đn t giá hi đoái làm cho t giá hi đoái
luôn bin đng không ngng.
1.3 Lý lun cân bng bên trong - cân bng bên ngoài theo mô hình Swan
Diagram.
Mc tiêu ca chính sách kinh t v mô là rt đa dng, song có hai mc tiêu
quan trng nht là:
Th nht, công n vic làm đy đ và giá c n đnh. ây đc gi là mc
tiêu cân bng bên trong (Internal Balance – IB)
Th hai, cán cân thanh toán chính thc cân bng. ây đc gi là mc tiêu
cân bng bên ngoài (External Balance – EB). t đc cân bng bên ngoài hàm ý
d tr ngoi hi quc gia là không thay đi. Trong ch đ t giá c đnh, các chính
ph đt đc cân bng bên ngoài thông qua các chính sách kinh t (ch yu là tin
t và tài khoá) mà không đc phá giá hay nâng giá (tr trng hp mt cân đi c
bn). Do đó, chính sách t giá tr nên không linh hot. Trong ch đ t giá th ni


Trc tung ca đ th biu din t giá (là s đn v ni t trên 1 đn v ngoi
t), t giá tng th hin phá giá ni t, tc làm tng sc cnh tranh thng mi quc
t ca nc phá giá. Trc hoành biu din chi tiêu trong nc bao gm: tiêu dùng
(C), đu t (I) và chi tiêu ca chính ph (G).
ng cân bng bên trong IB biu din các s phi hp gia t giá và chi
tiêu trong nc, mà ti đó nn kinh t đt đc cân bng bên trong, ngha là đt
đc công n vic làm đy đ và giá c n đnh. ng IB có đ nghiêng đi xung
t trái qua phi là vì: khi t giá gim dn đn xut khu gim và nhp khu tng, do
EB

IB

T giá
REER

0

Phá
giá
Nâng
giá
1

1

Chi tiêu trong n
c

2

Vì Y không đi, nên khi (M – X) tng, thì (C + I + G) cng phi tng đ
trng thái luôn đc cân bng. Tt c nhng đim nm bên phi đng IB, bao gm
vùng (1) và (4), đu thuc vùng áp lc lm phát lên nn kinh t; bi vì ng vi mi
mc t giá nht đnh, nhu cu chi tiêu trong nc là ln hn so vi mc chi tiêu 
trng thái công n vic làm đy đ. Trong khi đó, bên trái đng IB là vùng áp lc
gim phát; bi vì ti đó nhu cu chi tiêu nh hn so vi mc chi tiêu đ duy trì công
n vic làm đy đ.
ng cân bng bên ngoài EB biu din các phi hp gia t giá và chi tiêu
trong nc mà ti đó nn kinh t đt đc cân bng bên ngoài; ngha là đt đc
cân bng cán cân vãng lai. ng EB có đ nghiêng đi lên t trái sang phi là vì:
khi t giá tng dn đn xut khu tng và nhp khu gim, do đó, đ cán cân vãng
lai không tr nên thng d, thì chi tiêu trong nc phi tng đ kích thích tng nhp
khu đ đ hp th phn xut khu tng thêm. Bên phi đng EB th hin chi
trong nc ln hn mc chi tiêu mà ti đó cán cân vãng lai cân bng, cho nên cán
cân vãng lai tr nên thâm ht. Trong khi đó, bên trái đng EB là vùng cán cân
vãng lai thng d.
Nh vy, Swan Diagram đc chia thành 4 vùng, chúng mô t nhng trng
thái khác nhau có th ca nn kinh t là:
Vùng (1): Trng thái lm phát và thâm ht CA.
Vùng (2): Trng thái gim phát (tht nghip) và thâm ht CA
Vùng (3): Trng thái gim phát (tht nghip) và thng d CA.
Vùng (4) Trng thái lm phát và thng d CA.
12
Ch đim A, ti đó đng IB ct đng EB, nn kinh t đt đc đng thi
cân bng bên trong và bên ngoài. Gi s, do nguyên nhân nào đó, nn kinh t 
đim B thuc vùng (1), tc nn kinh t đng thi va có lm phát va có thâm ht
cán cân vãng lai. Nu chính ph mun duy trì đng thi t giá c đnh và gim thâm
ht cán cân vãng lai bng cách ct gim chi tiêu trong nc, thì nn kinh t s di
chuyn v đim C. Ti đim C cân bng bên ngoài đc thit lp thông qua các
chính sách ct gim chi tiêu, điu này s đa nn kinh t đn tình trng đình tr và

nhng thay đi ca quc gia không đúng thc t. Do vy rt khó đ mt quc gia có
đc mt h thng kim soát vn tht s hiu qu. Lý thuyt b ba bt kh thi
khng đnh rng: trong điu kin ngày nay, mt quc gia phi la chn gia vic
gim thiu s thay đi t giá hoc điu hành mt chính sách tin t đc lp n đnh.
Nó không th có đng thi c hai.
Tuy nhiên, mt s nghiên cu gn đây li cho thy phiên bn mi ca b ba
bt kh thi có tng quan vi d tr ngoi hi, nht là ti các nn kinh t mi ni.
D tr ngoi hi va là hu qu ca vic điu chnh b ba bt kh thi cho phù hp
vi cu trúc mi ca h thng tài chính quc t va là mc tiêu ca các nn kinh t
mi ni. Vì th mi gi đây là phiên bn mi ca b ba bt kh thi.
T do hóa dòng vn
Chính sách tin t đc lp
n đnh t giá
14
Trong khi t l d tr ngoi hi (tính trên GDP) ti các nc công nghip ch
n đnh xp x 4% thì ti các nc đang phát trin tng t khong 5-27%. Gn đây
các nc đang phát trin nm gi đn ba phn t d tr ngoi hi toàn cu, phn
ln tp trung  Châu Á. Trung Quc là quc gia có d tr ngoi hi gia tng n
tng nht, t khong 1% vào nm 1980 lên hn 50% vào đu nm 2010.
So vi trc đây, d tr ngoi hi tng lên ch yu nh vào yu t thng
mi, tc thng d trong xut khu, thì gi đây yu t tài chính ngày càng đóng vai
trò ln hn. iu này cho thy chính ph các nn kinh t mi ni có trit lý khá rõ
ràng trong vic la chn các mc tiêu chính sách ca b ba bt kh thi: tng bc
m ca tài chính nhng không quên kim soát vn, linh hot thay vì c đnh t giá
và s dng công c chính sách tin t bm tht nhp nhàng làm đy kho d tr
ngoi hi ca mình.
1.5  co giãn thng mi và tuyn J.
Cán cân thng mi tr nên xu đi sau khi đng tin gim giá có th ch là
tm thi. Nh vy, tính không n đnh ca t giá cng ch là vn đ tm thi ngn
hn. Kt qu phân tích s đa chúng ta đn tuyn J.

tranh TMQT ca mi quc gia.
1.6.1 nh ngha sc cnh tranh TMQT:
Khái nim sc cnh tranh thng mi quc t là rt rng, bao gm tt c các
nhân t liên quan và tác đng đn hot đng xut nhp khu hàng hóa và dch v
ca mt quc gia. Tuy nhiên, khi phân tích nh hng ca t giá đn sc cnh tranh
thng mi quc t, thì khái nim sc cnh tranh thng mi quc t đc hiu mt
cách hp hn, c th là:
Ti mt thi đim, đi vi mt quc gia, nu:
- Khi lng xut khu nhiu hn và/hoc khi lng nhp khu ít hn so
vi nc bn hàng, thì ta nói rng quc gia có v th cnh tranh thng mi quc t
cao hn.
+

0
-

Thi gian
Thay đi trong CCTM
16
- Khi lng xut khu ít hn và/hoc khi lng nhp khu nhiu hn so
vi nc bn hàng, thì ta nói rng quc gia có v th cnh tranh thng mi quc t
thp hn.
T thi đim này sang thi đim khác, đi vi mt quc gia, nu:
- Khi khi lng xut khu tng và/hoc khi lng nhp khu gim, thì ta
nói rng sc cnh tranh thng mi quc t đc ci thin.
- Khi khi lng xut khu gim và/hoc khi lng nhp khu tng, thì ta
nói rng sc cnh tranh thng mi quc t b xói mòn.
1.6.2 nh hng ca chính sách t giá đn sc cnh tranh TMQT.
1.6.2.1 Các nhân t nh hng đn sc cnh tranh TMQT.
- Chính sách t giá hi đoái: Nh đã đ cp  phn trên, vi chính sách t giá

nâng cao sc cnh tranh thng mi quc t ca hàng hóa Vit Nam. Tuy nhiên, do
giá hàng hoá nhp khu tính bng ni t cng tng tng đi so vi giá hàng hoá
trong nc nên kéo theo s gia tng mt bng giá c trong nc và gây ra lm phát.
Mc lm phát này tu thuc vào t trng hàng hoá nhp khu, t trng này càng
tng thì mc lm phát càng cao.
Ngc li, khi t giá danh ngha gim kéo theo t giá thc gim, ni t li
tng giá tng đi so vi ngoi t s khuyn khích nhu cu nhp khu, hn ch m
rng sn xut kinh doanh phc v xut khu, t đó làm gim thu nhp quc dân và
gây ra tình trng tht nghip cng nh to áp lc làm gim lm phát (do giá hàng
hoá nhp khu tính bng ni t gim tng đi so vi giá hàng hoá trong nc), nu
mc gim này kéo dài vi t l cao s gây ra tình trng gim phát, sn xut trong
nc s b đình đn.
V tác đng ca t giá đn cân bng bên ngoài: Chính sách t giá tác đng
trc tip đn hot đng xut nhp khu hàng hoá và dch v, là hai b phn ch yu
cu thành cán cân vãng lai. Vì vy, cán cân vãng lai s b tác đng ca nhân t lãi
sut ni t, ngoi t, giá c ni đa, giá c nc ngoài và t giá. Vi các nhân t
khác tng đi n đnh, khi t giá danh ngha tng, ni t gim giá tng đi so vi
ngoi t s khuyn khích hot đng xut khu, hn ch nhu cu nhp khu và làm
18
gia tng dòng vn đu t chy ra bên ngoài (do vic nm gi ngoi t có li hn so
vi nm gi ni t).
Ngc li, khi t giá danh ngha gim, ni t li tr nên có giá hn so vi
ngoi t s khuyn khích nhu cu nhp khu, hn ch xut khu và làm gia tng
dòng vn đu t chy vào ni đa. Khi xut khu ròng ln hn dòng vn ra, cán cân
vãng lai tr nên thng d. Khi xut khu ròng nh hn dòng vn ra, cán cân vãng
lai b thâm ht. Trong trng hp nu xut khu ròng dng (ln hn 0) thì quc
gia s có v th cnh tranh thng mi quc t cao. Nu điu này đc duy trì trong
mt thi gian tng đi dài, sc cnh tranh thng mi quc t cng s đc ci
thin.
1.7 Mô hình hoch đnh chính sách t giá ph bin hin nay.

Hàn Quc tng đc bit đn nh mt trong nhng nc nông nghip nghèo
nht th gii. Cho đn nm 1962, khi bt đu bc vào thc hin k hoch phát
trin kinh t 5 nm ln th nht (1962 -1966), GDP bình quân đu ngi trên nm
là 87 USD đã phn ánh rng Hàn Quc vn cha th thoát khi cnh nghèo nàn, lc
hu sau gn thp k n lc khôi phc li nn kinh t đã b tàn phá nng n bi cuc
Chin tranh th gii ln th hai và tip đó là cuc chin Nam – Bc Triu Tiên.
Th nhng ch hn 25 nm sau, vào cui thp k 80, Hàn Quc đã đt đc
nhng thành tu kinh t đc c th gii bit đn nh “K tích trên sông Hàn”. ó
là mt quá trình phi thng đã nhanh chóng giúp ci to nn kinh t Hàn Quc,
đánh du mt bc ngot trong lch s ca đt nc.  có đc mt Hàn Quc
nh ngày nay, Chính ph Hàn Quc đã áp dng hàng lot các bin pháp nhm qun
lý, điu tit nn kinh t, trong đó đt trng tâm là hng v xut khu.
Chính sách hng v xut khu: Trong nhng nm 60, nn kinh t Hàn Quc
đang phi đi mt vi nhng khó khn ln; không có th trng trong nc cho các
loi hàng hóa sn xut, tài nguyên thiên nhiên nghèo nàn.  đi phó vi vn đ
này, Chính ph Hàn Quc đã thc hin chính sách hng v xut khu vi 2 bc
đi quan trng đó là khuyn khích và tng cng tit kim thông qua vic tng lãi
sut, ci thin thâm ht thng mi bng vic phá giá đng ni t. Bên cnh đó,
20
Chính ph Hàn Quc đã thc hin hàng lot bin pháp nhm h tr xut khu nh
gim thu nhp khu, h tr tài chính cho các doanh nghip xut khu mt cách hp
lý, u đãi v tài chính cho các ngành công nghip mi nhn, điu chnh ch đ t
giá linh hot, mc tiêu xut khu đc c th hóa bi Chính ph và khen thng,
đng viên t Tng thng Hàn Quc.
Sau hàng lot nhng chính sách ca Chính ph, kt qu đt đc là ht sc
kh quan. Hàn Quc tr thành mt trong nhng quc gia có tc đ phát trin kinh t
nhanh nht th gii vi kim ngch xut khu tng t 41 triu USD nm 1960 lên
1.048 triu USD vào nm 1970.
Thành công t chính sách t giá:  có đc nhng kt qu trên, Hàn Quc
đã khá thành công trong vic s dng công c t giá hi đoái đ thc hin công

mc tiêu hng v xut khu.
Bn là, không nên neo gi đng bn t vi mt ngoi t mnh. Kinh nghim
t cuc khng hong tài chính – tin t châu Á cho thy, mt trong nhng nguyên
nhân quan trng gây ra khng hong trong giai đon đó là các nc trong khu vc
neo gi t giá đng bn t vi ngoi t duy nht là USD. S n đnh này ch mang
tính nht thi và có nh hng tích cc ti tâm lý nhà đu t. Nhà đu t tin tng
vào s n đnh tin t và nn kinh t khi đng USD mt giá. Tuy nhiên, khi USD
lên giá mnh đã làm yu đi kh nng cnh tranh ca các nc có đng tin gn cht
vi USD.
1.8.2 Kinh nghim ca Trung Quc.
Theo nhn đnh ca nhiu chuyên gia kinh t, Vit Nam và Trung Quc đu
là nc kinh t đang phát trin  trong quá trình chuyn đi t nn kinh t k hoch
hóa sang nn kinh t th trng có s qun lý ca Nhà nc theo đnh hng xã hi
ch ngha. Gia hai nn kinh t có nhng nét tng đng mc dù thi đim chuyn
đi và mc đ chuyn đi có th khác nhau. Do đó, kinh nghim ca Trung Quc
trong vic hoch đnh chính sách là nhng bài hc quý giá cho Vit Nam, đc bit
là kinh nghim v điu hành chính sách t giá ca Trung Quc trong nhng nm
gn đây.
22
Trc nm 1979, Trung Quc thc hin chính sách t giá c đnh và đa t
giá. C ch này đã làm cho các doanh nghip mt đi quyn ch đng trong kinh
doanh, không gn kt li ích kinh t vi hot đng kinh doanh ca doanh nghip,
làm cho các doanh nghip không chú ý đn hiu qu ca hot đng sn xut kinh
doanh, tng tính  li vào s bao cp ca nhà nc, chính điu này đã làm cho
Trung Quc ri vào suy thoái, khng hong kinh t sâu sc.
Trung Quc đã nhn ra s yu kém ca c ch qun lý kinh t theo k hoch,
t nm 1979 đã thc hin ci cách kinh t, thc hin chuyn đi nn kinh t. Chính
sách t giá cng đc ci cách cho phù hp vi nhng chuyn đi ca nn kinh t.
Ngay t đu nhng nm 80, Trung Quc đã cho phép thc hin c ch điu chnh t
giá gim dn đ phn nh đúng sc mua ca đng NDT. Nm 1980, t giá đng

D tr ngoi t
(triu USD)
2002 8,2770 44.167 286.407
2003 8,2770 44.652 403.251
2004 8,2768 58.982 609.932
2005 8,1943 134.189 818.872
2006 7,9734 217.746 1,066.340
2007 7,6075 315.381 1,528.250
2008 7,4812 482.532 2,124.27
(Ngun: http://www.adb.org/Document/Books/Key Indicators/2008/pdf/Prc.pdf )
Nm 2002, d tr ngoi hi ca Trung Quc tng lên 286,4 t USD, chính
sách kt hi ngoi t tip tc đc ni lng. Ti Ch th s 87 ca Cc Qun lý
ngoi hi Trung Quc ban hành ngày 9/9/2002 quy đnh các công ty và doanh
nghip đc gi ngoi t trên tài khon, mc ti đa không quá 20% tng ngun thu
ngoi t t giao dch vãng lai. T nm 2003 đn nm 2006, Cc Qun lý ngoi hi
yêu cu các ngân hàng thng mi thc hin chính sách kt hi ngoi t theo Ch th
s 87 nói trên.
n nm 2007, D tr ngoi hi Trung Quc đã tng lên ti 1.528,249 t
USD. Ngày 13/8/2007 Cc Qun lý ngoi hi ban hành Ch th s 48 cho phép các
t chc kinh t cn c nhu cu s dng ngoi t phc v cho sn xut kinh doanh
24
đc quyn gi li s ngoi t t giao dch vãng lai trên tài khon. Nh vy, sau 13
nm Trung Quc mi xóa b chính sách kt hi ngoi t, chính sách này đc xóa
b khi nn kinh t nhiu nm tng trng mnh, t l lm phát thp, CCTT, CCTM
d tha ln, d tr ngoi hi cao.
Chính sách tht cht qun lý ngoi hi còn th hin  các quy đnh v hn
ch cho vay ngoi t trong nc. T nm 1994 đn nm 2002, các ngân hàng
thng mi Trung Quc không đc phép cho các doanh nghip trong nc vay
ngoi t. n ngày 6/12/2002 Cc Qun lý ngoi hi mi có vn bn (Ch th s 125
v ci cách c ch cho vay ngoi t trong nc) cho phép các ngân hàng thng mi