BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO
TRƯỜNG ĐẠI HỌC QUỐC TẾ BẮC HÀ
--------------------------
Bộ Môn : Quản trị ngân hàng thương mại
Đề Tài : Xóa bỏ kinh doanh vàng miếng trên thị trường tự do
2011

Sinh Viên: Hoàng Cao Qúy
MSV : 0854030065
Lớp : EFB404
Hà nội, 2011
1
BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO
TRƯỜNG ĐẠI HỌC QUỐC TẾ BẮC HÀ
-------------------------------
Chuyên ngành: Tài chính- ngân hàng
Hệ : Đại học
Khóa : 2008 – 2012
Người Hướng Dẫn
Giảng Viên : LÊ THỊ HỒNG PHƯỢNG
Bài bổ sung kiểm tra tuần
Hà nội, 2011
2
GIỚI THIỆU
Vàng là hàng hoá đa dạng với chức năng là tiền tệ, công cụ tài chính và
hàng hoá thông thường. Mặc dù thực tế chức năng tiền tệ của vàng
không còn quan trọng như thời kỳ bản vị vàng, Chính phủ rất nhiều
nước vẫn giữ một lượng vàng đáng kể trong dự trữ. Vàng vẫn còn
chứng tỏ vai trò quan trong của mình như một công cụ tài chính bên
cạnh các công cụ tài chính khác như chứng khoán và trái phiếu. Đặc
biệt là đối với các nước đang phát triển, nền kinh tế chưa thực sự vững

vàng Việt Nam theo hướng sử dụng hợp lý nhất nguồn lực "vàng" cho
mục tiêu tăng trưởng kinh tế của đất nước.
Chương 1: Khái quát về thị trường vàng ở Việt Nam
1.1.Tổng quan về thị trường vàng ở Việt Nam
1.1.1. Thị trường vàng Việt Nam trong những năm gần đây
4
Kinh tế thế giới đã thoát khỏi khủng hoảng, nhưng giá vàng liên
tục tăng mạnh do kinh tế phục hồi chậm chạp và không vững chắc,
trong đó số liệu kinh tế Mỹ không mấy khả quan và đồng USD suy yếu,
lãi suất tại Mỹ tiếp tục duy trì ở mức thấp là những động lực chính.
Theo các nhà phân tích thì đồng USD sẽ tiếp tục suy yếu trong
ngắn hạn. Điều này tạo áp lực cho giới đầu tư và thôi thúc họ tiến về thị
trường kim loại quý, trong đó vàng là một điển hình. Giá vàng trong
thời gian gần đây liên tục lập kỷ lục mới và đã tăng trên 24% trong năm
2009.
Như vậy, giá vàng tăng chủ yếu do kinh tế Mỹ còn yếu. Trên thực
tế, đồng USD mất giá từ sau ngày 11/9/2001, điều này liên quan đến
cuộc chiến của Mỹ tại Trung Đông, nhất là tại Afganistan, trong khi
cuộc chiến này còn rất cam go. Vì thế, giá vàng có thể sẽ tăng vững
trong dài hạn, nó sẽ chững lại và bắt đầu xu hướng giảm khi cuộc chiến
tại Afganistan có dấu hiệu kết thúc. Vì lý do đó, những nỗ lực của
nhiều nước trong việc chặn đà suy giảm USD như đã làm trong thời
gian qua, thậm chí một thỏa thuận nào đó giữa các nền kinh tế chủ chốt
cũng không thể cải thiện được tình hình. Tại những thời điểm nhất
định, Fed có thể điều chỉnh các biện pháp chính sách hỗ trợ phục hồi
kinh tế, góp phần kìm hãm tốc độ tăng giá vàng. Qua theo dõi cho thấy,
giá vàng tăng lên theo chu kỳ kinh doanh thông thường: củng cố, điều
chỉnh và tăng trở lại.
5
Trước đây, do ảnh hưởng của khủng hoảng dầu lửa vào cuối

vàng trên tài khoản đã cho thấy một số yếu tố tiềm ẩn có thể gây bất ổn
cho kinh tế - xã hội.
Do đây là loại hình kinh doanh có rủi ro cao, không phải là hoạt
động sản xuất để tạo ra giá trị gia tăng cho nền kinh tế. Hơn nữa, đến
nay vẫn chưa có cơ sở pháp lý cho hoạt động kinh doanh này.
Do đó, Chính phủ cũng giao, Ngân hàng Nhà nước chủ trì, phối
hợp với các bộ, ngành liên quan rà soát lại tất cả các quy định hiện hành
về quản lý vàng để trình Chính phủ ban hành một quy định đầy đủ về
quản lý kinh doanh vàng theo hướng Nhà nước tập trung, thống nhất
quản lý hoạt động kinh doanh vàng.

7
Ngoài ra, ngày 11/01/2010, Thống đốc Ngân hàng Nhà nước cũng
đã có văn bản số 258/NHNN-CSTT gửi các Ngân hàng thương mại và
chi nhánh Ngân hàng Nhà nước tỉnh, thành phố trực thuộc Trung ương
yêu cầu ngừng cho vay để đầu tư kinh doanh trên sàn vàng.
1.1.2. Mối quan hệ giữa thị trường vàng và các thị trường
đầu tư khác.
a.Thị trường chứng khoán.
Chứng khoán và vàng là hai kênh đầu tư có tính chất thay thế cho
nhau, nghĩa là khi có tiền, nhà đầu tư có thể chọn đầu tư vào chứng
khoán, hoặc vàng hoặc cả hai để sinh lời. Về lý thuyết, luồng vốn đầu
tư sẽ dịch chuyển từ kênh đầu tư có tỷ suất sinh lời thấp sang kênh đầu
tư có tỷ suất sinh lời cao hơn. Trên phương diện này, khi chứng khoán
lên, sẽ tạo nhiều cơ hội cho mọi người kiếm lợi nhuận từ thị trường
chứng khoán và giảm đầu tư vào vàng.
Tuy nhiên, khi nhận định như trên cần lưu ý 2 điều:
Không bao giờ chứng khoán và vàng là vật thay thế hoàn toàn cho
nhau, nghĩa là dù chứng khoán có hấp dẫn như thế nào thì vẫn có nhiều
nhà đầu tư quan tâm tới đầu tư vàng, đơn giản vì họ quen với hoạt động

việc gỡ bỏ hệ thống bản vị vàng ra khỏi đồng USD trong tháng 8/1971
của tổng thống Mỹ Richard M Nixon.
Chúng ta có thể giải thích mối quan hệ này một cách đơn giản như sau:
Dầu là nguồn đầu vào quan trọng của quá trình sản xuất. Bất cứ
sự biến động của giá dầu mỏ cũng tác động dây chuyền lên toàn bộ nền
kinh tế thế giới. Vì thế để giữ vứng nền kinh tế phát triển ổn định, các
nước có nền kinh tế lớn như Nga, Mỹ... có xu hướng xây dựng các kho
dự trữ dầu mỏ và tăng cường dự trữ vàng. Bởi lẽ đây là hai loại hàng
hóa không bị mất giá trị.
Tuy nhiên, dầu mỏ dưới vai trò lớn hơn hàng hóa tích trữ, khi giá
dầu mỏ tăng tất yếu dẫn đến hệ quả tiền USD giảm giá trị, và các nước
càng có xu hướng nhập vàng về tích trữ, do đó nhu cầu vàng trên thế
giới sẽ tăng và kéo theo sự tăng giá của vàng.
Năm 2006 cũng là năm đánh dấu mức kỷ lục của giá vàng, giá
dầu và một lần nữa minh chứng cho thấy sự đồng hành của giá vàng và
giá dầu. Giá dầu đạt mức kỷ lục 78,40 USD/thùng vào ngày 13/7/2006.
Mức kỷ lục này cao hơn 39% so với mức giá cao nhất trong năm 2004
là 56,37 USD/thùng (ngày 26/10/2004) và trên 10% so với mức cao
nhất năm 2005 là 70,85 USD/thùng vào ngày 27/8/2005.
Các kỷ lục về giá dầu tại thời điểm đó và những nguyên nhân của
nó cũng không nằm ngoài những nguyên nhân cố hữu như cầu tăng,
nguồn cung hạn chế do những xung đột về chính trị ở các nước sản xuất
10
dầu mỏ, dự trữ năng lượng tại Mỹ… Vào đầu năm 2006, giá vàng thế
giới từ mức 517 USD/ounce đã tăng liên tục và đến ngày 12/5 đã đạt
mức kỷ lục là 732 USD/ounce, để rồi giảm liền một mạch xuống còn
543 USD/ounce chỉ trong vòng 1 tháng.
Nhưng ngay sau đó, giá vàng lại tăng lại gần 140 USD/ounce lên
mức 675 USD/ounce vào nửa cuối tháng 7 - 2006. Một biến động chưa
từng có trong lịch sử giá vàng khoảng 1/4 thế kỷ trở lại đây. Giá vàng