!"
̀
SƯ
̣
PHÔ
́
I HƠ
̣
P GIƯ
̃
A CHI
́
NH SA
́
CH TIÊ
̀
N TÊ
̣
, CHI
́
NH SA
́
CH TÀI KHÓA
TRONG ĐIÊ
̀
U HA
̀
NH LA
̣
M PHA
́
Q'!C-$Q1-T
Pthiểu phát; lạm phát thấpU$5*+0'!V3 W'
4$+X3F!Ylạm phát cao (lạm phát phi mã)Z$5*+0
'!*R1[0!$'$7\Y*
siêu lạm phát (mất kiểm soát) -!,&<-"#
)L<'#]JM*'$7"@9E .!'#]9
'?*4$$.^_B'$
V`3aDb]WX%,&"'Lc
1.1.3. Nguyên nhân của lạm phát
X
&A'$7%'!M"A$7&A#$$+
&9"59F :&%49*9F"Q
12
- Lạm phát do nhập khẩu: f&AL&M"$+'$7&@
A )@Ab4"$+$$k_lB
E%'#4F%4'($+M0c,1&A'<
$+O :,1#@A'!
- Lạm phát tiền tệ: Bbm4nQ$5o-
*'?['(-6"*+$+Y%m4Q
$5nLo%F$+c$7$L
%QQ% :%%Q4$7
E*$7E"=<]*$7E&
#p B<?4Q$5$L$7E+
12-*=#$D%J-+6 )$7$
LE+*J4=%1<5X33- ,4g'<
"+M\! q4h+#$*4'<I
- Lạm phát đẻ ra lạm phát: )@"%<Q*+4J4%r'<
Qr4[$4Q'%]'(L9'#,
&KQr4['A%4g-9FD5
9<KDJJQ%
1.2. CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ
1.2.1. Khái niệm và mục tiêu của chính sách tiền tệ
BJ-9?1-S$+E%!1!@
JJ!E0 LE*-[$5
s
t-S=BfE0'$7;Gs:@SQ
S$+t-S$PuBJ-E0!1!@J
JS$+29'##'(<F
v'A%?M\!1&'&E0w*Q'0F
Q4Qx
1.2.2. Nội dung chủ yếu của chính sách tiền tệ
BfL$+**-'/E-[9*9F-[
*<$L12JJ7T]*EP
- Chính sách cung ứng và điều tiết khối lượng tiền
)0$7-'$7QP
y)0.XPz(R$LQ*DL{
Q
y)0.sPz(.X*D-D'#{SQ
y)0.WPz(.W*"&D'#J
)&&<K'$7'A%ZM&%
&F*'?1g'i S-*=Bf1&
'&C-$7$+&g7*+=$D
*Q
- Chính sách tín dụng cho nền kinh tế
BJJ4=*-S|}"J4=S|.*?
'!S|.LEL=$\""C-4[1i
1!~
- Chính sách ngoại hối
C1'!4h'4$5 C
#'!%0$*C-Q\
"-S|}E%E&r0~
- Chính sách lãi suất
:\"E%•4=*0!&"'#<&
J4= B<E&r\"J0'#\"*&9\"
1.2.3. Các công cụ của chính sách tiền tệ
!"
########################################################################################################
- Lãi suất
G'L*+L="*0'?'J-E0\" |
L=%''L*+-*-'/0$7J4=
<*0$7<
:/0E"S|}MMI'$E%'#*
\"
BS|SSL&4; )S|SS@"%
*$7E*V&K-1"1-'?\
$D% .!L='?S|}\\"U
S|SS<?012\"
:\"KQ%<5'!4*Q*-
*%$7'?RMQ%4+'%K@?'(
- Nghiệp vụ thị trường mở
S-*=#$D-*=S|SS'?4#1
V<i*+S|.**#$D'?-
!"
########################################################################################################
4h'Q=QR5RR4$QJ5$+'<<Q
c,•4=JD!<?v*-&$7
v'A%$DL&$D' S$7
$D<,JiR<?&9F*V'<&
0'!b&c %<!*"''$r9*4
'$m'*L=!*4*@%<&
$7'DR%,*-•4=JD
!b*&cKL&$7/4h'
H',<"'0*+J*-M
'#&$7'\*$7'?-JiR
- Tác động của chính sách tài khoá đến lạm phát qua kênh tiền tệ
"@%•4=L,*0$7-'?&J,
'<F-'$7&1DQ12„P
`
$7"BJ0<!QQ12'\#
Q=D''F,<?•4=(V'?Q'0Q S$
'\QJQ=QK'$7712KQ%,
$7Q1#Q=$BJL'?7
,J*h<'!' :r4&JE'
*!',*Q'0& )BJ"@*%
7-'?1g'iQ=Q<K%'95"&
t-"%<'?*%7!F-
*Q%I .KM$+4g14Q
$+ |5[BJLi&*'?&1!Q
*7L,!',L#*i&4g$7
K*h=4gI& %
$„_:2*-&K#&7L'\
*%E&'*'-BJ&\1!Q12
Q*4 Bw2Q=Q'$77
12*%$+,<KQ%I'C
$%&'()%*+,&-.&-$/
01234
Một làBJ-J<D!'<&
$7,KQ%,
Hai làBJ•4=1-'?1g'i1!Q,OQ%
%5
Ba là, BJ4%,7L,*-*%7O<?4h+-E&
'R1-M$+4g1!',
1.4. SỰ KẾT HỢP CHÍNH SÁCH TÀI KHÓA VÀ CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ
1.4.1. Tác động của chính sách tài khóa trong mô hình IS – LM
BJ<K4#%?'$ˆf*,'!'9Fde
%'9&$7Q12
‰
########################################################################################################
ZBJD!<'$74=<&$7…
%
&$7Q12…
l
"5&$7…
Zt$7…
b%…
l
c•…
€•J-J‚<
:v1'F*+ˆf
X
*:.'Q12&#$
l
X
*+97
X
*…
X
b…
X
•…
c
S<J{*9F&Vde
X
M0de
s
*&$7Q
12&'…
S$&$7Q12&FO&&\"V
X
M0
s
4'<K'F$$Q t,9F&$7Q12 f&
$7Q12+…
s
L&…
f&$7/'$7!$7Š…Œ
L&Š…$J'\{* |-$7%'$7'!"*
•
IS
1
LM
Y
1
i
1
i
Y
+NX
Y
Y
AD
IS
2
Y
P
Y
2
i
2
Y
P
Y
1
.
%'9\"Q12
G?&BJ•4=J&$7J
‚-'$74=<&$7…
%&$7Q12…
l
5&$7…
:v1'F*+ˆf*:.
X
'Q12&#$l
X
*+97
X
*…
X
BJiR-:.4#%?':.
s
:$7
&'$7JP
.€b…‹c be
.
‹ˆ
.
c*+…€…
1
Yp
i
1
LM
2
Y
2
i
2
E
1
i
1
’
E
2
$1i'FEQD*+*-''•Q*,\"•
%\"%'!Q,\"'F<'%
S$*@%J*%$7&M"4K •'Q%<,0<
?M&% .!4-%?FJ%*1*$*@%
&L[L&=&12iR
-L?- t-4-<?%?J*%$7*&%
L=!*{*$4Q*&<(%
#$ BF^QE,$L<,
•4-*hJ1i*,$4Q*h',7
Bw,0'<J&M"4 4
-L?%?FJ%*1,K#<<?
4h'N*&E%L4
- Tạo áp lực lên tăng trưởng và việc làm:
Ž%'#iR-K\"QJ*%$7
&M"4,,F*0'??b-0ˆBk‘
wE'?4%,$D,&'9*0*c<?
†
M"A1#&v*M"A1#&
1.4.3. Chính sách thu hẹp tài khóa phối hợp với thu hẹp tiền tệ trong mô hình IS –
LM
BJ%$'$74=<4"-$D<PC-
%&$75&$7b…
•…
c
BJ‚<Kˆf4#%? BJ‚-K
:.4#%?bc '!!$D&J%P
&$7Q12&w\"Q12<?&RL'9
X3
Y
i
LM
1
IS
1
Y
1
Y
p
i
1
=
i
2
LM
2
!"
########################################################################################################
CHƯƠNG II
THƯ
̣
C TRA
̣
NG ĐIÊ
̀
U HA
̀
NH CHI
́
NH SA
́
CH TIÊ
̀
N TÊ
̣
,
CHI
́
NH SA
́
[r$+S|SS4*1-?$FJ4=
1-?\" V[†3S|SS'\MQ%4!-0L9
J-*'$*4=$'"FJ14<\
"-*=#$D~
2.1.1. Dự trữ bắt buộc
'T`_-S|SSE%'#PuS|SSE%'#C-4[1i1!J"
X3a*"W`a1!DBe BL=%'$7•4=V0
X†‡†C-X3a'$7[9'#!0'# GFX††TS|SS'\<E%
'#19PC-4['0*+DL{XWa'0*+D•a
*'$74 f9'#%'\&$+{%1i'F
•4=L=4[1i1!'?'Bf? %L=
%*h$'$7*@4='-*$%4=
<
,,4[1i1!O<%'9Vs333'% %
’
“
4$
“
$
”
1
p
1L
“
$
•
`aX3a*
•
’
“
•
•
“
L
p
*Q”M$5
p
’
–
•
%
’
“
4$
“
$
”
1
p
1L
“
%5
p
%
XX
Wa Xa •a `a
SQSL-*_?
LL
Xa Xa ‰a Ta
S|.B_LLQ7
Ž^J4=Q4Q$5 Xa Xa ‰a Ta
Be<04$•&J4
[1i1!4$+`33-'(ŽGS5
DSQBJM\!
3a 3a 3a 3a
S*-C-4[1i1!'0*+tSeS|SSw•4=L=%
'0*+'(—fe 3‰‹s3XXS|SS'/C-4[1i1!'0*+
—fe10&\"%'!—fe''$70D" |'!%
S|SSKv&"4h*+-*$4QK%?•
-12tSe&$7$L
2.1.2. Lãi suất chiết khấu
:\""L=%&E,'0$7-
*'\I•4='TX*TW-S|SS t-"4
VS|.'\*%$$'eS&&\ BV
'<S|SSS|.*%&7S|.'\eS*% .!R
S|SSw4S|.'\A'#*%$L'*0&Q
BL=\""'$7S|SS-LE,*%F0*
4
S%3‡‹3W‹s3XXSQS$+bS|SSc'\1Ž%'#0W•†‹ŽGZ
S|SS*\""*0\"" '<\""V
•a‹Xsa‹\""*0VXXa‹Xsa‹ |'!%
S|SS-'v#'#BJ**-R#$J4=
2.1.3. Nghiệp vụ thị trường mở
GQ%!L=ES|SS'?'Bf*'$7ML=
!"
########################################################################################################
S-*=#$DbSt.c'$7Mw+Dt-S'?S|SS
'J- _4#'F'$7-*•‹s333 .R
4g*@%*-?St.51&'\''$7%F'9+
%?4FV•4=L=-•4=L=v
Be'&1&&<# St.'4FD
''?S|SS15**V$L<F?
H'St.F'Q%"%S|SS'\vS|.
$7*0&4=LE*-'#$D$+%
"%<*+{•%*s‡% |'!#$D'$74%,s
N%*+0$7vFbD'Q%c=D
&X 333Z‡ 333C'(5*+$+
Kết quả đấu thầu thị trường mở
Ngân hàng Nhà nước Việt Nam thông báo kết quả đấu thầu
Thị trường mở phiên 251/2011 ngày 07/07/2011 như sau:
f0*4F X•
:,4# .>B>{•%
)0$7vF X333C'(
:\"vF XT 33a‹
Ngân hàng Nhà nước Việt Nam thông báo kết quả đấu thầu
Thị trường mở phiên 250/2011 ngày 07/07/2011 như sau:
f0*4F s`
:,4# .>B>{•%
)0$7vF W333C'(
:\"vF XT 33a‹
Ngân hàng Nhà nước Việt Nam thông báo kết quả đấu thầu
!"
########################################################################################################
$i41&QQ *h
$4##$%
ZS|SS04# |-04#N%
s*+{4#XT%*s‡% 4#'(]*+*-
Mv9J4=*+S|SS S'<N7S|SS*+$
$*%0gK05
2.1.4. Tỷ giá hối đoái
BJC%JKM"AE'\1!![
<*'!+ BJC'LLg7*+
,,+'\4h'E&$7'!1J&M"
$+ GQ%%QJIt-S
E
Nguồn tham khảo:
BJ@"%'!L6*-—fe#$
4V*-E%L4#-Q&*-*'*-
&*,C )?D+"-
%BJE%'#&%*-P%10L'/C
$QS$+'&1&'("'-4-<
FJ'*'?Q$5\"2<F
!"
########################################################################################################
#$ t+[%'91'FJJ'\<!0'!J
',, %Q$+bSfSSc*hL'*
Q=Q*-*%*M*-7$+,w&1g'i12
S|}
'X†‡‰ZX††3F&'4*SfSS$P'F$
*E04MQ%45DF*&M" S
4-$+I-E&$SfSS*h&"Q
'! G$+,u1!Q64HD
4-!0JJ'\'$7'9+'%$M<1
"'F$4-%F4-V1$+-
J4=1-?*+'F$MQ%451&
B1-%'\&C-'F$SfSS*&1+
RQ=Q .R4gC-'F$b/&F‰a>e_c*+
X`
[F'Q%*,SfSS'$7Q'0'\<!$7*0+'$7'$
'F$L,L*C7LE,
BJLQ'0*SfSS S&?'$7L4='$7
'?v'F$0$+O!$7+
Q'0SfSS S!&*Q'0SfSS1!SfSS
[EL&/`a>e_5K5
[E0'!1!SfSSb0'!1!
s33WZs33‡X•`a‹ws33TZs33†s‰‡ac 0'!%V'%0
$D , w 5 C - 2
B<?<4-JJF*'?4%,$DJ
[E'$7+65*+'X††sZs33X z!SfSS
='\'A%7L%'\M0""
*s333
t-1g'i1!SfSS$12,K'!
Q%*,'\-5F-#$$
'VX†‡‰ZX††3 %*-1g'iQ=SfSS12(%'!V
X‰
<x*-E&%'9F* BJ
'%'\'!!FQ%'s33‡Zs3X34g<?L+
12**%*0V1'?1g'iQ=SfSS t+M
$+4g1t-S,*-•4=J<+6
<&$D+'%'9 G(#WO"%'!J
<+$<'!H"'# Ss33•1!,'
s33‡+s33†*+1!C=,s3X3O
*$7E$›X3a
Dưới đây là một số chỉ tiêu thu, chi và bội chi NSNN từ năm 2007 đến 2010 đã được
cập nhật trên Trang Thông tin điện tử của Bộ Tài chính:
Đơn vị: Tỷ đồng
Chỉ tiêu QT 2007 QT 2008 ƯTH 2009 DT 2010
X 9**-7 WW‰ s•W TWT •‰X TTs WT3 T‰X `33
s %? †T •‡T XXW •‰‡ s‰ T`` X 333
W 9QbL
1(&70c
Ts` XWW `T† •‡T `TT `•` `W‰ ‡•3
T z!QL
-E0bT€XysZWc
Bội chi so với GDP (%)
Zs3 3†T
1,76%
Zs‰ •T‰
1,81%
Z•` •‡3
4,51%
Z•T W•3
!"
E*]L$D*?Y$$70
7L#LiK&-E&'J*@J
<?F*]L1"9
BJ<JJ2'!'#$+
?LE[%'9J*< BJ
<*+[J51&$J-'<J
29'#12?/-\"*( |L
=JJ<J*-0 S[%'9*
'!*F*J<?&$D'10
$P9F*'!'!Y?Q19(YQ0
@%<J<E''!9?Q'0
*+'!
'<J-%@*9'#-b?
cY$DY*-*Q12Q g%V
X‡
Nguồn: IMF, Vietnam inflation over the years 1980-2010
t'F['9+$+5*&?
@$DW0bX†‡•WsWXaYX†‡‡T†Wac
/*]L"Q'0'0Q4QR< G
$+[<$=v&9'#*]L'<
*'A%g='F G?-*-%v'\
-J'<'\<7M•rLEBf)*Bf'0*+
Bf)v-J10JQ5DQ1!
QF+-12(*0*%$+&4F'?1g
'i1!Q*'X††X"4*-'?1g'i1!Q
Bg*+Bf)BfO'$7'/&1!Q
'('?&1+$L0X†‡‡SQS$+I
Q$5E04%'!*0*+\"Xsa‹bXTTa‹c'&1&
\"4$5'\<FR$Lv?'$7
VW†WaX†‡‡&M0WTaX†‡†*X-L
'?1g'i1!Q/0'\&M0wX•`a*'
X††W/0'\'$7?D`sa
X†
1-Mv$5$DM"A'?v4-4
M"@A,#$ G0*+J-v'!'/
\"%'!*\*%*%'/C-1i1!'?'&1&0'!$D
J4=D7r tCv*h-C5DC#$
Q'?'&1&C[!-*+-51&C
#$
VX†††'s33X'04-*+&bX†††P3XaYs333P
Z3‰aYs33XPZ3Wac BJ<'%11!Q'\
$L%'!*0N7'F$MQ%451&'?uJFx
z'<SQS$+J'/\"4[1i1!'?
'&1&0'!R$DJ4=$+%JM"A f07#
[sJ'\v6,&*9'#
"5`abs33sPTaYs33WPWac%J&M"4?<F
Q$+
S,07[Bf)*BfVX†‡3'0
s33•'\''$7E&E'\vVX††sD'Q%LD
!0*'\<F*9'#*]Lv'A%$D
z!0L''$7*-07[J<*
J-*-',OwLJ[("'#
[F'Q% B=?P
Thứ nhất,R4gQ=Q$+'$70L*$7E`a
>e_$!&4Vs333Zs33•Q=Q$+
L"I`abT†‡aYT†‰aYT•‡aYT†aYT‡`aYT‡‰aY`aY`ac'<
'Q%{>e_$D=bTTX ‰T‰YT‡X s†`Y`W` •‰sY‰XW TTWY•X` W3•Y
‡W† sXXY†•W•†XZ'5*#PC'(c7J4g'$7[D0'#`a
>e_$O=4>e_$DEV*'\F0
JO%E @J4Q$+s33‡'\'$7L
EbXX‹s33•c*+C-1g'iQ=*hD`a>e_'-D
s33•'\*$7s0 :K'Fs33‡Ž0!F'?'/4Q
$+$+&Q=Qi&$M%'R
!"
########################################################################################################
$+'\C-4[1i1!XXab4$+Xsc`abVXsDc
*s3 W33C'(JQ191i1!TX9J4='?&1+
$7$L t--0Q$5&J1i1!
Fs3 W33C'(*&C-4[1i1!'\J&-
0Q$51#&v!'\"%'!•
-*\"*%E'*'?\"51&$'$7Q
$+'/'\1!Q$5&i&&J4=*%
&$D'4$'#0M"@A BL=
'5•J-07J<'Fs33‡M$
L''$7-E&/0&&1i'F1g9'-
&4FL$5*@-MQ%4'!1@5*+g{
$+ eH1%"%J-uiRxJ<
u+6x*\" G<r4J%
2SQS$+*z!J-*-'J
JZ- $+,,%J<+1i'F'/$+
C-Q=&M04$+Wa>e_i&X3a$M%
G%"%J<*J-!V'<
$<07#'(1!i BJ-$
'!@Rw1#=!*1#0K1DJ<'?'
'$7!0=J< z'<#$D4g'\''$7
"'#$4J1$+$'$7'4<{
'$\"A*h$, *'<SQS
$+*h&$7L6Q$+E%'#
u&%&'$7&Qx S$&*%
!"
########################################################################################################
-#$Q%M!J-E0 Ss33‰'
s33•Q$51g9$DJ4=Ei*+*-
"'-*%bs33‰*0*%%@*]*
Ys33•%@*]*'#0c G%"$7J
4=&v*C-7M"40s33•=*
'Fs33‡#$'#0%=F$L<4# GQ%<?M
'u+6x-*<%*,&uiRx e'<'\'A%
*,$D<<%5'9*›1"vQ%4
Q'F$L,MQ%45DFLE,'0L
$b___c
Thứ nămPS%Q1&Dt-SEL,
$D4*'F$$I-E&*-J<D!
**,*@%'??Dt-S+BJF'#*+
=$9'#*]L%*,v'A%0'!$D>e_@JF'R=
$D"5b&‰Z‰`ac'??D`Z‰as3XX*
4%,C-DWZTa[ :'$7$*@%K4%
,0'!$D*[i*Q4
Thứ sáu:BF&<07RK[J-*J<
%VQMQ%4*'#J$+is3XX&J%
&'$7iR'?&9F*RJ<F'$7
MQ%4$+&4FQ=J9?*Q=Q'$7
4%,DTZ`a‹
sW