CÁC KHÁI NIỆM TÀI CHÍNH

Các khái niệm về tài chính: Giới thiệu

Thế giới đầu tư có thể là một nơi lạnh lùng, hỗn loạn và khó hiểu. Trong phần hướng dẫn này,
chúng ta sẽ đi qua một số lý thuyết mà các nhà đầu tư đã và đang phát triển trong một nỗ lực
nhằm giải thích hành vi của thị trường. Chúng ta sẽ thảo luận các khái niệm như bình quân giá
chi phí đôla (hay trung bình hóa chi phí đầu tư) và sự đa dạng hóa, những điều này đặc biệt hữu
ích cho các nhà đầu tư cá nhân. Chúng ta cũng sẽ đi vào một số các giải thích mang tính học thuật
ít người biết hơn. Mặc dù bạn đang ở vị trí nào, thì tất cả những khái niệm này đều quan trọng để
hiểu bởi vì chúng giúp làm sáng tỏ sự vận hành bên trong của thị trường đầy bí ẩn này.

Sau đây là một số khái niệm cơ bản về đầu tư và tài chính:

Các khái niệm về tài chính: Sự cân bằng giữa rủi ro/tỷ suất sinh lời.

Sự cân bằng giữa rủi ro/tỷ suất sinh lời có thể dễ dàng được gọi là “Bài kiểm tra khả năng ngủ
ban đêm”. Trong lúc một vài người có thể kiểm soát được sự thăng bằng trong môn nhảy dù trên
không về tài chính mà không nhắm mắt, ngược lại, những người khác thì sợ hãi khi trèo lên cái
thang tài chính khi không có dây an toàn. Việc quyết định mức độ rủi ro mà bạn có thể nhận lấy
trong khi vẫn hài lòng với số tiền đầu tư của bạn là điều cực kỳ quan trọng).
Trong thế giới đầu tư, định nghĩa rủi ro theo từ điển đó là cơ hội mà tỷ suất sinh lời thực tế của
một khoản đầu tư sẽ khác đi so với tỷ suất sinh lời kỳ vọng (hay mong đợi). Về mặt kỹ thuật, điều
này được đo lường trong thống kê bằng độ lệch chuẩn (standard deviation). Rủi ro có nghĩa là
bạn có khả năng mất một số tiền hoặc tất cả số tiền đầu tư ban đầu của bạn.
Mức độ của sự không chắc chắn thấp (hay rủi ro thấp) liên quan tới tỷ suất sinh lời tiềm năng
thấp. Sự cân bằng rủi ro và tỷ suất sinh lời là sự cân đối giữa mong muốn có được một mức rủi
ro có thể xảy ra thấp nhất và tỷ suất sinh lời có khả năng cao nhất. Điều này được giải thích
bằng đồ thị dưới đây(Hình 1). Độ lệch chuẩn cao có nghĩa là rủi ro cao và tỷ suất sinh lời tiềm
năng cao.
PHAMKHANHDUONG – Email:


Các khái niệm tài chính: Đa dạng hóa

PHAMKHANHDUONG – Email:
2
Nhiều nhà đầu tư cá nhân không thể chịu đựng các biến động ngắn hạn trên thị trường chứng
khoán. Việc đa dạng hóa danh mục đầu tư là cách tốt nhất làm giảm các biến động này.

Đa dạng hóa là một biện pháp quản trị rủi ro bằng cách phối hợp nhiều chứng khoán khác nhau
trong phạm vi của một danh mục đầu tư để làm giảm thiểu sự tác động mà bất kỳ một chứng
khoán riêng lẻ nào lên toàn bộ hoạt động của danh mục đầu tư. Đa dạng hóa làm giảm rủi ro cho
danh mục đầu tư của bạn. Các nhà nghiên cứu đưa ra các công thức phức tạp để chứng minh công
trình này vận hành như thế nào, nhưng chúng ta có thể giải thích điều này rõ ràng bằng một ví dụ:
Giả sử rằng bạn đang sống trên một trên một ốc đảo ở đó toàn bộ nền kinh tế bao gồm chỉ có 02
công ty: một công ty bán dù che (hay ô), trong khi công ty còn lại bán kem chống nắng. Nếu bạn
đầu tư toàn bộ danh mục của bạn vào công ty bán dù, bạn sẽ có kết quả hoạt động tốt trong suốt
mùa mưa, trái lại, kết quả hoạt động kém vào mùa nắng. Nếu bạn chuyển sang công ty bán kem
chống nắng, thì điều ngược lại xảy ra đối với công ty này, danh mục đầu tư của bạn sẽ có kết quả
hoạt động tốt khi mùa nắng, và kết quả hoạt động kém khi mùa mưa. Các cơ hội là bạn muốn có
tỷ suất sinh lợi đều đặn và ổn định. Giải pháp là đầu tư 50% vào một công ty và 50% vào công ty
còn lại. Bởi vì bạn đã đa dạng hóa danh mục của mình, nên bạn sẽ đạt được kết quả hoạt động
hàng năm tốt thay vì kết quả hoạt động quá tốt hay quá kém theo mùa.

Có 03 bài thực hành cơ bản có thể giúp bạn đảm bảo đa dạng hóa đầu tư tốt nhất:
1. Trải dài danh mục đầu tư của bạn nằm trong số các công cụ đầu tư khác nhau như: tiền mặt, cổ
phiếu, trái phiếu, quỹ tương hỗ, vàng và có lẽ ngay cả một vài bất động sản.
2. Phân tán rủi ro trong số các chứng khoán của bạn. Bạn không nên giới hạn chỉ chọn lựa các cổ
phiếu blue chip. Thực tế, sẽ là khôn ngoan khi chọn lựa các cổ phiếu có mức độ rủi ro khác nhau;
điều này sẽ đảm bảo chắc rằng các tổn thất to lớn được bù đắp bởi các lĩnh vực đầu tư khác nhau.
3. Phân tán các chứng khoán của bạn theo ngành. Điều này sẽ giảm thiểu sự tác động của các rủi

đầu tư sẽ trở nên ngày càng nhỏ hơn. Trung bình hóa chi phí đầu tư làm giảm rủi ro đầu tư một số
tiền lớn vào một chứng khoán riêng lẻ tại thời điểm bất lợi.

Mặc dù thuật ngữ này có thể hàm ý như một khái niệm phức tạp, thì DCA thật ra là một kỹ thuật
cực kỳ đơn giản hữu ích. DCA là quá trình mua, bất kể giá cổ phiếu như thế nào, một số tiền của
một khoản đầu tư riêng biệt dựa trên một kế hoạch thường xuyên. Càng nhiều cổ phiếu được mua
khi giá càng thấp, và càng ít cổ phiếu được mua khi giá cao. Điều này làm giảm rủi ro trong việc
đầu tư một số tiền lớn vào một khoản đầu tư duy nhất khi rơi vào thời điểm bất lợi.

Hãy phân tích điều này bằng một ví dụ. Giả sử rằng gần đây bạn có một khoản tiền thưởng do
hoàn thành nhiệm vụ xuất sắc của mình (chỉ tưởng tượng), và bây giờ bạn có $10,000 để đầu tư.
Thay vì đầu tư hết toàn bộ số tiền vào một quỹ tương hỗ hoặc vào một chứng khoán, thì với
DCA, bạn sẽ dàn trải vốn đầu tư của mình trong nhiều tháng. Mỗi tháng bạn đầu tư $2,000 và kéo
dài trong 05 tháng tiếp theo, “làm bình quân” giá trong 05 tháng. Vậy, một tháng nào đó bạn có
thể mua cổ phiếu với giá cao (số cổ phiếu được mua sẽ ít), và tháng kế tiếp bạn có thể mua được
nhiều cổ phiếu hơn vì giá thấp, ...

Kế hoạch này thì cũng có thể áp dụng đối với nhà đầu tư không có số tiền thật lớn khi mới đầu tư,
nhưng họ có thể đầu tư với những khoản tiền nhỏ một cách thường xuyên. Đây là cách mà bạn có
thể góp một số tiền nhỏ $25 đến $50 một tháng cho một khoản đầu tư như quỹ chỉ số chứng
khoán. Hãy nhớ rằng chiến thuật trung bình hóa chi phí đầu tư không ngăn được sự tổn thất trong
một thị trường sụt giảm liên tục, nhưng nó khá hiệu quả trong việc tận dụng lợi thế về tăng trưởng
trong thời kỳ dài hạn.

Các khái niệm tài chính: Phân bổ tài sản

Chẳng có bí mật nào trong suốt quá trình lịch sử khi mà cổ phiếu thường lại được xem là công cụ
tài chính hiệu quả nhất. Nếu một nhà đầu tư lên kế hoạch cho việc đầu tư trong dài hạn, thì danh
mục đầu tư của họ nên được bao gồm hầu hết là cổ phiếu. Các nhà đầu tư ngắn hạn nên đa dạng
danh mục đầu tư của mình bằng các công cụ đầu tư khác hơn là cổ phiếu.

phẩm kinh điển về đầu tư. Bước đi ngẫu nhiên là một lý thuyết về thị trường chứng khoán nhằm
diễn tả xu hướng biến động về giá ở trong quá khứ của một cổ phiếu hay của toàn bộ thị trường
thì không thể được sử dụng để dự đoán xu hướng về giá trong tương lai của chúng. Được thử
nghiệm đầu tiên bởi Maurice Kendall vào năm 1953, lý thuyết này diễn tả rằng các biến động về
giá của cổ phiếu là độc lập với nhau và có phân phối xác suất giống nhau, ngoại trừ trong thời kỳ
giá cổ phiếu duy trì theo một xu hướng tăng lên.

Tóm lại, Bước đi ngẫu nhiên nói rằng giá cổ phiếu đi theo một con đường ngẫu nhiên và không
thể dự đoán trước được. Khả năng về giá tương lai của một cổ phiếu là: khả năng giá tăng bằng
với khả năng giá giảm. Người theo trường phái bước đi ngẫu nhiên tin rằng khó mà thực hiện tốt
hơn thị trường nếu không kèm theo giả định có rủi ro tăng thêm. Trong quyển sách này, Malkiel
lập luận rằng cả hai phương pháp phân tích kỹ thuật và phân tích cơ bản chỉ mất nhiều thời gian
à chúng vẫn không chứng minh được trong việc chiến thắng thị trường.
v

Malkiel một mực cho rằng chiến thuật mua và nắm giữ cổ phiếu dài hạn là cách tốt nhất và rằng
cá nhân các nhà đầu tư không nên cố thử nhằm chọn đúng thời điểm trên thị trường. Các nỗ lực
dựa trên phương pháp phân tích kỹ thuật, phương pháp phân tích cơ bản hay bất cứ phương pháp
phân tích nào khác đều vô ích. Ông ta quay trở lại vấn đề này bằng cách đưa ra các dữ liệu thống
kê chứng minh rằng hầu hết các quỹ tương hỗ đều gập thất bại trong một nỗ lực nhằm đánh bại
chỉ số trung bình của danh mục thị trường như chỉ số S&P 500.)

(Chiến thuật Mua và nắm giữ cổ phiếu: là một chiến thuật đầu tư thụ động mà một nhà đầu tư mua cổ phiếu và nắm
giữ chúng trong một thời gian dài (dài hạn) bất chấp sự biến động trên thị trường. Một nhà đầu tư sử dụng chiến thuật
mua và nắm giữ cổ phiếu sẽ lựa chọn chủ động các loại cổ phiếu, tuy nhiên, nhà đầu tư sử dụng chiến thuật này không
quan tâm đến các biến động trong ngắn hạn hay các chỉ dẫn phân tích kỹ thuật.)

Trong khi nhiều người vẫn ủng hộ quan điểm của Malkiel, những người khác tin rằng bối cảnh
đầu tư là rất khác nhau khi Malkiel viết quyển sách của ông cách đây gần 30 năm. Ngày nay, mọi
người đều dễ dàng và nhanh chóng truy cập các thông tin và các chỉ dẫn cổ phiếu có liên quan.