CHNG 4: QUN LÝ NGUN VN
TRONG DOANH NGHIP
Ging viên: Trần Phi Long
Bộ môn: Tài chính doanh nghip
Vin: Ngân hàng – Tài chính
1
Chng 4: Qun lý ngun vn
trong doanh nghip
I
• Tổng quan về ngun vn của doanh
nghip
II
• Phng thức huy động vn bằng nợ
III
• Phng thức huy động vn bằng vn
chủ sở hữu
2
I. Tổng quan về ngun vn của
doanh nghip

 Khái niệm: Vn là t bn hay là tiền
mà ngời sử dụng có kh năng phi
tr chi phí.
3
I. Tổng quan về ngun vn của
doanh nghip
 Các yếu t nh hởng đến lựa chọn
ngun vn

doanh nghip
 Phân loi vn theo kỳ hn 5
Vốn ngắn hạn
(thời gian đáo hạn

ít hơn 1 năm)
Vốn dài hạn
(thời gian đáo hạn

nhiều hơn 1 năm)
-
Phi tr nhà cung
cấp
.
-
Phi tr, phi nộp
khác
.
-
Vay ngắn hn
-
Vay dài hn.
-
Phát hành trái phiếu
.
-
Vn góp ban đầu.

-
Vay dài hn
-
Phát hành trái phiếu

-
Vn góp ban đầu.
-
Lợi nhuận giữ li.
-
Phát hành cổ phiếu
mới
.
I. Tổng quan về ngun vn của
doanh nghip
 Chiến lợc lựa chọn ngun vn 7
Chiến lược lựa chọn nguồn vốn
TSNH
Ngun
ngắn hn

Chính
sách tài trợ mnh dn, sử dụng ngun
ngắn
hn để tài trợ một phần TSDH.
u
điểm: Chi phí vn thấp

sách tài trợ bo thủ, sử dụng ngun dài
hn
để tài trợ một phần TSNH.
u
điểm: Cân bằng tài chính tt, an toàn, bền
vững
.
Nhợc
điểm: Chi phí vn cao
Ngun
dài hn
TSDH
Phng thức huy động vn của doanh nghip
Phng thức
huy động
Nợ
Tín dụng thng mi
Tín dụng ngân hàng
Phát hành trái phiếu
Thuê tài sn
VCSH
Vn góp ban đầu
Lợi nhuận giữ li
Phát hành cổ phiếu
8
II. Phng thức huy động vn bằng nợ

Định nghĩa: Tín dụng thng mi hay còn
gọi là tín dụng của nhà cung cấp, là hình
thức mà doanh nghiệp chiếm dụng vốn

hàng, cho thuê tài chính và các
nghip vụ cấp tín dụng khác.
11
2. Tín dụng ngân hàng
II. Phng thức huy động vn bằng nợ
• Thời hn, quy mô đa dng
• Tin ích đi kèm
• Không thay đổi c cấu cổ
đông
• To ra tiết kim thuế
u điểm
• Thủ tục vay vn phức tp
• Chịu sự thẩm định, kiểm
tra và giám sát của ngân
hàng
• Áp lực phi tr lãi
Nhợc điểm
12
2. Tín dụng ngân hàng
II. Phng thức huy động vn bằng nợ
 Điều kin vay vn của NHTM (theo quy chế cho vay
của TCTD năm 2005)
- Có năng lực pháp luận, năng lực hành vi dân sự.
- Mục đích sử dụng vn hợp pháp.
- Có kh năng tài chính đm bo tr nợ trong thời hn
cam kết.
- Có dự án đầu t, phng thức kinh doanh hoặc đời
sng kh thi và phù hợp với quy định của pháp luật.
- Thực hin các quy định về bo đm tiền vay theo quy
định của Chính phủ và hớng dẫn của NHNN Vit

- …

16
3. Phát hành trái phiếu công ty
II. Phng thức huy động vn bằng nợ
• Quy mô lớn
• Thời hn dài
• Không làm thay đổi c cấu cổ
đông
• Không bị kiểm soát
• Tiết kim thuế
u điểm
• Chi phí phát hành
• Điều kin phát hành khắt
khe
• Áp lực phi tr lãi
Nhợc điểm
17
3. Phát hành trái phiếu công ty
II. Phng thức huy động vn bằng nợ
 Điều kin phát hành trái phiếu (theo Luật chứng
khoán 2006)
- Vn điều l ti thời điểm chào bán từ 10 tỷ trở lên.
- Hot động kinh doanh của năm liền trớc năm chào
bán phi có lãi, không có lỗ lũy kế, không có nợ phi
tr quá hn trên một năm.
- Có phng án phát hành, phng án sử dụng và tr
nợ vn.
- Có cam kết thực hin nghĩa vụ của tổ chức phát
hành đi với nhà đầu t về điều kin phát hành,

trọn
gói
-
Quyền sở hữu thuộc về
ngời
cho thuê.
-
Ngời cho thuế gánh chịu
rủi
ro về gim giá tài sn,
lc
hậu
về công ngh
-
Dài hn
-
Không thể hủy b
-
Thờng không bao gm
dịch
vụ trọn gói
-
Quyền sở hữu đợc
chuyển
giao khi kết thúc
hợp
đng
thuê.
-
Ngời đi thuê chịu rủi ro về

cho cổ đông u tiên và cổ đông
thờng, đợc giữ li để tích lũy bổ
sung vn, đợc sử dụng để tái đầu
tư và mở rộng sản xuất kinh doanh
của doanh nghip.
23
2. Lợi nhuận không chia
III. Phng thức huy động vn bằng VCSH
• Chủ động
• Không bị phụ thuộc
• Không làm thay đổi c
cấu cổ đông
u điểm
• Giới hn trong lợng lợi
nhuận mà doanh nghip
có
• Gim tính hấp dẫn cổ
phiếu trong ngắn hn
Nhợc điểm
24
2. Lợi nhuận không chia
III. Phng thức huy động vn bằng VCSH
 Cách thức giữ li lợi nhuận:
- Tăng khon mục lợi nhuận giữ li
- Thởng cổ phiếu
 Điều kin để giữ li lợi nhuận:
- Đư và đang hot động có lợi nhuận
- Đợc phép tái đầu t từ lợi nhuận
 Chú ý
- Mức giữ li phi hợp lý.