NGUồN TÀI TRợ BĐS
2.1. Khái quát về các nguồn vốn tài trợ BĐS:
2.1.1. Các nguồn vốn tài trợ
(1) Nguồn vốn chủ sở hữu:
- Nguồn vốn cổ phần thường (đối với DN)
- Nguồn vốn cổ phần ưu đãi (đối với DN)
- Nguồn tiền tiết kiệm của cá nhân đầu tư
(2) Nguồn vốn vay
- Vay trực tiếp trên thị trường bằng cách phát hành trái phiếu (DN)
- Vay qua các định chế tài chính trung gian (DN, cá nhân)
2.1.2. CHI PHÍ Sử DụNG VốN:
* Chi phí sử dụng vốn là mức sinh lời đòi hỏi của thị trường đối
với số vốn mà doanh nghiệp huy động để thực hiện dự án đầu
tư nhất định:

Đứng ở góc độ doanh nghiệp, thì chi phí sử dụng vốn là mức
doanh lợi tối thiểu cần phải đạt được về khoản đầu để giữ
được mức thu nhập hiện hành của chủ sở hữu không đổi.

Khái niệm chi phí sử dụng vốn ở đây được hiểu dưới góc độ
chi phí cơ hội của việc sử dụng vốn. Lý luận và thực tiễn đã
chứng minh các khó khăn trong tính toán và quản lý chi phí
này, bởi lẽ nó phụ thuộc vào khá nhiều yếu tố: tính mạo hiểm
của việc sử dụng vốn, lãi suất của các khoản nợ phải trả, cấu
trúc tài chính của doanh nghiệp, chính sách phân phối lợi
nhuận Vì vậy khi tính toán chi phí về sử dụng vốn cần có
một tầm nhìn xa và phải lượng hoá chi phí bình quân của tất
cả các nguồn tài trợ.
(1) CHI PHÍ Sử DụNG VốN VAY
•
Đặc trưng của vốn vay là tiền lãi phải trả được trừ ra trước

lý BĐS trước khi
bán hoặc trong thời
gian kinh doanh tài
sản
- chỉ có thu nhập khi
bán/cho thuê BĐS
- chỉ được hưởng
phần thu nhập còn
lại sau khi trừ các
khoản chi phí có
liên quan đến việc
hình thành BDS (chi
phí quản lý, bán
BĐS, vay vốn )
- thu nhập chịu tác
động trực tiếp khi
tăng
Nhà
đầu tư
Đặc trưng Quyền đòi nợ Quyền sở hữu
Nhà ĐT
nợ (cho
vay) (debt
investor)
- cho nhà ĐT trực tiếp vào
BĐS vay tiền
- mua chứng phiếu thế chấp
bằng BĐS của các Cty KD
BĐS hoặc tổ chức tín thác
BĐS.