Lớp: Cao Học Ngân Hàng K16 Đêm 2.
Môn học: Tài Chính Quốc Tế
GVHD: TS. Nguyễn Thị Liên Hoa
Nhóm thực hiện: nhóm 04, bao gồm các thành viên
+ Nguyễn Đặng Trí Dũng – Nhóm trưởng
+ Phạm Lệ Trúc Hà
+ Đoàn Huy Hoàng
+ Phạm Huệ Phương
+ Nguyễn Thành Phúc
+ Phạm Thị Thanh Thúy
+ Nguyễn Ngọc Tuyền
Đề tài:
“Nghiên cứu các công cụ tiền tệ
phái sinh và thực tế áp dụng tại
Việt Nam như thế nào?”
1. CÔNG CỤ PHÁI SINH LÀ GÌ ?
2. CÁC NGHIỆP VỤ CỦA CÁC CÔNG CỤ PHÁI SINH
2.1. Tóm tắt những điểm chính của nghiệp vụ giao ngay
2.2. Giao dịch ngoại hối kỳ hạn
2.3. Giao dịch ngoại hối giao sau (future):
2.4. Giao dịch ngoại hối quyền chọn
2.5. Giao dịch hoán đổi ngoại hối
3. THỰC TRẠNG SỬ DỤNG/ÁP DỤNG CÁC CÔNG CỤ PHÁI SINH
TIỀN TỆ Ở VIỆT NAM :
3.1. Thực trạng chung :
3.2. Sơ lược nguyên nhân của thực trạng áp dụng/sử dụng các công cụ phái
sinh tại Việt Nam:
3.3. Các giải pháp phát triển thị trường phái sinh tiền tệ ở Việt Nam

Công cụ phái sinh chính là một loại hình bảo hiểm rủi
ro tài chính khi thực hiện các hợp đồng kinh tế mà bản



Công thức tính điểm kỳ hạn:
 P: điểm kỳ hạn, ta có F = S + P
P = S

P>0 (khi R
T
> R
C
) :

P < 0 (khi R
T
< R
C
) :
)1(
)(
dpy
R
dpy
RR
t
t
C
CT




Được tiêu chuẩn hoá
(vào ngày thứ tư tuần
thứ ba của các tháng
3,6,9,12 …
Các thành
viên tham gia
Các ngân hàng, các nhà
môi giới và các công ty
đa quốc gia, những nhà
đầu tư phòng ngừa rủi ro
Các ngân hàng, các
nhà môi giới, các công
ty đa quốc gia, thích
hợp cho các nhà đầu
cơ

So sánh giữa hợp đồng giao sau & hợp đồng kỳ hạn
Yêu cầu ký quỹ Thường là không, đôi khi đòi
hỏi hạn mức tín dụng từ
5% - 10%
Bắt buộc ký gửi với một số
lượng nhất định và điều
chỉnh theo thị trường hằng
ngày
Nhà bảo đảm Không Công ty thanh toán bù trừ
Nơi trao đổi Thông tin qua mạng điện
thoại toàn cầu
Sàn giao dịch trung tâm với hệ
thống thông tin toàn cầu
Tính thanh


Việc sử dụng & lợi nhuận của các quyền chọn
+ Nếu các doanh nghiệp kỳ vọng ngoại tệ sẽ tăng giá
trong tương lai, họ có thể mua quyền chọn mua ngoại tệ
đó:
Lợi nhuận = giá bán – giá thực hiện – phí quyền chọn

Việc sử dụng & lợi nhuận của các quyền chọn
+ Đối với bên bán quyền chọn mua, nếu kỳ vọng
ngoại tệ giảm giá trong tương lai họ có thể bán quyền
chọn mua ngoại tệ đó:
Lợi nhuận = phí quyền chọn – giá mua + giá thực hiện
+ Người mua quyền chọn mua sẽ hòa vốn khi:
Giá bán = giá thực hiện + phí quyền chọn
+ Người bán quyền chọn mua sẽ hòa vốn khi:
Giá mua = giá thực hiện + phí quyền chọn

Giá quyền chọn và định giá quyền chọn
Giá trị của quyền chọn bao gồm 2 thành phần: giá trị nội
tại và giá trị thời gian
Giá trị nội tại của quyền chọn là lượng giá trị mà quyền
chọn ở trạng thái cao giá – ITM
Giá trị nội tại = S – X
S: giá giao ngay hiện tại
X: giá thực hiện

Bảng giá quyền chọn & đánh giá quyền chọn
Giá quyền
chọn bằng
tổng cộng

+ Chênh lệch lãi suất nước
ngoài và lãi suất trong
nước

Đầu cơ trên các quyền chọn tiền tệ
+ Đầu cơ vị thế chênh lệch tiền tệ
+ Quyền chọn gìm giá
+ Các chiến lược kết hợp

Các Khái niệm & đặc điểm

Tỷ giá hoán đổi
Swap rates = tỷ giá kỳ hạn – tỷ giá giao ngay

Xác định tỷ giá giao ngay trong giao dịch hoán đổi
Trong giao dịch hoán đổi mức tỷ giá giao ngay không có vai
trò quyết định
 Hoán đổi đồng nhất (pure Swap)

Giao dịch hoán đổi ghép (Engineered Swap)

Ứng dụng của Giao dịch hoán đổi

Hoán đổi tiền tệ:hợp đồng hoán đổi tiền tệ thuộc loại hợp
đồng hoán đổi ngoại hối có thời hạn dài hơn và lãi suất phát sinh
được thanh toán định kỳ trong thời gian hiệu lực của hợp đồng

Sự khác nhau giữa hoán đổi tiền tệ và hoán đổi lãi suất:

Quyết định số 17/1998/QĐ-NHNN7 ngày 10/01/1998, Ngân

còn hạn chế nên các ngân hàng chưa quan tâm đúng mức tới
việc quảng bá sản phẩm.
+ Các điều kiện của thị trường hiện nay chưa thực sự thuận lợi
cho việc phát triển các sản phẩm phái sinh

Các giải pháp phát triển thị trường phái sinh tiền tệ ở Việt
Nam
Thứ nhất: Xây dựng khung pháp lý hoàn chỉnh cho thị trường
chứng khoán phái sinh.

Thứ hai: Nới lỏng vai trò điều hành của Nhà Nước vào thị
trường

Thứ ba: Không ngừng nâng cao hiệu quả thị trường thông qua
việc công khai hóa và minh bạch hóa thông tin, thu hút nhiều
khách hàng tham gia giao dịch

Thứ tư: Cải tiến các phương pháp quảng bá thông tin về các
giao dịch chứng khoán phái sinh đến khách hàng

Thứ năm: Tăng cường cung ứng hàng hóa có chất lượng cho thị
trường chứng khoán.

Các giải pháp phát triển thị trường phái sinh tiền tệ ở Việt
Nam
Thứ sáu: Chú trọng phát triển các nhà kiến tạo thị trường,
về cơ bản, các nhà kiến tạo thị trường gồm 2 chủ thể là người
phòng chóng rủi ro & các nhà đầu cơ (hay kinh doanh phái
sinh).
