B GIÁO DC ÀO TO
TRNGăI HCăTHNGăLONG
o0o

KHÓA LUN TT NGHIP

 TÀI:
PHÂN TÍCH CU TRÚC TÀI CHÍNH NHM
HOÀN THIN CU TRÚC TÀI CHÍNH TI
CÔNG TY TNHH HOÀNGăC

SINH VIÊN THC HIN
: NGUYN ANH TUN
MÃ SINH VIÊN
: A16859
CHUYÊN NGÀNH
: TÀI CHÍNH NGÂN HÀNG
Thang Long University Library
LIăCAMăOAN

Em xin cam đoan Khóa lun tt nghip này là do t bn thân thc hin có s h
tr t giáo viên hng dn và không sao chép các công trình nghiên cu ca ngi
khác. Các d liu thông tin th cp s dng trong Khóa lun là có ngun gc và đc
trích dn rõ ràng.
Em xin chu hoàn toàn trách nhim v li cam đoan này!
Sinh viên

Nguyn Anh Tun


1.5. Quy trình phân tích cu trúc tài chính doanh nghip 9
1.6. Ni dung phân tích cu trúc tài chính 11
1.6.1. Phân tích cu trúc tài sn doanh nghip 11
1.6.2. Phân tích cu trúc ngun vn ca doanh nghip 13
1.6.3. Phân tích mi quan h gia cu trúc tài sn và cu trúc ngun vn 19
1.6.4. Phân tích mi quan h gia cu trúc tài chính và hiu qu sn xut kinh
doanh ca công ty 21
CHNGă 2:ă PHỂNă TệCHă CU TRÚC TÀI CHÍNH TI CÔNG TY TNHH
HOÀNGăC 27
2.1. Gii thiu chung v côngătyăTNHHăHoƠngăc 27
2.1.1. Gii thiu chung v Công ty TNHH Hoàng c 27
2.1.2. Quá trình hình thành và phát trin 27
2.1.3. C cu t chc ca Công ty TNHH Hoàng c 28
2.1.4. Chc nng, nhim v ca tng b phn 28
2.1.5. Khái quát v ngành ngh kinh doanh ca Công ty TNHH Hoàng c 30
Thang Long University Library
2.1.6. Tình hình hot đng kinh doanh ca Công ty TNHH Hoàng c t 2010-2012
30
2.2. Phân tích cuătrúcătƠiăchínhăcôngătyăTNHHăHoƠngăc 31
2.2.1. Phân tích cu trúc tài sn 31
2.2.2. Phân tích cu trúc ngun vn 35
2.2.3. Phân tích mi quan h gia cu trúc ngun vn và cu trúc tài sn 42
2.2.4. Phân tích mi quan h gia cu trúc tài chính và hiu qu sn xut kinh
doanh ca công ty 43
2.3.ăánhăgiáăcu trúc tài chính caăcôngătyăTNHHăHoƠngăc 49
2.3.1. ánh giá cu trúc tài sn 49
2.3.2. ánh giá cu trúc ngun vn 50
CHNGă3:ăGII PHÁP HOÀN THIN CU TRÚC TÀI CHÍNH CA CÔNG
TYăTNHHăHOÀNGăC 52
3.1.ănhăhng phát trinăcôngătyăTNHHăHoƠngăc 52

Giá vn hàng bán
NVTX
Ngun vn thng xuyên
NVTT
Ngun vn tm thi
NXB
Nhà xut bn
TNHH
Trách nhim hu hn
TSC
Tài sn c đnh
VCSH
Vn ch s hu
Thang Long University Library
DANH MCăSă, BNG BIU

LI M U
1. Tính cp thit caăđ tài
Trong nhng nm qua, di s lưnh đo ca ng và Nhà nc trong công cuc
đi mi, nn kinh t nc ta đư có nhng bc chuyn khá vng chc cùng vi vic
gia nhp WTO là c hi ln đi ln vi các doanh nghip nhng cng là thách thc rt
ln. Trc s thay đi đó, doanh nghip phi n lc không ngng đ có th tn ti và
phát trin. iu đó buc các doanh nghip phi liên tc đi mi và có nhng bc đi
đúng đn riêng cho mình.
Xut phát t nhu cu qun lý kinh t ngày càng cao, các doanh nghip đư có s
quan tâm thích đáng đn công tác phân tích tình hình tài chính. Vic phân tích tình
hình tài chính giúp cho thông tin cung cp trên các báo cáo tài chính thc s có ý
ngha vi ngi s dng. Qua phân tích h có cn c đ đánh giá tt hn tình hình s
dng vn cng nh thc trng hot đng ca doanh nghip, xác đnh đc các nhân t
nh hng, mc đ cng nh xu hng tác đng ca tng nhân t đn kt qu kinh
doanh, t đó các đi tng quan tâm có th ra quyt đnh ti u nht.
Ngoài ra vic phân tích cu trúc tài chính còn giúp cho nhà qun lý nm đc tình
hình phân b tài sn và các ngun tài tr ca tài sn, bit đc các nguyên nhân cng
nh các du hiu nh hng đn cân bng tài chính. Nhng thông tin này s là nhng
cn c quan trng đ các nhà qun tr ra các quyt đnh điu chnh chính sách huy
đng và s dng vn ca mình, đm bo cho doanh nghip có đc mt cu trúc tài
chính lành mnh, hiu qu, tránh đc các ri ro trong kinh doanh. Xut phát t ý
ngha c bn v lý lun cng nh tình hình thc t ca công ty, em nhn ra đc tm
quan trng, s cn thit ca vic phân tích cu trúc tài chính đi vi mi công ty.
Trong nm qua, nhng khó khn ca nn kinh t th gii và trong nc đư có nh
hng không nh đn s phát trin ca báo chí. Cùng vi s bùng n ca công ngh
thông tin đin t và mng internet đư khin cho ngành phát hành báo giy gp rt
nhiu thách thc. Cng nh nhiu doanh nghip khác, Công ty TNHH Hoàng c mt
doanh nghip hot đng trong lnh vc in n và phát hành báo chí đư phi đi mt vi
rt nhiu khó khn. iu này đòi hi công ty phi xem xét li nhng yu t bên trong,
bên ngoài đ tìm ra nhng gii pháp tt nht khc phc tình trng trên.

phân tích tng quan, phng pháp cân đi liên h và phng pháp Dupont.
5. Kt cu ca khóa lun
Ngoài phn m đu và kt lun, lun vn đc chia thành 3 chng vi kt cu
nh sau:
Chngă1:ăC s lý lun v phân tích cu trúc tài chính doanh nghip
Chngă2:ăPhân tích cu trúc tài chính ti công ty TNHH Hoàng c
Chngă3:ăGii pháp hoàn thin cu trúc tài chính ca công ty TNHH Hoàng c 1

CHNGă1:ăCăS LÝ LUN CHUNG V PHÂN TÍCH CU TRÚC TÀI
CHÍNH DOANH NGHIP
1.1. Khái quát chung v cu trúc tài chính ca doanh nghip
1.1.1. Khái nim v cu trúc tài chính doanh nghip
Cu trúc tài chính đc hiu là c cu ngun vn mà doanh nghip huy đng đ
tài tr cho tài sn ca doanh nghip mình. Cu trúc tài chính đc đo lng thông qua
các ch tiêu nh t sut n (N phi tr trên tng tài sn), t sut t tài tr (Vn ch s hu trên
tng tài sn) hay t sut n phi tr trên vn ch s hu. (Ngun: PGS.TS Lê Công Hoa, TS.
Nguyn Thành Hiu (2012), Giáo trình Nghiên cu kinh doanh, Tr.6-7 )
V lý thuyt, cu trúc tài chính hin đi da trên nhng gi đnh ln đu tiên đc
đa ra bi Modigliani và Miller (1958). T đó, mt s lý thuyt v cu trúc tài chính
gii thích cho s khác bit trong vic la chn cu trúc tài chính ca doanh nghip
đc phát trin. Trong đó, đáng chú Ủ nht là 2 lý thuyt lý gii thích mi quan h gia
cu trúc tài chính và giá tr doanh nghip, bao gm: lý thuyt tnh v đánh đi (static
trade-off theory (DeAngelo và Masulis, 1980)) và lý thuyt v trt t phân hng (the
pecking order theory (Myers và Majluf, 1984)).
V thc nghim, nhiu nghiên cu đư đc tin hành đ xác đnh các nhân t nh
hng đn cu trúc tài chính ca doanh nghip, bao gm: li nhun, tng trng ca
doanh nghip, ri ro kinh doanh, qui mô ca doanh nghip… Tuy nhiên, chiu hng

nghip này có nhiu c hi huy đng các ngun vn t bên ngoài hn, nht là các t
chc tín dng thuc s hu Nhà nc.
d) Ri ro kinh doanh
Ri ro kinh doanh thng đc đo lng thông qua đ lch chun ca li nhun,
li nhun trc thu và lãi vay. Khi ri ro kinh doanh càng ln, nim tin ca các nhà
đu t vào doanh nghip không cao, vì vy kh nng tip cn các ngun vn t bên
ngoài thp.
e) Cu trúc tài sn
Cu trúc tài sn đc đo lng thông qua ch tiêu t l TSC trên tng tài sn. V
mt lý thuyt, khi t l tài sn c đnh chim t trng ln, doanh nghip có c hi th
chp các tài sn này đ tip cn các ngun vn bên ngoài. Tuy nhiên, khi các doanh
nghip có mi quan h thân thit vi các nhà tài tr vn thì có th vay mn mà không
cn phi cung cp nhiu bng chng th chp. iu này hoàn toàn có th xy ra trong
điu kin ca Vit Nam.
1.2. Khái nim, mc tiêu và vai trò ca phân tích cu trúc tài chính doanh nghip
1.2.1. Khái nim phân tích cu trúc tài chính doanh nghip
Phân tích cu trúc tài chính là phân tích khái quát tình hình đu t và huy đng
vn ca doanh nghip, ch ra các phng thc tài tr tài sn đ làm rõ nhng du hiu
v cân bng tài chính. Phân tích cu trúc tài chính bao gm phân tích cu trúc tài sn,
phân tích cu trúc ngun vn và phân tích cân bng tài chính. (Ngun: PGS.TS Nguyn Ngc
Quang (2010), Phân tích hot đng kinh t, nhà xut bn giáo dc Vit Nam, Tr. 98)
Phân tích cu trúc tài sn ca doanh nghip: là khái nim ch c cu mi loi tài
sn trong doanh nghip. ó là thành phn, là t trng ca mi loi tài sn trong tng
tài sn.
Phân tích cu trúc ngun vn ca doanh nghip: th hin chính sách tài tr ca
doanh nghip, liên quan nhiu khía cnh khác nhau trong công tác qun lý tài chính.

3

Vic huy đng vn mt mt va đáp ng nhu cu vn cho sn xut kinh doanh, đm

sn. Tùy theo doanh nghip, tùy theo chính sách phát trin ca doanh nghip mà có th
tng hay ct gim hàng tn kho, nên đu t vào loi tài sn nào, thi đim nào là hp lỦ,…
Phân tích cu trúc ngun vn, nhà qun tr có th thy đc tình hình tài chính ca
doanh nghip n đnh, t ch và cân bng không t đó có th điu chính cu trúc ngun
Thang Long University Library

4

vn theo mong mun ca mình. Trong điu kin kinh doanh thun li nu doanh nghip
mun đt hiu qu tài chính cao thì t sut n nhng hiu qu cao luôn gn vi ri ro cao.
Ngc li doanh nghip mun đm bo an toàn thì t sut n thp. Khi t sut n cao
doanh nghip có hai cái li đó là: thu thu nhp doanh nghip đánh trên li nhun sau khi
tr chi phí lưi vay và thng thì chi phí lưi vay doanh nghip phi tr cho các t chc tín
dng nh hn c tc phi chia cho các c đông.
- i vi ch th kinh t khác
Mt ngân hàng trc khi quyt đnh cho doanh nghip vay hay không thì ngân
hàng xem kh nng thanh toán ca doanh nghip. C th là các t s ca các ch tiêu t
sut n, đòn by tài chính, h s kh nng thanh toán. Do đó mt doanh nghip mun
huy đng đc vn vay t các t chc khác thì phi đm bo các yêu cu v kh nng
thanh toán.
Cng nh các ngân hàng, các nhà đu t trc khi quyt đnh đu t vào doanh
nghip cng phi xem tình hình tài chính ca doanh nghip có đm bo an toàn cho
vn đu t và có kh nng đem li li nhun không. Vì vy các ch s ca các ch tiêu
nh t sut đòn by tài chính, h s kh nng thanh toán, t sut sinh li ca tài sn,…
đc các nhà đu t xem xét và so sánh trc khi có quyt đnh.
1.3. Thông tin s dng trong phân tích cu trúc tài chính doanh nghip
1.3.1. Thông tin bên trong
a) Bng cân đi k toán
Bng cân đi k toán là mt báo cáo tài chính tng hp, phn ánh tng quát toàn
b giá tr tài sn hin có và ngun hình thành tài sn đó ca doanh nghip ti mt thi

quyt các mi quan h tài chính trong doanh nghip.
d) Thuyt minh báo cáo tài chính
Thuyt minh báo cáo tài chính là mt b phn h thng báo cáo tài chính ca
doanh nghip đc lp đ b sung chi tit cho các báo cáo tài chính v đc đim hot
đng, ch đ k toán áp dng, gii thích mt s vn đ v hot đng sn xut kinh
doanh và tình hình sn xut ca doanh nghip trong k báo cáo, phân tích mt s ch
tiêu tài chính ch yu, đng thi khc phc tính tng hp ca s liu th hin trên bng
cân đi k toán và báo cáo kt qu hot đng kinh doanh.
1.3.2. Thông tin bên ngoài
a) Thông tin liên quan đn tình hình kinh t
Hot đng kinh doanh ca doanh nghip chu tác đng bi nhiu nhân t thuc
môi trng v mô nên phân tích cu trúc tài chính cn đt trong bi cnh chung ca
nn kinh t trong nc và nn kinh t trong khu vc. Kt hp nhng thông tin này s
đánh giá đy đ hn tình hình tài chính và nhng d báo nguy c, c hi đi vi hot
đng ca doanh nghip.
b) Thông tin theo ngành
Ngoài nhng thông tin v môi trng v mô, nhng thông tin liên quan đn ngành,
liên quan đn lnh vc kinh doanh cng đc chú trng. ó là:
+ Mc đ và yêu cu công ngh ca ngành
+ Tính cht ca các sn phm
+ Quy trình k thut áp dng
+ Mc đ cnh tranh và qui mô ca th trng
+ C cu sn xut
Thang Long University Library

6

+ Nhp đ và xu hng ca ngành
Nhng thông tin trên s làm rõ ni dung ca các ch tiêu tài chính trong tng
ngành, lnh vc kinh doanh, đánh giá ri ro kinh doanh ca doanh nghip.


c đ đánh giá và d báo xu hng ca các ch tiêu
tài chính ca doanh nghip.

7

S liu trung bình ngành đ đánh giá mc đ hot đng ca doanh nghip so vi
mc trung bình ca ngành.
S k hoch ca t chc đ đánh giá tình hình thc hin các mc tiêu tài chính
trong nm ca doanh nghip.
Th hai, điu kin so sánh cn thng nht ch tiêu trên các phng din: phng
pháp tính toán các ch tiêu và ni dung kinh t ca các yu t hình thành nên các ch
tiêu. S tác đng ca các yu t hình thành nên các ch tiêu thng do nh hng ca
vic la chn chính sách k toán gia các k.
Th 3, k thut so sánh: đ đáp ng các mc tiêu nghiên cu khác nhau, trong
phân tích ngi ta thng dùng các ba k thut c bn: so sánh bng s tuyt đi, so
sánh bng s tng đi, so sánh bng s bình quân.
So sánh bng s tuyt đi: S dng hiu s gia tr s k phân tích và tr s k gc
ca các ch tiêu kinh t. Vic phân tích này cho thy mc đ đt đc v s lng, quy
mô ca ch tiêu phân tích.
So sánh bng s tng đi: S dng thng s gia tr s kì phân tích và tr s kì
gc ca các ch tiêu kinh t. Vic phân tích này biu hiên mi quan h, tc đ phát
trin… ca các ch tiêu phân tích.
So sánh bng s bình quân: S bình quân phn ánh mt chung nht ca hin
tng, b qua s phát trin không đng đu ca các b phn cu thành hin tng đó.
Hay nói mt cách khác, s bình quân đư san bng mi chênh lch v tr s ca các ch tiêu.
1.4.3. Phng pháp loi tr
Phng pháp loi tr là phng pháp nhm xác đnh mc đ nh hng ca tng
nhân t đn ch tiêu phân tích, bng cách khi xác đnh s nh hng ca nhân t này
thì loi tr nh hng ca nhân t khác. Có 2 phng pháp th hin nh sau:

nhau. Chng hn, mi tng quan gia doanh thu (trên báo cáo lãi l) vi các khon
n phi thu khách hàng, vi hàng tn kho (trên BCKT). Thông thng, khi doanh
thu tng thì s d các khon n phi thu cng gia tng, hoc doanh thu tng dn đn
yêu cu v d tr hàng tn kho cho kinh doanh gia tng… Phân tích tng quan s
đánh giá tính hp lý v bin đng gia các ch tiêu tài chính, xây dng các t s tài
chính đc phù hp hn và phc v công tác d báo tài chính  DN.
1.4.5. Phng pháp cân đi liên h
Là phng pháp dùng đ xác đnh mc đ nh hng ca các nhân t đn ch tiêu
phân tích khi gia chúng có mi quan h di dng tng, hiu s Các báo cáo tài
chính đu có đc trng chung là th hin tính cân đi: cân đi gia tài sn và ngun
vn; cân đi gia doanh thu, chi phí và kt qu; cân đi gia dòng tin vào và dòng
tin ra; cân đi gia tng và gim… Da vào nhng cân đi này, trong phân tích cu
trúc tài chính thng vn dng phng pháp cân đi liên h đ xem xét nh hng
ca tng nhân t đn bin đng ca ch tiêu phân tích. Nh vy, da vào bin đng
ca tng b phn mà ch tiêu phân tích s đc đánh giá đy đ hn.
1.4.6. Phng pháp phân tích Dupont
Phng pháp Dupont giúp cho các nhà phân tích cu trúc tài chính nhn bit đc
nguyên nhân dn đn các hin tng tt hay xu trong doanh nghip. Bn cht ca
phng pháp này là tách mt t s tng hp phn ánh sc sinh li ca doanh nghip

9

nh thu nhp trên tài sn (ROA), thu nhp sau thu trên vn ch s hu (ROE) thành
tích s các chui các t s có mi quan h nhân qu vi nhau. iu đó cho phép phân
tích các nh hng ca các t s đó vi t s hp.
1.5. Quy trình phân tích cu trúc tài chính doanh nghip
a) Thu thp thông tin
Phân tích cu trúc tài chính s dng mi ngun thông tin có kh nng lỦ gii và
thuyt minh thc trng hot đng tài chính doanh nghip, phc v cho quá trình d
đoán tài chính. Nó bao gm c nhng thông tin ni b đn nhng thông tin bên ngoài,

Trình t tin hành phân tích cu trúc tài chính tuân theo các nghip v phân tích
thích ng vi tng giai đon d đoán tài chính theo bng sau :
Giaiăđon d đoán
Nghip v phân tích
Giai đon 1: Chun b và x lý các ngun
thông tin
- Thông tin k toán ni b
- Thông tin khác t bên ngoài
Áp dng các công c phân tích
- X lý thông tin k toán
- Tính toán các ch s
- Tp hp các bng biu
Giai đon 2: Xác đnh các biu hin đc trng
- Biu hin hoc hi chng khó khn
- im mnh và đim yu
Gii thích và đánh giá các ch s, bng biu
- Cân bng tài chính
- Nng lc hot đng tài chính
- C cu vn và chi phí vn
- C cu đu t và doanh li
Giai đon 3: Phân tích thuyt minh
- Nguyên nhân khó khn
- Phng tin thành công và điu kiên
bt li
Tng hp quan sát
Giai đon 4: Tiên lng và ch dn
Xác đnh:
- Hng phát trin
- Gii pháp tài chính hoc gii pháp khác
Tuy nhiên, trình t phân tích và mt s tiu tit cng có th thay đi hoc b qua

ln thì kh nng xy ra gian ln, ri ro, mt mát cng ln.
Ngc li ch tiêu này càng nh thì doanh nghip s gp hn ch trong hot đng
sn xut kinh doanh ca mình, kh nng thanh toán gp khó khn nhng kh nng xy
ra mt mát s ít hn. Do đó, mc tiêu ca ch tiêu này là nhm xách đnh khon mc
tin và tng đng tin hp lý.
2) Phân tích t trngăđu t
tài chính
u t tài chính bao gm đu t chng khoán, đu t góp vn liên doanh, đu t
bt đng sn và các khon đu t khác. Khi doanh nghip có tin nhàn ri (đư đáp ng
cho hot đng kinh doanh mà vn còn tha tin) s đem đi đu t đ thu li. Ch tiêu
tng quát phn ánh khon đu t tài chính ca doanh nghip:
Ch tiêu này cho bit giá tr các khon đu t tài chính chim bao nhiêu phn trm
trong tng tài sn ca doanh nghip. Ch tiêu này ln khi vn nhàn ri nhiu, th hin
s liên kt v mt tài chính ca doanh nghip đi vi bên ngoài là rt cht ch và
ngc li.
T trng tin và các khon
tngăđngătin
=
Tin và các khonătngăđngătin
Tng tài sn
x 100%
T trng giá tr đuătătƠiă
chính
=
Giá tr đuătătƠiăchính
Tng tài sn
x 100%
Thang Long University Library

12

Phân tích t trng hàng tn kho cn xem xét trong mi tng quan vi tng
trng ca doanh nghip. Mt doanh nghip hot đng  th trng mi bùng n và
doanh thu ca doanh nghip tng liên tc trong nhiu nm có th dn đn gia tng d
tr đ đáp ng nhu cu ca th trng. Ngc li, trong giai đon kinh doanh suy
thoái thì t trng hàng tn kho có khuynh hng gim.
T trng khon phi thu
=
Khon phi thu khách hàng
Tng tài sn
x 100%
T trng hàng tn kho
=
Hàng tn kho
Tng tài sn
x 100%

13

5) Phân tích t trngăTSCă
Ch tiêu này cho bit giá tr ca TSC chim bao nhiêu phn trm trong tng tài
sn, phn ánh mc đ tp trung vn hot đng ca doanh nghip.
Ch tiêu này càng ln chng t qui mô ca doanh nghip ngày càng đc m
rng, c s vt cht k thut đc tng cng, nng lc sn xut càng đc nâng cao.
Giá tr ch tiêu này tùy thuc vào đc đim tng lnh vc kinh doanh nên khi phân tích
cn chú ý: Chính sách và chu kì hot đng ca doanh nghip; do đc tính toán theo
giá tr còn li ca TSC nên phng pháp khu hao có th nh hng đn giá tr ca
ch tiêu này; TSC đc phn ánh theo giá lch s và vic đánh giá li TSC thng
phi theo qui đnh ca nhà nc, ch tiêu này có th không phn ánh đúng giá tr thc
ca TSC; TSC trong ch tiêu trên bao gm TSC hu hình, TSC vô hình và
TSC thuê tài chính, ta có th tách bit riêng tng loi TSC nêu trên đ có nhng

cách là ch s hu. Nh vy ngun vay n là phn tài tr ca ngi ch s hu đi
vi toàn b tài sn.
Tính t ch v tài chính ca doanh nghip phn ánh nng lc vn có ca ngi
ch trong tài tr cho hot đng kinh doanh và đu t ca doanh nghip. C th, khi
phân tích tính t ch v tài chính ca doanh nghip ta s dng các ch tiêu sau:
a. T sut n
H s này phn ánh trong 100 đng kinh doanh bình quân mà DN đang s dng có
my đng đc hình thành t các khon n. N phi tr bao gm n ngn hn, n dài
hn và n khác.
H s n càng cao th hin mc đ ph thuc ca DN vào ch n ngày càng ln và
kh nng huy đng, tip nhn các khon n vay s khó khn hn khi DN hot đng
không hiu qu, không có kh nng thanh toán kp thi cho các khon n.
b. T sut t tài tr

ây là mt ch tiêu phn ánh kh nng t ch ca doanh nghip. T sut này càng
ln chng t tính đc lp v tài chính càng cao, kh nng thanh toán đc các khon
n vay cng cao.
i vi các ch n, h thng d dàng cp tín dng cho các doanh nghip có t l
này cao (iu kin khác không đi) vì khi đó kh nng thu hi n là ln. Nhng đi
vi các doanh nghip thì vic s dng n li làm tng hiu qu kinh doanh nhiu hn
so vi vn ch. Nh vy cn phi cân đi gia hai t l này sao cho hp lý và thích
hp nht đi vi c th tng doanh nghip.
c. T sut n trên vn ch s hu:
Ngoài hai ch tiêu trên, khi phân tích tính t ch v tài chính ca doanh nghip còn

Trên đây là ba ch tiêu thng đc s dng trong phân tích tính t ch v tài
chính doanh nghip. Nhng s liu này s là c s đ cho các nhà đu t, các nhà qun
lý có th la chn mt t l hp lý gia ngun vn ch s hu và ngun vn vay n
nhm đm bo chi phí s dng vn thp nht.
Ch tiêu đo lng tính n đnh ca ngun tài tr
Trong công tác qun tr tài chính, mi nghip v đu có liên quan ti thi hn và
chi phí s dng vn. S n đnh v ngun tài tr là mi quan tâm khi đánh giá cu trúc
ngun vn ca các doanh nghip.  xem xét tính n đnh ca ngun tài tr, v mt s
liu ta cn xem xét đn ngun vn thng xuyên (ngun vn dài hn) và ngun vn
tm thi (ngun vn ngn hn).
Ngun vn thng xuyên là ngun vn mà các doanh nghip đc s dng
thng xuyên, lâu dài vào hot đng kinh doanh (có thi gian s dng trên 1 nm) bao
gm ngun vn ch s hu và các khon vay trung và dài hn ca doanh nghip.

Ngun vnăthng xuyên = Vn CSH + N dài hn
Ngun vn tm thi là ngun vn mà DN s dng tng thi gian di 1 nm, bao
gm các khon phi tr tm thi, n ngi bán, các khon vay ngn hn ngân hàng,
ây là ngun vn có thi hn tín dng ngn, nên doanh nghip luôn phi đi mt vi
áp lc thanh toán khi s dng ngun vn này.
Ngun vn tm thi = N ngn hn
 tin hành phân tích tính n đnh ca ngun tài tr nhà phân tích thng s
dng các ch tiêu c bn sau:
a. T sut ngun vnăthng xuyên
T sut NVTX =

Th nht, ri ro doanh nghip và thu thu nhp doanh nghip: ri ro phát sinh
đi vi tài sn ca công ty ngay c khi công ty không s dng n. Công ty nào có ri
ro doanh nghip càng ln thì càng h thp t l n ti u. Do lưi vay là yu t chi phí
trc thu nên s dng n giúp công ty tit kim thu. Tuy nhiên điu này s không
còn Ủ ngha na đi vi nhng công ty nào đc u đưi hay vì lỦ do gì đó mà thu thu
nhp  mc thp.
Th hai, s ch đng v tài chính: s dng n nhiu làm gim đi s ch đng v
tài chính đng thi làm xu đi tình hình bng cân đi tài sn khin cho nhng nhà cung
cp vn ngn ngi cho vay hay đu t vn vào công ty.

T sut NVTT =

NVTT
Tng ngun vn
x 100%

T sut NVCSH/NVTX =

NVCSH
NVTX
x 100%