!Låìi måí âáưu
rong cäng cüc âäøi måïi hiãûn nay, trãn âáút nỉåïc ta âang diãùn ra säi âäüng quạ trçnh phạt
triãøn nãưn kinh tãú hng họa nhiãưu thnh pháưn váûn âäüng theo cå chãú thë trỉåìng cọ
sỉû qun l ca Nh nỉåïc theo âënh hỉåïng X häüi ch nghéa. Âiãưu âọ âi hi
phi nghiãn cỉïu mäüt cạch cọ hãû thäúng nhiãưu lénh vỉûc hoảt âäüng kinh tãú theo cå chãú
måïi, trong âọ mäüt lénh vỉûc cọ vë trê hãút sỉïc quan trng âỉåüc coi l huút mảch trong viãûc thục âáøy tàng
trỉåíng kinh tãú nhanh v bãưn vỉỵng âọ l lénh vỉûc Tiãưn tãû - Ngán hng.
T
ÅÍ nỉåïc ta, våïi tỉ cạch l thiãút chãú âáưu no ca ton bäü hãû thäúng ti chênh v ngán hng.
Ngán hng Trung ỉång l cå quan ch chäút, thiãút kãú v váûn hnh cạc cäng củ Chênh sạch tiãưn
tãû phủc vủ cho mủc tiãu âiãưu tiãút vé mä trong tỉìng thåìi k. Kinh nghiãûm phạt triãøn kinh tãú ca
cạc nỉåïc â chè ra ràòng, mäùi bỉåïc thàng tráưm ca nãưn kinh tãú âãưu cọ ngun nhán sáu xa gàõn liãưn
våïi Chênh sạch tiãưn tãû v hoảt âäüng ca Hãûû thäúng ngán hng.
Våïi nháûn thỉïc trãn, bàòng nhỉỵng kiãún thỉïc tiãúp nháûn trong quạ trçnh hc táûp cng nhỉ
nghiãn cỉïu thãm mäüt säú ti liãûu cọ liãn quan, Em â lỉûa chn v âi sáu vo phán têch âãư ti:
“CHÊNH SẠCH TIÃƯN TÃÛ V PHỈÅNG THỈÏC VÁÛN HNH
CẠC CÄNG CỦ CHÊNH SẠCH TIÃƯN TÃÛ CA NGÁN
HNG NH NỈÅÏC VIÃÛT NAM HIÃÛN NAY ”
lm âãư ạn män
hc nàm 3 ca mçnh. Âãư ạn gäưm 2 pháưn chênh :
PHÁƯN 1. L LÛN CHUNG VÃƯ CHÊNH SẠCH TIÃƯN
TÃÛ QÚC GIA
PHÁƯN 2. CHÊNH SẠCH TIÃƯN TÃÛ CA NGÁN HNG
NH NỈÅÏC VIÃÛT NAM
D â cäú gàõng nhiãưu trãn cå såí näù lỉûc ca bn thán cng nhỉ sỉû giụp âåỵ táûn tçnh ca
Giạo viãn hỉåïng dáùn,
ThS. Trënh Thë Trinh .
Song, do âãư ti l mäüt váún âãư låïn, trçnh âäü hiãøu biãút
lải cọ hản nãn âãư ạn cng khọ trạnh khi nhỉỵng thiãúu sọt, hản chãú nháút âënh.
Kênh mong âỉåüc sỉû chè bo ca tháưy cä v kiãún âọng gọp ca cạc bản âãø näüi dung âãư ạn
âỉåüc hon t-hiãûn hån.

,CSTT coù mọỹt vai troỡ cổỷc kyỡ quan troỹng thóứ hióỷn ồớ vióỷc noù coù
,nhióỷm vuỷ taùc õọỹng vaỡ nhióửu hổồùng taỷo ra õỏửu tổ tióỳt kióỷm vaỡ ọứn
, .õởnh tióửn tóỷ giaù caớ Qua õoù goùp phỏửn quan troỹng vaỡo sổỷ thaỡnh cọng hay
. ,thỏỳt baỷi cuớa caớ nóửn kinh tóỳ Trón cồ sồớ 4 muỷc tióu kinh tóỳ vộ mọ mọỹt
:CSTT õổồỹc õaùnh giaù laỡ hoaỡn haớo nóỳu
: % - %.Tọỳc õọỹ laỷm phaùt 1 3
: % - %.Tng trổồớng kinh tóỳ 3 5
% .Thỏỳt nghióỷp khoaớn 4 tọứng lao õọỹng
% - %Sọỳ dổ trong caùn cỏn thanh toaùn quọỳc tóỳ chióỳm 2 3
.trón GDP
.2 Hçnh thỉïc v âäúi tỉåüng qun l
:Chênh sạch tiãưn tãû cọ 2 hçnh thỉïc thãø hiãûn cå bn sau
 : ,CSTT nåïi lng cung tiãưn tãû tråí nãn däưi do thỉìa thi nhàòm
, ,khuún khêch âáưu tỉ måí räüng sn xút tảo cäng àn viãûc lm v chäúng
.suy thoại
 : ,CSTT thàõc chàût nãưn kinh tãú tråí nãn âàõt â khọ khàn do lỉång
,cung tiãưn bë hản chãú nhàòm hản chãú âáưu tỉ kçm hm sỉû phạt triãøn
“ ” ...quạ nọng ca nãưn kinh tãú v chäúng lảm phạt
Âäúi tỉåüng qun l ca CSTT
: .chênh l khäúi tiãưn Theo quan niãûm tiãưn tãû
ca cå chãú thë trỉåìng thç ty theo mủc âêch khạc nhau m phán chia tiãưn
, .theo nhiãưu phỉång thỉïc tiãu chøn khạc nhau
 ,Theo chỉïc nàng lỉu thäng tiãưn âỉåüc thãø hiãûn åí khäúi tiãưn màût
( ) : ,M do NHTW phạt hnh gäưm tiãưn màût trong dán cỉ trong cạc täø chỉïc
,kinh tãú v phi kinh tãú cng våïi tiãưn màût täưn qu tải qu tên dủng kho
, , .bảc qu âiãưu hnh nghiãûp vủ qu dỉû trỉỵ ca NHTW
 ,Theo chỉïc nàng lỉu thäng v phỉång tiãûn thanh toạn tiãưn âỉåüc xạc
âënh l khäúi tiãưn M
1
= +M nhỉỵng khon tiãưn gåíi khäng k hản bàòng

1.1 Âiãưu ha khäúi lỉåüng tiãưn tãû trong nãưn kinh tãú - x häüi :
Âọ l nhàòm duy trç mäúi tỉång quan
Tiãưn - Hng
âỉåüc äøn âënh bàòng
.cạch âiãưu ha khäúi lỉåüng tiãưn tãû Cå chãú âiãưu ha dỉåïi hai näüi dung
.chênh l Mỉïc âäü v Cạch ln chuøn Cọ mäüt ngun tàõc täøng quạt l
nãúu mäùi nàm nãưn kinh tãú âãưu tàng trỉåíng thç phi tàng khäúi lỉåüng tiãưn
.tãû bàòng t lãû tàng trỉåíng kinh tãú
Âiãưu ha khäúi tiãưn tãû ngy nay cọ nghéa l âiãưu chènh viãûc tảo
.tiãưn v sỉí dủng tiãưn trong hãû thäúng Ngán hng hai cáúp Mäüt kh nàng
,k bê ca hãû thäúng Ngán hng hai cáúp l tảo tiãưn âiãưu chènh mỉïc cung
.tiãưn âãø äøn âënh tiãưn tãû Do viãûc phán chia hãû thäúng Ngán hng thnh hai
:cáúp nãn cọ viãûc phán chia hai loải tiãưn tiãưn Ngán hng trung ỉång v
. .tiãưn Ngán hng Tiãưn trung ỉång l tiãưn do NHTW âäüc quưn phạt hnh
( )Tiãưn Ngán hng tiãưn tên dủng l tiãưn do cạc NHTM tảo ra thäng qua
,viãûc cáúp tên dủng cho nãưn kinh tãú âàût biãût l tiãưn trãn cạc ti khon
.thanh toạn sẹc Nọ âỉåüc tảo ra nhỉ l mäüt sỉû måí räüng gáúp nhiãưu láưn
.qu dỉû trỉỵ Ngán hng thäng qua hãû säú tảo tiãưn Âãø âiãưu ha khäúi
:lỉåüng tiãưn tãû NHTW sỉí dủng cạc cäng củ trỉûc tiãúp v giạn tiãúp
Nhỉỵng phỉång tiãûn trỉûc tiãúp cọ nh hỉåíng thàóng âäúi våïi khäúi
. :lỉåüng tiãưn lỉu hnh Nhỉỵng phỉång tiãûn trỉûc tiãúp bao gäưm Kiãøm soạt
, ,cạc NHTM sỉû báút âäüng họa vng nháûp kháøu hản chãú nháûp näüi cạc
...ngoải tãû
,Våïi nhỉỵng phỉång tiãûn giạn tiãúp cọ nh hỉåíng khäng chàõc chàõn
,nh hỉåíng cọ xy ra hay khäng l ty åí phn ỉïng ca cạc âäúi tỉåüng bao
: , ...gäưm Tàng hay gim li sút chiãút kháúu Chênh sạch thë trỉåìng måí
Nhỉỵng phỉång tiãûn giạn tiãúp ch úu thỉûc hiãûn thäng qua cå chãú thë
, .trỉåìng m cäng củ ch úu trong cå chãú thë trỉåìng l li sút
,Nhỉ váûy thäng qua cung ỉïng tiãưn trung ỉång v cạc phỉång tiãûn
,trỉûc tiãúp hồûc giạn tiãúp NHTW hon ton lm ch kh nàng âiãưu ha

Giạ trë qúc näüi ca âäưng tiãưn l sỉïc mua ca nọ âäúi våïi hng
.họa v dëch vủ trong nỉåïc Sỉïc mua ca âäưng tiãưn biãún âäøi ngỉåüc
. ,chiãưu våïi váût giạ Khi mỉïc váût giạ chung gia tàng sỉïc mua ca âäưng
. ,tiãưn gim v ngỉåüc lải Do âọ bo vãû giạ trë qúc näüi ca âäưng tiãưn
. ,cng chênh l bo vãû sỉïc mua ca âäưng tiãưn qúc näüi Mún váûy
,Chờnh saùch tióửn tóỷ phaới baớo õaớm õổồỹc mổùc giaù chung ọứn õởnh nghộa laỡ
.phaới kióứm soaùt laỷm phaùt ồớ mọỹt tyớ lóỷ vổỡa phaới
Sổỷ ọỳn õởnh cuớa vỏỷt giaù laỡ õióửu cỏửn thióỳt õóứ moỹi ngổồỡi õổồỹc an
, ,tỏm tin tổồớng trong vióỷc tờnh toaùn cọng vióỷc õỏửu tổ vỗ õỏửu tổ laỡ cuọỹc
. ,tờnh toaùn lỏu daỡi Vỏỷy cỏửn coù sổỷ ọứn õởnh lỏu daỡi mồùi khuyóỳn khờch sổùc
.õỏửu tổ
,Trong trổồỡng hồỹp khọng duy trỗ õổồỹc sổỷ ọứn õởnh mọỹt mổùc vỏỷt giaù
%gia tng hũng nm ồớ mổùc 2 hay 3 laỡ mổùc gia tng thuỏỷn lồỹi cho sổỷ phaùt
. ,trióứn maỡ Chờnh saùch tióửn tóỷ coù thóứ chỏỳp nhỏỷn õổồỹc Leợ tỏỳt nhión mọỹt
Chờnh saùch tióửn tóỷ coù thóứ taùc õọỹng tồùi sổỷ gia tng nng suỏỳt trong hoaỷt
.õọỹng saớn xuỏỳt cuớa caùc chuớ thóứ kinh tóỳ vỏứn laỡ õióửu mong moới
1.4 aớm baớo giaù trở quọỳc ngoaỷi cuớa õọửng tióửn :
Giaù trở quọỳc ngoaỷi cuớa õọửng tióửn thóứ hióỷn thọng qua tyớ giaù họỳi
.õoaùi Sổỷ bióỳn õọỹng cuớa tyớ giaớ họỳi õoaùi coù aớnh hổồớng rỏỳt lồùn õóỳn hoaỷt
õọỹng kinh tóỳ trong nổồùc tuỡy theo mổùc õọỹ hổồùng ngoaỷi cuớa nóửn kinh tióửn
. ,tóỷ Traùi laỷi moỹi bióỳn chuyóứn vóử tióửn tóỷ cuợng taùc õọỹng tồùi mọỳi tổồng
... ,quan giổợa tióửn tóỷ trong nổồùc vaỡ tióửn tóỷ nổồùc ngoaỡi Chờnh vỗ vỏỷy
Chờnh saùch tióửn tóỷ phaới chuù troỹng õóỳn vióỷc baớo õaớm vaỡ ọứn õởnh giaù trở
.quọỳc ngoaỷi cuớa õọửng tióửn trong nổồùc
Tyớ giaù họỳi õoaùi chởu sổỷ taùc õọỹng maỷnh cuớa khọỳi dổỷ trổợ ngoaỷi
, , ...họỳi thở trổồỡng vaỡ chờnh saùch họỳi õoaùi tỗnh hỗnh giaù caớ trong nổồùc do
,õoù mọỹt Chờnh saùch tióửn tóỷ nhũm ọứn õởnh kinh tóỳ trong nổồùc cỏửn phaới õi
.õọi vồùi nhổợng bióỷn phaùp nhũm ọứn õởnh tyớ giaù họỳi õoaùi Coù nhióửu bióỷn
, ,phaùp nhổ kióứm soaùt laỷm phaùt tng cung tióửn õóứ tng trổồớng kinh tóỳ xaùc
...õởnh lộnh vổỷc õỏửu tổ ổu tión

, ,Nhỉ váûy mún âảt âỉåüc mủc tiãu tàng trỉåíng kinh tãú ngoi viãûc
gia tàng khäúi tiãưn tãû trong Chênh sạch tiãưn tãû cáưn cọ nhỉỵng biãûn phạp
.âáøy mảnh âáưu tỉ sn xút âãø thám dủng nhán cäng
2.2 Gim thiãøu nhỉỵng thàng tráưm trong chu chuøn kinh tãú
Våïi nhỉỵng tạc âäüng ca cạc cäng củ Chênh sạch tiãưn tãû cọ thãø rụt
.ngàõn chu k v thay âäøi nhỉỵng nhỉåüc âiãøm ca chu k kinh tãú Sỉû tàng
.trỉåíng kinh tãú báút cỉï nỉåïc no cng khäng thãø kẹo di mi L do cå
bn l säú cáưu d tiãúp tủc gia tàng nhỉng säú cung khäng thãø âạp ỉïng
. ,mi âỉåüc Nọ bë hản chãú båíi nhiãưu úu täú âạng kãø trỉåïc tiãn l nhán
.cäng Khi nãưn kinh tãú tàng trỉåíng liãn tủc âãún mäüt lục no âọ nhán cäng
, .khan hiãúm hản chãú mỉïc gia tàng sn xút Âọ l chỉa kãø ngun liãûu
. ,cng cọ thãø khan hiãúm Sỉû khan hiãúm ca úu täú nhán cäng nhiãn liãûu
, .lm tàng phê täøn sn xút náng cao giạ thnh v giạ bạn trãn thë trỉåìng
,Vo thåìi âiãøm ny nãúu khäúi lỉåüng tiãưn tãû tiãúp tủc gia tàng m
, ,khäng thãø kiãưm chãú säú cáưu tàng mảnh háûu qu táút úu lm tàng váût
, .giạ tçnh trảng lảm phạt ngy cng tráưm trng hån Tçnh hçnh âọ büc
, ,phi gim båït khäúi tiãưn tãû tỉì âọ lm gim säú cáưu lm gim khuynh
.hỉåïng tiãu thủ ca dán cỉ Hoảt âäüng kinh tãú råi vo tçnh trảng ngỉng
. , ,trãû Trỉåïc tçnh hçnh âọ cạc nh sn xút hng họa bạn cháûm lải têch
, , ,ly hng täưn kho nhiãưu gim lỉång tháûm chê sa thi cäng nhán dáøn âãún
... .tháút nghiãûp tçnh trảng suy thoại kinh tãú lan räüng
,Âãø chàûn âỉïng suy thoại NHTW s phi thi hnh chênh sạch bnh
,trỉåïng khäúi tiãưn tãû khuún khêch cạc ngán hng cho vay âãø náng säú cáưu
, ...lãn nhu cáưu âáưu tỉ tàng nhỉỵng sỉû kiãûn âọ âỉa nãưn kinh tãú tỉì giai
âoản suy thoại sang giai âoản phủc hỉng âãø tỉì âọ cọ thãø chuøn sang
.giai âoản tàng trỉåíng mảnh
III. PHỈÅNG THỈÏC VÁÛN HNH CẠC CÄNG CỦ CA
CSTT
,Âãø kiãún thiãút Chênh sạch tiãưn tãû NHTW phi váûn dủng nhỉỵng
, “cäng củ âàût biãût ca nọ ngỉåìi ta gi âọ l cäng củ ca Chênh sạch

.vay laỷi ồớ NHTW NHTW laỡ ngổồỡi cho vay sau cuỡng cuớa moỹi ngỏn haỡng vaỡ
laỡ cổùu tinh cuớa hoỹ trong nhổợng trổồỡng hồỹp khỏứn cỏỳp nhổ tỗnh traỷng
.õọửng loaỷt ruùt tióửn gồới cuớa cọng chuùng
,Vóử nguyón từc khi ỏỳn õởnh mọỹt mổùc dổỷ trổợ bừt buọỹc ồớ mổùc
,thỏỳp NHTW muọỳn khuyóỳn khờch caùc NHTG mồớ rọỹng mổùc cho vay cuớa
, . ,hoỹ tổùc muọỳn baỡnh trổồùng khọỳi tióửn tóỷ Ngổồỹc laỷi khi nỏng cao tyớ lóỷ
,dổỷ trổợ bừt buọỹc NHTW muọỳn giồùi haỷn khaớ nng cho vay cuớa caùc
, ;NHTG baùo hióỷu mọỹt Chờnh saùch tióửn tóỷ thừc chỷt tổỡ õoù aớnh hổồớng
,õóỳn doanh thu lồỹi nhuỏỷn cuớa caùc ngỏn haỡng õỏy laỡ vỏỳn õóử hóỳt sổùc nhaỷy
.caớm vaỡ luọn õổồỹc quan tỏm cuớa NHTW
Chờnh vỗ vỏỷy mọỹt sổỷ gia tng DTBB õoỡi hoới phaới nguyón cổùu trổồùc
.sổùc chởu õổỷng cuớa NHTG õọỳi vồùi mổùc dổỷ trổợ mồùi seợ ban haỡnh Coù thóứ
vỏỷn duỷng mổùc DTBB cho loaỷi tióửn gổới khọng kyỡ haỷn vaỡ mọỹt mổùc dổỷ
trỉỵ tháúp hån cho loải tiãưn gỉíi tiãút kiãûm v tiãưn gỉíi cọ k hản hồûc
mäüt t lãû DTBB tháúp hån cho ngán hng hoảt âäüng åí khu vỉûc näng
...thän
,Nhçn chung DTBB l cäng củ mang tênh cháút hnh chênh ca NHTW
nhàòm âiãưu tiãút mỉïc cung tiãưn ca NHTM cho nãưn kinh tãú thäng qua hãû
.säú nhán tiãưn tãû Mỉïc dỉû trỉỵ do lût phạp quy âënh theo âọ NHTM phi
.gåíi tiãưn vo mäüt ti khon khäng li åí NHTW Dỉû trỉỵ bàõt büc l
biãûn phạp kiãøm soạt cung ỉïng tiãưn tãû chỉï khäng phi l cạch âãø cho
.tiãưn äøn âënh Nọ cọ nghéa to låïn âãø âiãưu ha cung cáưu trãn thë trỉåìng
, .tiãưn tãû thỉûc hiãûn u cáưu ca Chênh sạch tiãưn tãû
1.2 Thay âäøi âiãưu kiãûn v li sút chiãút kháúu
,Tại chiãút kháúu l phỉång thỉïc âãø NHTW âỉa tiãưn vo lỉu thäng
.thỉûc hiãûn vai tr l ngỉåìi cho vay cúi cng Thäng qua viãûc tại chiãút
,kháúu NHTW â tảo cå såí âáưu tiãn thục âáøy hãû thäúng NHTM thỉûc hiãûn
.vai tr tảo tiãưn âäưng thåìi khai thäng thanh toạn
,Âäúi våïi NHTM l säúng ca h l nháûn tiãưn gåíi ca mi giåïi v
. ,cho vay pháưn låïn tiãưn gåíi âọ âãø thu li Tuy nhiãn khäng phi lục no

,bàòng cạch mua hay bạn nhỉỵng trại phiãúu bàòng nhỉỵng nghiãûp vủ gi l
“ ” ( ).nghiãûp vủ thë trỉåìng måí open market operations Nãúu nhỉ chênh sạch
chiãút kháúu cọ tạc âäüng täøng håüp v cọ nhỉỵng hản chãú tảm thåìi thç
.Chênh sạch thë trỉåìng måí l cäng củ tạc âäüng nhanh v linh hoảt Khi mua
,bạn giáúy tåì cọ giạ våïi viãûc quy âënh mỉïc giạ cọ låüi NHTW mún tạc
âäüng tåïi ngưn väún ca cạc NHTM åí NHTW v do âọ tạc âäüng tåïi mỉïc
.cho vay ca cạc NHTM âäúi våïi nãưn kinh tãú v dán cỉ
,Trãn thë trỉåìng måí NHTW ch úu mua bạn trại phiãúu ca Chênh
. , ,ph Bàòng cạch ny NHTW tàng khäúi dỉû trỉỵ ca NHTG vç ngán hng
ny cáưn dỉû trỉỵ nãn âem bạn trại phiãúu hồûc bạn trại phiãúu våïi li sút
. ,tháúp âãø cho vay sinh låüi nhiãưu hån Khi dỉû trỉỵ ca ngán hng thàûng dỉ
,thê dủ tàng thãm 1 NHTW cọ thãø måí räüng kh nàng cho vay gáúp 4 hồûc 5
,láưn ty theo mỉïc DTBB vç pháưn dỉû trỉỵ tàng thãm cọ tạc dủng nhỉ
. ,pháưn tiãưn gåíi åí ngán hng ny Thãm vo âọ cn cọ tạc dủng ca viãûc
,NHTW mua trại phiãúu ca Chênh ph våïi giạ cao hån li sút hả xúng
, .kêch thêch giåïi doanh nghiãûp âi vay tỉïc l tàng thãm ca khäúi tiãưn tãû
Ngỉåüc lải khi mún gim bàõt khäúi tiãưn tãû NHTW bạn trại phiãúu
,chênh ph trãn thë trỉåìng måí cho báút cỉï ai mún mua ngán hng doanh
.nghiãûp hồûc cạ nhán Háûu qu l dỉû trỉỵ ca NHTG tải NHTW gim
, ,xúng kh nàng cho vay ca NHTG bë thu hẻp nháút l khi tiãưn mua trại
phiãúu chênh ph do cạ nhán hay doanh nghiãûp mua v tr bàòng chi phiãúu
, .tiãưn gỉíi khäng k hản gim lm gim thiãøu khäúi tiãưn tãû
,Nhỉ váûy Sỉû phạt triãøn ca thë trỉåìng ti chênh nọi chung v ca
hãû thäúng ngán hng nọi riãng â tảo âiãưu kiãûn cho NHTW cạc nỉåïc cọ
thãø âiãưu hnh chênh sạch tiãưn tãû ca mçnh mäüt cạch linh hoảt v ch
,âäüng hån âạp ỉïng sỉû váûn âäüng ngy cng nhanh chọng ca lưng väún
. ,lỉu chuøn trong nãưn kinh tãú Våïi Thë trỉåìng måí NHTG cọ thãø tçm cho
.mçnh ngưn ti tråü cáưn thiãút våïi nhỉỵng th tủc nhanh gn Cho nãn
,hoảt âäüng ca thë trỉåìng måí ngy cng quan trng hån lm gim båït
. ,hoảt âäüng tại chiãút kháúu Qua thë tråìng ny NHTW cọ thãø tạc âäüng

.sn xút kinh doanh v tàng trỉåíng kinh tãú
.Chênh sạch li sút cọ thãø bao gäưm tiãưn vay v tiãưn gåíi ngán hng
,Thäng thỉåìng chênh sạch li sút tiãưn gåíi v tiãưn vay biãún âäüng cng
, :chiãưu nghéa l c hai mỉïc li sút âọ âãưu tàng lãn hay gim xúng khi
,tàng li sút tiãưn gåíi lãn li sút cho vay cng âỉåüc náng lãn v ngỉåüc
.lải ty theo chênh sạch ca NHTW
Cạc chênh sạch li sút m ngán hng cạc nỉåïc cng nhỉ Viãût Nam
: , ,â tỉìng ạp dủng l chênh sạch li sút tráưn li sút sn chênh sạch
, , ,chãnh lãûch li sút chênh sạch li sút cå bn li sút tha thûn tỉû
...do họa li sút Cạc mỉïc v cå cáúu li sút cáưn hỉåïng âãún cạc mủc
:tiãu sau
 .Khuún khêch têch ly v sỉû trung gian ti chênh
 Hỉåïng cạc ngưn ti chênh vo hoảt âäüng cọ t sút låüi nhûn
.cao nháút
 ,Âiãưu chènh cå cáúu thåìi hản ca cạc lưng ti chênh cọ nghéa l
.phán âënh väún ngàõn hản v väún di hản
 Cho phẹp cạc täø chỉïc ti chênh cọ sỉû chãnh lãûch li sút thêch
.håüp âãø b âàõp chi phê hoảt âäüng v cọ li
Dỉûa vo chênh sạch li sút m cạc NHTG ty thüc vo tỉìng thåìi
k v mủc tiãu ca Chênh sạch tiãưn tãû m NHTW âãư ra cạc chênh sạch
,li sút ph håüp nhàòm âiãưu tiãút hoảt âäüng tên dủng ca NHTG tỉì âọ
.s tạc âäüng âãún mỉïc täøng mỉïc cung tiãưn trong lỉu thäng
1.6 ÁÚn âënh mäüt biãn vỉûc bàõt büc trong cho vay
.p dủng âäúi våïi viãûc kinh doanh trãn thë trỉåìng chỉïng khoạn Trong
,kinh doanh chỉïng khoạn ngỉåìi âáưu tỉ thỉåìng sỉí dủng väún tên dủng do
.ngán hng cung cáúp Nh nỉåïc hay NHTW quy âënh mäüt giåïi hản tiãưn
.màût phi tr trong kinh doanh chỉïng khoạn gi l biãn vỉûc Khi biãn vỉûc
.måí räüng thç hoảt âäüng tên dủng s bë thu hẻp v ngỉåüc lải
,Å ínhỉỵng nỉåïc cäng nghiãûp phạt triãøn thë trỉåìng chỉïng khoạn hoảt
,âäüng ráút räün rëp cạc NHTM thỉåìng ti tråü cạc nghiãûp vủ mua cäø

, ,khu vổỷc taỡi chờnh tióửn tóỷ nổồùc ngoaỡi tổùc laỡ vồùi NHTW khaùc caùc cồ
, ...quan taỡi chờnh tióửn tóỷ tờn duỷng quọỳc tóỳ vaỡ thổỷc hióỷn quaớn lyù ngoaỷi
,họỳi thổỷc hióỷn nhổợng nghióỷp vuỷ lión quan tồùi caùn cỏn thanh toaùn quọỳc
, ,tóỳ tọứ chổùc vaỡ õióửu tióỳt thở trổồỡng họỳi õoaùi trong nổồùc giao dởch mua
baùn ngoaỷi họỳi trón thở trổồỡng quọỳc tóỳ nhũm baớo vóỷ giaù trở quọỳc ngoaỷi
. :cuớa õọửng tióửn tóỷ quọỳc gia Caùc chờnh saùch õổa ra bao gọửm
2.1 Dổỷ trổợ ngoaỷi họỳi
ổồỹc sổớ duỷng õóứ õióửu chốnh tyớ giaù họỳi õoaùi theo muỷc tióu cuớa
. ,Chờnh saùch tióửn tóỷ Mọựi nổồùc õóửu coù khọỳi dổỷ trổớ ngoaỷi họỳi lồùn hay
nhoớ tuỡy theo khaớ nng cuớa nóửn kinh tóỳ nổồùc õoù coù thóứ taỷo lỏỷp õổồỹc
. (nhióửu hay ờt Noù laỡ kóỳt quaớ cuớa tọứng sọỳ thu vaỡ chi ngoaỷi tóỷ kóứ caớ
) , .vaỡng cuớa mọỹt nổồùc trong mọỹt thồỡi haỷn nhỏỳt õởnh thổồỡng laỡ mọỹt nm
Dổỷ trổợ ngoaỷi họỳi tng khi thu lồùn hồn chi bỏỳt kóứ thu chi ngoaỷi họỳi vỗ lyù
. .do gỗ ióửu õoù coù õổồỹc khi ngỏn haỡng trung ổồng mua baùn ngoaỷi họỳi
, ;Ngỏn haỡng trung ổồng mua ngoaỷi họỳi khọỳi tióửn tóỷ tng thóm ngổồỹc laỷi
,khi baùn ngoaỷi họỳi khọỳi tióửn tóỷ giaớm nóỳu nhổợng yóỳu tọỳ khaùc khọng
. , :thay õọứi Noùi chung dổỷ trổợ ngoaỷi họỳi õổồỹc thaỡnh lỏỷp laỡ do
,Do tờch luợy cuớa NHTW nguọửn quyợ dổỷ trổợ cuớa Ngỏn saùch Nhaỡ
.nổồùc
,Phỏửn trm tyớ lóỷ ngoaỷi tóỷ cuớa caùc õồn vở tọứ chổùc coù thu nhỏỷp
.ngoaỷi tóỷ phaới baùn laỷi cho Ngỏn haỡng trung ổồng
Sổỷ bióỳn chuyóứn trong Dổỷ trổợ ngoaỷi họỳi tuỡy thuọỹc vaỡo hai yóỳu tọỳ
chờnh laỡ Thở trổồỡng họỳi õoaùi vaỡ Chờnh saùch họỳi õoaùi maỡ ta seợ xem xeùt
:tióỳp sau õỏy
2.2 Thióỳt lỏỷp vaỡ õióửu tióỳt hoaỷt õọỹng cuớa thở trổồỡng ngoaỷi họỳi
.Thở trổồỡng họỳi õoaùi laỡ nồi mua baùn ngoaỷi tóỷ Thở trổồỡng họỳi õoaùi
taỷo õióửu kióỷn mọi trổồỡng õóứ vióỷc mua baùn giao dởch trao dởch trao ngoaỷi
.họỳi dióứn ra mọỹt caùch thuỏỷn lồỹi dóứ daỡng Trong mọỹt nổồùc maỡ thở trổồỡng
,họỳi õoaùi tọứ chổùc quaù õồn sồ thở trổồỡng họỳi õoaùi khọng tọứ chổùc seợ baỡnh
,trổồùng maỷnh meợ khióỳn cho NHTW chúng nhổợng khọng tờch luợy õổồỹc