NGHIEN COU-TRAO Dil
EEa
An
toaii
tai chi quoc |ia trong
qua
trinh
^
ilo hoa
tai
iihoan
vang iai
va tHi
khoan von
• Th.S TRAN
VIET
HA
I
Dam
bao an toan tai
• chinh quo'c gia
(TCgC)
trong qua trinh hoi nhap quo'c
te'

cho phat trien kinh td ttfpng
triing (hoat dpng kinh doanh
tien te, chdng khoan, cd phieu
va gia'y td cd gia khac ); xay
dtfng nen kinh te thi trildng
hien dai, co nang
lilc
canh
tranh va tinh chu dpng cao
trong tham gia hieu qua vao cac
mang san xuat va cac chuoi gia
tri toan cau co kha nang thich
dng cao vdi nhiing bie'n dpng
cua tinh hinh qud'c td va it bi
tdn thildng trtfdc nhtfng bie'n
dong do. Mat khac, chting ta
phai dam bao dp an toan cdn
thie't cho nin kinh te trong qua
trinh hpi nhap qud'c td ngay
cang sau hdn theo cac cam ket
WTO va cac cam ket FTA,
trtldc
he't la phai dam bao an ninh
Itfdng
thilc,
an ninh nang Itfpng
va an toan TCQG. Vi the, phat
trien thi trifdng tai chinh vdi cd
cau hoan chinh dtfpc quan ly va
giam sat cd hieu qua; phat trien

ket
FTA
da ky ket
2
Thanh
ti^u
va mot so'
• bat
dn,
thach thufc do'i
vdi an toan TCQG trong qua
trinh
t\i
do hoa tai khoan vang
Iai va tai khoan vo'n, thtfc hien
cac cam ke't quo'c te'
Viet Nam bat ddu tie'n trinh
til
do hoa cac giao dich vang lai
theo cam ket vdi IMF td nam
2001,
qua trinh
til
do hoa nay
dtfpc hoan thanh can ban vao
thang 12/2005 (khi phap lenh
ngoai hdi dtfpc ban hanh). Cung
trong giai doan 2001 - 2005,
Viet Nam da tich
cilc

til
do hoa tai khoa vang lai, Viet
Nam tdng btfdc ttf do hoa tai
khoan vdn, trien khai thtfc hien
ttf do hoa sau hdn dd'i vdi
thtfdng mai, ddu ttf, tai chinh
theo cam ket gia nhap WTO va 7
FTA da ky ket (AFTA, ACFTA,
AKFTA, AJCEP, VJEPA,
AANZFTA va AIFTA)
Cac qua trinh neu tren da
tac ddng tich
cilc
den
tang trildng kinh te, qui
'^
THUOHGWH
So
20/2010
I 3

LLI NGHIEN ClhJ-TRAD
DOI
mo kinh td thtfc va kinh

tdng kim ngach ngoai thtfdng
cua Viet Nam da dat 143 ti USD
(bdng 155,4% GDP). Td nam
2004 den nam 2007,
chi
sd tin
dung/GDP da tang ttf 74,4% len
85,5%,
chi sd M2/GDP da tang
td 58,7% len
121,1%.
Ti le vdn
hea
so vdi GDP da tang vpt td
1,1% d thdi diem thang
12/2005 len 43% trong thang
12/2007. Dp md cua ndn kinh
te theo kenh
FDI
ngay cang ldn,
ne'u tinh gdp thdi ky 1989 -
2008,
ti le tdng
FDI
vao Viet
Nam theo gia tri danh nghia
(dang ky ban dau, chtfa ke vdn
bd sung) so vdi GDP ca thdi ky
chi dat mdc 25,4%, ti le FDI
thilc

DN tham gia XNK. Dang chu y
la trong cd ca'u ddng ngoai te dd
vao Viet Nam thdi ky 2000 -
2009 thi ddng ngoai te dd vao
kinh doanh chdng khoan va
gia'y td cd gia khac cung nhtf
ddng ngoai te dtfdi dang tidn va
tien gdi thdng qua cac td chdc
tin dung da tang vpt td sau nam
2005,
khi nddc ta bdt ddu tie'n
hanh
til
do hoa tai khoan vd'n.
Chi trong 4 nam 2005 - 2008,
ddng ngoai te dd vao linh vtfc
kinh doanh chdng khoan va
giay td cd gia khac d Viet Nam
da dat 10 ti USD, rieng nam
2007 (nam ddu tien gia nhap
WTO) la
6.24
ti
USD. Ddng
ngoai te td ntfdc ngoai dd vao
cac td chdc tin dung dtfdi dang
tien va tien gdi cung tang vpt,
nam 2007 dat 2,62 ti USD, nam
2008 dat
3,0

ky) da khdng chi bu ddp dtfpc
cho phdn tham hut can can
vang lai (24 ti USD) ma cdn tao
ra thang dtf can can thanh toan
tdng the cua ndn kinh te (nam
2007 thang dd can can tdng
thej
dat 10,7 ti USD, bdng
15,2%
GDP;
cac chi sd
tUdng
dng cua
nam 2008 la 1,5 ti USD va 1,7%,
cua nam 2009 tfdc dat 1,3 ti
USD va
1,27%).
Ben canh nhdng tac ddng
tich
cifc
neu tren, qua trinh ttf
do hoa thddng mai, ttf dd hoa tai
chinh dd'i ngoai, trdng dd
til
do
hoa tai khoan vang lai va tai
khoan theo cac cam ke't hpi
nhap qud'c te ciing da cd nhiing
tac dpng bat ldi dd'i vdi ndn kinh
te'

da tang vpt td 1,38 ti USD nam
2003 len 14,2 ti USD nam 2005

NGHIEN CUnU-TRAD
DOI
va 19,2 ti USD nam 2007, bang
27%
GDP. Tuy nd ntfdc
ngeai
vdn trong tdm kiem soat, it nha't
la trong trung han, nhtfng do
phdn ldn vay nd ntfdc ngoai la
ODA, hieu qua sd dung tha'p nen
mdc dd nd nddc ngoai cao de
l^i
ganh nang cho nen kinh te' - xa
hpi trong dai han.
-
Sil
ddo chidu lien tuc ciia
cac ddng vd'n vay thtfdng mai va
vdn ddu ttf gian tie'p
(FII)
trong

ti USD trai
phieu) da gay khd khan rat ldn
cho he thd'ng ngan hang. Cung
trong thdi gian nay, ddu td dtfdi
dang tien va tidn gdi cung bie'n
ddng manh (tinh rdng: nam
2006:
-1,53
ti
USD, nam 2007:
+2,6 ti USD va nam 2008: +3,0
ti USD). Mat khac, trong nam
2008 khoan vay thtfpng mai 0,63
ti USD de tai trp cho NK cting da
tac ddng lam nhap sieu cua Viet
Nam tang cao.
- Ddng vd'n
FDI
vao Viet Nam
da va dang cd
sil
chuye'n htfdng
bat lpi cho ldi ich qud'c gia, dat
ra nhdng thach thdc
mdi
ddi vdi
viec "nan ddng" trong quan ly
khu vdc FDI cua Nha ntfdc ta.
Td sau nam 2005, nhat
la

ddng lien
quan de'n kinh ddanh tai san va
dich vu td van la 6,7% len
28,6%
va
24,3%,
cua khach
san, nha hang la 0,9% len 9,2%
va
15,1%.
Td cudi nam 2008, tinh
trang "sai lech kep" (sai lech cP
ca'u thdi han va cP ca'u ddng
tidn) rat ldn, np xau da dan den
nguy cd thie'u thanh khoan
trong bd'i canh suy thoai kinh te'
ngay cang trdm trpng, nhu cdu
dd'i vdi hang XK sut giam, TTCK
ddng bang, cac didu kien ngay
cang khd khan tren thi trddng
tai chinh toan cdu, kha nang tai
trd chd tham hut can can
thtfdng mai ngay cang trd nen
mong manh hdn. Cac thach
thdc nay cang dac biet
lilu
tam
khi nang
lilc
quan tri nii ro d

dpng cua he thd'ng giam sat tai
chinh cap vi md; han che nhap
sieu va mdc tham hut can can
vang lai. Ve trung va dai han,
cdn tie'p tuc didu chinh ca'u
true
the'
che' tai chinh - ngan hang,
phat trien thi trtfdng tai chinh
hdan chinh, nang cao nang
Itfc
canh tranh qud'c te' cua cac
td
chdc tai chinh, tin dung. Ddng
thdi,
xay
dilng Id
trinh
til
do hod
tai khoan vd'n chi tie't, tie'n
hanh than trpng; xac dinh cac
ngifdng an toan va ma't an toan
cua nen tai chinh trong qua
trinh td do hoa tai khoan vd'n
de chu ddng dieu tie't, kiem soat
nhdm dam bao an toan cho nen
kinh te'; dam bao md'i ttfdng
quan hpp ly gida qui md va td'c
dp phat trien cua nen kinh te'