BQ GIAO Dl)C VA DAO Tl).O

.. TRUONG E>~l HOC KINH TE THANH PHO HO CHi MINH

NGUYEN LINH SON

LiY DUNG
. VA flHUAN BOA PlllfffNG PH!P
XftP HANG
. TIN NIDEM
. DOANH NGIDEP
.
TAl
. VIETNAM
.

,...

LU~N

-

""'

,...,

VAN TH~C SI KINH TE

CHUYEN NGANH: TAl CHIN"H, LUU THONG TIEN T:ft VA TIN DVNG

MA s6: 5.02.09
o

o~

THANH PHO uo

cui MINH

0

NAM 2004 °


Lu(jn van ttJt nghi?p Cao hQc Kinh te'

Mddftu

1. Tinh dip thie't cua d~ tai
. . Vi~t Nam dang trong thoi

phong phd va

y nghia thie't thlfc CUa d~ tai, tac gia da m(}.nh d~n nghien CUu VOi

. mong mu6n gop m()t ph~n nho vao qua trlnh hlnh thanh cac t6 chuc xe'p h~ng
tin nhi~m t~i Vi~t Nam.


Luqn van to't nghi~p Cao hQc Kinh te'

2. Mt;~c dich nghien cti'u cua d~ tai
Xe'p hc;mg tin nhi~m doanh nghi~p thl;l'c cha't Ia danh gia ve m<;>i m~t cua
m()t doanh nghi~p nhhm XaC djnh S\1' Vfi'ng me,tnh kinh tS trong hi~n te,ti va dl;l'
bao s:tt phat tri~n trong tu'dng lai cua doanh nghi~p d6. M~c du dieu nay luon
du'

Nh~n dinh v€ phuang phap x~p h~ng tin nhi~m doanh nghi~p t~i

Vi
Tinh hinh ho~t d()ng cho vay cua cac NHTM,
ho~t

d()ng phat hanh trai phie'u doanh nghi~p

va nhu cau v~ xe'p h~ng tin nhi~m doanh nghi~p t~i Vi~t Nam
2.1.1 Tinh hlnh hol;lt d
mang tinh toan cftu. Tru'oc nam 1970, ngay ca cac cong ty XHTN hang dftu cling
chi c6 m()t nh6m nho nhan vien phan tkh khoang 30 ngu'oi. Nhu'ng de'n nam 1995,
s6 nhan vien cua S&P la 1.200 ngttoi voi hon 800 nha phan tich va Moody's c6 560


Lu4n van tot nghi~p Cao hr;c Kinh

te

Trang 2

nha phan tich voi khoiing 1.700 nhan vien. Toi nam 2000, Moody's xe'p h~ng cho
20.000 nha phat h~mh t~i My va 1.200 nha phat hanh ngoai nu'oc My voi t6ng s6
cong c~ nq tri gia 5.000 ty USD.

Tu

nhii'ng nam 70 trd di, cac cong ty XHTN cua My da md r()ng t~m ho~t

d()rig ciia h9 ra chau Au, chau A va chau My Latinh. Ben c~nh d6, ra't nhieu qu6c
gia da l~n htQt thanh l~p cac cong ty XHTN ciia nu'oc mlnh. Ctlng

tu thC1i di~m nay,

cac cong ty bil:t d~u XHTN cho cac qu6c gia va dinh che' tai chfnh xu yen qu6c gia.

1.1.2 Khai ni~m v~ xe'p h~,mg tin nhi~m
XHTN c6 th~ du'qc dinh nghia khai quat Ia slf danh gia hi~n thC1i ve muc d()
siin sang va khii nang trii nq d6i voi chU'ng khoan nq ciia m()t nha phat hanh trong
suO't thoi gian t6n t~i ciia chung khoan d6.


Luf)n van

tot nghi?p Cao hQc Kinh te

Trang 3

tin dang tin c~y cho tfft cii cac d6i tu'qng tham gia thj tnfCJng ad chinh, bao g6m
nhii'ng nha dffu tu', nha phat hanh, cac dinh che' tai chinh trung gian va cac nha qmin
ly thi tru'C1ng.
B6i voi cac nha dffu tu', XHTN cung cftp cho hQ m()t chi tieu r5 rang, don gian
va de hi€u d€ xem xet, quye't djnh dffu tu', la m()t nhan tO' quan trQng trong vi~c danh
gia mO'i quan h~ giii'a riii ro va lqi nhu~n thu du'qc, quan ly danh ml}c d~u tu'. XHTN
cfing ra't hfi'u dl;lng trong vi~c danh gia riii ro tin dl}ng ciia ngan hang va cac t6 chuc
tai chfnh trung gian khac trong quye't dinh cho vay, tai trq dlf an, ...
Cac nha phat hanh cfing dung XHTN nhu' m()t chie'n lu'qc d€ huy d()ng v6n .
. Thong qua vi~c XHTN, cac nha phat hanh c6 th€ tham gia vao nhi€u thi tru'C1ng vO'n
bon do c6 nhi€u thi tru'C1ng doi hoi nha phat hanh phai du'qc xe'p hc;mg C1 m()t muc
nhftt dinh. Bi;ic bi~t, d6i voi cac nha phat hanh l~n d~u ra cong chung, cac nha d~u
tu' se tham gia ill(;lnh me hdn VaO cac dqt phat hanh ne'u hQ CO du'QC IDQt din CU dang
tin c~y tu ke't qua xe'p h'.mg ciia m()t cong ty XHTN c6 uy tin. XHTN con duy trl slf
6n dinh ciia thi tru'C1ng buy d()ng v6n dO'i voi nha phat hanh. Trong tinh hinh thi
tru'C1ng bfft 6n, ne'u q)ng ty vfin gill' vii'ng vi tri XHTN thi se khilc phl}c du'qc slf lo
l~ng ciia cac nha d~u tu', thu hut du'qc nhi€u nha d§u tu'. Ngoai ra, cac cong ty c6

XI-iTN cang cao thi chi phi vay v6n cang giam.
Bang XHTN ciing chlnh la m()t trong nhfi'ng phu'dng

ti~n



t5 chuc XHTN c6 vai

tro rfft to Ion va da trd thanh m()t thanh t6

khong th~ thie"u d6i voi h