Bài thảo luận
Chủ đề: Nguồn tài trợ
ngắn hạn do vay
mượn có đảm bảo
Nhóm 4
Năm học 2012-2013
2
Giảng viên hướng dẫn :
Nguyễn Thu Hương

3
Nguồn tài trợ ngắn hạn do vay mượn có đảm bảo
Một công ty không dễ dàng gì nhận được nguồn tài trợ ngắn hạn của một ngân hàng
hay các nguồn khác khi không có đảm bảo,vì các hình thức tài trợ đó đem lại rất
nhiều rủi ro cho người cho vay.Tuy nhiên, nếu doanh nghiệp cung cấp đủ sự đảm
bảo đối với khoản tiền vay theo yêu cầu thì họ sẽ dễ dàng nhận được khoản tín dụng
cần thiết từ một nhà tài trợ nào đó.
Việc bảo đảm an toàn nhằm đảm bảo thanh toán cả tiền vốn gốc và lãi của khoản
cho vay là hình thức thế chấp(collateral). Các hình thức thế chấp để đảm bảo cho
khoản vay ngắn hạn bao gồm:
 Vay có thế chấp bằng khoản phải thu
 Mua nợ
 Vay thế chấp bằng hàng hóa
 Chiết khấu thương phiếu
1. Vay thế chấp bằng khoản phải thu
Doanh nghiệp có thể có được một khoản vay ngắn hạn từ ngân hàng hay các công
ty tài chính bằng cách sử dụng các hóa đơn thu tiền làm vật đảm bảo cho khoản
vay.Nếu ngân hàng quan tâm và đồng ý tài trợ cho công ty, họ sẽ đánh giá chất
lượng của các loại hóa đơn thu tiền được dùng làm vật thế chấp và sau đó, xác định
giá trị khoản cho vay tương xứng với giá trị của khoản phải thu. Gía trị của khoản
cho vay tùy thuộc vào mức độ rủi ro, có thể dao động trong khoảng 20% đến 90%

 Doanh nghiệp sẽ không cần phải theo dõi khoản tiền thanh toán.
 Bảo vệ doanh nghiệp trong trường hợp người mua không có khả năng thanh
toán.
 Quản lý sổ cái bán hàng hiệu quả
Nhược điểm: Hiện nay trên thị trường có rất ít ngân hàng có hình thức cho vay thế
chấp bằng khoản phải thu và thường thì có vay thế chấp bằng bất động sản hoặc tài
sản cố định. Vì vậy hồ sơ thủ tục rất phức tạp, lãi suất chưa ổn định, nhất là trong
điều kiện kinh tế bất ổn.
 Liên hệ thực tiễn
Dịch vụ này của Việt Bank
5
Doanh nghiệp đã xuất khẩu lô hàng và có nhu cầu thu hồi vốn nhưng đối tác chưa
thanh toán. VIETBANK thấu hiểu và sẵn sàng đồng hành cùng doanh nghiệp qua
sản phẩm Cho vay bảo đảm bằng khoản phải thu với nhiều tiện ích hấp dẫn:
• Được ứng trước tiền hàng xuất khẩu
• Được cấp hạn mức cho vay bảo đảm bằng khoản phải thu từ bộ chứng từ
hàng xuất khẩu
• Lãi suất cạnh tranh, linh hoạt
• Thủ tục đơn giản, nhanh chóng
• Lãi suất cạnh tranh , linh hoạt
• Thủ tục đơn giản , nhanh chóng
2. Mua nợ
Các định chế tài chính có thể mua những khoản phải thu và đây cũng là một
phương pháp để gia tăng nguồn tín dụng ngắn hạn của doanh nghiệp. Các tổ chức
mua nợ thường là một ngân hàng, một công ty tài chính hay công ty mua nợ. Sau
khi việc mua bán hoàn tất, bên mua nợ sẽ có trách nhiệm thu hồi các khoản nợ theo
các chứng từ đã mua và chịu mọi rủi ro khi gặp những món nợ khó đòi( mua nợ
được áp dụng cho cả bán hàng trong nước và xuất khẩu)
Khách hàng
Trả tiền cho người

 Có thể mua hàng theo điều khoản thanh toán sau.
 Sử dụng tín dụng người bán để tài trợ vốn lưu động.
 Cơ hội đàm phán điều khoản mua hàng tốt hơn.
 Đơn giản hóa thủ tục thanh toán nhờ tập trung thanh toán về một đầu
mối là ngân hàng
Nhược điểm:
 Chi phí huy động ngân quỹ theo hình thức thảo thuận mua nợ khá cao, bởi
nó bao gồm nhiều loại chi phí như chi phí kiểm tra tư cách tín dụng của
khách hàng
 Rủi ro không thu hồi được nợ.
 Liên hệ thực tiễn
Theo các tổ chức quốc tế thì nợ xấu tại Việt Nam đang ở mức 14-15%.Theo thống
kê của VCCI, năm 2011 cả nước có hơn 79.000 DN giải thể và ba tháng đầu năm
2012, hơn 12.000 DN giải thể. Nhưng không ai có thể đưa ra một con số rõ ràng,
hoặc đưa ra dự đoán ước tính là đã có bao nhiều phần trăm trong số các DN ngừng
hoạt động, giải thể, có thể được giải cứu nếu có cơ may bán được nợ, tái cơ cấu tài
chính và tiếp tục vận hành trở lại.
Trong tình hình kinh tế khó khăn, các dn đều có nhu cầu bán các khoản nợ để có
vốn tiếp tục sản xuất kinh doanh, nhưng tiềm lực tài chính của các công ty mua bán
nợ là có hạn, vì vậy cầu đang vượt quá so với cung
Việc bán nợ của các doanh nghiệp trong thời điểm này là rất khó khăn vì thông
thường thì các Cty mua bán nợ sẽ chỉ quan tâm đến những DN có dự án lớn, tài sản
lớn (dĩ nhiên các khoản nợ cũng lớn), bởi DN như vậy mới có tài sản để thế chấp
NH, mới mở ra cơ hội cho Cty mua bán nợ thuộc các tổ chức tín dụng
Các bên và những hoạt dộng liên quan đén lĩnh vực mua nợ nội
địa.
7
VD về công ty mua bán nợ DATC:
Nội dung
Mua bán nợ là việc DATC mua nợ phải thu của các chủ nợ, sau đó xử lý thu

Khoản nợ sau khi mua, được DATC xử lý để thu hồi vốn theo hình thức
thích hợp trong những hình xử lý sau:
8
- Thu nợ trực tiếp từ khách nợ, bao gồm cả hình thức thu nợ có chiết khấu;
- Xử lý phát mại tài sản đảm bảo để thu nợ theo quy định của pháp luật;
- Hoán đổi nợ lấy tài sản hoặc hoán đổi nợ với bên thứ ba;
- Chuyển nợ thành vốn góp cổ phần tại doanh nghiệp khách nợ;
- Tái cơ cấu doanh nghiệp khách nợ;
- Bán nợ cho tổ chức, cá nhân khác;
- Khởi kiện ra Tòa án để áp dụng các biện pháp tố tụng thu hồi nợ.
Nguyên tắc cơ bản trong xử lý nợ
- Việc xử lý nợ đã mua được DATC thực hiện trên cơ sở kế thừa toàn bộ các quyền
hợp pháp của chủ nợ.
- Việc lựa chọn hình thức cụ thể để xử lý từng khoản nợ căn cứ vào thực trạng tài
chính của khách nợ, thực trạng tình hình tài sản đảm bảo nợ, thái độ trả nợ và mức
độ hợp tác của khách nợ, khả năng thu hồi vốn cho DATC, những hiệu quả tích cực
có thể có đối với xã hội.
- Việc xử lý nợ được thực hiện theo đúng quy định của pháp luật.
3. Vay thế chấp bằng hàng hóa
Bên cạnh các chứng từ bán hàng, các loại hàng hóa, tài sản cũng thường được sử
dụng để thế chấp cho những khoản vay ngắn hạn. Trị giá của khoản vay thuộc loại
thế chấp này tùy thuộc vào mức độ rủi ro, khả năng chuyển đổi nhanh, và tính ổn
định về giá cả của các loại hàng hóa thế chấp. Nếu những hàng hóa, tài sản này
không có rủi ro, có thể bán nhanh trên thị trường và có giá cả ổn định thì khoản vay
mượn sẽ chiếm một tỷ lệ khá cao so với giá trị ghi trên chứng từ.
Những công ty có hàng hóa, tài sản mà cần mốt số vốn ngắn hạng có thể dựa
vào nguồn tài trợ này. Vay thế chấp bằng hàng hóa gồm có các hình thức sau:
• Vay ký thác
• Vay thế chấp bằng ký hóa phiếu hàng di chuyển được
• Vay thế chấp bằng ký hóa phiếu hàng cồng kềnh

những hàng hóa đó.
Nhược điểm: Mất khoản chi phí cho việc thuê kho hàng bến bãi, thuê nhân viên và
không được phép bán bất cứ một phần hàng hóa nào khi chưa thanh toán tiền cho
ngân hàng, điều đó gây bất lợi cho doanh nghiệp khi doanh nghiệp cần bán hàng
cho khách để thu hồi vốn
3.3. Vay ký thác bằng chứng từ lưu kho hàng cồng kềnh
Loại thỏa thuận này tương tự như thoản thuận vay có thể bằng ký hóa phiếu hàng
di chuyển được, chỉ khác là những tài sản trên của công ty vay tiền được thay thế
bằng một hóa đơn lưu kho nội bộ của công ty.
Thông thường ngân hàng chỉ chấp thuận loại cho vay này đối với những hàng hóa
quá cồng kềnh, không thuận tiện khi chuyển vào kho công cộng…Những loại hàng
hóa này có thể là gỗ chưa xẻ, ván ép, hay sắt thép…
Nhược điểm: (như vay thế chấp bằng ký hóa phiếu hàng di chuyển được)
Mất khoản chi phí cho việc thuê kho hàng bến bãi, thuê nhân viên và không được
phép bán bất cứ một phần hàng hóa nào khi chưa thanh toán tiền cho ngân hàng,
điều đó gây bất lợi cho doanh nghiệp khi doanh nghiệp cần bán hàng cho khách để
thu hồi vốn
3.4. Để đương
10
Theo thỏa thuận này, công ty đi vay lập một bảng danh mục tất cả các loại tài sản
của họ, mà không có bất cứ sự chỉ dẫn rõ ràng loại nào được dùng làm tài sản thế
chấp và chỉ xét cho vay dựa trên những tài sản thuộc danh sách đã chọn trong
khoảng thời gian đã định. Vật thế chấp theo hình thức cho vay này vẫn được quyền
quản lý của người vay tiền và ngân hàng chỉ giữ giấy phép sở hữu chúng.
Tuy nhiên, từ khi cho vay dưới hình thức để đương trở thành phổ biến và ngân
hàng nhận thấy rất khó giám sát loại giao dịch tín dụng này nên họ thường tránh
không tài trợ với số lượng lớn. Một lý do nữa khiến các ngân hàng chỉ cho vay một
số lượng nhỏ đối với hình thức này là do chi phí và sự phiền phức liên quan đến
việc phát mãi tài sản thế chấp khi công ty vay tiền không trả được nợ.
Nhược điểm: doanh nghiệp chỉ vay được lượng vốn nhỏ so với lượng tài sản hiện

cho biết, tài sản nhà đất vẫn chiếm tỷ lệ nhiều nhất trong các khoản vay có thế chấp
của Eximbank. Trong khi đó, thế chấp bằng hàng hóa cũng chỉ chiếm tỷ lệ vài %
trong tổng dư nợ của NH.
Về phía ngân hàng
Ngân hàng phải mất chi phí thuê kho bãi, nhân viên bảo vệ, quản lý kho,
định giá Tài sản
Ngân hàng còn chịu rủi ro khi chất lượng và số lượng sản phẩm không đúng
như doanh nghiệp kê khai
Ví dụ: khi doanh nghiệp thế chấp một ngàn tấn cà phê, nhưng cán Bộ tín
dụng khó mà định lượng hàng trong kho có đủ không, hơn thế nữa, liệu chất lượng
có đảm bảo không.
Tình trạng vay thế chấp bằng hàng hoá hiện nay
Hiện tại, ngoài BĐS, hàng hóa phổ biến được các NH ưu tiên nhận thế chấp là
những mặt hàng có tính thanh khoản tốt, như: cà phê, tiêu, điều, mì lát… Riêng các
mặt hàng dễ xuống cấp, đầu ra không ổn định hoặc quá đặc thù, như: hóa chất, may
mặc, thủ công mỹ nghệ… thì hiếm có NH nào chịu nhận. Do đó, dù DN lý giải
rằng giá trị hàng hóa còn lớn hơn nhiều so với các loại tài sản khác, nhiều NH vẫn
từ chối.
Ở thời điểm này, khi đang chuẩn bị “chạy nước rút” để hoàn thành chỉ tiêu cho vay
năm 2012 - cho dù đang rất cần khách vay nhưng nhiều chi nhánh NH khi được hỏi
vẫn cho biết, không dễ nhận thế chấp hàng hóa từ phía DN để cho vay.
4.Chiết khấu thương phiếu
Khái niệm : Thương phiếu là chứng chỉ có giá ghi nhận lệnh yêu cầu thanh toán
hoặc cam kết thanh toán không điều kiện một số tiền xác định trong một thời gian
nhất định. Thương phiếu gồm có 2 loại là hối phiếu và lệnh phiếu.
 Hối phiếu là chứng chỉ có giá do người ký phát lập, yêu cầu người bị ký phát
thanh toán không điều kiện một số tiền xác định khi có yêu cầu hoặc vào một
thời gian nhất định trong tương lai cho người thụ hưởng.
 Lệnh phiếu là chứng chỉ có giá do người phát hành lập, cam kết thanh toán
không điều kiện một số tiền xác định khi có yêu cầu hoặc vào một thời gian

Tại sao doanh nghiệp nên sử dụng dịch vụ này?
 Nhận được tiền trước khi thanh toán dưới phương thức Nhờ thu chứng từ.
 Cải thiện dòng vốn của doanh nghiệp.
 Cho phép doanh nghiệp tái đầu tư sản xuất ngay lập tức.
Những lợi ích khác
 Giảm thiểu ảnh hưởng của phương thức Nhờ thu chứng từ xuất khẩu.
 Doanh nghiệp có thể đưa ra nhiều lựa chọn thanh toán cho đối tác mà không
bị ảnh hưởng xấu tới dòng vốn của mình.
 Là hình thức tài trợ được sử dụng nhiều khi Nhờ thu chứng từ được hỗ trợ
bởi Bảo hiểm tín dụng xuất khẩu.
Điều kiện chiết khấu của một thương phiếu:
13
Một thương phiếu muốn được chấp nhận để chiết khấu cần phải đảm bảo những
điều kiện sau:
 Phát hành và lưu thông hợp pháp.
 Các yếu tố trên thương phiếu phải đầy đủ, rõ ràng; không cạo sửa, tẩy xoá.
 Thương phiếu phải còn hiệu lực
Ưu điểm:
Đối với doanh nghiệp:
 Đảm bảo nguồn vốn kết hợp kinh doanh bình thường: Thương phiếu không
phải là tiền vì cần phải chờ tới ngày đáo hạn người thụ hưởng mới nhận
được tiền, trong khi đó tiền bán chịu chính là doanh thu của doanh nghiệp
cho nên nó cần phải quay vòng nhanh để doanh nghiệp trang trải chi phí và
hoạt động bình thường. Khi doanh nghiệp cần vốn mà tờ thương phiếu lại
chưa đến hạn thanh toán thì doanh nghiệp có thể nhờ ngân hàng chiết khấu
tờ thương phiếu đó để có tiền sử dụng vào sản xuất.
 Nghiệp vụ CKTP giúp gia tăng quan hệ tín dụng thương mại giữa các doanh
nghiệp: Vì giờ đây với nghiệp vụ CKTP của ngân hàng doanh nghiệp sẵn
lòng bán chịu hơn do có thể chiết khấu nhận được tiền trước ngày đáo hạn tờ
thương phiếu khi cần tiền, chứ không cần giữ mãi tờ thương phiếu đó.

toàn về tài chính
 Liên hệ:
Ví dụ: Nếu một công ty ABC (rất nhỏ, chưa danh tiếng) bán chịu một lô hàng cho
công ty lớn như công ty sữa Vinamilk và lập một hối phiếu, sau đó Vinamilk ký bảo
đảm lên hối phiếu đó. Thì khi công ty ABC mang hối phiếu đó đến ngân hàng để
chiết khấu, có thể dựa vào danh tiếng, năng lực hoạt động tốt của Vinamilk thì
ngân hàng dễ chấp nhận tờ hối phiếu đó hơn. Và nhờ đó ABC dễ dàng tiếp cận
được nguồn vốn lý tưởng bậc nhất trong nền kinh tế là từ ngân hàng mà không tốn
quá nhiều chi phí và thời gian .