GIẢI PHÁP CHO VIỆC HÌNH THÀNH VÀ PHÁT TRIỂN THỊ TRƯỜNG
CHỨNG KHOÁN Ở VIỆT NAM
Mặc dù đã rất nố lực và cố gắng trong việc sớm cho ra đời thị trường
chứng khoán(TTCK) ở Việt Nam, nhưng bên cạnh nhữnh kết quả rất khiêm
tốn- chúng ta vấp phải vô vàn khó khăn: về con người, tri thức, luật pháp, kinh
tế...v.v
Tất cả những cái đó chúng ta sẽ phải khắc phục tùng bước 1 bởi những
ưu điểm không thể phủ nhận của nó, TTCK tất yếu sẽ phải được xây dựng ở
Việt Nam cho dù có khó khăn đến đâu đi chăng nữa.
Sau đây là một số biện pháp nhằm thúc đẩy quá trình hình thành và phát
triển TTCK ở Việt Nam.
I-/ TẠO “HÀNG HOÁ” CHO TTCK
Muốn xây dựng “chợ” trước tiên chúng ta sẽ phải trả lời câu hỏi sẽ mua
bán gì ở đó? Hơn nữa chợ muốn hoạt động tốt đòi hỏi phải có lượng hàng hoá
phong phú về chủng loại, số lượng, đảm bảo chất lượng. Đối với TTCK cũng
vậy, chứng khoán được mua bán trên thị trường phải là loại chứng khoán
trung và dài hạn, muốn chứng khoán được niêm yết tại trung tâm giao dịch CK
thì phải đáp ứng được tiêu chuẩn niêm yết của trung tâm.
Hiện nay chúng ta có rất các loại ck hội đủ những yêu cầu đó. Như vậy,
trong thời gian tới, để có thể có TTGDCK chúng ta phải giải quyết vấn đề trên
càng sớm càng tốt bằng cách:
1) Tạo ra một lượng CK đảm bảo về qui mô và chất lượng đáp ứng nhu
cầu mua bán trên TTCK mà cụ thể sắp tới là TTGDCK;
-Sử dụng biện pháp phát hành trái phiếu của các NHTMQD để đưa vào các
công trình lớn, vì chúng có uy tín, sức hấp dẫn cao, xuất phát từ việc qui định
lãi suất cao, dễ chuyển nhượng.
-Trái phiếu chính phủ loại trung và dài hạn là loại hàng hoá có sức thuyết
phục trên thị trường do chúng có ít rủi ro. Nên tăng cường phát hành CK loại này
bằng nội tệ và ngoại tệ để bán cho các thể nhân và pháp nhân. Với số vốn huy
động dưới hình thức này Chính phủ có thể đầu tư vào các công trình lớn quốc gia
về điện, dầu khí...

gần đây nhất phải kinh doanh có lãi thì CK của công ty đó sẽ được lưu thông
tại TTGDCK còn không đủ điều kiện như trên sẽ được lưu thông ở thị trường
phi tập trung đặt tại trong trung tâm để đảm bảo quyền lợi cho các cổ đông.
+Về tiến trình cổ phần hóa, muốn thúc đẩy cổ phần hóa được nhanh
chóng cần phải thực hiện:
Phải tuyên truyền, giáo dục, phổ biến kiến thức cũng như ý nghĩa, mục
đích của việc cổ phần hoá để các doanh nghiệp hiểu và có nhận thức đúng đắn
về việc làm này.
Nhưng cần có những biện pháp, chính sách chế độ thật kiên quyết với
những doanh nghiệp phản đối CPH. Có thể dùng những biện pháp khuyến khích
tuyên truyền để DN tiến tới CPH kết hợp với xử lý kiên quyết nếu thấy cần
thiết.
Sớm tổng kết lại các kiểu công ty cổ phần đã ra đời và hoạt động trong cả
nước trong thời gian qua, kể cả công ty cổ phần có nguồn gốc tư nhân cũng
như từ DNNN để chọn lựa mô hình thích hợp, có hiệu quả từ đó làm mẫu để
xây dựng và phát triển công ty cổ phần phù hợp.
Trên cơ sở chọn ra các DN không thuộc diện nhà nước gửi lại 100% vốn
đầu tư để đưa vào danh sách CPH, với phương châm triển khai cụ thể, dứt
điểm từng giai đoạn. Mở rộng các hình thức tiến hành CPH. Không nhất thiết
chỉ bán một phần tài sản DN, mà còn có thể triển khai thêm các hình thức như
phát hành cổ phiếu để huy động thêm vốn mở rộng và hiện đại hoá DN, đa
dạng hóa các loại cổ phiếu và các lĩnh vực phát hành cổ phiếu (đây là hình
thức mà Trung Quốc áp dụng thành công).
Bằng hình thức thông tin qua báo chí, đài, các tổ chức đoàn thể cung cấp
thông tin chính xác, tin cậy về tình hình hoạt động sản xuất kinh doanh và kết
quả tài chính của doanh nghiệp cổ phần hoá đã qua kiểm toán độc lập.
Áp dụng những điều kiện ưu đãi như nhau đối với các DNNN và công ty cổ
phần.
Nhanh chóng triển khai và cụ thể hoá cơ sở pháp lý đầy đủ cho việc cổ
phần hoá theo Nghị định 28-CP của chính phủ ban hành ngày 07/05/1996

1)Đảm bảo sự quản lý của NN đối với TTCK.
Bên cạnh những ưu điểm không thể phủ nhận của nó TTCK còn có nhiều
khuyết tật hạn chế có thể dẫn đến tổn thất to lớn như khủng hoảng kinh tế,
tiền tệ có tính chất khu vực và thế giới. Những quản lý nhằm tạo điều kiện cho
các chủ thể tham gia các quan hệ TTCK, khai thác được tốt những đặc tính ưu
việt, những thế mạnh của TT và hạn chế đến mức thấp nhất tác động tiêu cực
của nó. Nhà nước có thể quản lý việc hình thành và phát triển TTCK bằng
nhiều công cụ dưới nhiều hình thức khác nhau như: ban hành luật để thực
hiện các chính sách của nhà nước về tài chính, tiền tệ, lãi suất, đầu tư và thuế
khoá... hoặc thông qua việc kiểm tra, giám sát các pháp nhân và thể nhân tham
gia TTCK một cách thường xuyên nhằm ngăn chặn, xử lý những sai phạm theo
luật định.
Uỷ ban CK quốc gia trực thuộc Chính phủ có chức năng quản lý các mặt
hoạt động liên quan đến phát hành và kinh doanh CK. UBCKQG sẽ chịu trách