LỜI MỞ ĐẦU
1. Tính cấp thiết của đề tài.
Đường lối và chiến lược phát triển kinh tế của nước ta là “Đẩy mạnh công nghiệp hóa,
hiện đại hóa, xây dựng nền kinh tế độc lập tự chủ, đưa nước ta trở thành một nước công
nghiệp, ưu tiên phát triển lực lượng sản xuất, đồng thời xây dựng quan hệ sản xuất phù
hợp theo định hướng xã hội chủ nghĩa” đòi hỏi phải có một nguốn lực lớn mà cụ thể là
phải huy động được một nguồn vốn lớn để đầu tư phát triển kinh tế. Thấy được yêu cầu
cấp thiết đó vậy nên thị trường chứng khoán Việt Nam ra đời và đi vào hoạt động từ
năm 2000. Mục tiêu đặt ra là phải phát triển thị trường chứng khoán cả về quy mô và
chất lượng hoạt động nhằm tạo ra kênh huy động vốn cho đầu tư phát triển, góp phần
phát triển thị trường tài chính Việt Nam; duy trì trật tự, an toàn mở rộng phạm vi, tăng
cường hiệu quả quản lý, giám sát thị trường nhằm bảo vệ quyền và lợi ích hợp pháp của
người đầu tư; từng bước năng cao khả năng cạnh tranh và chủ động hội nhập thị trường
tài chính quốc tế.Trải qua hơn gần 10 năm đi vào hoạt động, với bao thăng trầm thử
thách, thị trường chứng khoán Việt Nam đã có những bước phát triển đáng kể. Quy mô
thị trường ngày một mở rộng thể hiện ở sự gia tăng số lượng các công ty niêm yết, tỷ lệ
vốn hoá thị trường, sự gia tăng số tài khoản của các nhà đầu tư. Cùng với sự phát triển
của thị trường, số lượng CTCK ra đời cũng ngày một nhiều hơn. Cho đến nay đã có
khoảng 100 CTCK được cấp phép thành lập và đi vào hoạt động. Sự cạnh tranh giữa các
CTCK đang ngày càng trở nên quyết liệt hơn đặc biệt trong bối cảnh Việt Nam đang
trong quá trình hội nhập nền kinh tế quốc tế hiện nay. Chính vì vậy, để tồn tại và phát
triển thì các CTCK không còn cách nào khác là phải tự mình nâng cao năng lực cạnh
tranh bằng việc đa dạng hoá, nâng cao chất lượng sản phẩm dịch vụ phục vu khách hàng.
Một trong những công ty chứng khoán đầu tiên tham gia thị trường, có tiềm lực mạnh,
Tình hình hoạt động của cty chứng khoán ACB(ACBS) Page 5
mạng lưới phủ rộng, hệ thống quản trị hiện đại, đã có những thành công vượt bậc những
năm qua và tạo nguồn lợi nhuận chính của ngân hàng ACB, một trong những ngân hàng
tốt nhất Việt Nam những năm gần đây là công ty TNHH chứng khoán ACB (ACBS).
Ngày càng đa dạng hóa và hoàn thiện hơn các sản phẩm dịch vụ, ACBS đang ngày càng
khẳng định vị thế mình trên thị trường chứng khoán Việt Nam.
2. Mục tiêu nghiên cứu.

Công ty chuyên doanh chứng khoán.
Theo mô hình này, hoạt động kinh doanh chứng khoán sẽ do các công ty độc lập, chuyên
môn hóa trong lĩnh vực chứng khoán đảm nhận; các ngân hàng không được trực tiếp
Tình hình hoạt động của cty chứng khoán ACB(ACBS) Page 7
tham gia kinh doanh chứng khoán.
Ưu điểm của mô hình này:
 Hạn chế rủi ro cho hệ thống ngân hàng.
 Tạo điều kiện cho TTCK phát triển do tính chuyên môn hóa cao hơn.
Mô hình này được áp dụng ở nhiều nước như Mỹ, Nhật, Canada…

Công ty đa năng kinh doanh tiền tệ và chứng khoá.
Theo mô hình này, các ngân hàng thương mại hoạt động với tư cách là chủ thể kinh
doanh chứng khoán, bảo hiểm và kinh doanh tiền tệ.
Mô hình này có ưu điểm là ngân hàng có thể đa dạng hóa, kết hợp nhiều lĩnh vực kinh
doanh, nhờ đó giảm bớt rủi ro cho hoạt động kinh doanh chung, khả năng chịu đựng các
biến động của TTCK là cao. Mặt khác, ngân hàng tận dụng được thế mạnh về vốn để
kinh doanh chứng khoán; khách hàng có thể sử dụng được nhiều dịch vụ đa dạng và lâu
năm của ngân hàng.
Tuy nhiên, mô hình này bộc lộ một số hạn chế như không phát triển được thị trường cổ
phiếu do các ngân hàng có xu hướng bảo thủ, thích hoạt động tín dụng truyền thống hơn
là bảo lãnh phát hành cổ phiếu, trái phiếu. Mặt khác, theo mô hình này, nếu có biến động
trên TTCK sẽ ảnh hưởng mạnh đến hoạt động kinh doanh tiền tệ của ngân hàng, dễ dẫn
đến các cuộc khủng hoảng tài chính.
Do những hạn chế trên mà trước đây Mỹ và nhiều nước khác đã áp dụng mô hình này,
nhưng sau cuộc khủng hoảng năm 1933, đa số các nước đã chuyển sang mô hình chuyên
doanh chứng khoán, chỉ có Đức vẫn duy trì đến ngày nay.
Tại Việt Nam, do quy mô các ngân hàng thương mại nói chung là rất nhỏ bé, và đặc biệt
vốn dài hạn rất thấp, hoạt động của các ngân hàng thương mại Việt Nam chủ yếu trong
lĩnh vực tính dụng thương mại ngắn hạn, trong hoạt động của TTCK thuộc lĩnh vực vốn
dài hạn. Khả năng khắc phục những điểm yếu này của ngân hàng Việt Nam còn rất lâu

là một thành viên tự bỏ tiền ra thuê chỗ tại Sở giao dịch (sàn giao dịch) giống như các
công ty chứng khoán thành viên.
Họ chuyên thực thi các lệnh cho các công ty thành viên khác của Sở giao dịch. Sở dĩ có
điều này là tại các Sở giao dịch nhộn nhịp, lượng lệnh phải giải quyết cho khách hàng
của các công ty chứng khoán đôi khi rất nhiều, các nhân viên môi giới của các công ty
Tình hình hoạt động của cty chứng khoán ACB(ACBS) Page 9
này không thể làm xuể hoặc vì một lý do nào đó vắng mặt. Lúc đó, các công ty chứng
khoán sẽ hợp đồng với các nhà môi giới độc lập để thực hiện lệnh cho khách hàng của
mình và trả cho người môi giới này một khoản tiền nhất định. Ban đầu các nhà môi giới
độc lập được trả 2 đôla cho một lô tròn chứng khoáng (100 cổ phiếu) nên người ta quen
gọi là “môi giới 2 đô la”.
 Nhà môi giới chuyên môn.
Các sở giao dịch chứng khoán thường quy định mỗi loại chứng khoán chỉ được phép
giao dịch tại một điểm nhất định gọi là quầy giao dịch (Post), các quầy này được bố trí
liên tiếp quanh sàn giao dịch (floor). Trong quầy giao dịch có một số nhà môi giới được
gọi là nhà môi giới chuyên môn hay chuyên gia. Các chuyên gia này chỉ giao dịch một
số loại chứng khoán nhất định. Nhà môi giới chuyên môn thực hiện 2 chức năng chủ yếu
là thực hiện các lệnh giao dịch và lệnh thị trường.
1.4.2. Tự doanh chứng khoán.
Là nghiệp vụ mà trong đó công ty chứng khoán thực hiện mua và bán chứng khoán cho
chính mình.
Công ty chứng khoán thực hiện nghiệp vụ tự doanh nhằm mục đích thu lợi hoặc đôi khi
nhằm mục đích can thiệp điều tiết giá trên thị trường. Chứng khoán tự doanh có thể là
chứng khoán niêm yết hoặc chưa niêm yết trên TTCK. Ngoài ra công ty chứng khoán có
thể tự doanh chứng khoán lô lẻ của khách hàng, sau đó tập hợp lại thành lô chẵn để giao
dịch trên TTCK.
1.4.3. Nghiêp vụ quản lý danh mục đầu tư.
Là hoạt động quản lý vốn của khách hàng thông qua việc mua, bán, và nắm giữ các
chứng khoán vì quyền lợi khách hàng theo hợp đồng được ký kết giữa công ty chứng
khoán và khách hàng.

Công ty TNHH Chứng khoán ACB (ACBS) là công ty TNHH 100% vốn của Ngân hàng
TMCP Á Châu, được thành lập vào tháng 6/2000, cùng lúc với sự ra đời của thị trường
chứng khoán Việt Nam và Trung tâm Giao dịch Chứng khoán TP.HCM. Là một trong
những Công ty Chứng khoán đầu tiên tham gia thị trường, ACBS đã không ngừng phát
triển và lớn mạnh cả về tiềm lực tài chính, mạng lưới hoạt động và chất lượng sản phẩm
dịch vụ, trở thành một thương hiệu mạnh và uy tín đối với các nhà đầu tư.
Các cổ đông chính của công ty:
 Nagarjuna Int’l Vietnam Ltd.
 Công ty CP Thủy Tạ
 Công ty may Phương đông
 Công ty CP Tơ tằm Á châu
 Eximbank
 Giadinh bank
 Công ty dược phẩm 3 tháng 2
 Viconship
 Saigon tourist
 Công ty Thủy sản Việt Long
 Công ty CP địa ốc Gò Môn
 Ngân hàng Đại Á
 Công trái giáo dục
 Công ty TNHH đào tạo ngân hàng
 Công ty TNHH Tân Tạo
 Ngân hàng Việt Á
 Công ty CP Chuyển mạch tài chánh quốc gia
 Công ty CP ĐT PT Bình Thắng
 Golf Hoa Việt
 Golf sông Bé
 Công ty CP khu công nghiệp Đức Hoà 3
 Công ty CP Đại Cát Hoàng Long
 Công ty CP phát triển hạ tầng dệt may Phố

môn của đội ngũ nhân viên, tất cả nhân viên đều được tham dự các khóa học về Chứng
khoán và Thị trường Chứng khoán. Tính đến hiện tại đã có khoảng 150 nhân viên đủ
điều kiện được cấp chứng chỉ hành nghề kinh doanh chứng khoán, hơn 23 nhân viên có
Tình hình hoạt động của cty chứng khoán ACB(ACBS) Page 13
chứng chỉ đại diện sàn. Ngoài ra, ACBS còn thu hút được nhân sự quản lý cấp cao và
cấp trung gian được đào tạo ở nước ngoài và có nhiều kinh nghiệm làm việc trong các
Tập đoàn tài chính lớn của Việt Nam.
2.2.4 Tăng trưởng về mạng lưới.
Dù trong tình hình thị trường khó khăn, nhưng ACBS vẫn duy trì nhịp độ phát triển, đặc
biệt là trong việc mở rộng hệ thống mạng lưới các Chi nhánh, Đại lý nhận lệnh, tạo sự
thuận lợi tối đa cho các nhà đầu tư. Nếu như cuối năm 2007, ACBS chỉ có 5 chi nhánh, 1
phòng giao dịch, 6 đại lý nhận lệnh trên toàn quốc thì đến thời điểm hiện tại, hệ thống
mạng lưới ACBS đã phát triển mạnh mẽ đến 8 Chi nhánh và 24 Đại lý nhận lệnh. Ngày
07 tháng 07 năm 2008, ACBS đánh dấu bước phát triển mới bằng việc thực hiện chuyển
đổi thành công trụ sở chính từ số 09 Lê Ngô Cát, Phường 7, Quận 3, TP.HCM sang trụ
sở mới được xây dựng là Hội sở 107N Trương Định, Phường 6, Quận 3, TP.HCM với
diện tích sử dụng trên 1.500 m
2
, giúp quản lý tập trung và hiệu quả trong việc vận hành
bộ máy hoạt động.
2.3. Cơ cấu nhân sự.
Quyền Tổng Giám Đốc: Ông Nguyễn Ngọc Chung: Ông có nhiều năm kinh nghiệm đảm
nhiệm vị trí Phó Tổng Giám Đốc của ACBS và hiện đang phụ trách Khối nghiệp vụ Môi
giới và Tư vấn Đầu tư.
Quyền Phó Tổng Giám Đốc: Bà Lê Thị Phương Dung: Bà có nhiều năm kinh nghiệm
lãnh đạo ở những vị trí quan trọng tại Ngân hàng ACB. Với bề dày kinh nghiệm và kiến
thức chuyên sâu về vận hành trong hệ thống Ngân hàng ACB. hiện nay, Bà Lê Thị
Phương Dung đang giữ chức vụ Quyền Phó Tổng Giám Đốc ACBS – phụ trách Khối
Vận hành.
Hội đồng thành viên ACBS bao gồm 04 thành viên, bao gồm 01 chủ tịch Hội

 Tiến hành định giá chứng khoán làm cơ sở xác định giá phát hành cho các đối tượng
liên quan.
Xây dựng Bản cáo bạch/Bản công bố thông tin giới thiệu doanh nghiệp và đợt phát
hành.
 Hoàn tất các thủ tục, hồ sơ cần thiết và thúc đẩy tiến trình đăng ký chào bán với cơ
quan chức năng trong thời gian sớm nhất.
 Tư vấn và thực hiện giới thiệu doanh nghiệp và đợt phát hành (roadshow) đến công
chúng đầu tư.
 Giới thiệu các nhà đầu tư tiềm năng cho tổ chức phát hành.
 Thực hiện phân phối chứng khoán đến các đối tượng của đợt phát hành, bao gồm tổ
chức bán đấu giá, và thực hiện các công việc liên quan sau đợt phát hành.
 Tư vấn thực hiện báo cáo kết quả phát hành cho cơ quan chức năng theo quy định
của phá luật hiện hành.
 Bảo lãnh phát hành chứng khoán.
Dịch vụ bảo lãnh phát hành chứng khoán của ACBS đảm bảo sự thành công chắc
chắn của đợt phát hành cũng như đảm bảo nguồn vốn huy động cho kế hoạch mở rộng
hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp. Là một trong những công ty chứng khoán có
Tình hình hoạt động của cty chứng khoán ACB(ACBS) Page 16
năng lực về vốn lớn nhất Việt Nam, ACBS luôn tự tin về năng lực thực hiện những đợt
bảo lãnh phát hành chứng khoán.
 Tư vấn niêm yết chứng khoán.
ACBS đã thực hiện tư vấn niêm yết cho một số lượng lớn các Công ty đang niêm yết
trên thị trường chứng khoán tập trung (Sở giao dịch chứng khoán TPHCM và Sở giao
dịch chứng khoán Hà Nội).
Nội dung chính của dịch vụ tư vấn niêm yết chứng khoán bao gồm:
ACBS sẽ phối hợp với doanh nghiệp tiến hành:
 Rà soát và chuẩn hóa các điều kiện liên quan đến niêm yết chứng khoán.
 Chuẩn bị bộ hồ sơ đăng ký niêm yết theo quy định.
 Nộp bộ hồ sơ cho cơ quan có thẩm quyền.
 Thực hiện đăng ký lưu ký chứng khoán và mở tài khoản giao dịch cho các cổ

 T ư vấn xác định giá trị doanh nghiệp: Là một trong những công ty chứng khoán
đi tiên phong trong lĩnh vực này, nghiệp vụ tư vấn xác định giá trị doanh nghiệp của
ACBS luôn mang đến cho khách hàng sự tin cậy, góp phần tạo nên sự thành công về mặt
tổng thể công tác cổ phần hóa doanh nghiệp. Với đội ngũ chuyên viên có trình độ
chuyên môn, kinh nghiệm và tinh thần trách nhiệm cao, ACBS cung cấp dịch vụ tư vấn
xác định giá trị doanh nghiệp cho các đối tượng khách hàng nhằm mục đích:
 Cổ phần hóa.
 Chuyển nhượng, chuyển đổi hình thức pháp lý.
 Chia tách, hợp nhất, giải thể doanh nghiệp.
 Phát hành cổ phiếu
Các nội dung liên quan chủ yếu:
 Tiếp xúc nắm bắt nhu cầu của doanh nghiệp.
 Tư vấn sơ bộ và ký kết hợp đồng.
 Thu thập thông tin và tư vấn thực hiện.
 Hoàn chỉnh hồ sơ XĐGTDN
 Thuyết trình và bảo vệ phương án.
 Thanh lý hợp đồng tư vấn.
 Tư vấn lập phương án cổ phần hóa:
ACBS sẽ tiến hành tư vấn cho doanh nghiệp lập phương án cổ phần hóa theo quy
định của pháp luật hiện hành, đảm bảo phù hợp với tình hình thực tế và chiến lược phát
triển của doanh nghiệp trong tương lai. Các dịch vụ ACBS sẽ cung cấp cho doanh
nghiệp bao gồm:
Tình hình hoạt động của cty chứng khoán ACB(ACBS) Page 19
 Phổ biến chủ trương cổ phần hoá cho cán bộ, công nhân viên.
 Tư vấn cho doanh nghiệp các nội dung liên quan: đánh giá hoạt động trong quá khứ,
xác định vốn điều lệ phù hợp với tình hình hoạt động của doanh nghiệp, định giá cổ
phiếu làm cơ sở đề xuất giá khởi điểm khi đấu giá...
 Tư vấn và xây dựng Điều lệ công ty cổ phần.
 Tư vấn cho doanh nghiệp tiến hành Hội nghị công nhân viên chức để thông qua các
vấn đề liên quan đến Phương án cổ phần hóa.

các biện pháp tối ưu để lành mạnh hoá tình hình tài chính của doanh nghiệp. Các dịch vụ
gồm có:
 Phân tích và đánh giá hiện trạng tài chính của doanh nghiệp.
 Xây dựng kế hoạch tái cấu trúc tài chính của doanh nghiệp.
 Thiết lập các giải pháp tối ưu để tái cấu trúc tình hình tài chính doanh nghiệp.
 Triển khai các biện pháp để tái cấu trúc tình hình tài chính.
 Đánh giá quá trình tái cấu trúc và phương án chỉnh sửa, bổ sung kế hoạch tái cấu trúc
tài chính.
Tình hình hoạt động của cty chứng khoán ACB(ACBS) Page 21
 Tư vấn chuyển đổi hình thức hoạt động doanh nghiệp (TNHH sang CTCP)
Đối với các công ty TNHH trong nước và các công ty có vốn đầu tư nước ngoài đang
có nhu cầu chuyển đổi hình thức hoạt động sang công ty cổ phần, ACBS sẽ tư vấn cho
doanh nghiệp tiến hành tất cả các bước đi cần thiết của quá trình chuyển đổi và đảm bảo
sự thuận lợi cho việc thực hiện phát hành và niêm yết chứng khoán sau này.
Nội dung chính của dịch vụ tư vấn chuyển đổi hình thức hoạt động bao gồm:
ACBS sẽ phối hợp với doanh nghiệp tiến hành :
 Rà soát và chuẩn hóa các điều kiện cần thiết cho quá trình chuyển đổi.
 Tư vấn phương án chuyển đổi; hoạch định lộ trình chuyển đổi.
 Tư vấn và chuẩn bị bộ hồ sơ đăng ký chuyển đổi theo quy định.
 Xúc tiến để nhận được chấp thuận trong thời gian sớm nhất.
 Tư vấn công bố thông tin theo quy định.
 Tư vấn tổ chức Đại hội đồng cổ đông lần đầu thành lập công ty cổ phần.
Dịch vụ sau khi chuyển đổi :
 Tư vấn các vấn đề về cấu trúc doanh nghiệp, tài chính... và các vấn đề khác liên quan
đến hoạt động của công ty cổ phần.
 Quản lý sổ cổ đông.
 Niêm yết chứng khoán trên thị trường chứng khoán tập trung và phát hành chứng
khoán.
2.4.1.2. Tư vấn M&A.
Tình hình hoạt động của cty chứng khoán ACB(ACBS) Page 22