Tính toán giá trị hiện tại ròng

Giải thích: phương pháp giá trị hiện tại ròng dựa trên ý niệm rằng tiền thu
được hôm nay có giá trị lớn hơn giá trị của cùng khoản tiền đó nhưng thu được trong
tương lai. Đó là bởi vì tiền nắm trong tay ngày hôm nay có thể đem đi đầu tư để
kiếm lợi nhuận. Trong ví dụ của chúng tôi, dự đoán rằng mở rộng nhà máy sẽ tạo
nên dòng tiền ròng là tăng 114.462 USD từ năm thứ I đến năm thứ 5; tăng 264.462
USD từ năm thứ 6 đến năm thứ 10 (Dòng tiền tăng sau 5 năm bởi vì khoản tiền vay
đã được trả). Câu hỏi ta cần trả lời là: Giá trị hôm nay của dòng tiền sau khi trừ đi
1.000.000 USD chi phí đầu tư ban đầu là bao nhiêu? Chúng tôi đã chỉ ra câu trả lời
trong ví dụ bằng cách sử dụng một tỷ lệ lãi suất 10%, và trong các phần tiếp theo,
chúng tôi sẽ giải thích kỹ hơn về khái niệm và dẫn giải cách tính giá trị hiện tại ròng.
Chiết khấu: là quá trình đưa giá trị của khoản tiền sẽ được nhận trong tương
lai về thời điểm hôm nay. Câu trả lời cho câu hỏi "dùng tỷ lệ chiết khấu nào" không
đơn giản. Trong ví dụ của chúng ta tỷ lệ đó là 10% bởi vì đó là tỷ lệ thu nhập trung
bình trên vốn đầu tư trong 3 năm đã qua của công ty có dự án đang được đánh giá.
Một cách khác để lựa chọn tỷ lệ là bắt đầu bằng tỷ lệ chuẩn (là tỷ lệ định ra chuẩn
mực), chẳng hạn như tỷ lệ trái phiếu chính phủ rồi cộng thêm một yếu tố để thấy
rằng một công ty cần sử dụng một tỷ lệ cao hơn bởi vì thông thường đầu tư vào một
công ty thì rủi ro lớn hơn đầu tư vào trái phiếu chính phủ.
Có một nguyên tắc cơ bản trong việc lựa chọn tỷ lệ chiết khấu đó là: mọi quyết
định đầu tư đều có nghĩa là thực hiện một sự lựa chọn. Vì vậy, ta nên chọn một tỷ lệ
chiết khấu để có thể giúp công ty so sánh mức thu nhập từ những sự lựa chọn khác
nhau này. Tỷ lệ được lựa chọn cũng có thể là tỷ lệ mục tiêu và mục tiêu đó là: mức
thu nhập lý tưởng mà một công ty muốn đạt được từ mọi khoản đầu tư của nó.
Trong phương pháp giá trị hiện tại ròng, dòng tiền vào và ra dự tính từ khoản
đầu tư vào tài sản mới dài hạn được chiết khấu về thời điểm hiện tại bằng cách sử
dụng một tỷ lệ chiết khấu chọn trước. Chỉ có các dự án có giá trị hiện tại ròng dương
là chấp nhận được bởi vì thu nhập từ các dự án này cao hơn tỷ lệ chiết khấu lựa
chọn.
Cách tính: giá trị hiện tại có thể được tính bằng nhiều cách khác nhau: Từ một


tiền hàng
năm với tỷ
lệ 10%
PV của dòng
tiền hàng
năm với tỷ lệ

12%
Chi phí ban
đầu
-
1.000.000-
1.000.000

-
1.000.000

Năm 1 114.462 0,909 0,893 104.046 102.215
Năm 2 114.462 0,826 0,797 94.546 91.226
Năm 3 114.462 0,751 0,712 85.961 81.497
Năm 4 114.462 0,683 0,636 78.178 72.798
Năm 5 114.462 0,621 0,567 71.080 64.900
Năm 6 264.462 0,564 0,507 149.157 134.082
Năm 7 264.462 0,513 0,452 135.669 119.537
Năm 8 264.462 0,467 0,404 123.504 106.843
Năm 9 264.462 0,424 0,361 112.132 95.471

tính giá trị hiện tại ròng và tỷ suất nội hoàn.
Chúng ta có thể điền các số liệu về dòng tiền mặt từ ví dụ mà chúng ta đã xem
xét vào một bảng Excel và sau đó đưa công thức vào bằng cách dùng các bảng
Excel. Excel sẽ cho biết cách nhập thông tin như sau:

A

Dòng tiền mặt của dự án

1.

-1.000.000

2.

114.462

3.


8.

264.462

9.

264.462

10.

264.462

11.

264.462

12.