Chương trình Giảng dạyKinhtế Fulbright, 2004-2005 Kinh tế vĩ mơ - Bài giảng 5
Trương Quang Hùng
TÀI CHÍNH QUỐC TẾ
Bài giảng số 12
11/7/2007
1Truong Quang Hung
Truong
Truong
Quang
Quang
Hung
Hung 2
2
THỊ TRƯỜNG NGOẠI HỐI


Thò
Thò
tr
tr
ư
ư
ơ
ơ
ø
ø
ng
ng
ngoa
ngoa
ï

c
te
te
á
á
ma
ma
ø
ø
ơ
ơ
û
û
đ
đ
o
o
ù
ù
ca
ca
ù
ù
c
c
đ
đ
o
o
à

•
Đ
Đ
o
o
á
á
i
i
t
t
ư
ư
ơ
ơ
ï
ï
ng
ng
tham
tham
gia
gia
chu
chu
û
û
ye
ye
á

la
ø
ø
ca
ca
ù
ù
c
c
ngân
ngân
ha
ha
ø
ø
ng
ng
th
th
ư
ư
ơng
ơng
ma
ma
ï
ï
i
i
,

,
ca
ca
ù
ù
c
c
nha
nha
ø
ø
kinh
kinh
doanh
doanh
tie
tie
à
à
n
n
te
te
ä
ä
,
,
ca
ca
ù

ø
ng
ng
ngo
ngo
ï
ï
ai
ai
ho
ho
á
á
i
i
la
la
ø
ø
thò
thò
tr
tr
ư
ư
ơ
ơ
ø
ø
ng

liên
ke
ke
á
á
t
t
thông
thông
qua
qua
đ
đ
ie
ie
ä
ä
n
n
tho
tho
ï
ï
ai
ai
hoa
hoa
ë
ë
c

ha
ø
ø
ng
ng
ơ
ơ
û
û
ca
ca
ù
ù
c
c
trung
trung
tâm
tâm
giao
giao
dòch
dòch
ch
ch
í
í
nh
nh
trên

Hung
Hung 3
3
THề TRệễỉNG NGOAẽI HOI
11/7/2007
Truong
Truong
Quang
Quang
Hung
Hung 4
4
THề TRệễỉNG NGOẽAI HOI
11/7/2007
Chng trỡnh Ging dyKinht Fulbright, 2004-2005 Kinh t v mụ - Bi ging 5
Trng Quang Hựng
Truong
Truong
Quang
Quang
Hung
Hung 5
5


Ca
Ca
ự
ự
c

i


Thũ
Thũ
tr
tr
ử
ử
ụ
ụ
ứ
ứ
ng
ng
giao
giao
ngay
ngay
:
:
ca
ca
ự
ự
c
c
ủ
ủ
o

n
ngay
ngay
t
t
ửự
ửự
c
c
thụ
thụ
ứ
ứ
i
i


Thũ
Thũ
tr
tr
ử
ử
ụ
ụ
ứ
ứ
ng
ng
ky

n
ủử
ủử
ụ
ụ
ù
ù
c
c
mua
mua
,
,
ba
ba
ự
ự
n
n
ụ
ụ
ỷ
ỷ
va
va
ứ
ứ
o
o
mo

vụ
ự
ự
i
i
ty
ty
ỷ
ỷ
gia
gia
ự
ự
ủử
ủử
ụ
ụ
ù
ù
c
c
tho
tho
ỷ
ỷ
a
a
thua
thua
ọ


n
n
cho
cho
ù
ù
n
n
:
:
mua
mua
va
va
ứ
ứ
ba
ba
ự
ự
n
n
quye
quye
ỏ
ỏ
n
n
ủử

trong
mo
mo
ọ
ọ
t
t
kho
kho
ỷ
ỷ
ang
ang
thụ
thụ
ứ
ứ
i
i
gian
gian
va
va
ứ
ứ
ty
ty
ỷ
ỷ
gia

ự
c
c
THề TRệễỉNG NGOAẽI HOI
11/7/2007
Truong
Truong
Quang
Quang
Hung
Hung 6
6
THề TRệễỉNG NGOAẽI HOI
11/7/2007
Chương trình Giảng dạyKinhtế Fulbright, 2004-2005 Kinh tế vĩ mơ - Bài giảng 5
Trương Quang Hùng
Truong
Truong
Quang
Quang
Hung
Hung 7
7
THỊ TRƯỜNG NGOẠI HỐI
11/7/2007
Truong
Truong
Quang
Quang
Hung

tr
ư
ư
ơ
ơ
ø
ø
ng
ng
ngoa
ngoa
ï
ï
i
i
ho
ho
á
á
i
i


T
T
ự
ự
ba
ba
û

Đ
a
a
à
à
u
u
cơ
cơ
11/7/2007
Chng trỡnh Ging dyKinht Fulbright, 2004-2005 Kinh t v mụ - Bi ging 5
Trng Quang Hựng
Truong
Truong
Quang
Quang
Hung
Hung 9
9
TY GIA HOI ẹOAI


Ty
Ty
ỷ
ỷ
gia
gia
ự
ự

t
t
ử
ử
ụng
ụng
ủ
ủ
o
o
ỏ
ỏ
i
i
cu
cu
ỷ
ỷ
a
a
hai
hai
ủ
ủ
o
o


ng
ng

ty
ty
ỷ
ỷ
gia
gia
ự
ự
la
la
ứ
ứ
gia
gia
ự
ự
ngo
ngo
ù
ù
ai
ai
te
te
ọ
ọ


Ty
Ty

ỷ
ỷ
n
n
a
a
ự
ự
nh
nh
gia
gia
ự
ự
t
t
ử
ử
ụng
ụng
ủ
ủ
o
o
ỏ
ỏ
i
i
cu
cu

ỏ
ỏ
ng
ng
nhau
nhau
ụ
ụ
ỷ
ỷ
hai
hai
n
n
ử
ử
ụ
ụ
ự
ự
c
c


=
=
eP
eP
*/P
*/P

gia
gia
ự
ự
danh
danh
ngh
ngh
ú
ú
a
a
, P,P*
, P,P*
la
la


n
n
l
l
ử
ử
ụ
ụ
ù
ù
t
t

ứ
ứ
n
n
ử
ử
ụ
ụ
ự
ự
c
c
ngoa
ngoa
ứ
ứ
i
i
11/7/2007
Truong
Truong
Quang
Quang
Hung
Hung 10
10
TY GIA HOI ẹOAI
11/7/2007
Chương trình Giảng dạyKinhtế Fulbright, 2004-2005 Kinh tế vĩ mơ - Bài giảng 5
Trương Quang Hùng

ca
ä
ä
n
n
d
d
ự
ự
a
a
va
va
ø
ø
o
o
đ
đ
ie
ie
à
à
u
u
kie
kie
ä
ä
n

Mo
ä
ä
t
t
so
so
á
á
gia
gia
û
û
thie
thie
á
á
t
t


Ta
Ta
ø
ø
i
i
kho
kho
ả

ố
n
n
la
la
ø
ø
thò
thò
tr
tr
ư
ư
ơ
ơ
ø
ø
ng
ng
ca
ca
ï
ï
nh
nh
tranh
tranh


T

û
a
a
đ
đ
o
o
à
à
ng
ng
vo
vo
á
á
n
n
đ
đ
a
a
à
à
u
u
t
t
ư
ư
va

n
ư
ư
ơ
ơ
ù
ù
c
c
ngo
ngo
ø
ø
ai
ai


ROR*= i*+ (e
ROR*= i*+ (e
1
1
e
e
–
–
e
e
0
0
)/e

ai


e
e
e
e
:
:
ty
ty
û
û
gia
gia
ù
ù
ho
ho
á
á
i
i
đ
đ
o
o
ù
ù
ai

á
i
i
đ
đ
o
o
ù
ù
ai
ai
hie
hie
ä
ä
n
n
ha
ha
ø
ø
nh
nh
11/7/2007
Chương trình Giảng dạyKinhtế Fulbright, 2004-2005 Kinh tế vĩ mơ - Bài giảng 5
Trương Quang Hùng
Truong
Truong
Quang
Quang

sinh
sinh
lơ
lơ
ï
ï
i
i
ky
ky
ø
ø
vo
vo
ï
ï
ng
ng
cu
cu
û
û
a
a
đ
đ
o
o
à
à

i
i
sa
sa
û
û
n
n
ta
ta
ø
ø
i
i
ch
ch
í
í
nh
nh
trong
trong
n
n
ư
ư
ơ
ơ
ù
ù

n
n
(
(
bao
bao
go
go
à
à
m
m
thò
thò
tr
tr
ư
ư
ơ
ơ
ø
ø
ng
ng
ngo
ngo
ï
ï
ai
ai

tha
tha
ù
ù
i
i
cân
cân
ba
ba
è
è
ng
ng
khi
khi
t
t
ỷ
ỷ
sua
sua
á
á
t
t
sinh
sinh
lơ
lơ

á
á
n
n
đ
đ
a
a
à
à
u
u
t
t
ư
ư
va
va
ø
ø
i
i
ta
ta
ø
ø
i
i
sa
sa

ø
ø
n
n
ư
ư
ơ
ơ
ù
ù
c
c
ngo
ngo
ø
ø
ai
ai
ba
ba
è
è
ng
ng
nhau
nhau


ROR=
ROR=

ù
ù
ho
ho
á
á
i
i
đ
đ
o
o
ù
ù
ai
ai
cân
cân
ba
ba
è
è
ng
ng
la
la
ø
ø
ty
ty

ba
ba
è
è
ng
ng
sua
sua
á
á
t
t
sinh
sinh
lơ
lơ
ï
ï
i
i
ky
ky
ø
ø
vo
vo
ï
ï
ng
ng

o
o
ù
ù
ai
ai
cân
cân
ba
ba
è
è
ng
ng
e
ROR*
0ROR
ROR
e
0
11/7/2007
Truong
Truong
Quang
Quang
Hung
Hung 16
16
TIỀN, LÃI SUẤT VÀ TỶ GIÁ HỐI
ĐÓAI

te
te
ä
ä


M
M
2/
2/
P=
P=
L(Y,i
L(Y,i
)
)


Cân
Cân
ba
ba
è
è
ng
ng
trên
trên
thò
thò

–
–
e
e
0
0
)/e
)/e
0
0


Cân
Cân
ba
ba
è
è
ng
ng
to
to
å
å
ng
ng
qua
qua
ù
ù

û
û
gia
gia
ù
ù
ho
ho
á
á
i
i
đ
đ
o
o
ù
ù
ai
ai
cân
cân
ba
ba
è
è
ng
ng
la
la

mãn
mãn
đ
đ
ie
ie
à
à
u
u
kie
kie
ä
ä
n
n
cân
cân
ba
ba
è
è
ng
ng
to
to
å
å
ng
ng