Warren Buffett đã đầu tư thế nào?
Bạn có biết rằng chỉ với một khoản đầu tư trị giá 10.000$ vào công ty Berkshire
Hathaway vào năm 1965, đến năm 2005 Warren Buffett đã khiến số tiền đó sinh sôi lên
tới 30 triệu $. Trong khi đó, lại một khoản 10.000$ khác đầu tư vào công ty S&P 500 đã
mang lại cho ông khoảng 500.000$. Có thể bạn không thích Warren Buffett, nhưng sự
thành công của ông sẽ khiến bất kì ai phải ngưỡng mộ. Buffett đã trở thành huyền thoại
trong lịch sử ngành tài chính và rất nhiều người đã theo dấu chân ông để tìm kiếm sự
thành công ấy. Trong hoạt động tài chính, mỗi nhà đầu tư đều có những cách suy nghĩ riêng, có những
triết lý mà những tư tưởng ấy sẽ định hướng các quyết định đầu tư của họ. Buffett đã
từng học về đầu tư giá trị tại trường Benjamin Graham. Các nhà đầu tư vào giá trị (value
investors) thường tìm kiếm các chứng khoán có mức giá thấp hơn nhiều so với giá thị
thực của chúng. Việc tính toán giá trị nội tại của một chứng khoán hoàn toàn không phải
là chuyện dễ dàng bởi nó đòi hỏi một cái đầu lạnh và sự tinh tế bởi trên thế giới chẳng có
tiêu chuẩn toàn cầu nào để tính toán con số này. Phần lớn việc đánh giá giá trị nội tại là
dựa trên phân tích các số liệu cơ bản về một doanh nghiệp. Giống như việc các bà nội trợ
mặc cả gắt gao khi đi chợ, các nhà đầu tư tìm kiếm giá trị cũng cố gắng tìm kiếm những
"món hàng" rẻ, thực sự có giá trị nhưng lại bị phần lớn những người mua hàng bỏ lỡ.
Buffett tuy theo phương pháp đầu tư này nhưng ông đã tiếp cận nó ở một mức độ khác.
Nhiều nhà đầu tư vào giá trị không tin thuyết thị trường hiệu quả, nhưng họ lại thực sự tin
rằng thị trường sẽ làm đầy túi của họ vì qua thời gian những cổ phiếu bị định giá thấp sẽ
tăng lên tới giá trị thực của chúng. Nhưng Buffett lại không suy nghĩ như vậy. Ông không
quan tâm đến quan hệ cung cầu phức tạp trên thị trường chứng khoán, và thực sự thì cũng
chẳng mấy quan tâm đến những gì đang diễn ra trên thị trường. Ông chọn mua các cổ
phiếu đơn giản là dựa trên tiềm lực của công ty. Việc nắm giữ các cổ phiếu này đối với
Buffett cũng giống như chơi một trò chơi, ông không chỉ muốn tăng vốn đầu tư của mình
mà còn muốn được sở hữu các công ty có khả năng tạo ra lợi nhuận cao. Khi đầu tư vào
một công ty, Buffett không quan tâm xem liệu sau này thị trường có nhận ra giá trị thực
sự của doanh nghiệp hay không, thay vào đó ông chỉ quan tâm tới khả năng kiếm lời của

nhuận liên tục của công ty. Để có được các thông tin đáng tin cậy về khả năng sinh lợi
của một công ty, hãy xem xét chỉ số này trong ít nhất năm năm. Biên lợi nhuận cao có
nghĩa là công ty đang tiến hành hoạt động kinh doanh tốt, nhưng biên lợi nhuận (hay tỉ
suất lợi nhuận) tăng thì đó là dấu hiệu cho thấy hoạt động quản lý công ty là rất hiệu quả,
đặc biệt là trong quản lý chi phí.

Thứ tư, cần xem xét công ty đã cổ phần hoá được bao lâu. Buffett thường chỉ xem xét tới
các công ty cổ phần đã hoạt động được ít nhất là 10 năm. Vì thế hầu hết các công ty công
nghệ phát hành cổ phiếu lần đầu (IPOs) trong thập kỉ vừa qua đều không nằm trong tầm
ngắm của Buffett (đấy là còn chưa tính đến việc Buffett chỉ đầu tư vào các công ty mà
ông nắm rõ thông tin, và ông cũng thừa nhận rằng mình chẳng hiểu mấy về cách thức
hoạt động của hầu hết các công ty công nghệ hiện nay). Tuy vậy các tiêu chuẩn của
Buffett vẫn hoàn toàn hợp lý: đầu tư tìm kiếm giá trị có nghĩa là tìm kiếm các công ty đã
được thử thách qua thời gian nhưng giá cả vẫn chưa thể hiện đúng giá trị thực của nó.
Hãy nhớ rằng không bao giờ được đánh giá thấp giá trị các thành tựu của doanh nghiệp
trong quá khứ_những thông tin hết sức hữu ích để dự đoán khả năng làm gia tăng lợi
nhuận cho các cổ đông. Nhưng cũng đừng quên rằng quá trình hoạt động trong quá khứ
của một công ty không đảm bảo hoàn toàn rằng công ty đó sẽ hoạt động tốt trong tương
lai, do đó công việc của nhà đầu tư giá trị là phải xác định xem liệu trong tương lai công
ty có thể hoạt đông tốt như trong quá khứ hay không. Rõ ràng đây không phải là công
việc dễ dàng, nhưng Buffett lại là một thiên tài trong việc xác định khả năng phát triển
của một công ty.

Thứ năm, hãy xem xét xem cơ cấu sản phẩm của công ty như thế nào, liệu có phải nó chỉ
sản xuất một loại sản phẩm duy nhất hay không? Bạn có thể nghĩ đây là một câu hỏi hết
sức bình thường. Tuy nhiên đối với Buffett, câu hỏi này lại hết sức quan trọng. Buffett
thường bỏ qua các công ty mà sản phẩm không có nét riêng biệt so với các công ty đối

thường của ông .Năm 2004 Buffett được tạp chí Forbes phong là người giàu thứ hai trên
thế giới với tổng tài sản lên tới khoảng 40 tỉ $, tuy nhiên Buffett không sống trong những
ngôi biệt thự to, cũng không có cả bộ sưu tập ôtô hay dùng xe limousine để đi làm. Có
thể nhiều người không thích Buffett nhưng nhà đầu tư ấy đã trở thành một tượng đài
trong ngành tài chính và khiến cho cả thế giới phải nghiêng mình ngưỡng mộ trước tài
năng của ông.