1
CH
CH
ệ
ệ
ễNG
ễNG
11:
11:
THề TR
THề TR
ệ
ệ
ễ
ễ
ỉ
ỉ
NG TA
NG TA
ỉ
ỉ
I CH
I CH


NH TIE
NH TIE


N TE
N TE

ủ
ủ
e
e
ỏ
ỏ
n
n
thũ
thũ
tr
tr
ử
ử
ụ
ụ
ứ
ứ
ng
ng
ngoa
ngoa
ù
ù
i ho
i ho
ỏ
ỏ
i
i

tho
tho
ỏ
ỏ
ng
ng
tie
tie


n te
n te
ọ
ọ
quo
quo
ỏ
ỏ
c te
c te
ỏ
ỏ
3.
3.
Ty
Ty
ỷ
ỷ
gia
gia

o
o
ồ
ồ
i cu
i cu
ỷ
ỷ
a tie
a tie


n te
n te
ọ
ọ
2
1.
1.
NH
NH
ệ
ệ
ếNG VA
ếNG VA


N
N
ẹ

c
ủ
ủ
ie
ie
ồ
ồ
m thũ tr
m thũ tr
ử
ử
ụ
ụ
ứ
ứ
ng ngoa
ng ngoa
ù
ù
i ho
i ho
ỏ
ỏ
i
i
1.4. Tha
1.4. Tha
ứ
ứ
nh pha

i
1.6. Ca
1.6. Ca
ự
ự
c loa
c loa
ù
ù
i thũ tr
i thũ tr
ử
ử
ụ
ụ
ứ
ứ
ng ngoa
ng ngoa
ù
ù
i ho
i ho
ỏ
ỏ
i
i
3
1.1. KHA
1.1. KHA

ä
ä
la
la
ø
ø
nôi dieãn ra 2
nôi dieãn ra 2
giao dòch
giao dòch


Mua ba
Mua ba
ù
ù
n
n
ñ
ñ
o
o
à
à
ng tie
ng tie
à
à
n na
n na

p vu
p vu
ï
ï
vay va
vay va
ø
ø
cho vay ba
cho vay ba
è
è
ng tie
ng tie
à
à
n
n
4
1.2. NGUYÊN NHÂN
1.2. NGUYÊN NHÂN
Thò tr
Thò tr
ư
ư
ơ
ơ
ø
ø
ng tie

u va
ø
ø
cung tie
cung tie
à
à
n te
n te
ä
ä


Ca
Ca
à
à
u
u
 Khách du lòch, tham quan ở nước ngoài
 Chính phủ, công ty và cá nhân nhập
khẩu hàng hóa của nước khác
 Chính phủ, công ty và cá nhân muốn đầu
tư vào một quốc gia khác
 Nhu cầu khác – trả lãi suất tiền vay của
các tổ chức ngân hàng thế giới hay Chính
phủ khác,...…
5
1.2. NGUYÊN NHÂN (tt)
1.2. NGUYÊN NHÂN (tt)

M THỊ TR
Ư
Ư
Ơ
Ơ
Ø
Ø
NG NGOA
NG NGOA
Ï
Ï
I HO
I HO
Á
Á
I
I


La
La
ø
ø
thò tr
thò tr
ư
ư
ơ
ơ
ø

lẫn nhau gi
ư
ư
õa ca
õa ca
ù
ù
c to
c to
å
å
ch
ch
ứ
ứ
c
c
kinh doanh quo
kinh doanh quo
á
á
c te
c te
á
á


Thò tr
Thò tr
ư

s
ự
ự
ho
ho
ä
ä
i nha
i nha
ä
ä
p cu
p cu
û
û
a nhie
a nhie
à
à
u trung tâm giao dòch kha
u trung tâm giao dòch kha
ù
ù
c
c
nhau.
nhau.


La

á
i va
i va
ø
ø
ng
ng
ư
ư
ơ
ơ
ø
ø
i ba
i ba
ù
ù
n
n
đư
đư
ơ
ơ
ï
ï
c no
c no
á
á
i vơ

c mua ba
ù
ù
n chu
n chu
û
û
ye
ye
á
á
u
u
đư
đư
ơ
ơ
ï
ï
c thông qua
c thông qua
đ
đ
ie
ie
ä
ä
n
n
thoa

đ
o
o
å
å
i thông tin
i thông tin
đ
đ
e
e
à
à
u
u
ba
ba
è
è
ng mie
ng mie
ä
ä
ng
ng
7
1.4. THA
1.4. THA
ỉ
ỉ

p ta
p ta
ù
ù
o ra cung ca
o ra cung ca


u ngoa
u ngoa
ù
ù
i te
i te
ọ
ọ


nha
nha
ứ
ứ
nha
nha
ọ
ọ
p kha
p kha
ồ
ồ





ẹ
ẹ
o
o
ỏ
ỏ
t
t
ử
ử
ụ
ụ
ù
ù
ng trung gian chuye
ng trung gian chuye
ồ
ồ
n
n
ủ
ủ
o
o
ồ
ồ

ng va
ng va
ứ
ứ
ng
ng
ử
ử
ụ
ụ
ứ
ứ
i co
i co
ự
ự
ngoa
ngoa
ù
ù
i te
i te
ọ
ọ
,
,
ủ
ủ
o
o



he
he
ọ
ọ
tho
tho
ỏ
ỏ
ng
ng
ngaõn ha
ngaõn ha
ứ
ứ
ng th
ng th
ử
ử
ụng ma
ụng ma
ù
ù
i (ngaõn ha
i (ngaõn ha
ứ
ứ
ng ngoa
ng ngoa

ng cung ca
ng cung ca


u ngoa
u ngoa
ù
ù
i te
i te
ọ
ọ


ngaõn ha
ngaõn ha
ứ
ứ
ng quo
ng quo
ỏ
ỏ
c gia trung
c gia trung
ử
ử
ụng.
ụng.
8
1.5. CH

chuye
ồ
ồ
n
n
ủ
ủ
o
o
ồ
ồ
i tie
i tie


n te
n te
ọ
ọ
1.5.2. Ba
1.5.2. Ba
ỷ
ỷ
o ho
o ho
ọ
ọ
ru
ru
ỷ

ỏ
ỏ
c te
c te
ỏ
ỏ
co
co
ự
ự
4 l
4 l
ú
ú
nh v
nh v
ửù
ửù
c s
c s
ửỷ
ửỷ
du
du
ù
ù
ng thũ
ng thũ
tr
tr

ng xua
ng xua
ỏ
ỏ
t kha
t kha
ồ
ồ
u, thu nha
u, thu nha
ọ
ọ
p t
p t
ửứ
ửứ
FDI,
FDI,
thu nha
thu nha
ọ
ọ
p t
p t
ửứ
ửứ
chuye
chuye
ồ
ồ

n ha
n ha
ứ
ứ
ng ho
ng ho
ự
ự
a hay dũch vu
a hay dũch vu
ù
ù
nha
nha
ọ
ọ
p kha
p kha
ồ
ồ
u.
u.


ẹ
ẹ
a
a





ẹ
ẹ
a
a


u cụ tie
u cụ tie


n te
n te
ọ
ọ
.
.
10
1.5.2. BA
1.5.2. BA


O HO
O HO


RU
RU


ồ
ba
ba
ỷ
ỷ
o ho
o ho
ọ
ọ
nh
nh
ử
ử
ừng ke
ừng ke
ỏ
ỏ
t qua
t qua
ỷ
ỷ
cu
cu
ỷ
ỷ
a s
a s
ửù
ửù
thay

ỏ
i
i
ủ
ủ
oa
oa
ự
ự
i, thoõng qua 2 loa
i, thoõng qua 2 loa
ù
ù
i ty
i ty
ỷ
ỷ
gia
gia
ự
ự
:
:


Ty
Ty
ỷ
ỷ
gia

i te
ọ
ọ
ủử
ủử
ụ
ụ
ù
ù
c th
c th
ửù
ửù
c hie
c hie
ọ
ọ
n ngay vụ
n ngay vụ
ự
ự
i ty
i ty
ỷ
ỷ
gia
gia
ự
ự
ủử

m tho
ỷ
ỷ
a thua
a thua
ọ
ọ
n.
n.


Ty
Ty
ỷ
ỷ
gia
gia
ự
ự
ky
ky
ứ
ứ
ha
ha
ù
ù
n (Forward rate)
n (Forward rate)


ũnh ụ
ỷ
ỷ
thụ
thụ
ứ
ứ
i
i
ủ
ủ
ie
ie
ồ
ồ
m tho
m tho
ỷ
ỷ
a thua
a thua
ọ
ọ
n nh
n nh
ử
ử
ng
ng
ủử

ù
n trong t
n trong t
ử
ử
ụng lai. Ky
ụng lai. Ky
ứ
ứ
ha
ha
ù
ù
n co
n co
ự
ự
the
the
ồ
ồ
la
la
ứ
ứ
30, 90, 180 nga
30, 90, 180 nga
ứ
ứ
y va

ù
ù
arbitrage tie
arbitrage tie


n te
n te
ọ
ọ


mua nụi re
mua nụi re
ỷ
ỷ
ba
ba
ự
ự
n
n
nụi gia
nụi gia
ự
ự
cao hụn.
cao hụn.
NEW YORK
FRANKFURT

Ï
I HO
I HO
Á
Á
I
I
1.6.1. Thò tr
1.6.1. Thò tr
ö
ö
ô
ô
ø
ø
ng giao ngay (Spot market)
ng giao ngay (Spot market)
1.6.2. Thò tr
1.6.2. Thò tr
ö
ö
ô
ô
ø
ø
ng co
ng co
ù
ù
ky

ứ
ứ
ng th
ng th
ửù
ửù
c hie
c hie
ọ
ọ
n nh
n nh
ử
ử
ừng giao dũch lieõn
ừng giao dũch lieõn
quan
quan
ủ
ủ
e
e
ỏ
ỏ
n ty
n ty
ỷ
ỷ
gia
gia

ự
ự
ho
ho
ỏ
ỏ
i
i
ủ
ủ
oa
oa
ự
ự
i tr
i tr
ửù
ửù
c tie
c tie
ỏ
ỏ
p
p


la
la
ứ
ứ

t so
t so
ỏ
ỏ
l
l
ử
ử
ụ
ụ
ù
ù
ng ngoa
ng ngoa
ù
ù
i te
i te
ọ
ọ
na
na
ứ
ứ
o
o
ủ
ủ
o
o

ủ
ủ
ụn vũ).
ụn vũ).
V
V
ớ
ớ
du
du
ù
ù
:
:
Ta
Ta
ù
ù
i Pha
i Pha
ự
ự
p,
p,
ủ
ủ
o
o



ù
ù
i
i
ẹửự
ẹửự
c,
c,
ủ
ủ
o
o


ng FF co
ng FF co
ự
ự
the
the
ồ
ồ
ủử
ủử
ụ
ụ
ù
ù
c
c

gia
ù
ù
luôn
luôn
đư
đư
ơ
ơ
ï
ï
c
c
đ
đ
ònh song song vơ
ònh song song vơ
ù
ù
i nhau v
i nhau v
ì
ì
ng
ng
ư
ư
ơ
ơ
ø

ä
.
.
 Tỷ giá đầu tiên là giá mua (buy, bid hoặc
price)
 Tỷ giá thứ hai là tỷ giá bán (sell, ask,
offer hoặc rate).
Ví dụ:
Pound Sterling đònh giá là 1,4419-36,
có nghóa ngân hàng sẵn sàng mua pound
với giá 1,4419 và bán ra thò trường với giá
1,4436
15
1.6.1. THề TR
1.6.1. THề TR
ệ
ệ
ễ
ễ
ỉ
ỉ
NG GIAO NGAY (SPOT MARKET) (tt)
NG GIAO NGAY (SPOT MARKET) (tt)


Chi ph
Chi ph
ớ
ớ
giao dũch

ba
ự
ự
n va
n va
ứ
ứ
ty
ty
ỷ
ỷ
gia
gia
ự
ự
mua cu
mua cu
ỷ
ỷ
a ngoa
a ngoa
ù
ù
i te
i te
ọ
ọ
.
.
Pha

ự
n.
n.
V
V
ớ
ớ
du
du
ù
ù
:
:
Vụ
Vụ
ự
ự
i
i
ủ
ủ
ũnh gia
ũnh gia
ự
ự
cu
cu
ỷ
ỷ
a pound la

ỏ
i vụ
i vụ
ự
ự
i nh
i nh
ử
ử
ừng tie
ừng tie


n te
n te
ọ
ọ
ủử
ủử
ụ
ụ
ù
ù
c s
c s
ửỷ
ửỷ
du
du
ù

y bie
ỏ
ỏ
n
n
ủ
ủ
o
o
ọ
ọ
ng t
ng t
ửứ
ửứ
0,1
0,1


0,5%
0,5%
16
1.6.1. THề TR
1.6.1. THề TR
ệ
ệ
ễ
ễ
ỉ
ỉ

ứ
ứ
gia
gia
ự
ự
trũ tie
trũ tie


n
n
te
te
ọ
ọ
na
na
ứ
ứ
o cuừng co
o cuừng co
ự
ự
the
the
ồ
ồ
ủ
ủ



n te
n te
ọ
ọ
kha
kha
ự
ự
c.
c.
V
V
ớ
ớ
du
du
ù
ù
:
:
Yeõn (Nha
Yeõn (Nha
ọ
ọ
t)
t)



ự
ự
o cu
o cu
ỷ
ỷ
a Yeõn treõn moói
a Yeõn treõn moói
ủ
ủ
o
o


ng Won:
ng Won:
Yeõn/US dollar
Yeõn/US dollar
=
=
Ơ
Ơ
135.62/US.$1
135.62/US.$1
=
=
Ơ
Ơ
0,17754/W
0,17754/W

thò tr
ư
ư
ơ
ơ
ø
ø
ng th
ng th
ự
ự
c hie
c hie
ä
ä
n nh
n nh
ư
ư
õng giao dòch liên quan
õng giao dòch liên quan
đ
đ
e
e
á
á
n nh
n nh
ư

ư
õa mo
õa mo
ä
ä
t ngân ha
t ngân ha
ø
ø
ng va
ng va
ø
ø
kha
kha
ù
ù
ch ha
ch ha
ø
ø
ng.
ng.
Ba
Ba
đ
đ
ie
ie
å

ky
ø
ø
ha
ha
ï
ï
n:
n:


Lãi hay lỗ trong hơ
Lãi hay lỗ trong hơ
ï
ï
p
p
đ
đ
o
o
à
à
ng co
ng co
ù
ù
ky
ky
ø

ï
i chỗ.
i chỗ.


Lãi hay lỗ trong hơ
Lãi hay lỗ trong hơ
ï
ï
p
p
đ
đ
o
o
à
à
ng co
ng co
ù
ù
ky
ky
ø
ø
ha
ha
ï
ï
n bu

í
cu
cu
û
û
a mo
a mo
ä
ä
t
t
đ
đ
o
o
à
à
ng tie
ng tie
à
à
n cu
n cu
ø
ø
ng vơ
ng vơ
ù
ù
i s

ï
p
p
đ
đ
o
o
à
à
ng co
ng co
ù
ù
ky
ky
ø
ø
ha
ha
ï
ï
n không pha
n không pha
û
û
i la
i la
ø
ø
hơ

i th
ự
ự
c hie
c hie
ä
ä
n nh
n nh
ư
ư
õng g
õng g
ì
ì
đ
đ
ã
ã
đ
đ
o
o
à
à
ng y
ng y
ù
ù
trong hơ

HA
HA
ẽ
ẽ
N (FORWARD MARKET) (tt)
N (FORWARD MARKET) (tt)
Tha
Tha
ứ
ứ
nh pha
nh pha


n tham gia
n tham gia
ự
ự
thũ tr
thũ tr
ử
ử
ụ
ụ
ứ
ứ
ng co
ng co
ự
ự

ọ
ọ
n nh
n nh
ử
ử
ng khoõng chũu ru
ng khoõng chũu ru
ỷ
ỷ
i ro
i ro
(Arbitrageurs)
(Arbitrageurs)


ba
ba
ố
ố
ng ca
ng ca
ự
ự
ch lụ
ch lụ
ù
ù
i du
i du

ụ
ụ
ự
ự
c.
c.


Nha
Nha
ứ
ứ
th
th
ử
ử
ụng ma
ụng ma
ù
ù
i (Traders)
i (Traders)


s
s
ửỷ
ửỷ
du
du

e
e
ồ
ồ
gia
gia
ỷ
ỷ
m thie
m thie
ồ
ồ
u nh
u nh
ử
ử
ừng ru
ừng ru
ỷ
ỷ
i ro ve
i ro ve


nh
nh
ử
ử
ừng
ừng

ọ
ọ
.
.


Ngaờn ng
Ngaờn ng
ửứ
ửứ
a ru
a ru
ỷ
ỷ
i ro (Hedgers)
i ro (Hedgers)


MNC tham gia hụ
MNC tham gia hụ
ù
ù
p
p
ủ
ủ
o
o



ự
ự
trũ tie
trũ tie


n te
n te
ọ
ọ
n
n
ử
ử
ụ
ụ
ự
ự
c m
c m
ỡ
ỡ
nh
nh
cu
cu
ỷ
ỷ
a nh
a nh

Ng
Ng
ử
ử
ụ
ụ
ứ
ứ
i
i
ủ
ủ
a
a


u cụ (Speculators)
u cụ (Speculators)


sa
sa
ỹ
ỹ
n sa
n sa
ứ
ứ
ng chũu ru
ng chũu ru



n te
n te
ọ
ọ
co
co
ự
ự
ky
ky
ứ
ứ
ha
ha
ù
ù
n
n
ủ
ủ
e
e
ồ
ồ
t
t
ỡ
ỡ

ọ
ọ
ng ty
ng ty
ỷ
ỷ
gia
gia
ự
ự
.
.
19
2. LềCH S
2. LềCH S
ệ
ệ
HèNH THA
HèNH THA
ỉ
ỉ
NH VA
NH VA
ỉ
ỉ
PHA
PHA


T TRIE

ọ
tho
tho
ỏ
ỏ
ng tie
ng tie


n te
n te
ọ
ọ
quo
quo
ỏ
ỏ
c te
c te
ỏ
ỏ
th
th
ửự
ửự
nha
nha
ỏ
ỏ
t


n te
n te
ọ
ọ
quo
quo
ỏ
ỏ
c te
c te
ỏ
ỏ
th
th
ửựự
ửựự
hai (1922
hai (1922


1939)
1939)
2.3. He
2.3. He
ọ
ọ
tho
tho
ỏ

2.4. He
ọ
ọ
tho
tho
ỏ
ỏ
ng tie
ng tie


n te
n te
ọ
ọ
quo
quo
ỏ
ỏ
c te
c te
ỏ
ỏ
th
th
ửự
ửự
t
t
ử

chaõu Aõu (European
Manetary System
Manetary System


EMS)
EMS)
20
2.1. TIÊU CHUA
2.1. TIÊU CHUA
Å
Å
N VA
N VA
Ø
Ø
NG (1876
NG (1876
–
–
1913)
1913)


Va
Va
ø
ø
ng
ng

ơ
ơ
ï
ï
c trao
c trao
đ
đ
o
o
å
å
i t
i t
ự
ự
do va
do va
ø
ø
du
du
ø
ø
ng nh
ng nh
ư
ư
la
la

ù
ù
c quo
c quo
á
á
c gia
c gia


Va
Va
ø
ø
ng
ng


Th
Th
ự
ự
c hie
c hie
ä
ä
n mo
n mo
ï
ï

ø
ø
công cu
công cu
ï
ï
đ
đ
ie
ie
à
à
u ch
u ch
ỉ
ỉ
nh t
nh t
ự
ự
đ
đ
o
o
ä
ä
ng
ng
ca
ca

å
å
xa
xa
ù
ù
c
c
đ
đ
ònh ty
ònh ty
û
û
gia
gia
ù
ù
ho
ho
á
á
i
i
đ
đ
oa
oa
ù
ù

å
å
n va
n va
ø
ø
ng hoa
ng hoa
ï
ï
t
t
đ
đ
o
o
ä
ä
ng cho
ng cho
đ
đ
e
e
á
á
n khi chie
n khi chie
á
á


NG TIE
NG TIE


N TE
N TE


QUO
QUO


C TE
C TE


TH
TH
ệ
ệ
II (1922
II (1922


1939)
1939)


A

ồ
i va
i va
ứ
ứ
kim
kim
ba
ba
ỷ
ỷ
n vũ co
n vũ co
ự
ự
giụ
giụ
ự
ự
i ha
i ha
ù
ù
n
n


ẹ
ẹ
o

ng
ủử
ủử
ụ
ụ
ù
ù
c xem nh
c xem nh
ử
ử
ủ
ủ
o
o


ng tie
ng tie


n quo
n quo
ỏ
ỏ
c te
c te
ỏ
ỏ


ng trong he
ọ
ọ
tho
tho
ỏ
ỏ
ng tie
ng tie


n te
n te
ọ
ọ
the
the
ỏ
ỏ
giụ
giụ
ự
ự
i
i
22
2.3. HIE
2.3. HIE
Ä
Ä

á
á
t la
t la
ä
ä
p he
p he
ä
ä
tho
tho
á
á
ng tie
ng tie
à
à
n te
n te
ä
ä
quo
quo
á
á
c te
c te
á
á

nh la
ä
ä
p 2 to
p 2 to
å
å
ch
ch
ứ
ứ
c la
c la
ø
ø
Quỹ Tie
Quỹ Tie
à
à
n Te
n Te
ä
ä
Quo
Quo
á
á
c Te
c Te
á

cân thương mại và tỷ giá hối đoái
 WB – giúp các nước xây dựng lại đất nước trong
thời kỳ hậu chiến và phát triển kinh tế
23
2.3. HIE
2.3. HIE
Ä
Ä
P
P
Ư
Ư
Ơ
Ơ
Ù
Ù
C BRETTON WOODS (1945
C BRETTON WOODS (1945
–
–
1971) (tt)
1971) (tt)


Ty
Ty
û
û
gia
gia

nh viên IMF
nh viên IMF
đư
đư
ơ
ơ
ï
ï
c
c
xa
xa
ù
ù
c
c
đ
đ
ònh ba
ònh ba
è
è
ng va
ng va
ø
ø
ng hay USD vơ
ng hay USD vơ
ù
ù

Đ
Đ
o
o
à
à
ng
ng
đ
đ
ôla Mỹ trơ
ôla Mỹ trơ
û
û
tha
tha
ø
ø
nh
nh
đ
đ
o
o
à
à
ng tie
ng tie
à
à

i tha
i tha
ä
ä
p ky
p ky
û
û
60,
60,
đ
đ
o
o
à
à
ng
ng
đ
đ
ôla bò pha
ôla bò pha
ù
ù
gia
gia
ù
ù
–
–

đ
đ
ôla la
ôla la
á
á
y va
y va
ø
ø
ng
ng


He
He
ä
ä
tho
tho
á
á
ng Bretton Woods bò su
ng Bretton Woods bò su
ï
ï
p
p
đ
đ

đ
đ
ònh ha
ònh ha
à
à
u nh
u nh
ư
ư
bò bãi bo
bò bãi bo
û
û
24
2.4. HIE
2.4. HIE


P
P
ệ
ệ
ễ
ễ


C JAMAICA
C JAMAICA
He

ủ
a
a
ở
ở
c
c
ủ
ủ
ie
ie
ồ
ồ
m:
m:


ẹ
ẹ
o
o


ng
ng
ủ
ủ
oõla tie
oõla tie
ỏ

n ru
ự
ự
t vo
t vo
ỏ
ỏ
n
n
ủ
ủ
a
a
ở
ở
c bie
c bie
ọ
ọ
t) cu
t) cu
ỷ
ỷ
a IMF tie
a IMF tie
ỏ
ỏ
p tu
p tu
ù

ủ
ũnh gia
ũnh gia
ự
ự
ba
ba
ố
ố
ng nho
ng nho
ự
ự
m tie
m tie


n te
n te
ọ
ọ
cu
cu
ỷ
ỷ
a 16 n
a 16 n
ử
ử
ụ

c xem la
ứ
ứ
ha
ha
ứ
ứ
ng ho
ng ho
ự
ự
a thoõng th
a thoõng th
ử
ử
ụ
ụ
ứ
ứ
ng
ng


Ca
Ca
ự
ự
c n
c n
ử

ỷ
gia
gia
ự
ự
ho
ho
ỏ
ỏ
i
i
ủ
ủ
oa
oa
ự
ự
i
i
tu
tu
ứ
ứ
y y
y y
ự
ự


Ca

ỏ
t
t
ủ
ủ
e
e
ồ
ồ
tha
tha
ứ
ứ
nh la
nh la
ọ
ọ
p he
p he
ọ
ọ
tho
tho
ỏ
ỏ
ng tie
ng tie


n te

ù
ù
t vo
t vo
á
á
n
n
đ
đ
a
a
ë
ë
c bie
c bie
ä
ä
t (SDR)
t (SDR)


Năm 1981, IMF s
Năm 1981, IMF s
ử
ử
du
du
ï
ï

e
e
å
å
đ
đ
ònh gia
ònh gia
ù
ù
va
va
ø
ø
co
co
ù
ù
s
s
ự
ự
thay
thay
đ
đ
o
o
å
å

tr
ư
ư
õ ngoa
õ ngoa
ï
ï
i te
i te
ä
ä
ma
ma
ø
ø
ca
ca
ù
ù
c tha
c tha
ø
ø
nh viên du
nh viên du
ø
ø
ng
ng
đ

vơ
ù
ù
i IMF
i IMF


D
D
ư
ư
ơ
ơ
ù
ù
i s
i s
ứ
ứ
c e
c e
ù
ù
p cu
p cu
û
û
a Mỹ, SDR
a Mỹ, SDR
 Chỉ thực hiện tiền tín dụng quốc tế