6/6/2009
1
Chương 10
Tỷ giá hối đoái và cán cân thanh
tátoán
Th.S Lê Thị Kim Dung
Thị trường ngọai hối
nơi đồng tiềncủamộtnước đượctrao
đổivới đồng tiềnmộtnước khác.
29.1
Tỷ giá hối đoái

Tỷ giá hối đóai: mức giá mà một
đồng tiền được trao đổi để lấy một
đồng tiền khác.
ố ể ể

Tỷ giá hối đoái có thể được biểu hiện
theo 2 cách:
–
Giá đồng tiền nước A tính bằng đồng
tiền nước B.
–
Giá đồng tiền nước B tính bằng đồng
tiền nước A.
29.2
6/6/2009
2
Tỷ giá hối đoái
Tỷ giá hối đóai gầnnhư bằng nhau
trên tòan thế giớidosự can thiệp

Quantity
of pounds
Exchange rate ($/£
e
0
e
1
29.5
6/6/2009
3
Cách hình thành tỷ giá hối đoái
Cầu ngoại tệ
Lãi suất ở trong nước và các nước khác:
hộ gia đình và doanh nghiệp mua tài sản
tài chính nhằm thu lơinhụân.
£)
D
D’
e
0
Quantity
of pounds
Exchange rate ($/£
Khi lãi suấttrêncáctài
sản tài chính củanước
ngòai cao  ngườita
mua tài sảnnước ngòai
nhiềuhơn.
e
1


Dự báo về tỷ giá hối đóai trong
tương lai
29.8
6/6/2009
4
Cách hình thành tỷ giá hối đoái.
Cung ngoại tệ
Tạisaongườitamuốnbánngọai tệ? Khi ngườinước
ngòai muốnmuađồng tiềnnướckhác
để mua hàng
hóa hay dịch vụ củanước đó(nhậpkhẩucủanước
ngòai) hoặctàisảnnhư tài khỏan ngân hàng, chứng
khóan
, doanh nghiệp.
£)
S
, g ệp
Quantity
of pounds
Exchange rate ($/£
Tỷ giá hối đóai: Mọithứ
khác không đổi, tỷ giá hối
đóai càng cao chừng nào
thì lượng cung ngọai tệ
càng lớnchừng nấy.
e
0
S
e

0
Quantity
of pounds
Exchange rate ($/£)
S
1
S
2
e
1
29.11
6/6/2009
5
Cách hình thành tỷ giá hối đoái.
Cân bằng thị trường
D cho thấy cầu pounds bởi
người VN muốn mua hàng
hóa/tài sản Anh.
£)
Giả sử có 2 nước
Việt Nam và Anh
S
S cho thấy cung pounds
bởingườiAnhmuốnmua
D
Quantity
of pounds
Exchange rate ($/£
S
bởi người Anh muốn mua

giá trị củanộitệ,nhưng không nhằmmục
đích giữ cho giá trị củanộitệ không thay
đổi trong mộtthờigiandài
29.13
Tỷ giá hối đóai cố định
/£)
S SB
£)
Nếutỷ giá quy định là e
1
> e
0,
(đồng nộitệ bịđịnh giá thấp),
NHTW mua ngọai tệ vào để e
1
trở thành tỷ giá cân bằng mới.
Nếutỷ giá quy định là e
2
< e
0,
(đồng nộitệ bịđịnh giá cao),
NHTW bán ngọai tệ ra để giữ tỷ giá e
2
D
1
Quantity
of pounds
Exchange rate ($/
S
e

of pounds
Exchange rate ($/£
29.14
6/6/2009
6
Tỷ giá hối đóai cố định
Haikháiniệm trong hệ thống tỷ giá hối
đóai cốđịnh:

Phá giá nộitệ/nội tệ bị định giá thấpg ộ ệ ộ ệ ị ị g p
(devaluation): khi NHTW chủđộng
giảmgiátrị nộitệ so vớimộtngọai tệ.

Nâng giá nộitệ/nộitệđược định giá
cao (revaluation): khi NHTW chủđộng
tăng giá trị nộitệ so vớimộtngọai tệ
29.15
Tỷ giá hối đóai thả nổi
/£)
S SB
£)
Không có sự can thiệpcủa chính phủ, tỷ giá hối đóai đượchình
thành và điềuchỉnh bởi cung cầungọai tệ.
D
1
Quantity
of pounds
Exchange rate ($/
S
e

of pounds
Exchange rate ($/£
29.16
Tỷ giá hối đóai thả nổi
Haikháiniệm trong hệ thống tỷ giá hối
đóai thả nổi:

Giảm giá/ mất giá (depreciation) : giá
trị củamột đồng tiềnthể hiệnbằngtrị của một đồng tiền thể hiện bằng
một đồng tiền khác bị giảm đi

Tăng giá (appreciation): : giá trị của
một đồng tiền thể hiện bằng một
đồng tiền khác tăng lên
29.17