1
Chương III.
Trái phiếu và định giá trái phiếu
(Bond Valuation)
1
2
Nội dung cơ bản
•
Khái niệm trái phiếu
•
Phân loại trái phiếu
•
Định giá trái phiếu
•
Quan hệ giữa trái phiếu và lãi suất
•
Hệ số tín nhiệm của trái phiếu
2
3
3
4
1.Khái niệm trái phiếu
Định nghĩa:
•
Trái phiếu là loại chứng khoán xác nhận quyền
và lợi ích hợp pháp của người sở hữu đối với
một phần vốn nợ của tổ chức phát hành.
(Điều 6, Luật Chứng Khoán 2007)
4
5
Khái niệm trái phiếu

cổ đông
6
7
Khái niệm trái phiếu
•
Thu nhập từ trái phiếu
–
Lãi định kỳ (Lãi coupon)
•
Thường trả nửa năm một lần
–
Lãi của lãi
•
Phụ thuộc lãi suất thị trường
–
Chênh lệch giá
•
Lời hoặc lỗ phụ thuộc vào lãi suất thị trường
7
8
2. Phân loại trái phiếu
•
Căn cứ đối tượng phát hành
–
Trái phiếu chính phủ
–
Trái phiếu chính quyền địa phương
–
Trái phiếu công ty
•

10
11
Trái phiếu công ty
•
Định nghĩa
–
Là trái phiếu do các công ty phát hành nhằm huy
động vốn dài hạn
•
Đặc điểm
–
Không có quyền bỏ phiếu
–
Được ưu tiên thanh toán trước cổ phiếu
–
Có thể chuyển đổi thành cổ phiếu
11
12
Trái phiếu công ty
•
Các loại trái phiếu công ty:
–
Trái phiếu có lãi suất thả nổi (Floating-rate)
–
Trái phiếu có điều khoản mua lại (Callable)
–
Trái phiếu có điều khoản bán lại (Puttable)
–
Trái phiếu có thể chuyển đổi (Convertible)
12

C C C M
P
k k k k
= + + + +
+ + + +
14
Giá trái
phiếu
Lãi định
kỳ
Lãi suất
yêu cầu
Mệnh giá
trái phiếu
Thời hạn của
Thời hạn của
trái phiếu
trái phiếu
15
Định giá trái phiếu
•
Hãy định giá trái phiếu có thời hạn 3 năm,
mệnh giá là $1000 và trái suất hàng năm là 6%?
Giả định lãi suất yêu cầu đối với trái phiếu là
5.6%/năm.
15
16
Định giá trái phiếu
16
0 1 2 3