Người thắng và kẻ thua trong việc gia tăng
xu hướng những cuộc chiến ủy nhiệm
Chủ tịch của Yahoo, Roy Bostock và nhà đầu tư hoạt động
chính trị tỉ phú Carl Icahn là những người bạn viết nên cuộc
chiến ủy nhiệm nhưng không phải theo nghĩa truyền thống.

Bất chấp những gì là tình bạn, họ vẫn đang tranh
cãi với nhau bằng những lời lẽ đầy tức giận trong
những bức thư gửi tới các cổ đông trước khi thực
sự đạt được một sự tạm ngừng ngay đầu tuần
này.

Những công ty khác bao gồm: CXS, Motorola,
Time Warner, H.J. Heinz và The New York Times
cũng bắt đầu những cuộc chiến ủy nhiệm với những cổ đông hoạt
động chính trị trong những năm gần đây.

Các chuyên gia tại Wharton cho biết: trong khi những vụ cãi vã
như vậy trở thành những chủ điểm tốt cho báo giới thì vẫn chưa
ngã ngũ được liệu những cuộc chiến công khai này có giải quyết
hiệu quả vấn đề hay không.

Bởi theo họ, một cuộc chiến ủy nhiệm thường chỉ xuất hiện khi
các cổ đông kết hợp cổ phần của họ lại với nhau để có đủ phiếu
bầu cho quyền trục xuất ban giám đốc của một công ty bản chất
là việc thay đổi quản lý hoặc hành vi liên kết. Các cuộc chiến ủy
nhiệm có thể diễn ra trong nhiều tháng dẫn tới một cuộc họp cổ
đông.

Trong trường hợp của Yahoo, Icahn đã công kích mạnh mẽ ban
quản lý trong việc không bán công ty cho Microsoft khi gã khổng

nhà tỉ phú.”

Một điều chắc chắn là: Các cuộc chiến ủy nhiệm và những hình
thái khác của cổ đông họat động chính trị đều đang ngày trở nên
phổ biến hơn. Theo như FactSet Sharkwatch, một hãng nghiên
cứu ở Stamford, Conn., cho thấy, các chiến dịch của cổ đông
họat động chính trị đã tăng lên 501 trong năm 2007 so với 429
trong năm 2006.

Các chiến dịch họat động chính trị có thể chuyển thành những
cuộc chiến ủy nhiệm nảy lửa bởi theo Pavel Savor, giáo sư tài
chính tại Wharton thì: “Những cuộc chiến ủy nhiệm là công cụ có
quyền năng mạnh nhất mà một nhà đầu tư [có được] và thường
được sử dụng như một vũ khí của kế sách cuối cùng.

Nói chung, các nhà đầu tư hoạt động chính trị thực sự coi những
cuộc chiến ủy nhiệm là những điều nên tránh do nó không đơn
giản chỉ là những điều không nên làm mà bởi chi phí cho những
cuộc chiến này khá cao thường khoảng mười triệu đô la cho mỗi
cuộc chiến như vậy.”

Còn theo Franklin Allen, giáo sư tài chính tại Wharton thì những
cuộc chiến ủy nhiệm thường không mấy thành công, mà chủ yếu
là do các cổ đông đều có xu hướng ủng hộ ban lãnh đạo hiện
thời của công ty. Tại sao vậy? Đó là bởi nếu một cổ đông không
gửi một thẻ ủy nhiệm thì lá phiếu của anh ta hoặc cô ta sẽ tự
động được tính thành một lá phiếu dành cho những tiến cử của
ban giám đốc.

Giáo sư Allen giải thích rằng: “Thường thường, các cuộc chiến ủy


Các chiến dịch ủy nhiệm và các
chính sách

Khi các cổ đông và một công ty
không thể giải quyết được những
điểm khác biệt của họ, một cuộc
chiến ủy nhiệm có thể xảy ra.

Và một khi đã xảy ra thì những cuộc
chiến ủy nhiệm sẽ giống y như các
chiến dịch vận động chính trị, hoàn
toàn bằng quảng cáo, các phương tiên truyền thông đại chúng
đưa tin và những bên tham gia khác nhau đều chỉ xoay quanh
vấn đề của họ trong câu chuyện.

Chính vì vậy mà Elson đã nói: “Trong một cuộc chiến ủy nhiệm,
mọi thứ đều công bằng và điều đó hoàn toàn giống như một cuộc
vận động chính trị.”

Một ví dụ cơ bản về sự lôi kéo truyền thông của cuộc chiến đó
chính là cuộc chiến Icahn – Yahoo. Cả Icahn và Yahoo đều tạo ra
những truyền thông công khai của mình hoặc thông qua các hồ
sơ của Ủy ban giao dịch chứng khoán hoặc các phương tiện
thông cáo báo chí.

Ngày 12 tháng 7, Bostock đã công bố một bản báo cáo chỉ ra
rằng Yahoo vừa khước từ sự trả giá bên phía Microsoft về việc
mua lại bộ phận tìm kiếm của công ty.