C.8 Chính Sách Tiền Tệ
1
CHÖÔNG 9 - CHÍNH SAÙCH
TIEÀN TEÄ
C.8 Chính Sách Tiền Tệ
2
I- KHÁI NIỆM, CÁC LOẠI CHÍNH
SÁCH
TIỀN TỆ:
1/ Khái niệm:
- Chính sách tiền tệ (CSTT) là tổng thể các chủ
trương, chính sách và biện pháp của Nhà Nước tác
động thông qua các điều kiện tiền tệ nhằm ổn đònh
giá trò tiền tệ, góp phần thúc đẩy tăng trưởng kinh tế,
tạo việc làm, giảm tỷ lệ thất nghiệp.
- Như vậy, CSTT là một bộ phận trong hệ thống các
chính sách kinh tế – tài chính vó mô của một quốc
gia.
C.8 Chính Sách Tiền Tệ
3
2/ Các loại chính sách tiền tệ: Người ta
phân biệt 2 loại CSTT như sau:

CSTT mở rộng : là CSTT
tác động theo hướng mở
rộng lượng tiền cung
ứng, giảm lãi suất nhằm
khắc phục tình trạng
giảm phát, tình trạng
suy thoái kinh tế.


C.8 Chính Sách Tiền Tệ
6
c/ Tạo việc làm, giảm tỷ lệ thất nghiệp:
CSTT còn góp phần tạo thêm
việc làm, giảm tỷ lệ thất
nghiệp vì thông qua đó thực
hiện quyền bình đẳng, quyền
sống và phát triển của mọi
người, từ đó góp phần đảm
bảo an ninh trật tự, giảm tệ
nạn xã hội.
C.8 Chính Sách Tiền Tệ
7
Mối quan hệ giưã các mục tiêu?

Các mục tiêu có quan hệ biện chứng với nhau. Ổn
đònh giá trò tiền tệ tạo môi trường vó mô ổn đònh để
đạt được tăng trưởng kinh tế bền vững, tạo được nhiều
việc làm, giảm thất nghiệp một cách vững chắc;

Tăng trưởng kinh tế bền vững tạo điều kiện thuận lợi
để ổn đònh giá trò tiền tệ và tạo thêm nhiều việc làm.

Tạo được việc làm, giảm thất nghiệp trong ngắn hạn
có thể mâu thuẫn với ổn đònh giá trò tiền tệ, nhưng về
dài hạn thì không. Tạo việc làm, giảm thất nghiệp thì
thường đi cùng với tăng trưởng kinh tế.
C.8 Chính Sách Tiền Tệ
8
2. Mục tiêu trung gian của CSTT:

Cuối cùng
Chỉ tiêu hoạt động
Chỉ tiêu trung gian
-MB
-Lãi suất liên NH
-Tổng lượng tiền
cung ứng
-Lãi suất ngắn và
dài hạn
-Ổn đònh giá cả
-Tăng trưởng KT
-Việc làm cao
C.8 Chính Sách Tiền Tệ
11
b/ Các chỉ tiêu trung gian:

Tiêu chuẩn lựa chọn Chỉ tiêu trung gian:
-Có mối quan hệ chặt chẽ với mục tiêu cuối cùng của
CSTT;
-Có thể đo lường được;
-Có thể kiểm soát được;

Chỉ tiêu được lựa chọn làm mục tiêu trung gian:
-Tổng lượng tiền cung ứng (MS);
-Lãi suất ngắn và dài hạn (LS thò trường).
C.8 Chính Sách Tiền Tệ
12
3/ Mục tiêu hoạt động của CSTT:
a/ Tiêu chuẩn lựa chọn chỉ tiêu hoạt động:
-Có mối quan hệ chặt chẽ và ổn đònh với mục tiêu

IV- Công cụ của chính sách tiền tệ:
1/ Công cụ trực tiếp:
a/ Khái niệm: Là các
biện pháp của NHTW
tác động trực tiếp tới
các mục tiêu trung
gian và từ đó tới
mục tiêu cuối cùng
của CSTT.
C.8 Chính Sách Tiền Tệ
16
b/ Các công cụ trực tiếp:
b1/ Hạn mức tín dụng:

Khái niệm: Là số dư cho vay tối đa mà NHTW quy đònh
cho phép các TCTD được cho vay ra đối với nền kinh tế
trong một khoảng thời gian nhất đònh.

Cơ chế tác động:
- Khi thi hành CSTT hạn chế NHTW sẽ n đònh giảm
Hạn Mức Tín Dụng Làm giảm khả năng cho vay
của Hệ thống NH Làm giảm khả năng tạo tiền
Làm giảm lượng tiền cung ứng Lạm phát
giảm xuống.
C.8 Chính Sách Tiền Tệ
17
b/ Các công cụ trực tiếp: (tiếp)
b2/ Các công cụ trực tiếp khác: như ấn đònh lãi
suất tiền gửi và cho vay, ấn đònh tỷ giá…
b3/ Ưu điểm, hạn chế:

500 tỷ đ tiền gửi có kỳ hạn dưới 12 tháng, 200 tỷ đ tiền gửi từ 12
tháng trở lên.
Hỏi NHTM. X phải duy trì số tiền DTBB là bao nhiêu?
C.8 Chính Sách Tiền Tệ
20
•
b1/ Tỷ lệ dự trữ bắt buộc (tiếp)

Cơ chế tác động:
- Khi thi hành CSTT hạn chế, thì NHTW sẽ ấn
đònh tăng tỷ lệ DTBB tổng dự trữ
khả năng cho vay của các NH Hệ số
gia tăng tiền MS Lạm phát;
(Ngoài ra, khi tăng DTBB thì còn làm tăng LS cho vay)
- Khi thi hành CSTT mở rộng thì ngược lại.
C.8 Chính Sách Tiền Tệ
21
Tỷ lệ dự trữ bắt buộc (tiếp)

Ưu điểm?
NHTW có thể chủ động điều chỉnh tỷ lệ DTBB tuỳ theo
mục tiêu CSTT, hiệu lực tác động mạnh mẽ và đồng
đều đ/với các NH.

Hạn chế của công cụ này?
-Tính linh hoạt không cao;
-NHTW ấn đònh DTBB sẽ làm ảnh hưởng đến nguồn
thu nhập của NH vì vậy người ta thường coi đây như là
1 khoản thuế mà các NH phải gánh chòu.
C.8 Chính Sách Tiền Tệ

CSTT mở rộng hay hạn chế.

Hạn chế: Công cụ này có tính thụ động vì NHTW chỉ
có thể khuyến khích chứ không thể buộc các NHTM
phải vay hoặc không vay được.
C.8 Chính Sách Tiền Tệ
25
b3/ Nghiệp vụ thò trường mở:

Khái niệm: nghiệp vụ thò trường mở là hoạt động mua
hoặc bán các giấy tờ có giá (GTCG) của NHTW trên
thò trường tiền tệ.
- Khi mua GTCG là phát hành tiền ra;
- Khi bán GTCG là thu tiền từ lưu thông về.