CHƯƠNG 8
CHƯƠNG 8
BÀI TẬP THỰC HÀNH
Bài 1/tr.100:
Việc sử dụng các mô hình kế hoạch tài chính có những thuận lợi và bất
lợi sau đây :
- Hầu hết các mô hình là dựa trên cơ sở kế toán và các con số kế
toán không chứa đựng các mô hình tài chính làm tối đa hóa giá trò
của công ty.
- Thường thì các quy tắc ứng xử trong mô hình là mang tính chất chủ
quan, và các quyết đònh tài chính không được xem xét một cách
thích đáng khi xây dựng mô hình.
- Các mô hình thường rất phức tạp và khó sử dụng
- Trong thực tế để sử dụng các mô hình này công ty phải tốn kém
một số khoản chi phí nhất đònh, nhất là đối với những công ty lớn.
Bài 2/tr. 100:
Bảng kế hoạch tài chính theo nguyên tắc là tạo ra những dự báo không
thiên lệch. Nhưng trên thực tế nó thiên về yếu tố tình cảm chủ quan của
người lập cho người xem hơn là một dự báo trung thực khách quan.
Bài 3/tr. 100:
Nếu cổ tức bò cắt giảm : a
5
= 0%
(11) DIV = 0 (giảm 66,6)
(7) ∆D giảm còn 189
(14) D giảm còn 589
(15) E tăng lên 711
(3) INT giảm còn 53
(4) TAX tăng lên 114
(5) NET tăng lên 114
Đây có thể là kế hoạch tài chính tốt hơn kế hoạch trong bảng 8.2. Trong

Lãi vay 9%x 9%x
Lãi trước thuế 238-9%x 324 - 9%x
Thuế 50%(238-9%x) 50%(324-9%x)
Lãi ròng 50%(238-9%x) 50%(324-9%x)
Cổ tức 60%*50%(238-9%x) 60%*50%(324-9%x)
Lợi tức giữ lại 40%*50%(238-9%x) 40%*50%(324-9%x)
Nguồn vốn
Lãi ròng 50%(238-9%x) 50%(324-9%x)
Khấu hao 10%*880 = 88 10%*1200 = 120
Dòng tiền hoạt động 207 – 4.5%x
Vay nợ x - 400 x – 400
Phát hành cổ phíêu 0 0
Tổng nguồn 95.5% x- 193
Sử dụng vốn
Gia tăng vốn luân chuyển 200*1.1 – 200 = 20 200*1.5 – 200 = 100
Đầu tư 880-800+88 = 168 1200 – 800 + 120 = 520
Cổ tức 60%*50%(238-9%x) 60%*50%(324-9%x)
Tổng sử dụng 259.4 – 0.027x
NWC 200*1.1 = 220 200*1.5 = 300
Tài sản cố đònh 800*1.1 = 880 800*1.5 = 1200
Tổng tài sản 1100 1500
Nơ x x
Vốn cổ phần sổ sách 1100 - x 1500 - x
Tổng nợ&vốn cổ phần 1100 1500
Ta có Tổng nguồn = Tổng sử dụng
95.5% x- 193 = 259.4 – 0.027x  x = 461
Tương tự cho TH doanh số tăng 50%
BÀI 7: Gọi x là số tiền vay
Năm 2005 Năm 2006
Doanh thu (2808*1.3) = 3650.4

Tỷ số thanh toán lãi vay = (Lãi trước thuế + Lãi vay)/Lãi vay =
(270.2+89.1)/89.1 = 4.1
Bài 8
a. Báo cáo tài chính năm 2005
b. Trường hợp công ty không phát hành cổ phần mới
 Tỷ lệ nợ trên sổ sách sẽ là 36.7% của tổng vốn.
Bài 9
a. Nếu cty muốn duy trì tỷ lệ nợ như trước ta sẽ có:
Như vậy nguồn vốn bên ngoài cần thiết cho cty là ∆D = 150
b. Nếu cty chọn phương án không phát hành cổ phần mới, hạng mục can
đối sẽ là nợ
 ∆D = 220
c. Trường hợp cty gia tăng nợ dài hạn lean 1100 và không phát hành cổ
phần mới
 Lợi nhuận giữ lại = ∆E = 350
Bài 10
a. Tỷ lệ tăng trưởng nội tại =
%67.6
3000
500*%40
=
b. Tỷ lệ tăng trưởng duy trì được =
%10
2000
500
*%40 =
Bài 11
a. Tỷ lệ tăng trưởng nội tại =
%81*%20*%40
=

f. Kế hoạch tài chính đòi hỏi phải dự báo chính xác. Sai. Vì kế
hoạch tài chính đưa ra nhiều khả năng có thể xảy ra trong tương lai
để doanh nghiệp lựa chọn mà không thể dự báo chính xác được. Ta
chỉ có thể dự báo tốt nhất có thể được.
g. Các mô hình kế hoạch tài chính càng chi tiết nhiều càng tốt.
Sai. Vì mô hình quá chi tiết sẽ khó sử dụng, trở nên thừa thông tin
không cần thiết, cản trở sự tập trung chú ý vào các chiến lược,
quyết đònh tài chính quan trọng, là cái mà kế hoạch tài chính quan
tâm tới.
Câu 2/99
Các yếu tố chủ yếu của 1 kế hoạch tài chính hoàn chỉnh :
♦ Phân tích những tương tác của những chọn lựa đầu tư, tài trợ và
chính sách cổ tức cho doanh nghiệp.
♦ Dự doán thành quả tương lai của các quyết đònh hiện tại để tránh
những bất ngờ và hiểu mối quan hệ giữa quyết đònh tương lai và
hiện tại.
♦ Quyết đònh phương pháp nào sẽ được thự hiện (các quyết đònh này
được thể hiện trong quyết đònh tài chính sau cùng).
♦ Đo lường thành quả sau này với mục tiêu trong kế hoạch tài chính.
Câu 3/99
Thảo luận phát biểu :”Không có mô hình tài chính trong các kế hoạch tài
chính”
Cho dù có hay ko có mô hình tài chính thì nội dung của các kế hoạch tài
chính bao giờ cũng gồm các báo cáo tài chính trong tương lai có thể có,
các quyết đònh chiến lược tài chính, và quyết đònh tài chính cuối cùng
được chọn lựa. Việc sử dụng các mô hình kế hoạch tài chính giúp cho
việc thiết lập các kế hoạch tài chính đơn giản hơn, thực tiễn hơn. Như vậy
sử dụng các mô hình kế hoạch tài chính là không bát buộc nhưng cần
thiết nên dùng.
CÂU HỎI THÁCH THỨC


SML