TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP HCM
BỘ MÔN TÀI CHÍNH TIỀN TỆ
HỆ THỐNG TÀI CHÍNH VÀ SỰ PHÁT
TRIỂN KINH TẾ BỀN VỮNG
Giảng viên:
Thực hiện: Nhóm 8
CƠ SỞ LÝ THUYẾT
Khi xem xét mối liên hệ giữa tăng trưởng kinh
tế và hệ thống tài chính có 2 trường phái
•
Hệ thống tài chính đóng một vài trò then chốt
•
Hệ thống tài chính không ảnh hưởng đến sự
phát triển và tăng trưởng
2. VAI TRÒ CỦA HỆ THỐNG TÀI CHÍNH
2.1 Tạo thông tin và phân bổ vốn
2.2 Chia sẻ rủi ro
2.3 Bằng chứng thực nghiệm
2.1 TẠO THÔNG TIN VÀ PHÂN BỔ VỐN
Kênh gián tiếp (thông qua trung gian tài chính)
Các trung gian tài chính thu thập, xử lý và bán
thông tin cho người đầu tư. Tiết kiệm chi phí thu
thập thông tin
Dự đoán các cơ hội đầu tư và định giá tài sản tài
chính
Khuyến khích các công ty phát triển công nghệ
mới thông qua việc xét phân bổ vốn
Càng có nhiều cá nhân tham gia, trung gian tài
chính càng tạo thông tin tốt hơn, trở nên uy tín
hơn
TẠO THÔNG TIN VÀ PHÂN BỔ VỐN


Sau khi đưa ra khá nhiều nghiên cứu trong
lịch sử, tác giả kết luận tài chính và tăng
trưởng có mối quan hệ nhân quả. Sự thay đổi
của hệ thống tài chính tác động đến tăng
trưởng một quốc gia.

Các quốc gia phát triển có nền tài chính phát
triển, có nhiều doanh nghiệp lớn nên sử dụng
hệ thống tài chính thị trường. (US & UK)

Các quốc gia đang phát triển nền tài chính
chưa phát triển nên sử dụng hệ thống tài
chính ngân hàng. (Đức, Nhật & Pháp)
TĂNG TRƯỞNG, SUY THOÁI VÀ
BONG BÓNG GIÁ CẢ TÀI SẢN
3.1 Tăng trưởng và khủng hoảng
3.2 Bong bóng giá cả và khủng hoảng
3.3 Sự lan truyền, sự dễ vỡ của hệ thống tài
chính và sự tăng trưởng
3.4 Mở rộng tự do tài chính, khủng hoảng và
tăng trưởng
3.5 Ngân hàng, thị trường và khủng hoảng
3.1 TĂNG TRƯỞNG VÀ KHỦNG HOẢNG

Tăng trưởng cao đòi hỏi các công ty và các
nhà lãnh đạo quan tâm đến rủi ro hệ thống
để có thể thu được lợi nhuận nhiều hơn.

Qúa trình tăng trưởng thường bị gián đoạn

Bong bóng bất động sản có 3 giai đoạn đặc
trưng:
CÁC GIAI ĐOẠN CỦA BONG BÓNG GIÁ CẢ

Giai đoạn 1: Nới rộng tài chính hoặc gia tăng
sự cho vay sự gia tăng giá cả trong
bất động sản và chứng khoáng kéo dài trong
một vài năm

Giai đoạn 2: Bong bóng nổ tung và giá cả sụt
giảm rất mạnh. Nó có thể diễn ra trong thời
gian ngắn vài ngày hoặc vài tháng hoặc diễn
ra thời gian dài

Sự sụp đổ của nhiều công ty và đại lý, họ đã
vay để mua tài sản trong thời kỳ lạm phát.
3.3 SỰ LAN TRUYỀN, SỰ DỄ VỠ CỦA HỆ
THỐNG TÀI CHÍNH VÀ SỰ TĂNG TRƯỞNG
Việc tạo bong bóng giá cả tài sản tài chính ảnh
hưởng tiêu cực đến nền kinh tế
Ví dụ: cuộc đại khủng hoảng Mỹ thập niên 30 và
thập niên mất mát Nhật năm 90
Vấn đề lan truyền và nền tài chính dễ vỡ phát
sinh từ cách điều hành
Việc hạn chế sự lan truyền và sự dễ vỡ hệ
thống tài chính khi có khủng hoảng sẽ trả giá
bằng việc kéo dài giai đoạn tăng trưởng thấp
3.3 SỰ LAN TRUYỀN, SỰ DỄ VỠ CỦA HỆ
THỐNG TÀI CHÍNH VÀ SỰ TĂNG TRƯỞNG
Khái niệm sự dễ vỡ của nền tài chính và khái

Ít có bằng chứng cho thấy các quốc gia phát
triển giảm sự dao động trong tiêu thụ.
Không có bằng chứng cho thấy sự toàn cầu
hóa mang lợi ích tăng trưởng.
Theo Prasad et al. (2003) và Obstfeld và Taylor (2004)
Vậy lợi ích từ sử mở rộng tự do tài chính không đủ bù
đắp cho chí phí khủng hoảng?
NGÂN HÀNG, THỊ TRƯỜNG VÀ KHỦNG HOẢNG
Để đánh giá 2 mô hình: nền kinh tế dựa trên
ngân hàng và nền kinh tế dựa trên thị trường,
ta cần xem xét mối quan hệ giữa cấu trúc tài
chính và sự ổn định kinh tế.
Các nghiên cứu đã cho thấy rằng nền kinh tế
dựa trên thị trường và nền kinh tế dựa trên
ngân hàng đều có khả năng gây ra khủng
hoảng kinh tế.
4. KẾT LUẬN
Nhiều nghiên cứu đã khẳng định tầm quan
trọng của hệ thống tài chính đối với sự phát
triển bền vững
Quá trình phát triển thực tế thường không liên
tục mà có những cuộc khủng hoảng xen vào.
Để hạn chế khủng hoảng, các định chế khắt
khe và nhiều biện pháp đã được đưa ra để loại
trừ khủng hoảng
(?ví dụ)
KẾT LUẬN
Tuy nhiên, các định chế mới lại làm hạn chế
vai trò của hệ thống tài chính
Khi mở rộng tự do hóa tài chính, rủi ro tăng