TKMH: Quản trị tài chính doanh nghiệp GVHD: Th.S Cao Vân Anh
NHẬN XÉT CỦA GIÁO VIÊN HƯỚNG DẪN


…………………………………………………………………………………………
…………………………………………………………………………………………
…………………………………………………………………………………………
…………………………………………………………………………………………
…………………………………………………………………………………………
…………………………………………………………………………………………
…………………………………………………………………………………………
…………………………………………………………………………………………
…………………………………………………………………………………………
…………………………………………………………………………………………
…………………………………………………………………………………………
…………………………………………………………………………………………
…………………………………………………………………………………………
…………………………………………………………………………………………
…………………………………………………………………………………………
TP.Hải Phòng ngày …tháng… năm 2013
Ký tên

Phạm Thị Mý. QTTCKT.K12 Page 1
TKMH: Quản trị tài chính doanh nghiệp GVHD: Th.S Cao Vân Anh
MỤC LỤC
: LUÔN LUÔN TỐT HƠN 28
: Công ty cổ phần Nhựa Rạng Đông 28
: RDP 28
LỜI MỞ ĐẦU
Trong nền kinh tế thị trường hiện nay, cùng với sự đổi mới của nền kinh tế thị
trường và sự cạnh tranh ngày càng quyết liệt giữa các thành phần kinh tế đã gây ra

soát và dễ gặp bất trắc.
Trên đây chính là nội dung của môn học Quản trị tài chính. Để hiểu rõ được
những nội dung này, em đã chọn đề tài “Phân tích tình hình tài chính và biện pháp
cải thiện tình hình tài chính tại công ty cổ phần Nhựa Rạng Đông”. Đó chính là
mục đích của bài thiết kế này. Tuy nhiên do những hạn chế về lý luận cũng như kinh
nghiệm thực tiễn nên bài làm không thể tránh khỏi những thiếu xót, em rất mong nhận
được sự góp ý của cô để bài thiết kế đạt kết quả tốt. Xin chân thành cảm ơn./.
Phạm Thị Mý. QTTCKT.K12 Page 3
TKMH: Quản trị tài chính doanh nghiệp GVHD: Th.S Cao Vân Anh
CHƯƠNG 1
CƠ SỞ LÝ LUẬN VỀ TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP
VÀ PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP
1.1. Khái niệm và mục tiêu của phân tích tài chính doanh nghiệp
1.1.1. Khái niệm tài chính doanh nghiệp
Phạm Thị Mý. QTTCKT.K12 Page 4
TKMH: Quản trị tài chính doanh nghiệp GVHD: Th.S Cao Vân Anh
Tài chính doanh nghiệp được hiểu là tổng thể các quan hệ giá trị giữa doanh
nghiệp với các chủ thể trong nền kinh tế. Các quan hệ Tài chính doanh nghiệp chủ yếu
gồm:
+ Quan hệ giữa doanh nghiệp với nhà nước
+ Quan hệ giữa doanh nghiệp với thị trường Tài chính
+ Quan hệ giữa doanh nghiệp với các thị trường khác
+ Quan hệ nội bộ doanh nghiệp
1.1.2. Khái niệm phân tích tài chính doanh nghiệp
Phân tích tài chính là sử dụng một tập hợp các khái niệm, phương pháp và các
công cụ cho phép xử lý các thông tin kế toán và các thông tin khác về quản lý nhằm
đánh giá tình hình tài chính của một doanh nghiệp, đánh giá rủi ro, mức độ và chất
lượng hiệu quả hoạt động của doanh nghiệp đó.
1.1.3. Mục tiêu của phân tích tài chính doanh nghiệp
Có nhiều nhóm người sử dụng báo cáo Tài chính như các nhà quản trị; các nhà

∗ Bảng cân đối kế toán.
Bảng cân đối kế toán là một báo cáo tài chính mô tả tình trạng tài chính của
một doanh nghiệp tai một thời điểm nhất định nào đó. Đây là một báo cáo tài chính có
ý nghĩa rất quan trọng đối với mọi đối tượng có quan hệ sở hữu, quan hệ kinh doanh
và quan hệ quản lý doanh nghiệp. Thông thường bảng cân đối kế toán được trình bày
dưới dạng bảng cân đối số dư các tài khoản kế toán: một bên phản ánh tài sản, một bên
phản ánh nguồn vốn của doanh nghiệp.
Bên tài sản của Bảng cân đối kế toán phản ánh giá trị của toàn bộ tài sản hiện
có đến thời điểm lập báo cáo thuộc quyền quản lý và sử dụng tài sản của doanh
nghiệp: đó là tài sản lưu động, tài sản cố định. Bên nguồn vốn phản ánh số vốn để hình
thành các loại tài sản của doanh nghiệp đến thời điểm lập báo cáo đó là vốn chủ sở
hữu và các khoản nợ.
Các khoản mục trên bảng cân đối kế toán được sắp xếp theo khả năng chuyển
hóa thành tiền giảm dần từ trên xuống.
Bên tài sản
Tài sản lưu động(tiền và chứng khoán ngắn hạn dễ bán, các khoản phải thu, dự
trữ); tài sản tài chính; tài sản cố dịnh hữu hình, vô hình.
Bên nguồn vốn
Nợ ngắn hạn(nợ phải trả nhà cung cấp, các khoản phải nộp, phải trả khác, nợ
ngắn hạn ngân hàng thương mại và các tổ chức tín dụng khác); nợ dài hạn(nợ vay dài
hạn ngân hàng thương mại và các tổ chức tín dụng khác, vay bằng cách phát hành trái
phiếu); vốn chủ sở hữu(thường bao gồm: vốn góp ban đầu, lợi nhuận không chia, phát
hành cổ phiếu mới).
Về mặt kinh tế, bên tài sản phản ánh quuy mô và kết cấu của các loại tài sản,
bên nguồn vốn phản ánh cơ cấu tài trợ, cơ cấu vốn cũng như khả năng độc lập về tài
chính của doanh nghiệp.
Bên tài sản và bên nguồn vốn của bảng cân đối kế toán đều có các cột chỉ tiêu:
số đầu kỳ, số cuối kỳ. Ngoài các khoản mục trong nội bảng còn có một số khoản mục
ngoài bảng cân đối kế toán như: một số tài sản thuê ngoài, vật tư, hàng hóa nhận giữ
hộ, nhận gia công, hàng hóa nhận bán hộ…

được lập cho thời hạn ngắn thường là từng tháng.
Xác định hoặc dự báo dòng tiền thực nhập quỹ bao gồm: dòng tiền thực nhập
quỹ từ hoạt động sản xuất kinh doanh, dòng tiền xuất quỹ thực hiện hoạt động đầu tư
tài chính, dòng tiền nhập quỹ từ hoạt động bất thường.
Xác định hoặc dự báo dòng tiền thực xuất quỹ bao gồm: dòng tiền xuất quỹ
phục vụ sản xuất kinh doanh, dòng tiền xuất quỹ phục vụ hoạt động đầu tư tài chính,
dòng tiền xuất quỹ phục vụ đầu tư bất thường.
Phạm Thị Mý. QTTCKT.K12 Page 7
TKMH: Quản trị tài chính doanh nghiệp GVHD: Th.S Cao Vân Anh
Trên cơ sở dòng tiền xuất quỹ và dòng tiền nhập quỹ, nhà phân tích thực hiện
cân đối ngân quỹ với số dư ngân quỹ đầu kỳ để xác định số dư ngân quỹ cuối kỳ. Từ
đó có thể thiết lập mức ngân quỹ dự phòng tối thiểu cho doanh nghiệp đảm bảo khả
năng chi trả.
Tóm lại, để phân tích tình hình tài chính của một doanh nghiệp, các nghà phân
tích phải đọc được và phải hiểu được các báo cáo tài chính. Qua đó họ nhận biết được
và tập trung vào các chỉ tiêu tài chính liên quan trực tiếp đến mục tiêu phân tích của
họ.
1.2.2. Phương pháp phân tích tài chính doanh nghiệp
Các công cụ chủ yếu phân tích Tài chính doanh nghiệp.
Trên bảng cân đối kế toán với tổng tài sản, tổng nguồn vốn để đánh giá từng
khoản mục so với quy mô chung.
Phân tích theo chiều ngang: phản ánh sự biến động khác của từng chỉ tiêu làm
nổi bật các xu thế và tạo nên mối quan hệ của các chỉ tiêu phản ánh trên cùng một
dòng của báo cáo.
1.2.2.1. Phương pháp so sánh
So sánh là phương pháp được sử dụng phổ biến nhất trong phân tích để đánh
giá kết quả, xác định vị trí và xu hướng biến động của các chỉ tiêu phân tích. Vì vậy để
tiến hành so sánh phải giải quyết những vấn đề cơ bản như xác định số gốc để so sánh,
xác định điều kiện so sánh, xác định mục tiêu so sánh.
Điều kiện so sánh

phân tích, tùy vào mục đích khác nhau có thể lựa chọn khoảng thời gian cần chi tiết
khác nhau và chỉ tiêu chi tiết khác nhau
 Chi tiết theo địa điểm: Chi tiết phân tích chỉ tiêu theo địa điểm là xác định các chỉ
tiêu phân tích theo các địa điểm thực hiện các chỉ tiêu đó.
1.2.2.2. Phương pháp phân tích tỷ lệ
Nguồn thông tin kinh tế tài chính đã và đang được cải tiến, cung cấp đầy đủ
hơn, đó là cơ sở hình thành các chỉ tiêu tham chiếu tin cậy cho việc đánh giá tình hình
tài chính doanh nghiệp. Việc áp dụng công nghệ tin học cho phép tích lũy dữ liệu và
đẩy nhanh quá trình tính toán. Phương pháp phân tích này giúp cho việc khai thác, sử
dụng các số liệu được hiệu quả hơn thông qua việc phân tích một cách có hệ thống
hàng loạt các tỷ lệ theo chuỗi thời gian liên tục hoặc gián đoạn.
Phương pháp này dựa trên ý nghĩa chuẩn mực các tỷ lệ của đại lượng tài chính
trong quan hệ tài chính. Về nguyên tắc, phương pháp này đòi hỏi phải xác định các
ngưỡng, các định mức để từ đó nhận xét và đánh giá tình hình tài chính doanh nghiệp
trên cơ sở so sánh các chỉ tiêu và tỷ lệ tài chính của doanh nghiệp với các tỷ lệ tham
chiếu.
Trong phân tích tài chính doanh nghiệp các tỷ lệ tài chính được phân thành các
nhóm chỉ tiêu đặc trưng phản ánh những nội dung cơ bản theo mục tiêu phân tích của
doanh nghiệp. Nhưng nhìn chung có 4 nhóm chỉ tiêu cơ bản sau:
+ Nhóm chỉ tiêu khả năng thanh toán.
+ Nhóm chỉ tiêu về cơ cấu tài sản và cơ cấu nguồn vốn.
Phạm Thị Mý. QTTCKT.K12 Page 9
TKMH: Quản trị tài chính doanh nghiệp GVHD: Th.S Cao Vân Anh
+ Nhóm chỉ tiêu về hoạt động.
+ Nhóm chỉ tiêu về khả năng sinh lời.
1.2.2.3. Phương pháp Dupont
Bên cạnh đó các nhà phân tích tài chính còn sử dụng phương pháp phân tích
tài chính Dupont. Phương pháp này sẽ giúp các nhà phân tích tài chính nhận biết được
nguyên nhân dẫn đến các hiện tượng tốt hay xấu trong doanh nghiệp. Bản chất của
phương pháp này là tách 1 tỷ số tổng hợp phản ánh sức sinh lợi của doanh nghiệp như

định (cuối ngày, cuối quý, cuối năm).
b) Kết cấu của Bảng cân đối kế toán
Kết cấu của Bảng cân đối gồm 2 phần chính: Phần vốn và phần nguồn vốn
Phần vốn: gồm các chỉ tiêu phản ánh toàn bộ trị giá tài sản hiện có tại 1 thời
điểm. Trị giá tài sản hiện có của doanh nghiệp bao gồm toàn bộ tài sản thuộc quyền sở
hữu của doanh nghiệp và các loại tài sản đi thuê được sử dụng lâu dài, trị giá các
khoản nhận ký quỹ, ký cược…
Căn cứ vào tính chu chuyển của tài sản, Bảng cân đối kế toán chia thành 2 loại
A và B.
Loại A: Tài sản ngắn hạn
Loại B: Tài sản dài hạn
Tài sản ngắn hạn: phản ánh toàn bộ giá trị thuần của tất cả các tài sản ngắn
hạn hiện có của doanh nghiệp. Đây là những tài sản có thời gian luân chuyển ngắn,
thường là dưới hoặc bằng 1 năm hoặc 1 chu kỳ sản xuất kinh doanh.
Tài sản dài hạn: phản ánh giá trị thuần của toàn bộ tài sản có thời gian thu hồi
trên 1 năm hay 1 chu kỳ kinh doanh của doanh nghiệp tại thời điểm lập báo cáo.
Số liệu các chỉ tiêu trong phần tài sản thể hiện giá trị của các loại vốn của
doanh nghiệp hiện có đến thời điểm lập báo cáo. Căn cứ vào số liệu này có thể đánh
giá được quy mô, kết cấu vốn đầu tư, năng lực và trình độ sử dụng vốn của doanh
nghiệp. Từ đó, giúp cho doanh nghiệp xây dựng được một kết cấu vốn hợp lý với đặc
điểm sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp, đặc biệt là trong điều kiện tổng số vốn
kinh doanh không thay đổi.
Phần nguồn vốn: gồm các chỉ tiêu phản ánh nguồn hình thành tài sản hiện có
của doanh nghiệp tại thời điểm lập báo cáo. Nguồn vốn cũng được chia thành 2 loại A
và B.
Loại A: Nợ phải trả
Loại B: Vốn chủ sở hữu
Nợ phải trả: phản ánh toàn bộ số nợ phải trả tại thời điểm lập báo cáo. Chỉ tiêu
này thể hiện trách nhiệm của ban lành đạo đối với các chủ nợ (nợ ngân sách, nợ ngân
Phạm Thị Mý. QTTCKT.K12 Page 11

với đầu năm
Theo quy mô
chung (%)
Số
tiền
%
Đầu
năm
Cuối
năm
A. Tài sản ngắn hạn
I. Tiền và các khoản tương đương tiền
II. Đầu tư tài chính ngắn hạn
III. Các khoản phải thu ngắn hạn
IV. Hàng tồn kho
V. Tài sản ngắn hạn khác
B.Tài sản dài hạn
I. Các khoản phải thu dài hạn
Phạm Thị Mý. QTTCKT.K12 Page 12
TKMH: Quản trị tài chính doanh nghiệp GVHD: Th.S Cao Vân Anh
II.Tài sản cố định
III. Bất động sản đầu tư
IV. Các khoản đầu tư tài chính dài hạn
V. Tài sản dài hạn khác
TỔNG TÀI SẢN
Phân tích cơ cấu nguồn vốn
Khi phân tích cơ cấu nguồn vốn cần lưu ý một số vấn đề sau:
• Tính toán tỷ trọng từng nguồn vốn ở thời điểm đầu năm và cuối năm, so
sánh tỷ trọng này giữa số cuối kỳ với số đầu năm.
• Khi đánh giá, nhân xét cần chú trọng đến đặc điểm kinh doanh của doanh

an toàn trong tài trợ và sử dụng vốn của doanh nghiệp. Theo nguyên tắc cân đối giữa
tài sản và nguồn vốn thì tài sản lưu động nên được tài trợ bằng nguồn vốn ngắn hạn,
Phạm Thị Mý. QTTCKT.K12 Page 13
TKMH: Quản trị tài chính doanh nghiệp GVHD: Th.S Cao Vân Anh
tài sản cố định nên được tài trợ bằng nguồn vốn dài hạn để hạn chế chi phí sử dụng
vốn phát sinh thêm hoặc rủi ro có thể gặp trong kinh doanh.
1.3.1.2. Phân tích tình hình tài chính thông qua Bảng cáo cáo kết quả hoạt động
kinh doanh
a) Khái niệm
Báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh là báo cáo tài chính tổng hợp phản ánh
tổng quát tình hình và kết quả kinh doanh trong kỳ của doanh nghiệp, chi tiết theo hoạt
động kinh doanh chính và các hoạt động khác; tình hình thực hiện nghĩa vụ với Nhà
nước về thuế và các khoản phải nộp khác.
Phân tích báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh
Quá trình đánh giá khái quát tình hình tài chính qua báo cáo kết quả hoạt động
kinh doanh của doanh nghiệp có thể thông qua việc phân tích 2 nội dung sau:
Phân tích kết quả các hoạt động
Lợi nhuận từ các loại hoạt động của doanh nghiệp cần được phân tích và đánh
giá khái quát giữa doanh thu, chi phí và kết quả của từng loại hoạt động. Từ đó có
nhận xét về tình hình doanh thu của từng loại hoạt động trong tổng số các hoạt động
của toàn doanh nghiệp.
Phân tích kết quả hoạt động sản xuất kinh doanh chính
Kết quả hoạt động sản xuất kinh doanh phản ánh kết quả hoạt động do chức
năng kinh doanh đem lại trong từng thời kỳ hạch toán của doanh nghiệp, là cơ sở chủ
yếu để đánh giá, phân tích hiệu quả các mặt, các lĩnh vực hoạt động, phân tích nguyên
nhân và mức độ ảnh hưởng của các nguyên nhân cơ bản đến kết quả chung của doanh
nghiệp. Bảng phân tích báo cáo kết quả kinh doanh đúng đắn và chính xác sẽ là số liệu
quan trọng để tính và kiểm tra số thuế doanh thu, thuế lợi tức mà doanh nghiệp phải
nộp và sự kiểm tra đánh giá của các cơ quan quản lý về chất lượng hoạt động của
doanh nghiệp.

Chi phí khác
Lợi nhuận khác
Lợi nhuận trước thuế
Thuế thu nhập doanh nghiệp
Lợi nhuận sau thuế
1.3.2. Phân tích nguồn vốn và tình hình sử dụng vốn
Trong phân tích nguồn vốn và sử dụng vốn, người ta thường xem xét sự thay
đổi của các nguồn vốn và cách thức sử dụng vốn của doanh nghiệp trong một thời kỳ
theo số liệu giữa hai thời điểm lập Bảng cân đối kế toán.
Một trong những công cụ hữu ích mà giới phân tích tài chính doanh nghiệp sử
dụng là: Bảng 1: Bảng kê nguồn vốn và sử dụng nguồn vốn; Bảng 2: Bảng phân tích
nguồn vốn và sử dụng nguồn vốn.
Bảng 1: Bảng kê nguồn vốn và sử dụng nguồn vốn
Chỉ tiêu
Cuối
năm
Đầu
năm
Nguồn
vốn
Sử dụng
vốn
Tài sản
1. Vốn bằng tiền
2. Đầu tư tài chính ngắn hạn
3. Các khoản phải thu
4. Hàng tồn kho
5. Tài sản cố định
Nguồn vốn
6. Các khoản phải trả

nguồn vốn và sử dụng nguồn vốn, giúp nhà phân tích tài chính và người sử dụng thông
tin trên báo cáo tài chính của doanh nghiệp thấy rõ được việc tạo nguồn vốn tài trợ và
việc sử dụng các nguồn tài trợ đó trong quá trình sản xuất kinh doanh theo hai phương
diện là số tuyệt đối và số tương đối, từ đó thấy được tính hợp lý hay bất hợp lý trong
việc tạo nguồn và sử dụng nguồn vốn phục vụ cho quá trình kinh doanh và đầu tư của
Phạm Thị Mý. QTTCKT.K12 Page 16
TKMH: Quản trị tài chính doanh nghiệp GVHD: Th.S Cao Vân Anh
doanh nghiệp.
Từ đó giúp nhà quản trị và nhà đầu tư thấy được mức độ rủi ro tài chính, trên
cơ sở đó điều chỉnh việc tạo nguồn và sử dụng nguồn vốn nhằm tối đa hóa lợi nhuận,
tối đa hóa giá trị doanh nghiệp, trong điều kiện rủi ro tài chính ở mức thích hợp trong
từng điều kiện kinh doanh.
1.3.3. Phân tích các chỉ số đặc trưng của doanh nghiệp
Các số liệu báo cáo chưa lột tả được thực trạng tài chính của doanh nghiệp, do
vậy các nhà Tài chính còn dùng các tỷ số tài chính để giải thích thêm các mối quan hệ
Tài chính. Mỗi một doanh nghiệp khác nhau, có tỷ số Tài chính khác nhau, thậm chí
một doanh nghiệp ở những thời điểm khác nhau cũng có tỷ số Tài chính không giống
nhau. Do đó người ta coi các tỷ số Tài chính là những biểu hiện đặc trưng nhất về tình
hình Tài chính của doanh nghiệp trong một thời kỳ nhất định.
Ta xem xét lần lượt các tỷ số Tài chính đặc trưng sau:
+ Tỷ số về khả năng thanh toán
+ Tỷ số về khả năng cân đối vốn hoặc cơ cấu vốn
+ Tỷ số về năng hoạt động
+ Tỷ số về khả năng lãi
1.3.3.1. Phân tích các tỷ số về khả năng thanh toán
Đây là những chỉ tiêu rất được quan tâm như các nhà đầu tư, người cho vay,
người cung cấp nguyên liệu…Họ đều đặt ra câu hỏi: Hiện doanh nghiệp có đủ khả
năng thanh toán các khoản nợ tới hạn không?
• Hệ số thanh toán tổng quát
Hệ số thanh toán tổng quát là mối quan hệ giữa Tổng Tài sản mà hiện nay

Nếu T
1
= 2: Là hợp lý nhất vì như thế doanh nghiệp sẽ duy trì được khả năng
thanh toán ngắn hạn đồng thời duy trì được khả năng kinh doanh.
Nếu T
1
> 2: Thể hiện khả năng thanh toán hiện hành của doanh nghiệp dư
thừa. Nếu T
1
> 2 quá nhiều chứng tỏ vốn lưu động của doanh nghiệp đã bị ứ đọng,
trong khi đó hiệu quả kinh doanh chưa tốt.
Nếu T
1
< 2: Cho thấy khả năng thanh toán hiện hành chưa cao. Nếu H2 < 2
quá nhiều thì doanh nghiệp không thể thanh toán được hết các khoản nợ ngắn hạn đến
hạn trả, đồng thời uy tín đối với các chủ nợ giảm, tài sản để dự trữ kinh doanh không
đủ.
Như vậy tỷ số này duy trì ở mức cao hay thấp là phụ thuộc vào lĩnh vực
nghành nghề kinh doanh của từng doanh nghiệp và kỳ hạn thanh toán của các khoản
nợ phải thu, phải trả trong kỳ.
• Hệ số khả năng thanh toán nhanh
Các TSLĐ trước khi mang đi thanh toán cho các chủ nợ đều phải chuyển đổi
thành tiền. Trong Tài sản lưu động hiện có thì vật tư hàng hóa tồn kho(Các loại vật tư,
công cụ, dụng cụ, thành phẩm tồn kho)chưa thể chuyển đổi ngay thành tiền, do đó nó
có khả năng thanh toán kém nhất. Vì vậy hệ số khả năng thanh toán nhanh là thước đo
khả năng trả nợ ngay các khoản nợ ngắn hạn của doanh nghiệp trong thời kỳ không
dựa vào việc bán các loại vật tư hàng hóa. Tùy theo mức độ kịp thời của việc thanh
toán nợ, hệ số khả năng thanh toán nhanh có thể được xác định theo 2 công thức sau:
Chỉ tiêu này phản ánh khả năng thanh toán các khoản nợ trong khoảng thời
gian ngắn.

TKMH: Quản trị tài chính doanh nghiệp GVHD: Th.S Cao Vân Anh
Cũng cần thấy rằng số Tài sản dùng để thanh toán nhanh còn được xác định là:
Tiền cộng với tương đương tiền. Được gọi tương đương tiền là các khoản có thể
chuyển đổi nhanh, bất kỳ lúc nào thành một lượng tiền biết trước (các loại chứng
khoán ngắn hạn, thương phiếu, nợ phải thu ngắn hạn…) có khả năng thanh toán cao.
Vì vậy tỷ số đánh giá khả năng thanh toán nhanh (gần như tức thời) cũng có thể được
xác định như sau:

Thông thường hệ số này bằng 1 là lý tưởng nhất.
• Hệ số khả năng thanh toán nợ dài hạn
Nợ dài hạn là những khoản nợ có thời gian đáo hạn trên 1 năm, doanh nghiệp
đi vay dài hạn để đầu tư hình thành TSCĐ. Số dư nợ dài hạn thể hiện số nợ dài hạn mà
doanh nghiệp còn phải trả cho chủ nợ. Nguồn để trả nợ dài hạn, chính là giá trị TSCĐ
được hình thành bằng vốn vay chưa được thu hồi. Vì vậy người ta thường so sánh giữa
giá trị còn lại của TSCĐ được hình thành bằng vốn vay với số dư nợ dài hạn để xác
định khả năng thanh toán nợ dài hạn.
• Hệ số khả năng thanh toán lãi vay
Lãi vay phải trả là một khoản chi phí cố định, nguồn để trả lãi vay là lợi nhuận
gộp sau khi đã trừ đi chi phí quản lý kinh doanh và chi phí bán hàng: so sánh giữa
nguồn để trả lãi với lãi vay phải trả sẽ cho chúng ta biết doanh nghiệp đã sẵn sàng trả
tiền đi vay tới mức độ nào.
Phạm Thị Mý. QTTCKT.K12 Page 19
Khả năng thanh toán
nợ dài hạn
=
Giá trị còn lại của TSCĐ được hình thành bằng
nợ vay
Nợ dài hạn
Khả năng thanh
toán (tức thời)

vốn tự có, dễ dẫn đến tình trạng khó khăn, bị động khi chủ nợ đòi thanh toán.
Hệ số nợ < 1 quá nhiều tức là doanh nghiệp chưa tận dụng hết cơ hội chiếm
dụng vốn.
• Hệ số vốn chủ sở hữu (Tỷ suất tự tài trợ)
Hệ số vốn chủ sở hữu hay tỷ suất tự tài trợ là chỉ tiêu tài chính đo lường sự
góp vốn của chủ sở hữu trong tổng số vốn hiện có của doanh nghiệp
Phạm Thị Mý. QTTCKT.K12 Page 20
Hệ số nợ
Hệ số vốn chủ
sở hữu
=
Tổng vốn chủ sở
hữu
Tổng nguồn vốn
=
- Hệ số nợ
=
Hệ số nợ
=
1 −
Hệ số vốn chủ
sở hữu
Nợ phải trả
Tổng nguồn vốn
TKMH: Quản trị tài chính doanh nghiệp GVHD: Th.S Cao Vân Anh
Hệ số nợ cho biết trong một đồng nguồn vốn kinh doanh có mấy đồng hình
thành từ vay nợ bên ngoài, còn hệ số vốn chủ sở hữu lại đo lường sự đóng góp của chủ
sở hữu trong tổng nguồn vốn hiện nay của doanh nghiệp. Vì vậy hệ số vốn chủ sở hữu,
người ta còn gọi là hệ số tự Tài trợ.
Tỷ suất tự tài trợ cho thấy mức độ tài trợ của doanh nghiệp đối với nguồn vốn

TKMH: Quản trị tài chính doanh nghiệp GVHD: Th.S Cao Vân Anh
Tỷ suất đầu tư vào tài sản ngắn hạn là tỷ lệ giữa tài sản ngắn hạn với tổng tài
sản của doanh nghiệp.
1.3.3.3. Phân tích các tỷ số về khả năng hoạt động
Các chỉ số này dùng để đo lường hiệu quả sử dụng vốn, Tài sản của một doanh
nghiệp bằng cách so sánh doanh thu với việc bỏ vốn vào kinh doanh dưới các tài sản
khác nhau.
• Vòng quay tiền: Phản ánh số vòng quay tiền của một năm
• Vòng quay dự trữ
 Số vòng quay hàng tồn kho
Số vòng quay hàng tồn kho là số lần mà hàng hóa tồn kho bình quân luân
chuyển trong kỳ. Chỉ tiêu này cho biết một đồng vốn lưu động bình quân tham gia vào
quá trình sản xuất kinh doanh thì tạo được ra bao nhiêu đồng doanh thu thuần.Chỉ tiêu
này càng lớn chứng tỏ hiệu quả sử dụng vốn lưu động càng cao.
Muốn làm được như vậy thì phải rút ngắn chu kỳ sản xuất kinh doanh, đẩy
mạnh tốc độ tiêu thụ hàng hóa
 Số vòng quay một vòng quay hàng tồn kho
Chỉ tiêu này phản ánh số ngày trung bình của một chỉ tiêu hàng tồn kho
Các doanh nghiệp đều muốn số vòng hàng tồn kho càng ngắn càng tốt vì khi
đó hàng tồn kho không bị ứ đọng.
Phạm Thị Mý. QTTCKT.K12 Page 22
Số ngày vòng quay
hàng tồn kho
=
360 ngày
Số vòng quay hàng tồn
kho
Vòng quay
Số vòng quay hàng tồn
kho

Chỉ tiêu này phản ánh vốn của doanh nghiệp trong một kỳ quay được bao nhiêu
vòng. Qua chỉ tiêu này ta có thể đánh giá được khả năng sử dụng tài sản của doanh
Phạm Thị Mý. QTTCKT.K12 Page 23
Vòng quay các khoản
phải thu
Doanh thu thuần
Khoản phải thu bình quân
=

Kỳ thu tiền bình quân
=
Số dư bình quân các khoản phải thu x 360
Doanh thu thuần
=
Vốn lưu động bình quân
Doanh thu thuần
Vòng quay vốn lưu động
Số ngày của một vòng quay
vốn lưu động
=
360 ngày
Vòng quay vốn lưu động
Vòng quay vốn
kinh doanh
=
Vốn kinh doanh bình quân
Doanh thu thuần
TKMH: Quản trị tài chính doanh nghiệp GVHD: Th.S Cao Vân Anh
nghiệp hoặc doanh thu thuần được sinh ra từ tài sản mà doanh nghiệp đã đầu tư.
Vòng quay càng lớn hiệu quả sử dụng vốn càng cao

Lợi nhuận
sau thuế
Tổng tài sản
bình quân
TKMH: Quản trị tài chính doanh nghiệp GVHD: Th.S Cao Vân Anh
Chỉ tiêu này phản ánh 1 đồng Tài sản bình quân của doanh nghiệp tạo ra bao
nhiêu đồng lợi nhuận sau thuế. Đây là một chỉ tiêu tổng hợp nhất được dùng để đánh
giá khả năng sinh lời của một đồng vốn đầu tư.
Tỷ suất này càng lớn chứng tỏ việc sử dụng vốn kinh doanh của doanh nghiệp
càng hiệu quả và ngược lại.
• Doanh lợi tiêu thụ (ROS)
Chỉ tiêu này đánh giá số lợi nhuận thực tế để lại cho doanh nghiệp chiếm bao
nhiêu phần trong doanh thu thuần. Chỉ tiêu này càng cao thì phản ánh khả năng sinh
lãi của doanh nghiệp càng lớn.
• Doanh lợi vốn chủ sở hữu
Chỉ tiêu này đánh giá khả năng sinh lãi của vốn chủ sở hữu của doanh nghiệp,
nguồn phân tích có thể sử dụng chỉ tiêu tỷ suất lợi nhuận sau thuế trên vốn chủ sở hữu.
Chỉ tiêu này chỉ rõ 1 đồng vốn chủ sở hữu tao ra bao nhiêu đồng lợi nhuận sau thuế
thu nhập doanh nghiệp
• Lợi nhuận trên cổ phiếu
• Thu nhập phân phối

1.3.4. Phân tích các chỉ tiêu tài chính trung gian
Trong phân tích tài chính, các nhà phân tích thường kết hợp chặt chẽ giữa
đánh giá về trạng thái tĩnh với đánh giá về trạng thái động để đưa ra một bức tranh
toàn cảnh về tình hình tài chính của doanh nghiệp. Nếu như trạng thái tĩnh được thể
hiện thông qua bảng cân đối kế toán thì trạng thái động sự chuyển dịch của các dòng
tiền được phản ánh qua bảng kê nguồn vốn và sử dụng vốn, qua báo cáo kết quả kinh
Phạm Thị Mý. QTTCKT.K12 Page 25
ROS