GIẢ THUYẾT “BỘ BA BẤT KHẢ
THI” TRONG KỶ NGUYÊN SỰ
MẤT CÂN BẰNG TOÀN CẦU:
ĐỊNH LƯỢNG VÀ KIỂM NGHIỆM
BỘ MÔN: TÀI CHÍNH QUỐC TẾ
GVHD: Ths. NGUYỄN KHẮC QUỐC BẢO
Thành viên nhóm 1:
1. LÂM THỤC LINH
2. ĐÀO THỊ BẢO PHƯƠNG
3. DƯƠNG THỊ KIM THANH
4. LƯU BÁCH TÙNG
5. NGUYỄN NGỌC YẾN ĐIỆP
6. TRẦN THỊ HOÀI PHƯƠNG
7. LÊ TRUNG HIẾU
8. NGUYỄN CÔNG THÀNH
9. NGUYỄN VĂN VIỆT
Nội dung thuyết trình :
 Dẫn nhập
 Phần I: Lý thuyết bộ ba bất khả thi
 Phần II: Liên hệ với thực tiễn ở Việt Nam
 Phần III: Phần mở rộng của lý thuyết
DẪN NHẬP

Các nhà hoạch định chính sách kinh tế của
mỗi quốc gia thường đặt ra nhiều mục tiêu
nhưng liệu có thể cùng một lúc đạt được tất
cả các mục tiêu hay không?

Lý thuyết bộ ba bất khả thi (TRILEMMA) chỉ
ra rằng: Một quốc gia có thể chọn một lúc 2
nhưng không thể là 3 mục tiêu sau:

có chính sách tiền tệ gần giống với nước chủ
nhà (Úc, Bỉ, Pháp, Đức, Malaysia, Nam Phi,
Anh và Mỹ)
1.1 Xây dựng phương pháp đo lường
Trilemma

Tỷ Giá Hối Đoái cố định (ERS): Để đo lường
ERS, ta sử dụng độ lệch chuẩn của tỷ giá hối đoái
của nước chủ nhà và nước so sánh.
ERS =
1
1 +
Stdev (exch _rate)
d log E1/dt + 0.01
d log E1/dt + 0.01 là giá trị tuyệt đối của tỷ lệ
của tỷ giá hối đoái của tháng 12 của năm.
1.1 Xây dựng phương pháp đo lường
Trilemma

0 < ERS < 1

ERS cho kết quả càng cao thì biểu thị mức độ ổn
định của tỷ giá nước đang so sánh so với nước
cơ sở và ngược lại.
1.1 Xây dựng phương pháp đo lường
Trilemma
Chỉ số KAOPEN hay còn gọi là tự do hóa dòng vốn:

KAOPEN dựa vào những thông tin từ báo cáo
hàng năm “exchange arrangement and exchange

Những thay đổi qua những nhóm quốc gia:
 So sánh những quốc gia phát triển thông
quan những nhóm thuộc khu vực địa lý khác
nhau.
Những thay đổi qua những nhóm quốc gia:
Những thay đổi qua những nhóm quốc gia:
Những thay đổi qua những nhóm quốc gia:
Những thay đổi qua những nhóm quốc gia:
Những thay đổi qua những nhóm quốc gia:
Những thay đổi qua những nhóm quốc gia:
Những thay đổi qua những nhóm quốc gia:

Những quốc đang phát triển ở cả Châu Á và Mỹ
Latin có khuynh hướng tỷ giá linh hoạt.

Trong khi các quốc gia LATAM (Châu Mỹ Latin)
gia tăng nhanh chóng việc mở cửa thị trường tài
chính thì những quốc gia Châu Á không làm
được.
Những thay đổi qua những nhóm quốc gia:
 Những quốc gia Châu Á có thị trường mới nổi
nghiêng về phía mở cửa thị trường tài chính;
trong chừng mực nào đó có thể so sánh được với
những quốc gia thị trường mới nổi ở LATAM.
 Điểm khác biệt là những quốc gia Châu Á có thị
trường mới nổi nắm giữ nguồn dự trữ quốc gia
nhiều hơn nhóm quốc gia LATAM.
 Những quốc gia Châu Phi cận Sahara cũng dịch
chuyển theo hướng thả nổi tỷ giá và tự do hóa tài
chính trong những năm 1980.