1
UỶ BAN CHỨNG KHOÁN NHÀ NƯỚC
SỞ GIAO DỊCH CHỨNG KHOÁN VÀ
THỊ TRƯỜNG PHI TẬP TRUNG (OTC)
Th.s Tạ Thanh Bình
UBCKNN
2
 THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN THỨ CẤP

THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN TẬP
TRUNG (SỞ GIAO DỊCH CHỨNG
KHOÁN; TRUNG TÂM GIAO DỊCH
CHỨNG KHOÁN).

THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN PHI
TẬP TRUNG (THỊ TRƯỜNG OTC; THỊ
TRƯỜNG THỨ BA)
3
Lịch sử hình thành
Lịch sử hình thành SGDCK:
- Thị trường chứng khoán hình thành và phát triển một
cách tự phát và sơ khai từ khoảng giữa thế kỷ XV tại
các trung tâm buôn bán phương Tây (từ các quán cafe
đến các khu chợ, có quy tắc chung)
- Thị trường ngày càng phát triển, các khu chợ dần
chuyển vào một địa điểm cố định (thế kỷ 18, 19)->
SGDCK
-
Hiện nay: khoảng trên 160 SGDCK. Các tên tuổi nổi
tiếng: NYSE, TSE, LSE…
4

Hình thức sở hữu:
-
Sở hữu thành viên: thành lập dưới hình thức TNHH do
công ty chứng khoán thành viên góp vốn thành lập.
(HQ, Newyork, Tokyo, Thailand ). Mục tiêu phi lợi
nhuận.
- Công ty cổ phần: theo Luật công ty, do các công ty
chứng khoán, ngân hàng, bảo hiểm góp vốn thành lập
(Đức, Anh, Hongkong ). Mục tiêu lợi nhuận
-> Công ty cổ phần đại chúng và niêm yết
Đõy là một mụ hỡnh
đang được nhõn rộng hiện nay trờn thế giới. Australia, Malaysia…
-
Sở hữu nhà nước: do Chính phủ hoặc cơ quan của Chính
phủ thành lập và sở hữu vốn.
7
SỞ GIAO DỊCH CHỨNG KHOÁN

Hiện nay, trên thế giới đã và đang hình thành
trào lưu cải tổ các SGDCK theo hướng công ty
hóa hoạt động của SGDCK nhắm đến mục tiêu
lợi nhuận. Nhiều quốc gia như Hàn Quốc,
Malaysia, Singapore … đã tiến hành hợp nhất
các SGDCK trong nước lại để thống nhất quản
lý, tăng sức cạnh tranh trong bối cảnh toàn cầu
hóa các hoạt động kinh tế tài chính đang mở
rộng và tăng cường ở khắp nơi trên thế giới.
8
Luật chứng khoán 2006


+ Thành viên độc lập (luật sư; chuyên môn, tổ chức
niêm yết)
+ Đại diện cho Chính phủ
- Số lượng thành viên HĐQT (thị trường truyền thống;
thị trường mới nổi).
VD: Hàn quốc (11 TV); Nữu ước (25 TV); Tokyo (27
TV); Hongkong (31 TV).
11
SỞ GIAO DỊCH CHỨNG KHOÁN
Ban Tổng giám đốc:
- Tổng giám đốc điều hành (có thể Chủ tịch HĐQT
kiêm TGĐ).
- Các Phó tổng giám đốc;
Các tiểu ban hỗ trợ: hỗ trợ, tư vấn cho HĐQT và Ban
điều hành trong công việc chuyên môn có tính thời
điểm.
VD: Tiểu ban: quốc tế hoá; công cụ phái sinh; kỷ luật.
Các phòng ban (chuyên môn; phụ trợ)
12
SỞ GIAO DỊCH CHỨNG KHOÁN
Thành viên SGDCK:
- Thành viên: Công ty chứng khoán do UBCK cấp
phép hoạt động và được SGD chấp thuận thành
viên.
- Phân loại thành viên:
+ Thành viên chính (thông thường)
+ Thành viên đặc biệt.
+ Môi giới độc lập.
+ Tạo lập thị trường
+ Thành viên trong nước

- Khái niệm:
NYCK là việc
đ
ưa các CK có đủ tiêu
chuẩn vào đăng ký và giao dịch tại thị trường giao dịch
tập trung.

- Mục tiêu:
Hỗ trợ TTCK hoạt động ổn định trên cơ sở
lựa chọn các chứng khoán có chất lượng đưa vào giao
dịch và thực hiện cơ chế công bố thông tin minh bạch.

- Ưu điểm của niêm yết
• + Tạo hình ảnh tốt và uy tín công ty.
• + Dễ dàng trong huy động vốn với chi phí thấp
• + Thực hiện quản trị công ty tốt, minh bạch
• + Nâng cao tính thanh khoản của chứng khoán
16
SỞ GIAO DỊCH CHỨNG KHOÁN
-
Ưu điểm của niêm yết (tiếp theo)
+
Ưu đãi thuế thu nhập.
+ Cổ đông giám sát công ty qua chế độ CBTT.
- Hạn chế của niêm yết:
+ Nghĩa vụ công bố thông tin
+ Tạo áp lực về tăng trưởng và cổ tức cao
+ Tăng khả năng cạnh tranh
+ Lộ mục tiêu, kế hoạch kinh doanh
+ Tốn kém chi phí, kiểm toán

-
Vốn điều lệ 80 tỷ đồng trở lên;
-
2 năm kinh doanh có lãi, không có lỗ luỹ kế đến năm đăng ký
NY;
-
Công khai mọi khoản nợ của thành viên HĐQT, BKS, BGĐ,
KToán trưởng, cổ đông lớn và người có liên quan
-
Tối thiểu 20% cổ phiếu có quyền biểu quyết do ít nhất 100 cổ
đông nắm giữ
-
Thành viên HĐQT,BKS, BGĐ, KTT cam kết nắm giữ 100%
cổ phiếu trong 6 tháng và 50% số này trong 6 tháng tiếp theo.
20
TRUNG TAM GIAO DỊCH CHỨNG
KHOÁN
Điều kiện niêm yết tại TTGDCK (Điều 8 NĐ 14):
-
Vốn điều lệ 10 tỷ đồng trở lên;
-
1 năm kinh doanh có lãi, không có các khoản nợ phải
trả quá hạn trên 1 năm và hoàn thành nghĩa vụ tài
chính với NN;
-
Cổ phiếu có quyền biểu quyết do ít nhất 100 cổ đông
nắm giữ
-
Thành viên HĐQT,BKS, BGĐ, KTT cam kết nắm
giữ 100% cổ phiếu trong 6 tháng và 50% số này trong


- Quản lý, giám sát thị trường, bảo vệ quyền và
lợi ích hợp pháp cho nhà đầu tư.

- Hạn chế rủi ro.
23
THỊ TRƯỜNG OTC ( OVER THE COUNTER)

@ Đặc điểm:

- Hình thức tổ chức thị trường (phi tập trung,
không có địa điểm cụ thể).
 - Sử dụng công nghệ mạng máy tính diện rộng.

- Cơ chế xác lập giá là thương lượng, thoả thuận.

- Giao dịch chứng khoán doanh nghiệp vừa và
nhỏ, doanh nghiệp mới, công ty mạo hiểm.

- Sử dụng hệ thống các nhà tạo lập thị trường.

- Quản lý thị trường : 2 cấp nhà nước và tự quản.

- Cơ chế thanh toán linh hoạt.
24
XIN CÁM ƠN
CHÚC QUÝ VỊ THÀNH CÔNG