1

LỜI CAM ĐOAN





Tác giả chuyên đề
Mai Đức Nam
1.2.1.2. Tác động đến phát triển kinh tế xã hội Mỹ 25
1.2.1.3. Tác động đến phát triển kinh tế xã hội các nước Tây Âu 26
1.2.2.  26
1.2.3.  26
1.3.  29
1.3.1.  29
1.3.2.  31

3

 
  34
2.1.  34
2.1.1.    
 34
2.1.1.1. Tác động đến kim ngạch và tốc độ tăng trưởng xuất khẩu. 34
2.1.1.2. Tác động đến một số mặt hàng xuất khẩu chủ lực 36
2.1.2.  38
2.2.  39
2.2.1.  39
2.2.2. Tác          
 40
2.3. 
 42
 
 44
3.1. GI 44
3.1.1.  44
3.1.2.  46
3.1.3. 
5

DANH MỤC BIỂU ĐỒ Nội dung
Trang
Bi 1
Din bii giá nhà trong thi k bong bóng
th ng nhà .

6

DANH MỤC TỪ VIẾT TẮT

NH
Ngân hàng
CK
Chng khoán
XK
Xut khu
NK
Nhp khu
WTO
T chi Th gii (The World Trade Organization)
EU
Liên minh châu Âu (European Union)
IMF
Qu Tin t Quc t (International Monetary Fund)
WB
Ngân hàng Th gii (The World Bank)
FED

ca cuc khng hong lan nhanh ra nhic trên th gii t nhng quc gia
giàu nhn nhc kém phát trin. Cuc khng hong tài chính tin t
y th gic vào mt cuc khng hong kinh t ti t nht k t
nh Cuc khng hong ln này gây thit hi cho c c phát
trin. ng ca khng hong tài chính, ng


 u st gim mnh, thm chí,
nhing phá sn cp quc gia.
Sc tàn phá c

 n t M m n mc
không mt quc gia nào có th t mình gii quyt cuc khng hoi
phi có s chung tay ca cng quc t. Khng hong tài chính và cách gii
quyt hu qu   s u trên th gii hin
nay.
c và các t chc kinh t quc t 
các gii pháp, bin pháp c th, các gói cu tr tài chính khng l, lên ti hàng
nghìn t USD, nhm ch khng hong, tc khc phn
ch ng tiêu c nh kinh t xã hi.
Cuc khng hong tài chính tin t th ging không nh n
nhic ca nn kinh t Ving i quc t
là mt trong nhng hong chu ng nhiu nht.
Ngày nay, kinh t i ngoi i quc t có
c bit trong công cuc xây di mc. Vic phát trin
kinh t - xã hi cc ta ph thuc mt phn vào vic m rng và nâng cao
hiu qu ca các hong này.
          ng ca cuc khng
hong tài chính tin t th gii hin hong i quc t ca
Vit Nam; tip tc tìm kim th  i th ngay trong cuc khng hong










 (2008): Kỷ yếu hội thảo khủng
hoảng tài chính toàn cầu và những tác động.
- Nguyn K Tun (ch biên): Kinh tế Việt Nam năm 2008 – Một số vấn
đề về điều hành kinh tế vĩ môi hc Kinh t Quc dân, 3/2009.

3. Mục tiêu, đối tƣợng và phạm vi nghiên cứu
a. Mục tiêu
 lý lun và thc tin v ng ca khng hong tài chính
tin t th gin hong i quc t ca Vi 
xut nhng gii pháp nhm phát trin các ho ng  i quc t ca
Vit Nam hin nay.
b. Đối tượng nghiên cứu
Khng hong tài chính tin t th gi
c. Phạm vi nghiên cứu

9

 tài tp trung nghiên cu ng ca khng hong tài chính tin t th
gin hoi quc t ca Vit Nam.
V thi gian: Khng ca khng hong tài chính tin t th gii
t khi bu din ra  M  xut gii pháp phát trin hot

KHỦNG HOẢNG TÀI CHÍNH TIỀN TỆ THẾ GIỚI –
TÁC ĐỘNG VÀ BIỆN PHÁP ĐIỀU CHỈNH KINH TẾ
CỦA MỘT SỐ NƢỚC

1.1. KHÁI QUÁT VỀ KHỦNG HOẢNG TÀI CHÍNH TIỀN TỆ THẾ GIỚI VÀ
NGUYÊN NHÂN DẪN ĐẾN KHỦNG HOẢNG
1.1.1. Khủng hoảng tài chính tiền tệ
 Khái niệm về tài chính:
c hing là tp hp các qu tin t cùng vi
các mi quan h gia chúng. Trong nn kinh t th ng luôn có s luân
chuyn các lung vn tin t,  tin ca
tt c các ch th trong xã hi mà gia chúng có mi quan h cht ch, nh
ng ln nhau to nên mt h thng tài chính.
Phạm vi tài chính được chia làm 2 loại:
+ Nu nm trong phm vi quc gia thì hình thành tài chính quc gia.
+ Nu nm trên phm vi khu vc và toàn cu thì hình thành h thng tài
chính quc t.
 Khái niệm về tiền tệ:
Tin bao gm c ni t và ngoi t vi 3 ch y
giá tr, n ct tr
Nhng vc coi là tin ph các cha tin t và
ng thi phi có tính thanh khon nhnh.
 Khái niệm về khủng hoảng tài chính tiền tệ:
Khng hong tài chính tin t là khái nic s dng chung
cho mi loi khng hong gn vi mi v ng là gn vi
 phi thanh toán l thanh toán ti mt
thm nà
Khng hong tài chính tin t m ca khng hong thiu.
 Quan điểm của Việt Nam về khái niệm khủng hoảng tài chính tiền
tệ:

a s i M vay tin t  mua nhà vi thi hn hp
ng t 10  l t phát
trin mnh, các ngân hàng và các t chc cho vay ào t tip th to ra nhng hp
t tiêu chun và khuyn khích c nh
kh  mua nhà. Ngoài ra các t chc cho vay
còn có nhng hng bu vi lãi sut rt thp trong nhu và sau
u chnh li theo lãi sut th ng nhm thu hút khách hàng. Hu qu là
mt s ln hng c n. Nguy ha là các t
chc tài chính ph ng cho vay bng sn này li
làm tài sn bm  phát hành trái phiu ra th ng tài chính quc t.
Các loi trái phic mtgage backed securities 
t sn phc bm bng nhng hng
cho vay bng sn có th chp. Các t chnh h s tín nhim (Credit

12

i sn phc các ngân
hàng, công ty bo him, qu   gii mua mà không
bit rng các hng cho vay bng s b tiêu
chun.
Trong n 2006  2008, th ng bng sn liên tip h nhit,
hông có kh  c n lt khó bán bng
s tr n, và k c c thì giá tr ca bng sm thp
ti m  thanh toán các khon còn vay n.
Hu qu là mt s ln hng cho vay bng s bo m
cho các trái phiu MBS là n   ác trái phiu MBS mt giá trên th
ng th cp, thc trên th ng, khin cho các
m gi nhng trái phiu này không nhng b l nng
mà còn mt c kh g thanh toán.

14

1.1.2.2. Cho vay dưới chuẩn - nguyên nhân của sụp đổ thị trường bất động
sản và cuộc khủng hoảng tài chính Mỹ.
T nhi i lng t
tín dng cho các công ty và cá nhân mua bng sn tr chm. u này làm
ny sinh nhng dòng vn vay giá r ng ln.
Trên thc t, vn vay r s làm mc phòng nga ri ro c
 dàng trong vinh giá li tài s tip tc mt khon
vay mi nhm tr cho khoc cung cp tín dng d
n tài sn th chp, t l tr c rt thp, ch cn có mã s
thu. Hong cho vay này tht s  nhng tiêu chu
c cp tín dc vi ro cho các ngân hàng,
và bng s s ng li. V phía ngân hàng, tuy hình thc
cho vay này ri ro rt ln n chp nh i li mt
mc lãi sut rt cao. Mng thc hin hình thc
cho vay này mt cách rng rãi và chuyn r
thông qua mt sn phm tài chính gi các khon n hay khon phi

Các công ty tài chính bán các khon phi thu cho ngân hàng vi mt chit
khu cao. ngân hàng và các t chc tài chính chuyên bit s chng khoán
hoá các khon ph vay tin vi lãi
sut rt cao. Rõ ràng là ri ro chng rng khoán
có m xp hng tín nhim càng thp thì t sut sinh li càng cao, thm chí
có chng khoán không có m xp hng tín nhiu
 gii chp nhn do mc lãi sut cc k hp dn.
Mng vng l trên th gi vào th trng bng
sn M và khi th           v dây

nóng.
       c gi ng kinh t Nobel
kinh t 2001, kt lu thng tài chính ca M c hic hai
trách nhim chính cn lý ri ro và phân chia vn. C h thng
tài chính M i làm - chng h
to ra các sn ph giúp ngi M quc nhng ri ro nguy him
nghiêm trng c lc nhà khi mc lãi su
cao hoc khi giá nhà r
c. Khủng khoảng niềm tin
S s ca mt loa
M i dân M và tiêu dùng ng nghiêm trng, nht là khi 
c phát trin là mt nn kinh t tiêu dùng.
H thng các ngân hàng trong con mt mi tr nên mong manh khi
mà 3 trong 5 ông ln ti th ng ph Wall s là Merrill Lynch, Lehman
Brothers, và Bearstearns.
Th ng tài chính da trên nguyên t tin c tin c
xói mòn, xung cp. S s ca Lehman Brothers là biu
m tin cng mt mc thp ma nó s còn tip tc.
Mt ngân hàng tn t i M tri qua rt nhiu khó
i qua các cuc M li s. Qu tht là mt cú
sc li vi toàn b i dân M. 16

1.1.2.4. Sự lầm tưởng sức mạnh của nước Mỹ
 lâu t sau chin tranh th gii th i dân M v là
mt quc gia hùng mnh. H vt k quc gia
nào. Cùng vi nhng hình thc thanh toán mi, i dân tiêu dùng nhi
trong khi bn thân h không th sn xuc nhu c

             
2006 và 2007 

17

/2007u
 

.
Ngày 05/02: Công ty Mortage Lenders Network USA, ng th 15 trong
s i chun nhiu nht  M, vi tng  3,3 t USD thi
 phá sn.
Ngày 02/04:    i chun ln nht
ca M, tuyên b phá sn.
Ngày 19/07: Ch s Dow Jones a vi mc 14m lu
tiên trong lch s.
Tháng 8: Khng hong tín dng toàn cu, mà chính xác là chng khoán
da trên các khon n th chi chuc phát hin trong các danh mc
v và qu trên khp th gii t n Ngân hàng Trung
Quc. Nhiu nhà cho vay ngng cho vay tín dng mua nhà. Cc D tr Liên
 USD vi lãi sut thp.
Ngày 16/08: T cho vay th chp ln
nhc Mi tránh phá sn bng cách vay khn cp 11 t USD t mt
nhóm các ngân hàng khác.
Ngày 17/08: Cc D tr Liên bang i h mc h s chiu khu 50
n t mc 6,25% xung 5,75%.
p v nghiêm trng
v kh n khng hoi chun.
Ngày 1517/10: Liên minh các ngân hàng M c h tr bi chính ph
thông báo lp mt siêu qu tr giá 100 t USD  mua li các chc

Ngày 17/09: Cc d tr liên bang M cho AIG vay 85 t USD  giúp
công ty này tránh phá sn.
Ngày 19/09: K hoch gii cu tài chính ca B ng tài chính Paulson
tr giá 700 t USD c công b sau mt tun bt n trên th ng tài chính và
n tín dng. Tuy nhiên, Quc hi M n d tho này.
Ngày 26/9: Ngân hàng Washington Mutual  ngân hàng tit kim ln nht
M c chính ph tip quc bán li cho JP Morgan Chase &
Co vi giá 1,9 t USD.
Ngày 29/09: Quc hi M bác b k hoch gii cu th ng tài chính
M do B Tài chính M  xut.
Ngày 30/09: Ngân hàng khng l Wachovia ca Mng thi là ngân
hài chun ln nht M ng ý bán li b phn ngân hàng bán l
i th Citigroup.
Ngày 23/11: Trong mng có, c n lý tài
chính quan trng nht ca M ng thui pháp tr giá 20 t USD
và bo lãnh toàn b n ca Citigroup, nhm kéo tng toàn cu
này kh.
Ngày 25/11: FED tuyên b s mua li nhng khon cm c chng khoán
tr giá khong 500 t USD ca Fannie Mae, Fredddie Mac và c Ginnie Mae.
ng 100 t USD c b  mua li các khon n ca
Fannie, Fredddie và Federal Home Loan Banks.

19

Khng hong tài chính là mu ca dân chúng M và
th gii. Trong nn kinh t toàn cu hóa hôm nay, khng hong tài chính và s
trì tr ca nn kinh t M n nhic trên th gii. Vì
nn kinh t M luôn u tàu ca kinh t th gii.
Rt nhiu quc gia ph thuc vào M, vì vt nhiu phân tích
nguyên nhân và thc trng cuc khng hong tài chính M và ng ca nó


  , c  
 

a.
Anh
9/2007: 


2008: 2 công
ty riên
 .
Iceland

   (       1983); Glitnir, Straumur

2008: X
               
 



Bỉ
2008: 

Hà Lan

cho vay.
Đức
N             

các ngày 8 và 10/10/2008.

22

1.1.3.2. Đặc điểm
Cuc khng hong tài chính tin t th gim

Thứ nhất



Thứ hai
 -


Thứ ba
  

       
 
- 

Thứ tư
 




1.2. KHÁI QUÁT SỰ TÁC ĐỘNG CỦA KHỦNG HOẢNG TÀI CHÍNH TIỀN TỆ
THẾ GIỚI ĐẾN SỰ PHÁT TRIỂN KINH TẾ XÃ HỘI CỦA CÁC NƢỚC.

   i gian cu      o thành mt cuc
khng ho c toàn cu. Nhiu th ng chng khoán trên th
gii gp pht mt giá chng khoán nghiêm trn
danh m tin t m M, yên Nht,

24

franc Thng tin này lên giá so vi nhi tin t
t khu ca M, Nht Bn, Thi lon
tin t  mt s cu này làm cho h buc phi xin tr giúp ca Qu Tin
t Quc t (IMF). Hàn Quc khng hong tin t khi ng Won liên tc
mt giá t 
u kin hin nay, tt c các qu i nhp nên mi
i ca mt nn kinh t ng nhi vi th
gii mt nn kinh t l.
Trên khp th gii sn xu, hàng tring b y ra
ng,  hàng tring nhc ti các thành ph
tr ln quán. Qu Tin t Quc t c tính thit hi ca
cuc khng hon 1000 t USD.
Khng hong kinh t i va qut d di vào khi kinh t Bc
M NAFTA - kho loi khi các cuu thu xây
dng h tng  M bu khoi M dùng hàng Mu
M gài vào gói cu tr kinh t tr giá 787 t USD ca chính quyn Obama.
T  v ngn ngang ca nn kinh t, tài chính toàn cu, các nhà
chính tr, các nhà kinh t, các nhà qup tc m x ngun
nh, tìm cách xây dng li tòa nhà kinh t tài chính quc gia và quc
t.
Thêm vào đó còn là nguy cơ khủng hoảng nợ công sau khủng hoảng
kinh tế
Khng hong tài chính khin c th gii b chng. Không nhng


1.2.1.2. Tác động đến phát triển kinh tế xã hội Mỹ
c ghi vào lch s ca ch n hii: Ngân
i thi cu M, b xóa khi b
tài chính ngân hàng th gii - v phá sn ln nht lch s c M, châm ngòi
cho s bùng n cuc khng hong tài chính, m màn cho cuc khng hong
kinh t toàn cu. Nó dn các th o m
khng hong tín dng th cp ng lon thc s, khin dòng
chy h thng ngân hàng vào tình trng
nguy him.
- T cui quý 3 , ch s bình quân công nghip Dow-Jones
gim liên tc. Hàng lot t chng t chc tài chính
khng l i b phá sn y kinh t Hoa K vào tình trng ng
và n khu vc sn xut, dn vic doanh nghip phi thu hp sn
xut, sa thi ng, ct gim các hp ng nhp u vào.
- Tht nghip ng tiêu cn thu nhp i
tiêu dùng ca các h i làm cho các doanh nghic hàng
hóa.
- Tm thi a 20 nhà máy  khu vc Bc M. Tiêu dùng gim,
hàng hóa  thn ti mc giá chung ca nn kinh t gim liên ty
kinh t M t b gim phát.
- Cuc khng hong còn làm cho ng  M lên giá. Do  M là
n thanh toán ph bin nht th gii hin nay 
c  nâng cao kh n cy M lên
u này làm cho xut khu ca M b thit hi không nh.

Trích đoạn GIẢI PHÁP ĐỐI VỚI DOANH NGHIỆP Giải pháp đẩy mạnh xuất khẩu Giải pháp hạn chế nhập siêu Giải pháp phối hợp các chính sách nhằm giải quyết các vấn đề

---