PHÂN TÍCH
THỊ
TRƯỜNG
CHỨNG
KHOÁN
VIỆT NAM
THÁNG
1/2008
www.fpts.c
om.vn
Index Start High Low End
1
Month
gain
(%)
3
Month
gain
(%)
1 Year
gain
(%)
VNIndex 921,07 935,07 764,13 856,83 -7,57%
-
19,55
%
-
17,72%
HaSTC index 322,34 322,34 265,80 294,13 -9,09%
-
22,44%

Báo cáo Thị trường Chứng khoán Việt Nam tháng 1/2008

ĐT: 084 (04) 7737 070
ext 6363
Trụ sở chính
Tầng 2,
Tòa nhà 71 Nguyễn
Chí Thanh
Quận Đống Đa -
Hà Nội
ĐT: (84.4) 773
7070 / 271 7171
Fax: (84.4) 773
9058
Chi nhánh Hồ Chí
Minh
Tầng 3, Tòa nhà
Citylight
Số 45, Võ Thị Sáu
Quận 1, TP. Hồ
Chí Minh
ĐT: (84.8) 290 86
86
Fax: (84.8) 290 60
70
• Nền kinh tế Việt Nam tháng 1/2008 tiếp tục đà tăng trưởng
của năm 2007 trên phương diện Giá trị sản xuất công nghiệp,
Vốn FDI và Kim ngạch xuất khẩu. Lạm phát cao được quan
tâm đặc biệt ngay từ tháng đầu năm bằng việc Ngân hàng Nhà
nước tăng lãi suất cơ bản và thắt chặt chính sách tín dụng;

đồng USD. Trong tháng 1/2008, giá vàng đã lên cao nhất ở
mức 936 USD/ounce sau khi có tin các mỏ vàng ở Nam Phi
đóng cửa và nguồn cung cấp dầu mỏ bị hạn chế. Trong khi
giá USD tiếp tục giảm giá, khi FED cắt giảm 50 điểm cơ bản
nhằm thúc đẩy nền kinh tế, nguy cơ lạm phát tăng cao càng
làm giá vàng thêm vững vàng. Đối với các nhà đầu tư trên
thế giới, vàng trở thành một kênh đầu tư hiệu qủa hơn là nắm
giữ ngoại tệ, một phần do hệ quả của sự suy yếu nền kinh tế
Mĩ;
Nguồn: Stockcharts, Kitco
• Trong khi đó, góp phần với giá năng lượng lên cao, giá các
mặt hàng chính yếu tại Mĩ cũng tăng 4,9% trong cả năm
2007 Lạm phát của Mĩ tăng ở mức kỉ lục. Ở Mĩ, chỉ số CPI
tăng 4,3%, mức cao nhất trong 17 năm qua tại Mĩ. Tất cả
những lo ngại trên đã buộc FED cắt giảm lãi suất 0.75% vào
ngày 22/1/2008 do lo ngại tình hình ngày càng xấu đi của
nền kinh tế, sự sụt giảm liên tục của thị trường chứng khoán
kể từ đầu năm 2008, và có ảnh hưởng lớn đến thị trường tài
chính quốc tế, Châu Âu, Châu Á. Đây là mức cắt giảm cao
nhất của FED kể từ 10/1984, và là lần cắt giảm thứ 4 kể từ
tháng 9/2007, cho thấy mức độ lo ngại đối với khả năng suy
thoái của nền kinh tế Mỹ đã lên rất cao;
• Tuy nhiên, thị trường chứng khoán tại đất nước có nền kinh
tế lớn nhất này lại không phản ứng tích cực như mong đợi
của FED. Ngày mở cửa đầu tiên sau kì nghỉ cuối tuần, một
loạt các chỉ số chính như S&P, Dow Jones và Nasdaq đều
đồng loạt giảm với các mức tương ứng 2,5%, 2,3% và 3%
đánh dấu một sự phản ứng ngược chiều của thị trường chứng
khoán với các tác động cụ thể từ chính sách vĩ mô;
• Nhằm đưa nền kinh tế sớm trở lại đà phát triển, Hạ viện Mĩ

3 tháng cuối năm 2007 chỉ đạt ở mức 0,6%, giảm mạnh từ
4,9% so vời 3 tháng trước đó, ngày 30/1/2008, trong phiên
họp thường kì của FED, tổ chức này đã thực hiện cắt giảm
tiếp 0,5% đưa mức lãi suất cơ bản cho vay qua đêm xuống
còn 3%. Đây là hành động mạnh mẽ, thể hiện quyết tâm vực
dậy nền kinh tế Mỹ của cơ quan kinh tế quyền lực bậc nhất
này. Các chỉ số chứng khoán tại Mỹ đồng loạt thể hiện phản
ứng với quyết định này. Chỉ số Dow Jones tăng 100 điểm,
S&P500 tăng 1,7% ngay sau quyết định trên. Dường như, thị
trường tài chính Mỹ đã ngấm “thuốc chữa” kích thích các chỉ
số chứng khoán tăng điểm, kết thúc phiên giao dịch cuối
tháng, các chỉ số toàn màu xanh;
• Tại Châu Á, hai nền kinh tế có mức tăng trưởng lớn nhất là
Trung Quốc và Ấn độ vẫn duy trì mức tăng ổn định, giúp nền
kinh tế thế giới giảm nguy cơ bị ảnh hưởng bởi suy thoái
toàn cầu. Đối với thị trường tài chính, đóng cửa ngày giao
dịch cuối cùng của tháng 1, các sàn giao dịch của chứng
khoán Châu Á tiếp tục tăng điểm nhờ ảnh hưởng của thị
trường Mỹ và báo cáo tài chính khả quan của các công ty
 2008 Công ty Cổ phần Chứng khoán FPT Trang
4
Báo cáo Thị trường Chứng khoán Việt Nam tháng 1/2008
niêm yết.
Tình hình kinh tế trong nước tháng 1/2008
• Những số liệu thống kê từ Tổng cục thống kê và các Bộ cho
thấy những tín hiệu lạc quan của nền kinh tế, xen lẫn với đôi
chút lo ngại về gia tăng lạm phát đang được các cơ quan chức
năng nỗ lực kiểm soát. Nhìn chung, bức tranh kinh tế Việt
Nam trong tháng 1/2008 là tương đối sáng sủa;
• Giá trị sản xuất công nghiệp tháng 1/2008 tăng 18,2% so với

tăng lên 200-250% từ mức hiện hành 150%. (3) Dư nợ cho
vay chứng khoán sẽ được hạn chế ở mức 15-20% vốn điều lệ
 2008 Công ty Cổ phần Chứng khoán FPT Trang
5
Báo cáo Thị trường Chứng khoán Việt Nam tháng 1/2008
của tổ chức tín dụng thay cho mức 3% của tổng dư nợ.
 2008 Công ty Cổ phần Chứng khoán FPT Trang
6
Báo cáo Thị trường Chứng khoán Việt Nam tháng 1/2008
 2008 Công ty Cổ phần Chứng khoán FPT Trang
7
Báo cáo Thị trường Chứng khoán Việt Nam tháng 1/2008
Thị trường Chứng khoán trong tháng 1/2008
• VNIndex cuối tháng 1/2008 đóng cửa ở mức 859,62 điểm,
giảm 7,26% so với mức đóng cửa 927,02 của tháng trước.
Thị trường đã có một tháng giao dịch sôi động nhất kể từ đợt
tăng giá tháng 10/2007. Tổng giá trị giao dịch trung bình đạt
trên 800 tỷ đồng mỗi ngày, đặc biệt đạt xấp xỉ 1.000 tỷ trong
3 tuần giao dịch cuối tháng. Bên cạnh đó, VNIndex mất điểm
4 tuần liên tiếp, đỉnh điểm mất hơn 70 điểm ở tuần thứ 4,
trước khi tăng liên tiếp 5 phiên được gần 90 điểm trong tuần
giao dịch cuối cùng;
• Theo đánh giá của FPTS, động thái của các cơ quan quản lý
thị trường và biến động nền kinh tế thế giới, đặc biệt là kinh
tế Hoa Kỳ là hai yếu tố ảnh hưởng lớn nhất đến VNIndex
trong tháng 1/2008. Trong 4 tuần giao dịch đầu tiên, khi các
cơ quan quản lý thị trường mới đưa ra lời hứa khá “chung
chung” về các biện pháp kích cầu, cộng với các biến động bất
lợi của nền kinh tế toàn cầu đã khiến cho thị trường chứng
 2008 Công ty Cổ phần Chứng khoán FPT Trang

0
PVI
201.468.250
.000
CJC
922.700.00
0
SD9
188.110.000
.000
VTV
1.074.060.
000
SDA
152.884.240
.000
CTB
1.099.010.
000
S96
137.341.030
.000
NPS
1.353.940.
000
NTP
133.996.940
.000
BHV
1.393.610.