

•
 !"#$ %&'()*+, /, 0".1&23-$, ròng
&'" 45+67&%&8&4%&9:;(&%&9<./
•
="$$:>&?<@&' ABCD$:, 0"
&E&?F@&' ABC&'"/
•
="(<:>&' AB$(<:>1D), 0"
&'" G.1&,&(<&&'1$<&H-&&' AB/
•
I&7&'("*J+K.I&'&' AB$1+?;
/
LMNMON
Một số ký hiệu và công thức mở rộng
Lãi ròng (NI)
•
EPS =
Cổ phiếu thường đang lưu hành
Cổ tức trả cho cổ đông thường
•
DPS = = EPS x d
Cổ phiếu thường đang lưu hành
Tổng giá trò vốn chủ sở hữu (E)
•
BVPS =
Cổ phiếu thường đang lưu hành
Lãi ròng + Khấu hao TSHH và VH
•
CFPS =

I&7PJ+K.I&'&' AB$1+?;
•
Q8+22+.R&'"SQ8+22+.R&'&' ABTQ8+22+.R&'&8&
4%1
@SUTC
•
VH:W$&9PJ-1 X&' AB@MUC
•
+
"
P 7 -1Y&<&'&'1
•
+
Z
P 7 -1Y&<&'[
•
\]UP 7 -1Y&<+Y[
^_`"-a` Z+P2+.R$%
•
V2E`b`cP
Trong thị trường hoàn hảo, giá trị doanh nghiệp không bị ảnh hưởng bởi cơ cấu vốn
•
V2E`b`ccP
Chi phí vốn chủ sở hữu của doanh nghiệp có vay nợ tăng đồng biến với tỷ lệ nợ trên vốn chủ sở hữu.
Q%2&'`b`
•
2+.R$%

Fd&,ef


&gP

STU
_ 1&<.mP`$:"
•
? dE<.:n+P
US

o
•
?-1h.A>i(S1h&'P
Ulco5SUlco+

p
Chiến lược A Số 2ền đầu tư bỏ ra Lợi nhuận hằng năm
`":>0&g
US

o Ulco+

p
_ 1&<.lP1X-5 7+

&Y(X0&g*($:"

•
? dE<.:n+P


o

`":>0&g
US

o Ulco+

p
Chiến lược B Số 2ền đầu tư bỏ ra Lợi nhuận hằng năm
`":>1$0
&g


o Ulco+

p
9&'"4F1
•
QK+

-$&9&'"/
•
&g?8+2

$+, 0">i(-$kk/


SkkM+

•

+

-$&91C
•
&g&' ABU@+
U
-$&9&' ABC
•
, 1>i(
S5"%+%S+


•
, &' AB.1&.A
S, 0"o, 1Skko+


•
Q8+2&' AB&'"
US@kko+

CM+
U
+
U
S@kko+

CMU
9:)q,+K 
•
, 1P
+


C+
U
T@M

C+

•
9&'"&g1:>:)q,+K &'&91$&' ABX+K
:>J+K&'1$&' AB+?;/
•
+

.1&K-$&9:)q,+K @rZZ"Z+Z& s&-otmC
V2E`b`cc
•
)kk$

@S

C&-hX&I&7D
Y&9+

@S+

C&u&-hX&I&7/
+

S+


4F?4&I&7?DY+
U
i-Y4@MUCi-Y$.1&-/
•
3P="1E-YD+'+ Gi-Y$$<. GY&< 7 -1&'
AB&I/
1+'+$1+'+
•
="19D1&g*.1&&-$+'+/
+

4F?/
+
U
&gq_vX@MUC/
•
="1ED1+AY&g+'+/
+

i-Y4@MUCi-Y/
+
U
4F&Hi-YZq_v4@MUCi-Y/
9
+
U
+

+


C +

S+
y
zx

S{
&' AB44F1
+

S+
y
Tx

@+
`
o+
y
C +

&' AB4&g1
+
U
S+
y
Tx

@+
`
o+


T@+

o+

C@MUC
S+
y
Tx

@+
`
o+
y
CT@+

o+

C@MUC
x

Sx

(1 +D/E)
2+.R4F$%
•
^_`b`"08+>&8+2"#&$&I&7+Y0&_-$" 0
4F$%&'2+.R/
•
2+.R&g*4F$%"P



1h&2_PUlca+



_P@Ulco+

Cp

1h _PUlcp@Oo

CT+



•
1h _>i(&'"-XI(4%:>+



/

>i(DY((4%,  X-$+




r
D

= V
U
+ t
C
D
w8:*$&Ff&+Y&9-$V2E`b`cE&|&+.R1&g_/
`b`cc4&g_
•
Q8+2"&g1:>8+22+.R&'1&8+22+.R&'&' A
B/


STU
•
, 0"&'"&g1:>, 0"($&'1.1&.A&X,
0"($&' AB.1&.A/
•
, 0"($&'1.1&.AP
+


•
, 0"($&' AB.1&.AP
+
U
U
•
, 0"&'"&g1:>, 0"&'"4F1&
X, -8&}_P
kk


T+



a+

CMU
`b`cc4&g_
•
&gP+
U
S@

+

T+



a+

CMU
•
l_+>P 

S

o


U
+ (1 – t
C
)(r
U
+ r
D
)(D/E)
•
9:)q,+K P
WACC = (E/ V
L
)r
E
+ (1 – t
C
)(D/V
L
)r
D
=_1mw`$`b`
CAPM
M&M
1
+

S+
y
Tx



@+
`
o+
y
C +
U
S+

T@Oo

C@+

o+

C@MUC
9:)q,+K @tmC
@Oo

C+

M@TUCT+
U
UM@TUC •Oo

M@TUC€+

•
9&' AB4&g1P
+

o+

C@MUC
x

Sx

[1 + (1 – t
C
)D/E]
g(}
M&M I
Quan hệ về giá trị doanh nghiệp
M&M II
Quan hệ về chi phí vốn
CAPM
Quan hệ về hệ số beta


S

T

 +
U
S+

T@Oo

C@+