MỤC LỤC
DANH MỤC CHỮ VIẾT TẮT
DANH MỤC BẢNG, BIỂU ĐỒ, SƠ ĐỒ
TÓM TẮT LUẬN VĂN
Bước 1. Tìm kiếm cơ hội đầu tư: 58
Bước 2. Phân tích đánh giá cơ hội đầu tư và lập phương án đầu tư: 58
Bước 3. Lập tờ trình đầu tư: 62
Bước 4. Phê duyệt: 62
Bước 5. Thực hiện đầu tư: 63
Bước 6. Lưu hồ sơ và Quản lý sau đầu tư: 63
Bước 7. Báo cáo hoạt động đầu tư: 64
DANH MỤC CHỮ VIẾT TẮT
Chữ viết tắt Chữ đầy đủ
DMĐT Danh mục đầu tư
QLDMĐT Quản lý danh mục đầu tư
QLQ Quản lý quỹ
NAV Giá trị tài sản ròng
UBCKNN ủy ban chứng khoán nhà nước
PVFC Capital/Công ty Công ty cổ phần quản lý quỹ đầu tư Tài
chính Dầu khí
PVFC/Tổng công ty/Công ty mẹ Tổng công ty tài chính cổ phần Dầu khí
Việt Nam
PVN Tập đoàn Dầu khí Việt Nam
EVN Finance Công ty cổ phần Tài chính Điện lực
PTKD Phát triển kinh doanh
PC&KSNB Pháp chế và Kiểm soát nội bộ
DANH MỤC BẢNG, SƠ ĐỒ, BIỂU ĐỒ
Bảng
Bước 1. Tìm kiếm cơ hội đầu tư: 58
Bước 2. Phân tích đánh giá cơ hội đầu tư và lập phương án đầu tư: 58
Bước 3. Lập tờ trình đầu tư: 62

chưa thực sự phát triển. Do đó, nghiên cứu và tìm ra các giải pháp để phát
triển hoạt động quản lý danh mục đầu tư là vấn đề cần thiết của PVFC
Capital, góp phần nâng cao hiệu quả hoạt động kinh doanh, đảm bảo sự tồn
tại và phát triển bền vững của PVFC Capital trên thị trường chứng khoán
Việt Nam.
Xuất phát từ thực tế đó, tác giả đã lựa chon đề tài: “Phát triển hoạt
động quản lý danh mục đầu tư tại Công ty cổ phần Quản lý Quỹ đầu tư
Tài chính Dầu khí” làm đề tài tốt nghiệp của mình, với mong muốn được
nghiên cứu tổng thể hơn hoạt động này của công ty, đồng thời đề ra một số
i
giải pháp để công ty có thể phát triển hơn nữa hoạt động QLDMĐT trong
bối cảnh thị trường chứng khoán ngày càng cạnh tranh và phát triển.
Ngoài phần mở đầu, kết luận và danh mục tài liệu tham khảo, kết cấu
của luận văn gồm có ba phần:
 Chương 1: Tổng quan về hoạt động quản lý danh mục đầu
tư tại công ty quản lý quỹ.
 Chương 2: Thực trạng hoạt động quản lý danh mục đầu tư
tại Công ty cổ phần Quản lý Quỹ đầu tư Tài chính Dầu khí.
 Chương 3: Giải pháp phát triển hoạt động quản lý danh
mục đầu tư tại Công ty cổ phần Quản lý Quỹ đầu tư Tài chính
Dầu khí.
ii
CHƯƠNG 1: HOẠT ĐỘNG QUẢN LÝ
DANH MỤC ĐẦU TƯ TẠI CÔNG TY QUẢN LÝ QUỸ
1.1. HOẠT ĐỘNG QUẢN LÝ DANH MỤC ĐẦU TƯ TẠI CÔNG TY
QUẢN LÝ QUỸ
1.1.1. Khái niệm và vai trò của hoạt động quản lý danh mục đầu tư
Danh mục đầu tư
Danh mục đầu tư là sự kết hợp nắm giữ các loại chứng khoán, hàng
hóa, bất động sản, các công cụ tương đương tiền mặt hay các tài sản khác

- Góp phần tạo tính minh bạch cho thị trường thông qua cơ chế quản lý
tài sản riêng biệt, độc lập và minh bạch giữa các nhà đầu tư.
1.1.2. Các loại hình quản lý danh mục đầu tư
Có nhiều cách thức để phân loại các loại hình QLDMĐT khác nhau,
theo đó công ty quản lý quỹ có thể sử dụng làm căn cứ để xây dựng các gói
dịch vụ QLDMĐT khác nhau về nội dung cách thức quản lý, đầu tư và thu
phí quản lý và phí thưởng.
Căn cứ vào đặc điểm của vốn ủy thác ban đầu: có thể chia thành
QLDMĐT bằng tiền và QLDMĐT bằng tài sản.
Căn cứ vào thẩm quyền ra quyết định đầu tư: có thể chia thành
QLDMĐT chỉ định và QLDMĐT không chỉ định.
Căn cứ vào việc phân chia lợi nhuận trong quá trình đầu tư: có thể
chia thành QLDMĐT có chia sẻ và QLDMĐT không chia sẻ.
1.1.3. Quy trình hoạt động quản lý danh mục đầu tư
Quy trình hoạt động quản lý danh mục đầu tư là một chuỗi các khâu
thực hiện khác nhau bao gồm từ việc nghiên cứu thị trường, tìm kiếm Khách
hàng, thực hiện nhận ủy thác, đầu tư và quản lý danh mục đầu tư cho Khách
hàng cho đến khi Hợp đồng quản lý danh mục đầu tư kết thúc và Khách
hàng thực hiện tất toán Hợp đồng với công ty quản lý quỹ.
Trong một chuỗi quy trình đó, thì hoạt động đầu tư và quản lý danh
mục cho Khách hàng ủy thác đóng một vai trò quan trọng và then chốt quyết
định hiệu quả của hoạt động quản lý danh mục đầu tư. Việc thực hiện đầu tư
cho Khách hàng bao gồm bốn bước cơ bản: (1) xác định mục tiêu đầu tư, (2)
thiết lập chiến lược đầu tư, (3) xây dựng danh mục và (4) phân bổ tài sản
cho nhà đầu tư ủy thác.
iv
1.3. PHÁT TRIỂN HOẠT ĐỘNG QUẢN LÝ DANH MỤC ĐẦU TƯ
TẠI CÔNG TY QUẢN LÝ QUỸ
1.3.1. Khái niệm phát triển hoạt động quản lý danh mục đầu tư tại Công
ty quản lý quỹ

= ( - 1)
x 100
Số vốn ủy thác bình quân kỳ trước
• Số lượng khách hàng, tốc độ tăng số lượng khách hàng:
S lượng khách hàng ủy thác quản lý danh mục đầu tư được tính bằng
số lượng khách hàng ký Hợp đồng ủy thác quản lý danh mục với công ty
quản lý quỹ và đã thực hiện giải ngân vốn ủy thác.
Tốc độ tăng số lượng khách hàng ủy thác được tính toán dựa vào sự so
sánh giữa số lượng khách hàng bình quân của kỳ này so với kỳ lần trước với
công thức tính cụ thể như sau:
Tốc độ tăng số
lượng khách hàng
= (
Số khách hàng bình quân kỳ này
- 1)
x 100
Số khách hàng bình quân kỳ trước
• Doanh thu từ phí quản lý danh mục đầu tư và phí thưởng:
Phí quản lý danh mục đầu tư là số tiền mà khách hàng phải trả cho
công ty quản lý quỹ khi sử dụng dịch vụ ủy thác quản lý danh mục đầu tư.
Phí thưởng là tỷ lệ phần trăm phần lợi nhuận vượt trội từ hoạt động
quản lý danh mục đầu tư mà khách hàng trả cho công ty quản lý quỹ khi kết
quả hoạt động quản lý danh mục thu được lợi nhuận cao hơn mức lợi nhuận
kỳ vọng mà khách hàng ủy thác đặt ra.
Nhóm chỉ tiêu về hiệu quả hoạt động đầu tư cho khách hàng ủy
thác quản lý danh mục đầu tư
• Doanh thu từ hoạt động đầu tư:
Doanh thu đầu tư là tổng thu nhập ròng từ hoạt động đầu tư đem lại.
• Tỷ suất lợi nhuận đầu tư trên tổng vốn đầu tư bình quân:
Tỷ suất lợi nhuận đầu tư được tính toán bằng tỷ lệ giữa phần lợi nhuận

• Về đặc điểm của khách hàng ủy thác
Các đặc điểm quan trọng của các khách hàng ủy thác là đối tượng
khách hàng ủy thác là ai, mục tiêu và chiến lược đầu tư của khách hàng, mức
lợi nhuận kỳ vọng cũng như khả năng chấp nhận rủi ro của khách hàng khi
thực hiện ủy thác QLDMĐT cho công ty quản lý quỹ.
• Về mức độ chuyên nghiệp hóa hoạt động quản lý danh mục
Mức độ chuyên nghiệp hóa hoạt động quản lý danh mục đầu tư được
thể hiện ở trình độ chuyên môn của cán bộ quản lý, mức độ hoàn thiện các
quy trình quản lý, các trang thiết bị hỗ trợ hoạt động quản lý danh mục hay
các biện pháp đề phòng rủi ro trong hoạt động quản lý danh mục đầu tư…
1.4. CÁC NHÂN TỐ ẢNH HƯỞNG ĐẾN SỰ PHÁT TRIỂN HOẠT
ĐỘNG QUẢN LÝ DANH MỤC ĐẦU TƯ TẠI CÔNG TY QUẢN LÝ
QUỸ
1.4.1. Các nhân tố bên ngoài
1.4.1.1. Nền kinh tế và thị trường - chứng khoán
1.4.1.2. Khuôn khổ pháp lý
1.4.1.3. Khách hàng và đối thủ cạnh tranh
1.4.1.4. Các nhân tố khách quan khác
vii
1.4.2. Các nhân tố thuộc về Công ty quản lý quỹ
1.4.2.1. Định hướng hoạt động
1.4.2.2. Quy trình nghiệp vụ
1.4.2.3. Nguồn nhân lực
1.4.2.4. Các nhân tố chủ quan khác
viii
CHƯƠNG 2: THỰC TRẠNG HOẠT ĐỘNG
QUẢN LÝ DANH MỤC ĐẦU TƯ TẠI CÔNG TY CỔ PHẦN
QUẢN LÝ QUỸ ĐẦU TƯ TÀI CHÍNH DẦU KHÍ
2.1. KHÁI QUÁT VỀ CÔNG TY QUẢN LÝ QUỸ ĐẦU TƯ TÀI
CHÍNH DẦU KHÍ (PVFC CAPITAL)

Ban Kiểm soát
Bộ phận
Kinh doanh
Bộ phận
Quản lý
Ban
Đầu
tư
Ban
Phát
triển
kinh
doanh
Phòng
Hành
chính
Tổng
hợp
Phòng
Pháp
chế và
Kiểm
soát
nội bộ
Phòng
Kế
toán
x
2.1.3. Kết quả hoạt động kinh doanh
Bảng 2.3: Báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh

16. Lợi nhuận sau thuế thu nhập
doanh nghiệp
(2.396.511) 2.226.791 1.286.739
(Nguồn: Báo cáo tài chính từ 2008 đến 2010 của PVFC Capital)
Qua báo cáo kết quả kinh doanh của PVFC Capital trong ba năm liên
tiếp kể từ khi thành lập đến nay có thể thấy Công ty đã bước đầu triển khai
hoạt động kinh doanh chính và thu được một số các kết quả đáng ghi nhận.
Doanh thu từ hoạt động kinh doanh của Công ty trong ba năm vừa qua
có mức tăng trưởng đều qua các năm. Nếu như năm đầu tiên thành lập,
doanh thu từ hoạt động kinh doanh của Công ty chỉ đạt ở mức rất khiêm tốn
chưa đến 1 tỷ đồng thì bước sang các năm 2009, 2010; doanh thu đã tăng lần
lượt lên mức 5.69 tỷ đồng năm 2009 (gấp hơn 6 lần năm 2008) và đến năm
2010 là 8.88 tỷ đồng (tăng hơn 56% so với năm 2009).
xi
2.2. THỰC TRẠNG HOẠT ĐỘNG QUẢN LÝ DANH MỤC ĐẦU TƯ
TẠI CÔNG TY CỔ PHẦN QUẢN LÝ QUỸ ĐẦU TƯ TÀI CHÍNH
DẦU KHÍ
2.2.1. Các loại hình quản lý danh mục đầu tư của Công ty cổ phần Quản
lý Quỹ đầu tư Tài chính Dầu khí
Về cơ bản, các loại hình dịch vụ quản lý danh mục đầu tư mà PVFC
Capital cung cấp có thể chia thành 04 loại chính sau:
2.2.1.1. Quản lý danh mục đầu tư có chỉ định, không chia sẻ lợi nhuận
Đây là hoạt động PVFC Capital ký Hợp đồng quản lý danh mục với
Khách hàng mà trong hợp đồng quy định rõ: các quyền quyết định đầu tư
thuộc về Khách hàng. PVFC Capital như một đơn vị quản lý đầu tư đơn
thuần cho Khách hàng ủy thác và chỉ thực hiện hoạt động đầu tư vốn ủy thác
theo các chỉ định giao dịch từ phía Khách hàng đưa ra.
2.2.1.2. Quản lý danh mục đầu tư có chia sẻ lợi nhuận
Quản lý danh mục đầu tư có chia sẻ lợi nhuận là hình thức quản lý mà
PVFC Capital nhận vốn quản lý của khách hàng để thực hiện đầu tư và nhận

xiii
Dưới đây là tóm tắt sơ đồ quy trình đầu tư đang áp dụng tại PVFC
Capital.
Sơ đồ 2.3: Quy trình đầu tư
2.2.3. Thực trạng hoạt động quản lý danh mục đầu tư tại Công ty cổ
phần Quản lý Quỹ đầu tư Tài chính Dầu khí
Thực trạng hoạt động quản lý danh mục đầu tư của PVFC Capital hiện
nay có thể được mô tả như sau:
Về số lượng Hợp đồng và đối tượng khách hàng
Sau hơn ba năm đi vào hoạt động, PVFC Capital hiện đang quản lý 08
Hợp đồng ủy thác quản lý danh mục đầu tư, trong đó có 05 Hợp đồng ký với
PVFC, 02 Hợp đồng ký với PVN và Petro Mekong và 01 Hợp đồng với đơn
vị ngoài ngành là Công ty tài chính điện lực (EVN Finance).
Về quy mô vốn quản lý của các Hợp đồng ủy thác
xiv
Tính đến 31/12/2010 giá trị vốn ủy thác quản lý danh mục đầu tư của
PVFC Capital chỉ ở mức 350,8 tỷ đồng tương ứng với ba Hợp đồng ủy thác
với PVFC (02 Hợp đồng) và EVN Finance (01 Hợp đồng).
Dưới đây là bảng tổng kết các Hợp đồng QLDMĐT theo Báo cáo tài
chính năm 2010 của PVFC Capital.
Bảng 2.6 :
Các Hợp đồng QLDMĐT của PVFC Capital tính đến 31/12/2010
STT Tên Hợp đồng
Ngày ký
Hợp đồng
Vốn ủy thác
ban đầu
Vốn ủy thác
hiện tại
1 PVFC1 14/11/2008 150 tỷ đồng 30 tỷ đồng

1 Doanh thu hoạt
động QLDMĐT
51.666.667 2.040.739.801 4.535.099.153
PVFC1 51.666.667 1.758.020.914 1.679.444.444
PVFC2 - 134.607.777 2.551.488.045
EVN Finance - 148.111.110 304.166.664
2 Doanh thu quản lý
quỹ
866.036.122 2.007.145.033 1.993.206.264
3 Phí thưởng dịch
vụ QLQ
- 1.646.143.629 2.350.118.923
Tổng cộng 917.702.789 5.694.028.463 8.878.424.340
Nguồn: PVFC Capital
Như vậy, về giá trị tuyệt đối, doanh thu từ phí quản lý danh mục đầu
tư của Công ty tăng đều qua các năm.
Cùng với việc gia tăng giá trị doanh thu từ phí QLDMĐT, cơ cấu
đóng góp của nguồn doanh thu từ hoạt động này cũng tăng đáng kể, từ mức
rất nhỏ chỉ chiếm 5.63% năm 2008 lên mức 35.84% năm 2009 và đạt trên
51.08% năm 2010 và trở thành nguồn doanh thu chủ đạo từ cho hoạt động
kinh doanh của PVFC Capital.
2.3. ĐÁNH GIÁ THỰC TRẠNG HOẠT ĐỘNG QUẢN LÝ DANH
MỤC ĐẦU TƯ TẠI CÔNG TY CỔ PHẦN QUẢN LÝ QUỸ ĐẦU TƯ
TÀI CHÍNH DẦU KHÍ
2.3.1. Kết quả đạt được
Trước hết, PVFC Capital đã từng bước triển khai và mở rộng các loại
hình dịch vụ quản lý danh mục đầu tư khác nhau phù hợp với nhu cầu của
khách hàng và những thay đổi của luật pháp và nền kinh tế.
xvi
Thứ hai, PVFC Capital đã khai thác tương đối triệt để đối tượng khách

Thứ hai, Quy trình nghiệp vụ quản lý danh mục đầu tư của Công ty
chưa đầy đủ.
Thứ ba, Trình độ cán bộ quản lý và nguồn nhân lực chuyên môn hóa
chưa cao, năng suất làm việc thấp.
Hơn nữa, Công ty chưa được trang bị kỹ thuật hiện đại cả về phần
cứng và phần mềm.
Cuối cùng, do phạm vi hoạt động của Công ty còn hạn chế, mới chỉ
tập trung ở khu vực Hà Nội và các tỉnh lân cận.
b. Các nguyên nhân khách quan
- Nền kinh tế và thị trường chứng khoán gặp nhiều khó khăn
- Môi trường pháp lý chưa đầy đủ
- Tính cạnh tranh trên thị trường cao
- Sự hỗ trợ từ các cổ đông chưa mang tính đồng bộ
CHƯƠNG 3: GIẢI PHÁP PHÁT TRIỂN HOẠT ĐỘNG
QUẢN LÝ DANH MỤC ĐẦU TƯ TẠI CÔNG TY CỔ PHẦN
QUẢN LÝ QUỸ ĐẦU TƯ TÀI CHÍNH DẦU KHÍ
3.1. ĐỊNH HƯỚNG HOẠT ĐỘNG QUẢN LÝ DANH MỤC ĐẦU TƯ
TẠI CÔNG TY CỔ PHẦN QUẢN LÝ QUỸ ĐẦU TƯ TÀI CHÍNH
DẦU KHÍ
3.1.1. Chiến lược phát triển của Công ty cổ phần Quản lý Quỹ đầu tư
Tài chính Dầu khí giai đoạn 2010-2015, định hướng đến năm 2025
Xây dựng PVFC Capital trở thành một thương hiệu mạnh về quản lý
quỹ, cung cấp các dịch vụ đa dạng và hiệu quả, gắn liền tên tuổi với các dự
xviii
án Dầu khí trọng điểm quốc gia, góp phần quảng bá hình ảnh, thương hiệu
của PVFC và PVN ra thị trường quốc tế.
3.1.2. Định hướng hoạt động quản lý danh mục đầu tư tại Công ty cổ
phần Quản lý quỹ đầu tư Tài chính Dầu khí
Trên cơ sở chiến lược phát triển hoạt động kinh doanh đã được phê
duyệt, PVFC Capital cũng đã xây dựng những định hướng phát triển hoạt

PVFC Capital cần có một phương án xây dựng và phát triển tổng thể
nguồn nhân lực quản lý quỹ và quản lý danh mục đầu tư, cụ thể:
- Xây dựng Bảng mô tả công việc cho từng vị trí, từng bộ phận…
- Chú trọng tuyển dụng các nhân sự chất lượng cao nhân sự nước ngoài.
- Đào tạo nguồn nhân lực sẵn có nhằm nâng cao trình độ và kỹ năng với
từng vị trí công việc
- Xây dựng một chế độ lương thưởng và đãi ngộ hợp lý đảm bảo tính
gắn bó cho các cán bộ nhân viên đối với công ty trong điều kiện thị
trường nhân lực cạnh tranh hiện nay.
3.2.1.5. Đầu tư phát triển công nghệ thông tin phục vụ hoạt động QLDMĐT
3.2.2. Một số kiến nghị
3.2.2.1. Đối với Tổng Công ty tài chính cổ phần Dầu khí Việt Nam
Thứ nhất, cần điều chỉnh mối quan hệ kinh doanh giữa PVFC và
PVFC Capital.
Thứ hai, PVFC xem xét và hỗ trợ PVFC Capital trong công tác tìm
kiếm và giới thiệu các Khách hàng tiềm năng cho hoạt động quản lý danh
mục đầu tư.
Thứ ba, PVFC cần xem xét và hỗ trợ PVFC Capital hơn nữa trong
công tác tuyển dụng, đào tạo đội ngũ nhân sự cho công ty quản lý quỹ.
Thứ tư, PVFC cần hỗ trợ hơn nữa cho PVFC Capital trong việc
nghiên cứu, xây dựng và phát triển hoạt động công nghệ thông tin trong
công tác quản lý danh mục đầu tư.
xx
3.2.2.2. Đối với các cấp quản lý Nhà nước
Một là, cần bổ sung và hoàn thiện các quy định về hoạt động của công
ty quản lý quỹ nói chung và hoạt động quản lý danh mục đầu tư nói riêng.
Hai là, sớm ban hành các quy định rõ hơn về hoạt động quản lý danh
mục đầu tư bằng tài sản.
Ba là, các cơ quan Nhà nước mà cụ thể là Bộ Tài chính và Ủy ban
chứng khoán cần xem xét và mở rộng các quy định cho phép các ngân hàng

xxii