KILOBOOKS.COM
B GIÁO DC VÀ ÀO TO
TRNG I HC KINH T TP.HCM


NG TH TNG VÂN
CÁC GII PHÁP PHÁT TRIN KINH DOANH VÀNG
TI VIT NAM

LUN VN THC S KINH T
TP.H CHÍ MINH – NM 2008

THÖ VIEÄN ÑIEÄN TÖÛ TRÖÏC TUYEÁN
KILOBOOKS.COM
B GIÁO DC VÀ ÀO TO
TRNG I HC KINH T TP.HCM

THÖ VIEÄN ÑIEÄN TÖÛ TRÖÏC TUYEÁN
KILOBOOKS.COM

Li Cm n

Tôi xin trân trng cm n các Thy Cô ging viên Trng i hc kinh t Thành ph
H Chí Minh đã truyn đt nhng kin thc quý báu cho tôi trong sut quá trình hc
i hc cng nh Cao hc ti Trng.
ng thi, tôi xin gi li cm n đn Thy Dnh – Giáo viên hng dn và gia đình,
bn bè đã h tr tôi trong khi thc hin lun vn.

THÖ VIEÄN ÑIEÄN TÖÛ TRÖÏC TUYEÁN
KILOBOOKS.COM
MC LC
CHNG 1: Lí LUN TNG QUAN V TH TRNG VNG V KINH
DOANH VNG 1

1.1 Vai trũ ca vng trong i sng kinh t xó hi 1
1.2 Tỡnh hỡnh sn xut, khai thỏc v tiờu th vng trờn th gii v Vit Nam Phõn chia li
bn khai thỏc v tiờu th 2
1.2.1 Tỡnh hỡnh khai thỏc v tiờu th trờn th gii: 2
1.2.2 Tỡnh hỡnh nhp khu khai thỏc tiờu th ti Vit Nam 3
1.2.3 Cỏch quy i giỏ vng theo VN: 4
1.3 Cỏc sn giao dch vng hin nay: 5
1.4 Cỏc hỡnh thc kinh doanh vng ti Vit Nam 6
1.4.1 Nghip v mua bỏn giao ngay (Spot): 6
1.4.2 Mua bỏn k hn (Forward): 6
1.4.3 Nghip v quyn chn (Option): 6
1.4.4 Tớn dng vng: 7
1.4.5 Mua bỏn trc tip mụi gii: 8

2.1.5 Tình hình kinh t Vit Nam t gia nm 2007 đn nay: 25
2.2 Bin đng giá vàng trên th gii và Vit Nam 35
2.2.1 Bin đng giá vàng trc 2007 trên th trng quc t: 35
2.2.2 Bin đng giá vàng Vit Nam trc 2007: 37
2.2.3 Tng hp bin đng giá vàng th gii t nm 2007 đn nay: 38
2.2.4 Tng hp bin đng giá vàng ti Vit Nam t nm 2007 đn nay: 46
2.3 Nhng tác đng đc trng riêng khin giá vàng b nh hng không tng ng vi giá
vàng th gii và nhng tn ti  th trng kinh doanh ti Vit Nam 50
2.3.1 Tác đng ca chính sách tin t do nh hng ca lm phát đn giá vàng 51
2.3.2 Tác đng t quy đnh cm nhp khu vàng ca ngân hàng nhà nc 53
2.3.3 Tác đng t quy đnh hn ch xut khu vàng ca NHNN 54
2.3.4 Nhng tác đng do mi trng kinh doanh còn hn ch: 54
CHNG 3: CÁC GII PHÁP PHÁT TRIN KINH DOANH VÀNG TI VIT
NAM – KIM NH BIN NG GIÁ VÀNG THEO T GIÁ 56

3.1 Nhng đ xut đi vi chính sách t giá: 56
3.2 Nhng đ xut đi vi c quan hu trách và các ngân hàng 58
3.2.1 i vi c quan hu trách: 58
3.2.1.1 V vn đ xut nhp khu vàng 58
3.2.1.2 Phát trin vàng tin t và sn xut vàng theo tiêu chun quc t: 59
3.2.1.3 V qun l ý hot đng kinh doanh vàng: 59
3.2.2 i vi nhng nghip v ca ngân hàng thng mi: 60
3.3 Kim đnh bin đng giá vàng theo sc mnh đng USD và phân tích bin đng giá
vàng ti Vit Nam theo t giá. 62
3.3.1 Kim đnh giá vàng theo sc mnh đng USD trong mi tng quan vi EUR và
GBP 62
3.3.2 Kim đnh bin đng giá vàng ti Vit Nam theo t giá. 64


THÖ VIEÄN ÑIEÄN TÖÛ TRÖÏC TUYEÁN


THệ VIEN ẹIEN Tệ TRệẽC TUYEN
KILOBOOKS.COM

PHN M U

1. L ý do chn ti:
Trong thi im hin nay, Vit Nam ang bi cnh kinh t vụ cựng phc tp,
khụng ch khú khn v phc tp cho cỏc nh iu hnh chớnh sỏch kinh t v mụ m
cũn nh hng n quyt nh ca cỏc nh u t n tỡm kim li nhun cho mỡnh.
Gia nhp WTO t thỏng 11/2006, k t thi im ú n ht nm 2007, kinh t
Vit Nam ó phỏt trin vi nhiu thnh tớch vt tri v tht n tng nhỡn trờn b mt
núi chung v cỏc s liu bỏo cỏo. Th trng chng khoỏn Vit Nam tht s cha
bỏo hiu uc chớnh xỏc tỡnh hỡnh nn kinh t do nhng c trng hn ch riờng cú ca
Vit Nam nhng cng l mt kờnh thụng tin tng i phn ỏnh nim tin ca nh u
t. T thi im cui nm 2006 VN Index ó tng t 753,81 im n nh im l
1.170,67 im vo thi im thỏng 3/2007. Ch s VN Index trong phiờn giao dch cui
cựng ca nm 2007 t 927,02 im tuy nhiờn qua nm 2008 tỡnh hỡnh ti chớnh cú
nhiu bt n lm th trng chng khoỏn i xung khụng phanh VN Index ng ỏy
thp nht trong 5 nm tr li õy cũn 364,71 im vo ngy 20/6/2008 ó lm nh u
t ớt nhiu mt lũng tin v hin nay trong giai on phc hi.
Thỏng 05/2007 Ngõn hng ACB chớnh thc khai trng Sn Giao Dch Vng
Si Gũn sau khi tham quan Sn Giao Dch Vng Thng Hi thỏng 08/2006, sau ú
m rng i tng tham gia cho cỏc nh u t cỏ nhõn v hin nay ó phỏt trin thờm
mt s sn vng na nh: Vit , Phng Nam, Eximbank, Ph Wall iu ny ó
m thờm c hi kinh doanh cho nh u t bờn cnh kờnh chng khoỏn ang b tỏc
ng bi tỡnh hỡnh kinh t khú khn.
S hi nhp v m rng cỏnh ca chu chuyn vn quc t khi Vit Nam cha
chun b tim lc cú th núi ó v ang gõy tỏc ng xu n tỡnh hỡnh kinh t t


THÖ VIEÄN ÑIEÄN TÖÛ TRÖÏC TUYEÁN
KILOBOOKS.COM
4. Phng pháp nghiên cu:
Lun vn s dng ch yu các phng pháp nh: Phng pháp lch s, phng
pháp so sánh, phng pháp thng kê, phng pháp phân tích, phng pháp phân tích
s liu bng hi quy. Ngồi ra, lun vn còn s dng các tài liu tham kho t báo chí,
báo đin t, các báo cáo ca các t chc tài chính, các quy đnh liên quan đn hot
đng kinh doanh vàng đ thu thp thơng tin và s liu.
5. Ý ngha khoa hc và thc tin ca đ tài
Vi vic nghiên cu t tình hình kinh doanh thc t, vic phân tích các nhân t
nh hng đn giá vàng đc nghiên cu bao qt đ đa ra mt cái nhìn tồn din
giúp các nhà đu t đánh giá, d đốn đc xu hng và ri ro. ng thi, d đốn giá
vàng theo t giá nu nghiên cu sâu hn s có ngha khoa hc trong vic xây dng
đc mc bin đng ca giá vàng theo sc mnh đng USD.
6. Kt cu ca lun vn:
Phn m đu
Chng 1: L ý lun tng quan v th trng vàng và kinh doanh vàng
Chng 2: Tng hp bin đng giá vàng th gii và Vit Nam – Thc trng kinh
doanh vàng và nhng tn ti
Chng 3: Các gii pháp phát trin kinh doanh vàng ti Vit Nam – Kim đnh bin
đng giá vàng theo t giá
Kt lun
Tài liu tham kho
Ph lc

THƯ VIỆN ĐIỆN TỬ TRỰC TUYẾN
KILOBOOKS.COM
1
CHNG 1: LÝ LUN TNG QUAN V TH TRNG VÀNG VÀ KINH
DOANH VÀNG

khp th gii u mun d tr vng trong danh mc d tr ca mỡnh trỏnh nguy c
gim giỏ tr do lm phỏt v phỏ giỏ tin t.

1.2 Tỡnh hỡnh sn xut, khai thỏc v tiờu th vng trờn th gii v Vit Nam
Phõn chia li bn khai thỏc v tiờu th
1.2.1 Tỡnh hỡnh khai thỏc v tiờu th trờn th gii:
Nm 2008, Trung Quc cú th vt qua mt Nam Phi tr thnh nc sn xut
vng ln nht th gii. Trong hn 120 nm qua, Nam Phi luụn ng u th gii v sn
lng khai thỏc vng nhng trong 10 nm qua tc ó gim nhiu, t ch chim 70%
sn lng th gii nm 1970 xung cũn 20% nm 1997 v 11,8% nm 2006. Khụng
nhng vt qua v sn lng khai thỏc, Trung Quc cũn mi phỏt hin thờm 5 m
vng cú tr lng ỏng k. Hin tr lng vng ca Trung Quc khong 15.000 n
20.000 tn. Nm 2008, Trung Quc cú kh nng sn xut c 300 tn vng, bn thỏng
u nm sn lng ó t 84,039 tn. Vi sn lng vng ngy cng tng dn v cụng
ngh ngy cng tt hn, Trung Quc s vt qua Nam Phi tr thnh quc gia sn
xut vng ln nht trờn th gii. Sn lng vng ca Trung Quc ó tng 34,84% trong
5 nm qua. Nm qua, sn lng tiờu th Trung Quc cng tng 23%, bin Trung
Quc thnh th trng tiờu th vng th hai th gii sau n . Sn lng vng tiờu
th n gim 50% trong khi Trung Quc tng 15% (112,1 tn), Ai Cp l 15%,
Nga 9% v c bit ti Vit Nam vi 71% (35 tn). Gii khai thỏc v kinh doanh vng
hy vng khi cú thờm ngun sn xut s lm giỏ vng h v kộo nhu cu tiờu th tng
tr li. n l nc tiờu th vng nhiu nht th gii, khong 722 tn/nm tng 7%
trong nm 2007, M ng th 3 vi 278 tn (gim 18%), th trng Italia v Anh cng
st gim, nm 2007 theo WGC cho thy doanh s bỏn vng trang sc ca Trung Quc
t mc cao k lc tng 34% lờn 302,2 tn tr thnh nc tiờu th ng th 2 th gii.


THệ VIEN ẹIEN Tệ TRệẽC TUYEN
KILOBOOKS.COM
3

4
nhà đu c đ xô đi mua vàng mc dù thi đim đó giá vàng khá cao (18 – 19 triu
đng/lng). Khi vàng gim di 18 triu đng lng, lng mua cng tng mnh
(27%) so vi ngày trc đó nhng sc mua quý 2 đã gim 35%.  gim nhp siêu
(vàng chim gn 2 t USD), nhà nc tm thi không cp thêm quota nhp vàng.
Các nhà đa cht d báo tr lng vàng nc ta còn khong 1000 đn 3000 tn.
Vit Nam cng có nhiu m qung vi nhiu hình thái và quy mô khác nhau có  Ngân
Sn, Bc Cn, Cao Bng, Thanh Hóa, Qung Nam, Hòa Bình … tuy nhiên 95% lng
vàng tiêu th ti th trng trong nc là đc nhp khu. Do vy, mi bin đng v
giá vàng, t giá, lãi sut và các đng tin ch đo trên th gii đu gây ra nhng nh
hng nht thi đn th trng trong nc nht là trong tình hình nhy cm hin nay
khi vàng đc xem là ni trú n ca tài sn đ chng li lm phát.
1.2.3 Cách quy đi giá vàng theo VN:
1 lng = 37,5 gram.
1 lng = 1,20556 ounce
Giá 1 lng vàng = (Giá th gii + Chi phí vn chuyn + Phí bo him)*(1+Thu
NK)*1,20556 *T giá + Phí gia công
Chi phí vn chuyn c tính: 0,75 USD/ounce
Phí bo him c tính: 0,25 USD/ounce
Thu nhp khu vàng: 1%
Phí gia công vàng ming là 30.000 đng.

THÖ VIEÄN ÑIEÄN TÖÛ TRÖÏC TUYEÁN
KILOBOOKS.COM
5
1.3 Cỏc sn giao dch vng hin nay:
Cỏc th trng vng trờn th gii hin nay hu ht giao dch nhiu loi hng húa
khỏc nhau nh du (thụ, xng, du cn), nụng sn (ng, c phờ, cacao), cỏc kim loi
qu ý (vng, bc, bch kim) v cỏc kim loi mu khỏc (nhụm, km, thic, uranium)
c gi l sn giao dch hng húa. Vỡ ti Vit Nam cha cú nhu cu nhiu v cỏc sn

1.4 Các hình thc kinh doanh vàng ti Vit Nam
Th trng tài chính Vit Nam phát trin sau nên vic tham gia các sn phm
phái sinh cng nh vic đu t ca nhà đu t có nhiu khó khn so vi các th trng
đã phát trin. Giao dch ti th trng quc t ngồi đa dng v hàng hóa (tin t, vàng,
kim loi q, du, sn phm nơng nghip ), còn có tt c các sn phm phc v ti đa
u cu đu t. Ngồi ra, vì hot đng lâu đi nên tính cht kinh t th trng tc cung
cu s quyt đnh giá c hàng hóa và các khn kh pháp lý rõ ràng có th giúp nhà
đu t n tâm khi đu t. Ngc li, th trng tài chính ti Vit Nam ht sc mi m,
có th thy mt s nhng khó khn cho vic kinh doanh nh: Cha có khn kh pháp
l ý nhm bo v nhà đu t khi nhng ri ro có th phòng tránh, thiu các sn phm
phái sinh hay có nhng chi phí q cao khin cho vic đu t hoc s dng các sn
phm này khơng th hoc phát huy tác dng rt ít, cha nói đn vic giá c mt s
hàng hóa và t giá đc nhà nc giám sát cht ch (giá du, t giá…) khin cho vic
s dng các cơng c phái sinh này khó phát huy tác dng. Sau đây là mt s các hình
thc kinh doanh vàng ti các ngân hàng thng mi Vit Nam hin nay:
1.4.1 Nghip v mua bán giao ngay (Spot): là nghip v mua bán vàng đc thc
hin theo giá ti thi đim tha thun, tuy nhiên cn thi gian đ thc hin bút tốn và
thanh tốn tin vàng nên có th mt thi gian nu s lng mua ln.
1.4.2 Mua bán k hn (Forward): Là cam kt mua bán vàng ti mt mc giá xác đnh
và vào mt ngày c th trong tng lai. Mc đích ca hp đng k hn là nhm bo
him ri ro v giá ca tài sn khi nhà đu t có tài sn đó trong tng lai.
1.4.3 Nghip v quyn chn (Option): Là quyn đc mua hay bán mt s lng
vàng trong mt khong thi gian xác đnh trong tng lai vi giá đc xác đnh ti thi

THƯ VIỆN ĐIỆN TỬ TRỰC TUYẾN
KILOBOOKS.COM
7
đim giao dch. Có hai quyn chn: Quyn chn mua (Call option )và quyn chn bán
(Put option).
Có hai kiu quyn chn:

khin ngõn hng gp ri ro do khỏch hng khi bỏn vng cng khụng th lng tin
mt ó vay ca ngõn hng. Vỡ li nhun ln nờn nghip v ny thu hỳt nhiu nh u
t.
1.4.5 Mua bỏn trc tip mụi gii: Ngõn hng thc hin mua bỏn vng bo m
ngun qu nờn hot ng ny ging nh mụi gii v ging cỏc doanh nghip kinh
doanh vng, hot ng ny khụng em li lói nhiu cho ngõn hng.
1.4.6 Mua bỏn trng thỏi: L vic mua bỏn vng ca ngõn hng din ra khụng cựng
thi im, gi l trng thỏi vỡ nú s th hin s d dng trờn ti khon (nu mua vng)
v s d õm trờn ti khon (nu bỏn vng). Ti khon õm nhng khụng phi bỏn khng
m ngõn hng cú th tn dng ngun huy ng t khỏch hng, ngc li ngõn hng cú
th mua vng d tr phc v vic cho vay hay bỏn li vo mt thi im giỏ cao
hn. Bi hot ng ny cui cựng ngõn hng phi cõn bng trng thỏi nờn khỏc vi
vic mua bỏn khng, tc l cú s vn ng ca hng húa v tin t, vic mua bỏn vng
tin t cng cú ngha l ngõn hng ang tin hnh hot ng u t. Do cú s chờnh
lch gia thi im mua v bỏn nờn s cú ri ro v giỏ rt ln, v cng chớnh s chờnh
lch ny to ra lói hoc l rt ln cho ngõn hng. Chớnh vỡ vy, nu ngõn hng cú kh
nng d oỏn c bin ng ca giỏ vng trờn th gii thỡ hot ng ny rt cú lói.
Hin nay hot ng ny ớt din ra v cú din ra thỡ thi gian tn ti cng tng i
ngn trỏnh ri ro. Ngõn hng cú c li th rt nhiu do ngun vn huy ng vng
t dõn c nhiu, ngõn hng cú th bỏn cho nh u t v s mua li vo mt thi im
khỏc khi giỏ vng h. Ngc li, ngõn hng cú th mua vng lỳc giỏ thp v gii quyt
ngun hng tn ny bng cỏch cho khỏch hng vay.
1.4.7 Cht ngui, mua h vng khỏch hng: Ngõn hng thc hin nghip v ny do
li th t quota nhp khu vng, t ngun ngoi t sn cú thu li. Do thi gian nhp

THệ VIEN ẹIEN Tệ TRệẽC TUYEN
KILOBOOKS.COM
9
vng v dp vng khin xy ra tr v ngõn hng tin hnh bỏn lỳc giỏ cao v chn
thi im nhp giỏ thp t quc t.

khai hin thu hút rt nhiu nhà đu t tham gia, mi ngày khi lng giao dch đt bình
quân 200.000 đn 300.000 lng, có ngày lên đn 400.000 lng.
Các u đim ca vic kinh doanh vàng tài khon nh sau:
 Gim lng vàng vt cht ct tr trong dân c và lng ngoi t trên th trng
vàng cng s đc hn ch.
 Ngun vàng huy đng đc ci thin
 Gn kt giá c liên thông vi th trng quc t, vn đng sát theo cung cu,
ngày càng hi nhp vi vic kinh doanh vàng trên tài khon và các sn phm
phái sinh nh các th trng tài chính trên th gii.
Mt s tht có th thy là thng kê giao dch kinh doanh vàng ca các ngân hàng
trong thi gian va qua cho thy lãi t kinh doanh vàng ca ngân hàng mi nm gn
đây t 20 đn 30 t đng và 1 điu hin nhiên là khi ngân hàng lãi thì có mt b phn
ln nhà đu t b thit hi. iu đó có ngha là ngân hàng cha tht s h tr nhà đu
t trong vic kinh doanh và mc tiêu ca ngân hàng không phi tìm kim li nhun
trên th trng quc t mà kim li nhun t chênh lch gia giá vàng quc t và giá
vàng trong nc khi có nhng nhân t tác đng.

1.5 Phân tích nhng yu t làm nh hng đn giá vàng
1.5.1 Cung – Cu
Sn lng cung và nhu cu tiêu th vàng là mt nhân t nh hng đn giá
vàng. Thông thng tháng 8 là vào mùa l hi ti n , nhu cu mua n trang tng
đáng k khin lng nhp khu tng làm giá vàng cng tng theo, ni mà tiêu th vàng
trong tháng 8 tng 45% so vi nm ri và hot đng nhp khu tng 56% trong tháng 8
nm nay. Nhu cu  Trung ông và Châu Á cng tác đng mnh đn giá vàng, trong
thi gian qua đã có thi đim USD mt giá mnh m, giá du tng đt bin khin các

THÖ VIEÄN ÑIEÄN TÖÛ TRÖÏC TUYEÁN
KILOBOOKS.COM
11
quc gia xut khu du m ln trên th gii tng cng mua vàng vào đ bo tồn tài

t du và cơng sut sn xut có tng hay gim cng còn tác đng vơ cùng ít đn bin
đng giá vàng. iu này có th gii thích bi l ý do khi nn kinh t th gii suy thối và
tng trng chm khin giá du gim thì vàng vn là loi hàng hóa các nhà đu t vn
phi nm gi trong danh mc ca mình bi tình hình tài chính ca nn kinh t s 1 th
gii đang trong tình trng báo đng khi hàng lot các Ngân hàng và t chc tài chính
quc t, các qu đu t phi phá sn. Mt s tht có th thy hin nay là OPEC đã mt
đi mt phn quyn kim sốt giá du bi nhu cu gim đt ngt mi chính là ngun
nhân làm giá du gim mnh.
Nh vy, khi trc giá du và vàng thng đi cùng chiu do đu là ngun tài
ngun khơng phc hi đc, tuy nhiên, trong tình hình hin nay thì giá vàng đơi khi
tách khi nh hng và bin đng ngc chiu rt khó d đốn vi giá du.
1.5.3 Tình hình kinh t ca các cng quc nht là M và Châu Âu
Tình hình kinh t M và các nc Châu Âu cng góp mt phn ln nh hng
đn giá vàng. Do đã phát trin nn kinh t th trng và mt nn tài chính phát trin đa
dng, mt khi nn kinh t ca các quc gia này bin đng thì các quc gia khác cng b
nh hng do cng tham gia vào th trng Châu Âu hoc M khơng ít thì nhiu (đu
t trc tip, gián tip, mua trái phiu hoc do các cơng ty đa quc gia hot đng trên
khp th gii). Mt lot các ch s kinh t đc cơng b đnh k là c s đ thy đc
tình hình tài chính ca các quc gia này: Ch s đo lng mc đ lm phát (CPI, PPI,
PCE); GDP; Ch s tiêu dùng (Ch s bán l, bán s, hàng hóa lâu bn); Ch s v sc
sn xut, Lãi sut và các hot đng khác ca FED cơng b; Th trng lao đng (Báo
cáo vic làm, Ch s vic làm trong khu vc dch v, Ch s tht nghip); Th trng
nhà (Ch s nhà hồn thành, Doanh s nhà mi, Doanh s nhà mua bán, D án cp
phép); Dòng vn (Báo cáo ngân sách, Cán cân thng mi, Ch s nim tin tiêu dùng);
Ch s tng hp (Tài khon vãng lai, ISM). Tùy theo tình hình nn kinh t mà các ch
s này s th hin xu hay tt, các ch s này đc d báo trc, nu ch s chính thc
ging nh d đốn thì th trng ít bin đng còn ngc li thì th trng s đo chiu.

THƯ VIỆN ĐIỆN TỬ TRỰC TUYẾN
KILOBOOKS.COM

KILOBOOKS.COM
14
đng thi cm tm thi vic bán khng đ gim bt mi nguy hi lây lan. Chính nhng
khng hong liên tc này và nghi ng kh nng gii quyt ca FED mà vàng li đc
coi là tài sn đu t an tồn nht trong giai đon hin nay.
Kch bn th nht: Nu k hoch cu tr 700 t USD trên tht bi, tình hình
kinh t th gii s rt xu, suy thối và khng hong lan rng, chc chn USD và mt
s ngoi t mnh s mt giá, vàng li tr thành tài sn an tồn nên đu t vào vàng lúc
này là lc chn ti u nht.
Kch bn th 2:
Nu đc thơng qua thc hin gói gii pháp trên thì tình trng
lm phát là khơng tránh khi do d kin s h tr này có th đ ra th trng hàng
nghìn t USD. ng trong bi cnh đng USD d b tn thng nh hin nay thì các
nhà đu t phi chn vàng đ gim bt ri ro so vi nm gi tin t hay chng khốn.
Tuy nhiên cng phi xem xét ti kh nng các NHTW sau khi tung tin ra
cu h thng tài chính s li dng lúc giá vàng cao bán bt vàng ra đ thu hi tin
v và làm h nhit giá vàng.
1.5.4 Các nhân t nh hng có liên quan đn chính sách tài chính - tin t
ca các quc gia trong điu hành kinh t – Sc mnh đng USD
Chính sách tài chính – tin t ca mt quc gia th hin nhng bin pháp ca
Chính ph đi vi nn kinh t ca đt nc đó. Trong thi gian qua, k t tháng 9/2007
đn nay, FED đã tám ln ct gim lãi sut t 5,25% xung còn 2% nh hin nay. Mi
ln ct gim lãi sut đu có nhng mc đích nht đnh, thi gian va qua là do tình
hình suy thối ca M bt ngun t khng hong n di chun, do đó FED buc phi
có nhng bin pháp đ kích thích tiêu dùng và đu t cho tng trng, mi ln ct gim
lãi sut thì giá vàng li bin đng tng cao, do lo s tình hình kinh t khó khn và lm
phát tng nên các nhà đu t đ vào vàng nh mt gii pháp cui cùng.
1.5.4.1 nh hng trc tip ca chính sách tin t ti giá vàng
Ngày Tng Gim Lãi sut
18/09/07 -50 4,75%

kém.

THÖ VIEÄN ÑIEÄN TÖÛ TRÖÏC TUYEÁN