ĐẠI HỌC KINH TẾ THÀNH PHỐ HỒ CHÍ MINH
KHOA ĐÀO TẠO SAU ĐẠI HỌC
BÀI TẬP MÔN QUẢN TRỊ TÀI CHÍNH
PHÂN TÍCH MÃ CHỨNG KHOÁN PET– TỔNG
CÔNG TY CỔ PHẦN DỊCH VỤ TỔNG HỢP VÀ
DẦU KHÍ
SV: NGUYỄN MINH TOÀN
MSSV: 7701221207
LỚP: QTKD K22 NGÀY 2
GVHD: TS. NGÔ QUANG HUÂN
1
MỤC LỤC
MỤC LỤC 2
PHẦN 1 : GIỚI THIỆU VỀ CÔNG TY 3
PHẦN 2: PHÂN TÍCH BÁO CÁO TÀI CHÍNH TỪ 2010 ĐẾN 2012 4
I.PHÂN TÍCH TỶ LỆ : 4
1.Tỷ lệ thanh đánh giá khả năng thanh toán : 4
2.Tỷ lệ đánh giá hoạt động : 5
3.Các tỷ lệ tài trợ : 6
4.Các tỷ đánh giá khả năng sinh lợi : 8
5.Các tỷ lệ đánh giá theo góc độ thị trường 10
III.PHÂN TÍCH CƠ CẤU BÁO CÁO LỜI LỖ : 13
IV.PHÂN TÍCH CHỈ TIÊU HQKD: 14
V.PHÂN TÍCH HOÀ VỐN: 16
VI. PHÂN TÍCH ĐÒN BẨY TÀI CHÍNH: 16
PHẦN 3: ĐỊNH GIÁ 17
PHẦN 4: DANH MỤC ĐẦU TƯ : 18
Chi tiết tính toán xem trong sheet “DM đầu tư” file Excel 18
2
PHẦN 1 : GIỚI THIỆU VỀ CÔNG TY
- Tên công ty : Tổng công ty cổ phần dịch vụ tổng hợp và dầu khí

tín hiệu khả quan là chỉ số này đang tăng dần qua 3 năm từ 2010 là 1,1 đến 2012
là 1,2 .Về tỷ số thanh toán nhanh trong 3 năm của công ty đều bé hơn 1 ( nguyên
nhân chính là tồn kho nhiều ), điều này cần phải cải thiện đặc biệt đối với công
ty kinh doanh những sản phẩm có dòng đời ngắn như PET và thực tế là chỉ số
này cũng tăng qua 3 năm, qua đó thấy rằng công ty đang cải thiện đáng kể. Dự
báo trong năm 2013, cả 2 chỉ số đều tăng, trong đó chỉ số thanh toán nhanh sẽ
tăng nhanh hơn.
4
2. Tỷ lệ đánh giá hoạt động :
Hiệu quả sử dụng tài sản của công ty là khá tốt, đặc biệt tăng cao từ năm 2010
sang năm 2011 ( 11,5% ). Tuy nhiên trong năm 2012 lại giảm 5%. Dự báo công
ty sẽ giữ vững được hiệu quả sử dụng vốn trong năm 2013.
Vòng quy tồn kho của công ty là khá cao, và đang có xu hướng tăng mạnh qua
các năm, đây là tín hiệu cho thấy công ty giảm được thời gian tồn kho. Dự báo
trong năm 2013 công sẽ tiếp tục cải thiện được chỉ số này.
5
Kỳ thu tiền bình quân : của công ty đang dang động quanh mức từ 44 đến 50 qua
các năm, con số này tuy chưa thực sự tốt nhưng từ 2011 qua 2012 công ty đã
giảm được gần 4 ngày, đây là một tín hiệu tốt, dự báo năm 2013 công ty sẽ giữ
được mức là 46 ngày.
3. Các tỷ lệ tài trợ :
Nhận xét :
Tỷ lệ nợ/ tổng tài sản của công ty là khá lớn nhưng đã và đang giảm từ năm 2010
là 74,48% xuống còn 68,82% năm 2012. Và mức thay đổi này dựa trên sự thay
đổi chủ yếu từ Tổng nợ ( tổng tài sản biến động ít ). Qua 2013 dự báo công ty sẽ
giữ mức tỷ lệ này.
6
Tỷ lệ thanh toán lãi vay : của công ty là khá cao và đang có xu hướng tăng qua
các năm, đây là một tín hiệu tích cực, cho thấy khả năng thanh toán lãi của công
ty đang được cải thiện đáng kể. Dự báo trong năm 2013, tỷ lệ thanh toán tiếp tục

so với giá sổ sách, và giảm mạnh từ năm 2010 đến 2012. Dự báo trong năm
2013, chỉ số này sẽ có thể phục hồi quanh mức 0.8.
P/CF : chỉ số giá/ dòng tiền của công ty của công ty giảm mạnh từ năm 2010 khi
sang đến 2011, tuy nhiên lại phục hồi đáng kể trong năm 2012. Dự báo chỉ số
này sẽ tiếp tục phục hồi trong năm 2013.
11
II. PHÂN TÍCH CƠ CẤU BẢNG CÂN ĐỐI KẾ TOÁN :
NỘI DUNG 2010 2011 2012
I. TÀI SẢN NGẮN
HẠN
82,27%
80,63% 85,64%
1. Tiền và các khoản
tương đương tiền
12,18%
8,85% 26,48%
2. Các khoản đầu tư
tài chính ngắn hạn
0,02%
0,46% 0,43%
4. Hàng tồn kho
36,48%
31,44% 24,01%
II. TÀI SẢN DÀI
HẠN 17,73% 19,37% 14,36%
TỔNG TÀI SẢN 100,00% 100,00% 100,00%
III. NỢ PHẢI TRẢ 74,48% 68,72% 68,82%
1. Nợ ngắn hạn 73,31% 66,64% 67,73%
2. Nợ dài hạn 1,17% 2,08% 1,09%
IV. VỐN CHỦ SỞ

CHÍNH 0,71% 0,88% 0,79%
LỢI NHUẬN THUẦN TỪ HOẠT
ĐỘNG KINH DOANH 2,35% 3,08% 2,72%
TỔNG LỢI NHUẬN KẾ TOÁN
TRƯỚC THUẾ 2,54% 3,94% 3,01%
LỢI NHUẬN SAU THUẾ THU NHẬP
DOANH NGHIỆP 1,89% 2,84% 2,09%
Nhận xét :
- Lợi nhuận gộp của công ty tăng mạnh trong năm 2011 từ 8,27 lên 9,68 tuy nhiên
lại giảm đáng kể trong năm 2012 xuống chỉ còn 7,49. Điều này cho thấy hiệu
quả hoạt động kinh doanh của công ty đang giảm sút, công ty cần có chính sách,
phương án phù hợp trong năm 2013 để tăng hiệu quả.
- Lợi nhuận thuần của công ty tăng mạnh trong năm 2011 từ 2,35 lên 3,08, tuy
nhiên lại giảm trong năm 2012 xuống còn 2,72.
- Tương tự thì lợi nhuận sau thuế của doanh nghiệp tăng mạnh trong năm 2011 từ
1,89 lên 2,84 nhưng lại giảm trong năm 2012 xuống còn 2,09.
- Doanh thu tài chính của công ty chiếm tỷ lệ rất nhỏ so với tổng doanh thu. Và
dao động từ mức 0,7 đến 0,8 cho thấy rằng công ty vẫn đang tập trung chủ yếu
vào các hoạt động kinh doanh chính.
13
-
IV. PHÂN TÍCH CHỈ TIÊU HQKD:
Nội dung 2010 2011 2012
P/E 5,40 2,92 4,60
P/B 0,913 0,69 0,67
ROA 4,25% 6,94% 4,40%
ROE 16,89% 23,54% 15,13%
P/E : ta thấy năm 2010 có P/E cao nhất chủ yếu dựa vào P/B năm 2010 cao, vì
thế mặc dù ROE của 2010 chỉ cao hơn 2012 1,76% nhưng P/E năm 2010 là 5,4
lớn hơn đáng kể so với 4,6 của 2012. Trong khi đó ROE của 2011 là khá lớn

=4,40x3,44 =15,13
14
Ta thấy rằng năm 2011 do chỉ số ROA cao hơn hẳn làm cho ROE năm 2011
cũng cao đột biến so với 2 năm còn lại, mặc dù Số nhân tài sản của 2011 chỉ là
3,39 bé hơn 3,97 của 2010 và 3,44 của 2012. Có thể tạm kết luận là việc thay đổi
tỷ lệ nợ trên tổng tài sản của công ty chưa mang lại sự thay đổi cho ROE, mà sự
thay đổi thay đổi của ROE của công ty đang phụ thuộc chính vào tỷ lệ lãi ròng
trên doanh thu.
Mô hình chỉ số Z :
Nội dung 2010 2011 2012
X1= TSLĐ/ Tổng TS 0,823 0,806 0,856
X2=LNGL/ Tổng TS
0,041 0,067 0,067
X3= LN trước thuế và
lãi vay/ tổng TS
0,083 0,137 0,096
X4= giá TT vốn CSH/
giá trị sổ sách tổng nợ
0,309 0,295 0,294
X5= doanh thu/ tổng
TS
2,249 2,511 2,380
Hệ số Z
3,764 4,211 4,003
Nhận xét :
Z= 1,2X
1
+1,4X
2
+ 3,3X

ro tài chính có giảm, nhưng rủi ro kinh doanh tăng mạnh làm cho rủi roc hung
của công ty cũng tăng mạnh. Tuy nhiên điều này có thể chấp nhận được khi mà
công ty đang có khả năng tạo ra lợi nhuận lớn.
PHẦN 3: ĐỊNH GIÁ
Chi tiết tính toán xem trong sheet “Định giá” file Excel.
PHƯƠNG PHÁP
GIÁ CỔ PHIẾU TÍNH
TOÁN
CHỈ SỐ EVA 20.500
CHIẾT KHẤU LUỒNG THU NHẬP
(DCF) - MÔ HÌNH TĂNG TRƯỞNG
KHÔNG NGỪNG
21.500
CHỈ SỐ P/E
16.000
Ta thấy giá thị trường của PET vào thời điểm cuối năm 2012 là 10.800, thấp hơn
nhiều so với giá tính toán bằng cả 3 phương pháp. Do đó tại thời điểm phân tích
có thể khuyến nghị là mua vào cổ phiếu PET.
17
PHẦN 4: DANH MỤC ĐẦU TƯ :
Chi tiết tính toán xem trong sheet “DM đầu tư” file Excel.
Loại δ
PET 14,00% 2,74% 19,56%
BHV 13,24% 2,32% 17,54%
Bộ CK PET- BHV
(54,29% -45,71%)
13,65% 0,51% 3,74%
Ta thấy : sau khi bổ sung mã CK BHV vào danh mục đầu tư thì tỉ suất sinh lợi có
giảm ít từ 14,00% xuống còn 13,65% nhưng rủi ro giảm rất mạnh chỉ còn 3,74%.
18