TRƯỜNG ĐẠI HỌC NGOẠI THƯƠNG
KHOA TÀI CHÍNH NGÂN HÀNG
***
TIỂU LUẬN
MÔN PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH
ĐỀ TÀI:
PHÂN TÍCH MÃ CHỨNG KHOÁN HT1
MỤC LỤC
2
2
Phần 1 :Tổng quan về công ty Cổ phần xi măng
Hà Tiên 1
1. Thông tin chung
Công ty cổ phần Xi Măng Hà Tiên 1 là đơn vị chủ lực của Tổng Công Ty Xi
Măng Việt Nam tại Miền Nam. Hà Tiên 1 hiện đang dẫn đầu về thị phần tiêu
thụ xi măng trong khu vực IV với 39%, vượt xa công ty đứng thứ 2 là Công
ty Xi măng Holcim (25%). Xi măng Hà tiên 1 đang chiếm khoảng 8% thị
phần thị trường xi măng cả nước. Hệ thống phân phối của Công ty chủ yếu
tập trung tại thị trường khu vực IV với các kênh phân phối đa dạng, có thể
cung cấp sản phẩm đến tay người tiêu dùng một cách thuận tiện nhất.
2. Quá trình hình thành và phát triển
- Công ty Xi măng Hà Tiên 1 tiền thân là Nhà máy Xi măng Hà Tiên do hãng
VENOT.PIC của Cộng hòa Pháp cung cấp thiết bị.Năm 1964, Nhà máy
chính thức đưa vào hoạt động với công suất ban đầu là 240.000 tấn
clinker/năm tại Kiên Lương, 280.000 tấn xi măng/năm tại Nhà máy Thủ
Đức.
- Năm 1974, Nhà máy Xi măng Hà Tiên đã ký thỏa ước tín dụng và hợp tác
với hãng POLYSIUS (Pháp) để mở rộng nhà máy, nâng công suất thiết kế từ
300.000 tấn xi măng/năm lên đến 1.300.000 tấn xi măng/năm. Thỏa ước này
sau giải phóng được chính quyền Cách Mạng trưng lại vào năm 1977.
- Năm 1981, Nhà máy xi măng Hà Tiên được tách ra thành Nhà máy xi măng

đầu tư cải tạo môi trường và nâng cao năng lực sản xuất.
- Tháng 11/1994 dự án đã được Chính phủ phê duyệt với tổng kinh phí là
23.475.000 USD, công trình đã khởi công ngày 15/06/99 và đã hoàn tất đưa
vào hoạt động từ 2001, nâng công suất sản xuất của Công ty thêm 500.000
tấn xi măng/năm (Tổng công suất là 1.300.000 tấn xi măng/năm).
- Ngày 21/01/2000, Công ty Xi măng Hà Tiên 1 đã thực hiện cổ phần hoá Xí
nghiệp Vận tải trực thuộc Công ty thành Công ty Cổ phần Vận tải Hà Tiên,
trong đó Công ty Xi măng Hà Tiên 1 nắm giữ 30% cổ phần tương đương
14,4 tỷ đồng.
4
4
- Ngày 06/02/2007, Công ty Xi măng Hà Tiên 1 đã chính thức làm lễ công
bố chuyển từ doanh nghiệp Nhà nước thành Công ty cổ phần theo Quyết định
số 1774/QĐ-BXD của Bộ Xây dựng về việc điều chỉnh phương án cổ phần
và chuyển Công ty Xi măng Hà Tiên 1 thành Công ty cổ phần Xi măng Hà
Tiên 1 và chính thức hoạt động theo Giấy chứng nhận đăng ký kinh doanh số
4103005941 của Sở Kế hoạch – Đầu tư Tp.HCM cấp ngày 18/01/2007 với
vốn điều lệ ban đầu là 870 tỷ đồng.
- Ngày 29/12/2009, Với sự đồng ý của gần 78% số cổ phần có quyền biểu
quyết, phương án sát nhập Công ty Cổ phần Xi măng Hà Tiên 2 (HT2) vào
Công ty Cổ phần Xi măng Hà Tiên 1 (HT1) đã được thông qua. Sau khi sát
nhập, doanh nghiệp sẽ có tên mới – Công ty Cổ phần Xi măng Vicem Hà
Tiên. Trụ sở chính của Công ty: 360 Bến Chương Dương, Phường Cầu Kho,
Quận 1, Tp.HCM.
- Ngày 08/06/2010, Chính thức giao dịch số lượng cổ phiếu chuyển đổi từ
Công ty CPXM Hà Tiên 2 sang Công ty CPXM Hà Tiên 1 tại sàn chứng
khoán TPHCM
- Ngày 25/06/2010, Nhận được giấy chứng nhận đăng ký kinh doanh và đánh
dấu bước khởi đầu của một giai đoạn phát triển mới của Công ty CPXM Hà
Tiên 1 sau sáp nhập.

• Mua bán phụ gia cho sản xuất vật liệu xây dựng.
• Khai thác cát đá sỏi (không sản xuất tại trụ sở)
• Xây dựng dân dụng.
• Kinh doanh bất động sản (cao ốc, văn phòng cho thuê)
• Dịch vụ bến cảng, dịch vụ bốc xếp hàng hóa.
• Cho thuê kho bãi. Kinh doanh vận tải hàng hóa bằng ô tô.
• Kinh doanh vận tải hàng hóa bằng đường thủy nội địa.
• Kinh doanh vận tải hàng hóa bằng đường sắt. Trồng rừng, trồng cây công
nghiệp.
• Khai thác rừng, cây công nghiệp.
6
6
• Chế biến gỗ (không chế biến tại trụ sở)
• Khai thác, chế biến khoáng sản (không khai thác, chế biến tại trụ sở) Xây
dựng công trình đường sắt, đường bộ.
• Xây dựng công trình đường sắt, đường bộ. Xây dựng công trình giao thông
(theo hình thức BOT)
• Bán buôn máy móc, thiết bị và phụ tùng máy khai khoáng xây dựng, bán
buôn máy móc thiết bị điện, vật liệu điện (máy phát điện, động cơ điện, dây
điện và thiết bị khác dùng trong mạch điện)
• Sửa chữa máy móc thiết bị
• Xây dựng công trình kỹ thuật dân dụng khác. Lắp đặt máy móc và thiết bị
công nghiệp.
• Lắp đặt hệ thống xây dựng khác.
• Vận tải hàng hóa ven biển
• Sản xuất các sản phẩm từ xi măng, các sản phẩm từ thạch cao (không sản
xuất tại trụ sở)
• Quản lý dự án đầu tư xây dựng
Phần 2 : Phân tích chỉ tiêu tài chính của công ty
cổ phần xi măng Hà Tiên 1

4
Nhóm tỷ số
hoạt động
Tỷ số hiệu quả hoạt động tài
sản(Vòng quay tổng tài sản)
(doanh thu / Bình quân giá trị
tổng TS)
0.385709611 0.493107943
5
Nhóm tỷ số
về thu nhập
Tỷ số lợi nhuận trước thuế so
với tài sản (LN trước thuế/ BQ
tổng TS)
0.00649027 0
6
Nhóm tỷ số
khả năng
sinh lợi
Tỷ số lợi nhuận ròng/Tổng tài
sản (ROA)
0.488837773 -0.07235058
7
Tỷ số lợi nhuận ròng / Vỗn
CSH( ROE)
0.033586964 -0.004971049
1. Tỷ số thanh khoản: Là tỉ số đo lường khả năng thanh khoản của công ty.
Có 2 loại tỷ số:
• Tỷ số thanh khoản hiện thời :
= giá trị tài sản lưu động / giá trị nợ ngắn hạn phả trả.

9
9
Tỷ số nợ so với vốn chủ sở hữu = Tổng nợ/ Giá trị vốn CSH
Năm 2012, Tỷ số P/E của Công ty Hà Tiên 1 là 6,29 . Có nghĩa là mức độ sử
dụng nợ của doanh nghiệp gấp 6,29 lần vốn chủ sở hữu. Nói cách khác mỗi
đồng vốn chủ sở hữa doanh nghiệp sử dụng đến 6,29 đồng nợ vay. So với
2011, mức độ sử dụng nợ của doanh nghiệp đã tang từ 5,46 lên 6,29.
Tỷ số P/E 2 năm 2011 và 2012 đều lớn hơn 1 có nghĩa là Hà Tiên 1 đã sử
dụng nhiều nợ hơn là sử dụng vốn chủ sở hữu . Điều này có thể khiến Hà
Tiên 1 quá phụ thuộc vào nợ vay và khả năng tự chủ tài chính cũng như khả
năng được vay của Hà Tiên 1 thấp
4. Tỷ số hiệu quả hoạt động tài sản ( Vòng quay tài sản) .
Vòng quay đo lường hiệu quả sử dụng tài sản nói chung mà không phân biệt
tài sản lưu động và tài sản cố định
Vòng quay tổng tài sản = Doanh thu/ Bình quân giá trị tổng tài sản
Tỷ số vòng quay tổng tài sản phản ánh hiệu quả sử dụng tổng tài sản của
doanh nghiệp nói chung. Tỷ số này cho biết mỗi đồng tài sản của doanh
nghiệp tạo ra được bao nhiêu đồng doanh thu.
Tỷ số vòng quay của Hà Tiên 1 năm 2012 là 0,49 cho biết mỗi đồng tài sản
của doanh nghiệp tạo ra được 0,49 đồng doanh thu, năm 2011 là 0,38. Năm
2012 cũng chỉ tăng thêm được một chút. Tuy nhiên tỷ số <1 , có nghĩa là
hiệu quả sử dụng tài sản để tạo ra doanh thu khá thấp.
5. Tỷ số lợi nhuân trước thuế so với tài sản
Lợi nhuận trước thuế năm 2012 của Hà Tiên là -8.941 . Do vậy tỷ số lợi
nhuận trước thuế so với tài sản bằng 0% . Năm 2011, Hà Tiên1 bị lỗ và
không tạo ra được lợi nhuân trên 100 đồng tài sản Năm 2010, tỷ suất lợi
nhuận của Hà Tiên 1 cũng rất thấp , cũng chỉ đạt 0,064%.
10
10
6. Tỷ số lợi nhuận ròng trên tổng tài sản (ROA)

với 11.105 tỷ đồng. Trong đó khoảng 6.240 tỷ đồng là nợ vay dài hạn. Dư nợ
của Vincem Hà Tiên đặc biệt tăng nhanh trong vòng 5 năm trở lại đây với
tốc độ tăng gấp khoảng 9 lần từ mức 1.001 tỷ đồng năm 2007 so với mức
8920 tỷ đồng năm 2012, hệ quả là chi phí tài chính của Vincem Hà Tiên cũng
tăng một cách chóng mặt. Năm 2011, chi phí tài chính của công ty là 1.036 tỷ
đồng và cao gấp 3 lần chi phi tài chính năm 2010.
Khả năng trả nợ của Vincem Hà Tiên yếu dần .Nợ ngắn hạn của công ty hiện
đang cao gấp 3 lần so với tài sản ngắn hạn. Nếu tình hình kinh doanh của Hà
Tiên không được cải thiện trong vài năm tới, rất có thể Vincem Hà Tiên rơi
vào tình cảnh tương tự như nhiều công ty xi măng làm ăn thua lỗ khác.
Mặc dù là một doanh nghiệp lớn trong ngành và có thị phần lớn nhất khu vực
phía Nam nhưng hoạt động của Công ty xi măng Hà Tiên 1 được đánh giá có
hiệu quả không cao do phải gánh chịu chi phí lãi vay và chi phí khấu hao
khổng lồ. Lợi nhuận sau thuế dự báo những năm tiếp theo không khả quan.
Bên cạnh đó, hoạt động của Hà Tiên 1 tiềm ẩn nhiều rủi ro do sử dụng đòn
bẩy tài chính quá cao. Do vậy, việc đầu tư theo cơ bản vào cổ phiếu HT1 sẽ
không hấp dẫn trong ngắn hạn.
Khuyến nghị BÁN đối với cổ phiếu HT1
12
12