1
07/06/2014
KHOA KT-TC-NH
PHÂNTÍCHBÁOCÁOTÀICHÍNH
FinancialAnalysis
1
TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP
2
Vì sao phân tích báo cáo tài chính?
Doanh nghiệp kinh doanh có lãi không?
Doanh nghiệphoạt động có hiệu quả
không?
“Sứckhỏe” của doanh nghiệp ra sao?
Khả năng thựchiệnkế hoạch của doanh
nghiệp?
Các cam kếtcủa doanh nghiệpcókhả thi
không?
…
3
MỤC TIÊU
Làm quen với quy trình phân tích báo cáo
tài chính đánh giá thựctrạng tài chính
 đưa ra các quyết định tài chính
Nắm được các phương pháp phân tích
báo cáo tài chính cơ bản, làm nềntảng
cho kiếnthứcphântíchtàichínhchuyên
sâu.
4
2
07/06/2014
NỘI DUNG

7
Dữ liệuphụcvụ phân tích tài chính
Báo cáo tài chính
Dữ liệu khác:
Các thông tin chung: kinh tế, chính trị, pháp lý,
khoa học kỹ thuật, văn hóa, xã hội
Các thông tin theo ngành kinh tế
Các thông tin của bản thân doanh nghiệp
8
3
07/06/2014
Kỹ thuật phân tích BCTC cơ bản
I. Phân tích tỷ số tài chính
II. Phân tích xu hướng
III. Phân tích cơ cấu
IV. Phân tích Dupont
9
I. PHÂN TÍCH TỶ SỐ TÀI CHÍNH
Là kỹ thuậtphântíchcănbản và quan trọng
nhấtcủa phân tích báo cáo tài chính
Là một công cụđểđánh giá hiệuquả và kếtquả
hoạt động củamộtDN
Là mộtloại phân tích theo chiều sâu do kếthợp
đượcdữ liệutừ tấtcả các báo cáo tài chính
Cho phép xác định tính hợplý& khả thi của
các kế hoạch dự kiếncủa doanh nghiệp
10
Tỷ số tài chính?
Là số thể hiệntương quan giữa hai chỉ
tiêu tài chính

3. Quảntrị nguồntàitrợ
4. Khả năng sinh lợi
5. Khả năng tăng trưởng
6. Giá trị thị trường
14
Đánh giá tỷ số tài chính
Tỷ số tài chính được so sánh với:
 1
 Tỷ số kỳ trước
 Tỷ số bình quân ngành
 Các mục tiêu, chỉ tiêu mà DN đã đặt ra từ đầu kỳ
15
1. Khả năng thanh toán
Khả năng thanh
toán được đảmbảo
bằng tài sảnnào?
Cứ 1 đồng nợ thì
cần bao nhiêu đồng
tài sản để thanh
toán?
16
5
07/06/2014
1. Khả năng thanh toán
Đolường khả năng thanh
toán nợ của doanh nghiệp
So sánh giữa Tài sản và
Nợ
17
1. Khả năng thanh toán

07/06/2014
2. Quảntrị tài sản
21
Giá vốn hàng bán (*)
Vòng quay hàng tồnkho
=
Hàng tồnkhoBQ
Số ngày trong năm
Số ngày một
vòng quay
hàng tồnkho
=
Số vòng quay hàng tồn kho
(*): Có thể là Doanh thu thuần
2. Quảntrị tài sản
22
Doanh thu (*)
Vòng quay
khoảnphảithu
=
KhoảnphảithuBQ
Số ngày trong năm
Kỳ thu tiềnBQ
(ACP, DSO)
=
Số vòng quay KPT
KhoảnphảithuBQ
=
Doanh thu/số ngày trong năm
2. Quảntrị tài sản

tốt?
25
3. Cấutrúcvốn
Phảnánhcấu trúc tài chính củaDN
Tỷ số này so sánh giữa:
Tài sảnvà Nợ
Tài sảnvà Vốnchủ
Nợ và Vốnchủ
Lợi nhuậnvà Nợ
26
3. Cấutrúcvốn
27
Nợ
Tỷ số D/A
(Total debt ratio)
=
Tài sản
Tài sản
Số nhân vốnchủ
(Equity multiplier)
=
Vốnchủ
Nợ
Tỷ số D/E
=
Vốnchủ
3. Cấutrúcvốn
28
LN hoạt động KD
(EBIT)

Biên LN thuần
(PM)
=
Doanh thu thuần
EBIT
Sứcsinhlợicơ bản
củaTS
(BEP)
=
Tổng tài sảnBQ
4. Khả năng sinh lời
32
Lợi nhuậnthuần
Sứcsinhlợicủa
vốnchủ
(ROE)
=
VốnCP phổ thông
BQ
Lợi nhuậnthuần
Sứcsinhlợi
củaTS
(ROA)
=
Tổng tài sảnBQ
9
07/06/2014
5. Khả năng tăng trưởng
Trong tương lai, DN sẽ thế nào?
33

Hình ảnh của DN trong
mắt công chúng?
Kỳ vọng giá trị đối với
DN
36
10
07/06/2014
6. Giá trị thị trường
37
Giá thị trường mộtcổ phần
Tỷ số
P/E
=
LN mộtcổ phần (EPS)
Giá thị trường mộtcổ phần
Tỷ số
M/B
=
Giá trị ghi sổ mộtcổ phần (BVPS)
Giá thị trường mộtcổ phần
Tỷ số
P/CF
=
Dòng tiềnmộtcổ phần (CFPS)
Các lưuý khiphântíchtỷ số tài chính
Thiếtlập các tỷ số phải đảmbảo chúng có ý
nghĩa
Các tỷ số phảinhất quán để thuậntiện so sánh
Tỷ số là công cụ phân tích tài chính, chúng là
các tỷ số chứ không “chẩn đoán” hay “kê đơn”

III. PHÂN TÍCH CƠ CẤU (TỶ TRỌNG)
Là kỹ thuật phân tích xác định xu hướng
thay đổicủatừng khoảnmục trong các
báo cáo tài chính.
Tỷ trọng củatừng TS so vớiTổng TS
Tỷ trọng củatừng NV so vớiTổng NV
Tỷ trọng củatừng khoảnmụcso vớiTổng
Doanh thu
Phân tích này cung cấpcơ sở so sánh
giữa các DN với nhau, đặcbiệt là các DN
có quy mô khác nhau.
41
IV. PHÂN TÍCH DUPONT
Dupont cung cấp thông tin toàn diện
Kiểm soát chi phí
Hiệuquả sử dụng tài sản
Tác dụng của đòn bẩy tài chính
Dupont cho thấysự tương tác và đánh
đổigiữa các tỷ số tài chính
42
Dupont cơ bản
Biên LN: hiệuquả kinh doanh
VQ TS: hiệusuấthoạt động
Biên LN và VQ tài sảnvận động ngược
chiều nhau
Làm sao để ROA tăng?
43
Lợi nhuận
=
Lợi nhuận

lợinhuận
Vòng quay
tài sản
Số nhân
Vốnchủ
LN
thuần
Doanh
thu
Doanh
thu
Tài
sản
Tài
sản
Vốn
chủ
Doanh thu Tổng chi
phí
Tài sảncố
định
Tài sảnlưu
động
Vốncổ phần LN giữ lại
Chi phí hàng bán
Chi phí hoạt động
Khấu hao TSCĐ
Chi phí trả lãi
Thuế thu nhập
Tiền

năng
sinh lời
x
Hiệu
suấtsử
dụng TS
x
Đòn
bẩytài
trợ
47
NHỮNG HẠN CHẾ CỦA PHÂN TÍCH
BÁO CÁO TÀI CHÍNH
DN quy mô lớn, hoạt động đa ngành  khó xây
dựng tỷ số bình quân ngành
Giá trị thờigiancủatiền  thông tin bị sai lệch
Yếutố thờivụ  xu hướng tỷ số bấtthường
Chấtlượng và nguyên tắcthựchànhkế toán 
ảnh hưởng thông tin
Kếthợpgiữa các tỷ số rấttốt và rấtxấu 
đánh giá chung kém ý nghĩa
48