BÀI TẬP NHÓM
MÔN HỌC: TÀI CHÍNH PHÁT TRIỂN
ĐỀ TÀI
CÔNG CỤ THỊ TRƯỜNG PHÁI SINH
(mô tả và cho ví dụ)
GVHD: PGS. TS. Nguyễn Trọng Hoài
Thành viên tham gia: Phan Thanh Ly
Trần Minh Mẫn
Lại Văn Tân
Phạm Xuân Hồng
Lê Thành Phong
Lê Thị Mỹ Tiên
Lớp: Kinh tế phát triển Đêm – K21
CÔNG CỤ THỊ TRƯỜNG PHÁI SINH
GiỚI THIỆU

Sản phẩm phái sinh là một sản phẩm tài chính mà kết quả của
nó được tạo ra từ kết quả của một sản phẩm khác ( tài sản cơ
sở )

Công cụ phái sinh chuyển hóa giá trị của mình từ thành quả của
một tài sản khác

“ Tài sản khác “ này thường được xem là tài sản cơ sở. Tài sản
cơ sở có thể là cổ phiếu, trái phiếu, tiền hoặc là hàng hóa, tất
cả chúng đều là tài sản.

“ Tài sản cơ sở “ cũng là một yếu tố ngẫu nhiên chẳng hạn như
thời tiết, đây không phải là tài sản.

Tài sản cơ sở có thể là công cụ phái sinh khác, chẳng hạn như


Ngay khi ký hợp đồng khách hàng phải ký quỹ 5% giá trị hợp đồng ,
tương đương 79.625.000 đồng, khoản tiền này chỉ mang tinh chất “đặt
cọc”, sẽ trả lại cho khách hàng nếu hợp đồng có lời, và sẽ dùng để bù
đắp lỗ cho khách hàng nếu hợp đồng bị lỗ.
1. Hợp đồng kỳ hạn
1. Hợp đồng kỳ hạn

Trường hợp 1: vào ngày 12/01/2008 Giá vàng SJC là
16.200.000 đồng/lượng thì KH lời 27.500.000 đồng =
(16.200.000-15.925.000)*100. KH sẽ nhận lại 79.625.000 đồng
tiền đặt cọc cùng với 27.500.000 đồng tiền lời.

Trường hợp 2: vào ngày 12/01/2008 Giá vàng SJC là
15.850.000 đồng/lượng thì KH lỗ 7.500.000 đồng =
(15.850.000-15.925.000)*100. KH sẽ nhận lại 72.125.000 đồng
= 79.625.000 – 7.500.000.
2. Hợp đồng giao sau
(Futures Contract)
Là hợp đồng giữa hai bên
(người mua và người bán)

để mua bán một tài sản

vào một ngày trong tương lai

với giá đã thỏa thuận vào hôm nay

Được chuẩn hóa


Thứ sáu ngày 01/8, bán một hợp đồng giao
sau trái phiếu kho bạc tháng 9

Trên sàn giao dịch CBOT

Với giá mở cửa 97 27/32.

Yêu cầu ký quỹ ban đầu là 2.500$

Và mức ký quỹ duy trì là 2.000$.

Mua lại hợp đồng vào thứ hai 18/8.
2. Hợp đồng giao sau
Ngày Giá Điều chỉnh Dòng vào Số dư Giải thích
97-27
01-Aug 97-13 437.50 2,500.00 2,937.50 +2,500.00
-14/32
+437.50
2,937.50
04-Aug 97-25 -375.00 2,562.50
05-Aug 96-18 1,218.75 3,781.25
06-Aug 96-07 343.75 4,125.00
07-Aug 97-05 -937.50 3,187.50
08-Aug 99-03 -1,937.50 1,250.00
11-Aug 101-01 -1,937.50 750.00 62.50 750.00
12-Aug 99-25 1,250.00
1,937.50
3,250.00
1,937.50
13-Aug 101-01 -1,250.00 2,000.00

đáo hạn của tài sản cơ sở
3. Hợp đồng quyền chọn
Tài sản của hợp đồng quyền chọn:

Cổ phiếu, trái phiếu

Hợp đồng giao sau

Hàng hóa (kim loại, …)

Tỷ giá (các loại ngoại tệ)

Chỉ số chứng khoán (S&P500, …)

…
3. Hợp đồng quyền chọn
Ví dụ:

Ngày 16/9/2002, các quyền chọn đối với một
loại cổ phiếu được chào bán:

Ngày đáo hạn là 19/10

Giá quyền chọn mua là 2$

Giá quyền chọn bán là 4$

Giá thực hiện là 50$

Giá hiện tại là 47$

Động cơ của người mua quyền chọn bán:
(a) đầu cơ (kỳ vọng giá giảm)
(b) phòng ngừa rủi ro (bảo vệ vị thế)
Giả sử giá cổ phiếu lên 54$

Nếu bán hôm nay: giá 47$ thì lỗ 7$ so với mua
quyền chọn bán chỉ lỗ 4$
Giả sử giá cổ phiếu xuống 40$

Nếu bán hôm nay: giá 47$ thì lãi 7$ so với mua
quyền chọn bán chỉ lãi 6$
3. Hợp đồng quyền chọn
Phòng ngừa vị thế bán
Nguồn: chương trình
excel cá nhân - Chọn
lựa chiến lược phòng
ngừa rủi ro mua bán
chứng khoán bằng
mua bán quyền chọn
Phòng ngừa vị thế mua
Nguồn: chương trình
excel cá nhân - Chọn
lựa chiến lược phòng
ngừa rủi ro mua bán
chứng khoán bằng
mua bán quyền chọn
4.
HỢP ĐỒNG HOÁN ĐỔI
(SWAPS)
4.1. Khái niệm hợp đồng hoán đổi

Không có khoản thanh toán trước bằng tiền mặt từ bên này
cho bên kia
o
Mỗi hoán đổi được cụ thể hóa bởi một số tiền giao dịch được
gọi là vốn khái toán (notional principal)
4. HỢP ĐỒNG HOÁN ĐỔI