Chương 10
Chương 10
Hệ thống tiền tệ quốc tế
10-2
Giới thiệu
Câu hỏi: hệ thống tiền tệ quốc tế là gì?

Hệ thống tiền tệ quốc tế đề cập đến các
thể chế điều chỉnh tỷ giá hối đoái

Hệ thống tỷ giá hối đoái thả nổi tồn tại ở
những nước mà thị trường ngoại hối xác
định giá trị tương đối của đồng tiền
10-3
Giới thiệu

Hệ thống tỷ giá hối đoái cố định tồn tại khi giá trị
của một đồng tiền được cố định vào một quốc
gia tham chiếu và sau đó, tỷ giá hối đoái giữa
một đồng tiền và các đồng tiền khác được xác
định bởi tỷ lệ trao đổi tiền tệ tham chiếu

Hệ thống tỷ giá thả nổi có kiểm soát khi giá trị
của một đồng tiền được xác định bởi các lực
lượng thị trường, nhưng với sự can thiệp của
ngân hàng trung ương nếu nó mất giá quá
nhanh so với một đồng tiền tham chiếu quan
trọng

Hệ thống tỷ giá cố định khi một nước điều chỉnh
đồng tiền của họ tại một giá trị thỏa thuận

Hệ thống Bretton Woods

Một hệ thống tiền tệ quốc tế mới được thiết kế
vào năm 1944 tại Bretton Woods, New
Hampshire

Mục đích là để xây dựng một trật tự kinh tế lâu
dài sẽ tạo điều kiện thuận lợi cho tăng trưởng
kinh tế sau chiến tranh

Hiệp định Bretton Woods đã thành lập hai tổ
chức đa quốc gia
1. Quỹ Tiền tệ Quốc tế (IMF) để duy trì trật tự
trong hệ thống tiền tệ quốc tế
2. Ngân hàng Thế giới để thúc đẩy phát triển kinh
tế chung
10-7
Hệ thống Bretton Woods

Theo Hiệp định Bretton Woods

đồng đô la Mỹ là đồng tiền duy nhất để
chuyển đổi vàng, và các đồng tiền khác sẽ
thiết lập tỷ giá hối đoái so với đồng đô la

phá giá đã không được sử dụng cho mục
đích cạnh tranh

một quốc gia không thể làm giảm giá trị
đồng tiền của mình hơn 10% mà không cần


Hiệp định Bretton Woods sụp đổ vào
năm 1973
10-10
Hệ thống tỷ giá thả nổi
Câu hỏi: Điều gì tiếp theo sự sụp đổ của
hệ thống Bretton Woods tỷ giá hối đoái?

Sau sự sụp đổ của thỏa thuận Bretton
Woods, một chế độ tỷ giá thả nổi được
chính thức vào năm 1976 ở Jamaica

Các quy tắc cho hệ thống tiền tệ quốc tế
đã được thoả thuận tại cuộc họp vẫn còn
giá trị tới ngày nay
10-11
Hệ thống tỷ giá thả nổi

Tại cuộc họp Jamaica, các điều khoảng của
hiệp định đã được sửa đổi để phản ánh thực tế
mới của tỷ giá hối đoái thả nổi

Theo thỏa thuận Jamaica

tỷ giá thả nổi được chấp nhận

vàng bị được xem như một tài sản dự trữ

tổng hạn ngạch hàng năm của IMF - số lượng các
nước thành viên đóng góp cho IMF được tăng lên

định
10-14
Tỷ giá cố định hay thả nổi?

Một hệ thống tỷ giá thả nổi cung cấp
hai tính năng hấp dẫn
1. chính sách tự chủ tiền tệ
2. tự động điều chỉnh cân bằng thương
mại
10-15
Tỷ giá cố định hay thả nổi?

Một hệ thống tỷ giá cố định là hấp dẫn
vì
1. nó áp đặt kỷ luật tiền tệ
2. hạn chế đầu cơ
3. nó giới hạn không chắc chắn
4. thiếu kết nối giữa cán cân thương mại
và tỷ giá hối đoái
10-16
Tỷ giá cố định hay thả nổi?

Không có nhận định chính thức về hệ
thống nào thì tốt hơn

Lịch sử cho thấy rằng chế độ tỷ giá hối
đoái cố định theo mô hình dọc của hệ
thống Bretton Woods không hiệu quả

hệ thống tỷ giá hối đoái cố định có thể

10-19
Đánh giá các giải pháp chính sách
của IMF

Tất cả các gói cho vay IMF đi kèm với
điều kiện kèm theo, nói chung là một sự
kết hợp chặt chẽ của chính sách kinh tế
vĩ mô và chính sách thắt chặt tiền tệ

Nhiều chuyên gia đã chỉ trích các chính
sách đó bởi ba lý do
1. Chính sách không phù hợp
2. nguy hiểm đạo đức
3. thiếu trách nhiệm
10-20
Khuyến nghị cho nhà quản lý
Câu hỏi: những tác động của hệ thống
tiền tệ quốc tế cho các nhà quản lý là
gì?

Hệ thống tiền tệ quốc tế ảnh hưởng
đến quản lý quốc tế trong ba cách
1. quản lýTiền tệ
2. Chiến lược kinh doanh
3. Quan hệ doanh nghiệp-chính phủ