LOGO
MÔN HỌC:
TÀI CHÍNH QUỐC
TẾ
GV phụ trách:
TS. LÊ TUẤN LỘC
Tài liệu này được chia sẻ miễn phí bởi tuoitrebentre.vn
LOGO
Chương 4: XÁC ĐỊNH TỈ GIÁ HỐI ĐOÁI
Sự hình thành tỉ giá hối đoái
1
2
3
4
Các yếu tố ảnh hưởng đến TGHĐ
Vai trò của NHTW đối vơiù
cân bằng tỉ giá
Hệ thống tỉ giá ngày nay
LOGO
1. Sự hình thành tỉ giá hối đối

Đường cầu ngoại hối (ví dụ: USD)
Giá hàng hoá
NK theo USD
Tỉ giá
VND/USD
Gía hàng hoá
NK theo VND
Khối lượng
nhập khẩu
Cầu USD của

xuống

- Khi VND tăng giá hàng nhập khẩu rẻ hơn, số
lượng nhập khẩu tăng lên, nhu cầu USD tăng lên

- Đường cầu USD là đường có độ nghiêng đi xuống
từ trái qua phải

- Tại mỗi điểm tỉ giá nhất định, bất kỳ yếu tố nào
làm nhập khẩu tăng sẽ làm cho đường cầu dịch qua
phải và ngược lại
LOGO
1. S hỡnh thnh t giỏ hi oỏi

ng cung ngoi hi (vớ d: USD)
Giaự haứng hoaự
XK theoVND
Tổ giaự
VND/US
D
Gớa haứng hoaự
XK theo USD
Khoỏi
lửụùng XK
VN
Cau VND
Cung
USD
(t1) 200.000 14.000 14,29 600 120.000.000 8.574
Cung USD bt ngun t nhu cu nhp khu hng hoỏ Vit Nam

-Ngược lai: khi USD xuống giá làm cho giá hàng
xuất khẩu đắt lên, lượng hàng xuất khẩu giảm
xuống, cung USD giảm xuống

Đường cung là đường đi lên từ trái sang phải

-Tại mỗi mức tỉ giá nhất định, bất kỳ yếu tố nào
làm tăng xuất khẩu làm đường cung dịch sang phải
và ngược lại
LOGO
1.Sự hình thành tỉ giá hối đoái

Đồ thị tỉ giá cân bằng
Lượng USD
VND/USD
E2
E0
E1
Q2Q0
Q1
s
D
M0
LOGO
1.Sự hình thành tỉ giá hối đoái

Hình thành tỉ gía theo quan hệ cung cầu

+ Với các nhân tố khác không đổi, mọi yếu tố tăng
giá trị xuất khẩu làm chuyển đường cung sang phải


-Giảm nhu cầu sử dụng hàng hoá nhập từ Mỹ ở
Việt Nam làm giảm nhu cầu USD và làm đường
cầu USD dịch chuyển sang trái

- Điểm cân bằng mới sẽ là M1

 VND sẽ tăng giá và USD sẽ giảm giá
LOGO
2. Các yếu tố ảnh hưởng đến
tỉ giá hối đoái

Lạm phát (trường hợp: lạm phát ở VN cao hơn Mỹ)
Lượng USD
VND/USD
E0
s0
D0
M0
S1
D1
E1
M1
LOGO
2. Các yếu tố ảnh hưởng
đến tỉ giá hối đoái

Lạm phát

Trường hợp 2: lạm phát ở Việt Nam cao hơn ở Mỹ

gởi tại Mỹ làm cầu USD tăng lên là cầu dịch
chuyển qua phải
LOGO
2. Các yếu tố ảnh hưởng đến
tỉ giá hối đoái

Lãi suất (trường hợp: lãi suất ở Mỹ cao)
Lượng USD
VND/USD
E0
s0
D0
M0
S1
D1
E1
M1
LOGO
2. Các yếu tố ảnh hưởng
đến tỉ giá hối đoái

Xuất nhập khẩu:

Trường hợp 1: xuất khẩu nhiều hơn nhập khẩu

- Cầu VND tăng và cung USD tăng làm giảm giá USD
D
S
S1
E0


Chuyển tiền một chiều

Đầu tư nước ngoài

Kiểm soát chính phủ

Aùp dụng rào cản về ngoại hối

Aùp đặt rào cản thương mại

Can thiệp chính phủ vào ngoại hối

Tác động đến các chỉ số lãi suất, lạm phát
LOGO
2. Các yếu tố ảnh hưởng đến
tỉ giá hối đoái

Kỳ vọng

Thị trường tài chính phản ứng lại với các thông tin
trong tương lai đến tỉ giá hối đoái

Ví dụ: thông tin về tăng lạm phát ở Mỹ sẽ làm cho
các nhà đầu tư bán đồng USD làm đồng tiền này
giảm giá ngay trên thị trường tiền tệ
LOGO
3. VAI TRÒ CỦA NHTW ĐỐI VỚI CÂN
BẰNG TỈ GIÁ


s0
D0
M0
D1
Q1 Q0
M1
Q2
Trạng thái cân bằng mới M1(E1,Q1)
LOGO
3.1 Vai trò của ngân hàng trung ương
trong chế độ tỷ giá thả nổi

Cung ngoại hối tăng
Lượng USD
VND/USD
E1
E0
s0
D0
M0 S1
Q0 Q1 Q2
M1
Trạng thái cân bằng mới M1(E1,Q1)
LOGO
3.1 Vai trò của ngân hàng trung ương
trong chế độ tỷ giá thả nổi

Cung ngoại hối giảm
Lượng USD
VND/USD