Website: http://www.docs.vn Email : [email protected] Tel : 0918.775.368
BÀI THU HOẠCH LỚP CƠ BẢN
*****
Chuyên đề: Nguyên nhân thị trường chứng khoán VN
sụt giảm trong thời gian gần đây và những định hướng trong
thời gian tới
*****
Họ và tên: Nguyễn Thị Hiền
Ngày sinh : 20-10-1985
Địa chỉ: phường Thanh Bình, tp. Hải Dương
SĐT: 0905.85.2010
Email: [email protected]
Nguyễn Thị Hiền
SN: 20-10-85
1
Website: http://www.docs.vn Email : [email protected] Tel : 0918.775.368
Lời mở đầu
Ttck Việt Nam ra đời đã gần 8 năm, có những khi thị trường lên cao,
có khi xuống thấp. Những tháng cuối 2007 và đầu 2008, TTCK có nguy cơ
quay trở lại mốc chỉ số những năm đầu. Do tính cấp thiết của vấn đề cũng
như mong muốn tìm hiểu sau thị trường, em xin chọn đề tài : Nguyên nhân
thị trường chứng khoán VN sụt giảm trong thời gian gần đây và những định
hướng trong thời gian tới” làm báo cáo tổng hợp trình lên thầy. Mong thầy
cho nhận xét để chuyên đề được hoàn chỉnh hơn.
Em xin chân thành cảm ơn!
Nguyễn Thị Hiền
SN: 20-10-85
2
Website: http://www.docs.vn Email : [email protected] Tel : 0918.775.368
Chương I: Tổng quan về thị trường chứng
khoán (TTCK) và TTCK Việt Nam

hút vốn đầu tư nước ngoài .Đây chính là yếu tố đảm bảo cho sự phân bổ có
hiệu quả nguồn lực trong một quốc gia cũng như trong phạm vi quốc tế.
Thứ hai,TTCK góp phần thực hiện tái phân phối công bằng hơn, thông
qua việc buộc các tập đoàn gia đình trị phát hành chứng khoán ra công
chúng,giải tỏa sự tập trung quyền lực kinh tế của các tập đoàn nhưng vẫn tập
trung vốn cho phát trển kinh tế.
Thứ 3,TTCK tạo điều kiện cho việc tách biệt giữa sở hữu và quản lý
doanh nghiệp. Khi quy mô của doanh nghiệp tăng lên, môi trường kinh doanh
trở nên phức tạp hơn.TTCK tạo điều kiện cho việc tiết kiệm vốn và chất xám,
tạo điều kiện thúc đẩy quá trình cổ phần hóa danh nghiệp Nhà nước. Cơ chế
thong tin hoàn hảo tạo khả năng giám sát chăt chẽ của TTCK đã làm giảm tác
động của các tiê cực trong quản lý, tạo điều kiện kết hợp lợi ích của chủ sở
hữu, nhà quản lý và nhưng người làm công.
Thứ 4, hiệu quả của quốc tế hóa thị trường chứng khoán.Việc mở cửa
TTCK làm tăng tính lỏng và cạnh tranh trên thị trường quốc tế. Điều này cho
phép các công ty có thể huy động nguồn vốn rẻ hơn, tăng cường đầu tư từ
nguồn tiết kiệm bên ngoài, đồng thời tăng cường khả năng cạnh tranh quốc tế
và mở rộng cơ hội kinh doanh của các công ty quốc tế.
Thứ 5, Chính phủ có thể huy động các nguồn tài chính mà không phải
chịu áp lực về lạm phát.
Thứ 6,Cung cấp một dự báo tuyệt vời về các chu kì kinh doanh trong
tương lai.
1.2 Tổng quan về TTCK Việt Nam năm 2007
Nguyễn Thị Hiền
SN: 20-10-85
4
Website: http://www.docs.vn Email : [email protected] Tel : 0918.775.368
“Trải qua nhiều thăng trầm, TTCKVN năm 2007 vẫn đạt được mức tăng
trưởng vượt bậc, giá trị vốn hóa thị trường đạt 43,7% GDP - một con số không
nhỏ so với một thị trường còn non trẻ như Việt Nam.”

bức tranh TTCK năm 2007.
1.2.1 các chủ thể tham gia thị trường
Năm 2007, TTCKVN đạt được những thành công đáng kể: quy mô hoạt
động của thị trường không ngừng mở rộng; nhiều loại cổ phiếu và trái phiếu
mới được niêm yết trên thị trường; các chủ thể quan trọng của thị trường như
các tổ chức niêm yết; các công ty chứng khoán; các nhà đầu tư đã thực sự
thích nghi với môi trường hoạt động của một thể chế tài chính bậc cao – Thị
trường chứng khoán
1.2.1.1 Cơ quan quản lý
Trung tâm giao dịch chứng khoán TPHCM chính thức được chuyển đổi
thành Sở giao dịch chứng khoán TPHCM vào giữa năm 2007
Trung tâm giao dịch chứng khoán Hà Nội cũng thay đổi thời gian giao
dịch để tạo điều kiện cho nhà đầu tư có thêm nhiều thời gian và cơ hội để đầu
tư. Với sự đổi mới này, sự “tắc nghẽn” của thị trường trong những phiên giao
dịch “nóng” đã được giảm tải
Bên cạnh đó, cũng còn tồn tại một số điểm hạn chế trong cách thức
quản lý của các cơ quan quản lý. Điển hình là sự chỉ đạo còn thiếu đồng bộ
trong việc điều tiết cung cầu giữa Bộ tài chính và NHNN:
trong khi lượng cung tăng mạnh do việc phát hành cổ phiếu còn mang
tính tràn lan, IPO các doanh nghiệp lớn có phần dày đặc, thì cầu có phần bị
kìm hãm bởi Chỉ thị 03, động thái không mua USD vào của NHNN, ảnh
hưởng tâm lý từ việc thông qua luật thuế thu nhập cá nhân đánh vào hoạt động
kinh doanh chứng khoán…
1.2.1.2 Công ty chứng khoán
Nguyễn Thị Hiền
SN: 20-10-85
6
Website: http://www.docs.vn Email : [email protected] Tel : 0918.775.368
Nếu tính đến cuối năm 2006, toàn thị trường chỉ có 22 CTCK chính
thức đi vào hoạt động thì tính đến thời điểm 31/12/2007, có tổng cộng 80

(tăng 240.816 tài khoản, tương đương 279% so với cuối năm 2006).
Bên cạnh sự tham gia ngày càng đông đảo của các nhà đầu tư cá nhân,
TTCKVN hiện đang nhận được sự quan tâm đặc biệt của các tổ chức tài chính
lớn trong khu vực và trên thế giới như: JP Morgan, Merrill Lynch,
Citigroup… Tính đến cuối năm 2007, số lượng nhà đầu tư nước ngoài mở tài
khoản tại các CTCK lên đến con số 7.900 tài khoản (cá nhân 7.400 và tổ chức
là 500)
Sự gia tăng về số lượng tài khoản giao dịch chứng khoán là một dấu
hiệu khả quan về sự quan tâm và tham gia vào TTCK của công chúng đầu tư.
Hơn nữa so với các năm trước, năm nay các nhà đầu tư cũng đã trưởng thành
hơn, và ngày càng tỏ ra chuyên nghiệp hơn. Trình độ hiểu biết và nhu cầu về
đầu tư chứng khoán của các nhà đầu tư cá nhân cũng như tổ chức ngày một
tăng. Tâm lý đầu tư theo phong trào đã giảm thiểu đáng kể, góp phần tạo nên
sự ổn định cho thị trường.
1.2.2 Diễn biến thị trường chứng khoán năm 2007
Năm 2007, thị trường chia làm 3 giai đoạn
• Giai đoạn thị trường bùng nổ 3 tháng đầu năm:Khởi đầu một năm hoạt động của TTCK là một giai đoạn phát triển
mạnh mẽ của thị trường trong vòng 3 tháng đầu năm. Thị trường đã đạt tốc độ
Nguyễn Thị Hiền
SN: 20-10-85
8
Website: http://www.docs.vn Email : [email protected] Tel : 0918.775.368
tăng trưởng vượt bậc trên tất cả các khía cạnh: chỉ số thị trường, giá trị vốn
hóa thị trường, giá cả các loại chứng khoán, khối lượng, giá trị giao dịch và
đặc biệt là sự tham gia đông đảo của các nhà đầu tư nước ngoài.
Đây là giai đoạn thị trường có những đợt sóng cao, khiến Index của cả 2
sàn giao dịch đều lập kỷ lục: chỉ số VNIndex đã đạt mức đỉnh là 1.170,67

một làn sóng đầu tư mạnh mẽ, ảnh hưởng tích cực đến hoạt động giao dịch của
các nhà đầu tư trong nước. Tổng giá trị giao dịch cổ phiếu mua vào của
NĐTNN trung bình đạt khoảng 359 tỷ đồng/phiên, chiếm khoảng 30% tổng
giá trị giao dịch toàn thị trường.
• Giai đoạn thị trường điều chỉnh từ Tháng 4/2007 đến đầu Tháng
9/2007

Giai đoạn tăng trưởng nóng trong 3 tháng đầu năm khiến giá cả chứng
khoán tăng lên quá cao so với dự đoán cũng như kỳ vọng của giới đầu tư. Với
nỗi lo sợ về một “thị trường bong bóng”, các cơ quan quản lý nhà nước cũng
như Chính phủ đã vào cuộc để giảm nhiệt thị trường bằng các biện pháp kiểm
soát thị trường chặt chẽ, ban hành những thiết chế để kiềm chế sự tăng trưởng
quá nóng của thị trường. Phản ứng trước điều này, TTCK đã có những đợt
điều chỉnh rõ rệt. Tuy nhiên, một thực tế nằm ngoài mong đợi của giới đầu tư
đó là đợt điều chỉnh giảm của thị trường đã diễn ra trong một khoảng thời gian
rất dài (từ cuối Tháng 3 đến đầu Tháng 9).
Giai đoạn điều chỉnh này ghi nhận sự trầm lắng của cả 2 sàn HOSE và
HASTC, tất cả các yếu tố của thị trường đều giảm sút nghiêm trọng. VNIndex
chỉ trong vòng 1 tháng giao dịch đã rơi xuống mức 905,53 điểm (24/04/2007),
Nguyễn Thị Hiền
SN: 20-10-85
10