I. Mở bài.
Hoạt động tài chính ngày càng chiếm tỷ trọng cao và mang lại nhiều lợi ích cho
các doanh nghiệp. Vì vậy việc quản trị tài chính luôn giữ vai trò quan trọng trong
hoạt động quản lý của doanh nghiệp. Quản trị tài chính tốt có thể khắc phục được
những khiếm khuyết trong các lĩnh vực khác. Một quyết định tài chính không được
cân nhắc hoạch định kỹ lưỡng có thể gây tổn thất khôn lường cho doanh nghiệp và
cho nền kinh tế. Một trong những nội dung của quản trị tài chính là quản trị hoạt
động đầu tư. Trong phạm vi bài luận này sẽ đề cập đến quản trị hoạt động đầu tư
dài hạn trong các công ty đa quốc gia.
Trong hoạt động đầu tư, doanh nghiệp bỏ vốn đầu tư dài hạn nhằm hình thành
và bổ sung những tài sản cần thiết để thực hiện những mục tiêu kinh doanh. Nếu
không có các hoạt động đầu tư dài hạn thì doanh nghiệp sẽ không thể tồn tại và
phát, triển đặc biệt là trong môi trường cạnh tranh ngày càng khốc liệt như hiện
nay. Doanh nghiệp đầu tư vào tài sản tài chính thông qua việc mua các cổ phiếu,
trái phiếu hoặc tham gia góp vốn liên doanh với các doanh nghiệp khác, sáp nhập,
mua lại các công ty ...
Để hiểu rõ quản trị hoạt động đầu tư trong công ty đa quốc gia, chúng ta sẽ đi
vào phân tích một tình huống cụ thể “Microsoft + Yahoo = ?”
II. Tình huống.

Trong thời gần đây, nếu ai quan tâm đến thế giới công nghệ thông tin đều biết
đến cuộc thương lượng sáp nhập giữa hai tập đoàn khổng lồ Microsoft và Yahoo.
Mặc dù cuộc mua bán này bắt đầu từ giữa năm 2007 nhưng vẫn chưa đến hồi kết
1
thúc nên nó vẫn luôn là tâm điểm của mọi nhà đầu tư, các công ty sản xuất phần
mềm, ... và hàng triệu người sử dụng internet trên thế giới.
Tất cả mọi người đều thực sự choáng khi Microsoft đề nghị mua lại Yahoo với
mức giá 44,6 tỷ USD. Điều gì khiến Microsoft đi đến một quyết định đầu tư táo
bạo này? Khi mà vụ thâu tóm lớn nhất mà Microsoft đã từng thực hiện vào năm
2002 chỉ với giá là 1,33 tỷ USD- mua lại Navision, một hãng phần mềm kinh
doanh.

tháng một (58,5%).Trong khi đó, so với tháng một, Yahoo đã để mất
0,6% thị phần. Tính đến hết tháng hai, Yahoo chỉ còn khoảng 21,6%
thị phần trong tay. Thị phần của Microsoft cũng bị giảm từ 9,8%trong
tháng một xuống còn 9,6% trong tháng hai. AOL vẫn giữ nguyên
4,9% thị phần. Riêng thị phần của Ask có sự tăng nhẹ, từ 4,5% trong
tháng một lên 4,6% trong tháng hai. Còn nếu tính chung trên thị
trường thế giới, theo comScore, vị trí thứ ba giờ đây đã thuộc về
Baidu.com của Trung Quốc chứ không còn là của Microsoft MSN-
Windows Live nữa. Hai vị trí đầu vẫn “thuộc quyền kiểm soát” của
Google và Yahoo.
• Phía comScore cho biết trong tháng hai có tới 85% người dùng
Internet tại Mỹ đã từng lướt qua website quảng cáo thuộc mạng dịch
vụ quảng cáo trực tuyến của Yahoo, song số lượng người dùng truy
3
cập vào trang chủ Yahoo.com chỉ khoảng 51%. Trong khi đó, số lượng
người truy cập vào Google.com lên tới 69% mặc dù tỉ lệ người dùng
đã lướt qua website quảng cáo trực tuyến của hãng chỉ vào khoảng
79%. Các con số tương đương của Microsoft MSN.com là 31% truy
cập vào trang chủ và 56% đã lướt qua website dịch vụ MSN hoặc
Windows Lives.
Nếu như Yahoo và Microsoft tiếp tục đơn phương cạnh tranh với Google thì khó
có thể thắng nổi. Việc hai bên bắt tay với nhau cùng hợp tác sẽ tạo ra một cơ hội
mới cho cả hai.
- Tiến bộ khoa học công nghệ:
• Nếu như được hợp nhất thì Yahoo, Microsoft sẽ ngay lập tức trở thành
đại gia dịch vụ trực tuyến lớn nhất, với khả năng mở rộng tầm với của
các sản phẩm khác, trong đó bao gồm của những ứng dụng tổ hợp
chạy trên Internet thay vì trên máy tính và được coi là tương lai của
ngành phần mềm.
• Thống kê cho thấy, Microsoft hiện nắm vị trí thứ 2 tại Mỹ ở lĩnh vực

33,37 USD/cổ phiếu. Theo Bloomberg, mức tăng này là kỷ lục mới của
Yahoo trong vòng bốn năm rưỡi nay. Tuy nhiên giá cổ phiếu của Microsoft
lại sụt giảm 1,7% do các nhà đầu tư lo lắng. “Không lo sao được nếu công ty
bạn góp vốn trước nay thu lợi lớn nhờ việc bán phần mềm nay lại bỏ ra một
khoản kếch sù để đầu tư vào lĩnh vực truyền thông, quảng cáo” - chuyên gia
Chris Cathcart giải thích.
5