'
BQ
GIAO Dl)C
VA
DAO
T~O
TRUONG
D~I
HOC KINH
TE
TP. HO
CHi
MINH
KHOA
SAU
D~I
HQC
NGO TAN THUAN
•
" K ? , ' " , ,
MOT
SO
GIAI
PHAP
HOAN THIEN CHINH SACH
. .
. ? , K , " ,
~
TY GIA HOI DOAI CHO MUC
TIEU
PHAT

~
'
1.
TINH
CAP
THIET
CUA
DE
TAl
Ty gia
hO'i
doai
Ut
m<)t
khau xung
ye"u,
la
c~u
nO'i
quan tr9ng
d~
m<)t
n€n
kinh
te"
h<)i
nh~p
voi n€n kinh
te"
the"

chung ta da
d~t
du'<;jc
nhi€u thanh cong dang khich
1~,
gop
ph~n
6n dinh n€n kinh
te",
dam
bao
tang tru'dng cao
6n
dinh, thu
hut
m~nh
ngu6n
vO'n
d~u
tu'
cua
nU'oc
ngoai,
t~o
du'<;jc
long tin
dO'i
voi nha
d~u
tu',

vi~c
tie"p
tl,1c
nghien
cuu d€ hoan
thi~n
cd
che"
di€u hanh ty gia va chinh sach ty gia la
m<)t
yeu
c~u
c~n
thie"t
khong nhung trong
hi~n
nay rna ca trong tu'dng lai. v oi
t~m
quan trQng
va y nghia do toi da
ch9n d€ tai "M()t s6 ghii
phap
hoan
thi~n
chinh sach ty
gh1
cho
ml}c
tit~u
phat

d€ ly
lu~n
cd
ban
v€ ty gia.
b.
Phan
tich chinh sach ty gia
hO'i
doai
t~i
Vi~t
Nam
trong thoi gian va anh
hu'dng
cua
no
de"n
n€n kinh
te".
c.
Xay
dlfng
h~
thO'ng
cac giai phap
nh~m
hoan
thi~n
chinh sach ty gia, gop

Vi~t
Nam,
tu
do
du'a
ra nhung giai
phap
hoan
thi~n
chinh
sach ty gia
hO'i
doai cua
Vi~t
Nam
trong n€n kinh
te"
md.
•
Nghien cuu ly
lu~n
v€ ty gia
hO'i
doai va toan
b<)
chinh sach ty gia
hO'i
doai
cua
Vi~t

d;Jc
bi~t
trong
nen
kinh te' md.
Tu
d6 dua ra nhfi'ng ghli pha p
nh~m
hoan
thi~n
chinh sach dieu hanh
ty
gia h6i doai
C1
Vi~t
Nam trong
hi~n
t~i
va tltdng lai phu
h<Jp
voi qui
lu~t
cung
c~u,
phu
h<Jp
voi
s-g
phat tri€n kinh te' trong khu vlfc.
4.

CUa
m(}t
s6
llUOC,
tu
d6 dua r a cac gilti phap hoan
thi~n
chinh sach ty gia h6i doai
C1
nuoc
ta.
5.
GIOI
THitU
VE
KET
CAU
LU~N
VAN
Lu~n
van
g611')3
chltdng:
- Chudng
1:
T6ng quan ly
lu~n
ve
ty
gia h6i doai.

Nam.
cAc
cHff
VIET TAT
NH
DQc
Ia
Ngan
hang
NHNN
DQC
Ia
Ngan
hang
nha
nu'oc
NHTM
DQC
Ia
Ngan
hang
thuong
m~i
NHTW
DQcla
Ngan
hang
trung uong
TCTD
DQC

Thj tru'ong ti€n
t~
lien
ngan
hang
TTGDNT
DQC
Ia
Trung
tam
gia djch
ngo~i
t~
CCTTQT
DQC
Ia
Can
can
thanh toan qu6c te'
XNK
DQC
Ia
Xu!t
nh~p
khffu
CCTM
DQC
Ia
Cac
can

"
~
? ,
,.,
, '
CHUONG
1:
TONG
LUL}N
VE
TY
GIA
HOI
DOAI
VA
, , ? ,
CHINH SA
CH
TY
GIA 1
? ,
,.,
, '
'??,
1.1.
TY
GIA
HOI
DOAI
VA

A
1.1.2. CAC
LOAI
TY
GIA THONG D{JNG 2
1.1.2.1.
1.1.2.2.
1.1.2.3.
1.1.2.4.
1.1.2.5.
1.1.2.6.
1.1.2.7.
T
•
.
~
h~
h h
~
' • .
~
h'
' 2
y
g1a
c m t itc
va
ty
g1a
t !

an
cit
vao
V1tfC
quan
y
ngo~1
01. C
v
~
' h
0
A h h
~
-<'
-<'
3
an
cit
vao
p u'dng tlttn t an
toan
quoc
te
.
C
v

an
cit
vao
ng
1tfP
Vl;l
m
oan
ngo~1
01.
.
,
~
, ' K ? ? • ,
K•
, I
Can
cit
vao
thl!c
chat
cua
ty gm
hm
doa1.
.4
, K
"'
? ,
1.1.3. CAC CHE

. . . . e 9 ty
g1a
a
no1
co
quan
y .
'??,
~
K?
1.1.4.
VAl
TRO
CUA
TY
GIA TRONG
NEN
KINH
TE
MO
6
1141
T
~
dA
•
t•
·~h"''d
~·d"'
XNK 6

TO
Cd
BAN
TAC
BQNG
BEN
TY
GIA 8
1.1.5.1.
Can
can
thanh
toan

~
8
1.1.5.1.1.
Tai
khoan
vang
lai 8
M
.~
.
~
•
t·~rl
d"'' 9
a.
uC

ng
ng
~1
o
Vv1
a g
Q1
.
d.
Nang
sua't lao
d(>ng
10
1.1.5.1.2.
Tai
khoan
vein 10
1.1.5 .1.3. Tfti kholm
thanh
tmin chinh thuc 10
1.1.5.2.
Ty
lt%
1~mphat

11
1.1.5.3.
Lai
sua't 12
1.1.5.4.

MOT
so
NUOC
TRONG
KHU
V{.!C
• •••.• • • • • • •• • •• • • 13
1.2.1.
cHfNH
sAcH
QUAN
LY
NGOAI
HOI
d
cAc
Nude
TRONG
KHU
VljC

13
1 2 1 1
Ch
, h ' h • 1 ' . h
,
ll
T Q "' 14
. . . . m
sac

quan
y
ngo~I
01
v
an
uoc

1.2.2.
NHAN
XET
RUT
RA
Tu
CHfNH
sAcH
QUAN
L Y
NGOAI
HOI
d
cAc
NUOC
TRONG
KHU
VljC
J

15
1.3.

TRONG
VI~C
EHEU
' , , ? ,
,.(
HANH
CHINH
SACH
QUAN
L Y
NGOAI
HOI
17
CHu'ONG 2: THVC
TR~NG
VE CHINH SACH TGHD
VA
TGHD
fJ
VItT

NAM
TRONG
TH(ji
GIAN QUA • •.• • • 20
2.1.
DIEN
BIEN
TGHD
(j

GIA HOI
BOAI
GIAI
BOAN
TU
TRANG
311989
BEN
NAy-
THOI KY
NEN
KINH
TE
vAN
HANH THEO
co
CHE
THJ TRUONG
VOl
BJNH Hu'ONG XHCN 22
2.1.2.1.
Thoi ky "tha
n6i"
ty ghi 1989-1992 22
2.1.2.2. Giai
do~n
tu
1992 d6n khi n6 ra cu()c khi'mg hoang ali chinh
Bong
NamA

c6
slj
BIEU
TIET
cuA
NHA
Nu'dc
30
2.2.2. NHUNG
TON
TAI
TRONG
vr~c
xAY
Dl)'NG v A
BIEU
HANH
, , ? ,
CHINH
SACH
TY
GIA
31
2.2.2.1.
Vi~c
xac
dinh ty gia chua thich ung voi cung
c~
u
ngo~i

? , ,
~
' " , , ? ,
~
MOT
SO
GIAI
PHAP
GOP PHAN HOAN
THI~N
CHINH SACH TY GIA HOI
, " ,
,Q
, ,
"
DOAI CHO MlJC TIEU PHAT
TRIEN
KINH
TE
T~I
VI~T
NAM 35
3.1.
-'
~
~ , A A
CAC QUAN
DIEM
CAN QUAN
TRI~T

CAN QUAN
TRI~T
BE
GOP PHAN HOAN
THI~N
, , ? , K ,
CHINH
SACH
TY
GIA HOI BOAI 35
3.1.2.1.
Nhii'ng quan di€m chung 36
3 .1.2.2.
Nhii'ng quan di€m trong
vi~c
ll;ia
ch<;>n
che' d9 ty gia 36
3
1 2 3
Nh
-
d' ,[! t . "
d';:,
h?
h ? .
~
37
. . . .
ti'ng quan tern rong VH(C

NudC

37
3.2.2. TH{jC
HieN
CHINH SACH
BA
NGOAI
Te

38
?
-'
? A A
TY GIA CUA
VI~T
NAM HI.eN NAY 39
3.3.1.
xAc
BJNH MDC TY
arA
HOI
BoAr
CHfNH THUC v A
cAc
GIAI PHAP
KINH
TE
vi
M6

giai
phap
vi
m6
di kern voi che'
dQ
ty gia
du'<;Jc
llfa chQn
.40
3.3.2. GIAI PHAP CHO
vrec
BIEU CHiNH TY GIA CHO GIAI
BOAN TOI 42
3.3.2.1.
Giai
phap
cho
vi~c
danh
gia tlnh hlnh tru'oc
va
sau khi thlfc
hi~n
di~u
chinh
ty gia 42
3.3.2.2.
M9t
s6

sufft 44
3.3.2.2.3.
Cong
c1:1
hanh
chinh
45
3.3.3. PHOI
H0P
cAc
cHfNH
sAcH
KINH TE
vi
M6
HE
HOAT BONG CAN
A ' ? / A ?
THI.eP V AO TY GIA
BAT
HI.eu QUA CAO
45
3.3.3.1. Khong ngung chu trQng
hoan
thi~n
cong
c1:1
nghi~p
v1:1
h' ' ?

TAI
TR<;j
XK v A THAM
H{JT
' " l.f
CAN CAN TH
dNG
MAI 46
3.3.5.
ROAN
CHiNH THl TRu'CJNG NGOAI
T~
LIEN NGAN HANG .47
3.3.6.
THl/C
HI~N
VI~C
QUAN
Li
CHAT CHE VAY N(J VA
VI~N
TR(J Nu'OC
NGOAI
48
3.3.6.1
Thtfc
hi~n
qmln
If
ch~t

NGOAI HOI
c6
HI~u
QuA
49
"'K?
,
~?-'
K
3.3.8. MOT SO GIAI PHAP VE QUAN L Y NGOAI HOI. 50
3.3.8.1. Thu hut
ngo;;ti
t~
vao tay Nha nu'oc 50
3.3.8.2. Quan
ly
tO't
dlf
tru
ngo;;ti
hO'i
50
~
"
KET
LU~N

51
Ml}t
sd

HOI
DOAI
VA
VAl TRO CUA TY GIA
HOI
DOAI TRONG NEN
~
?
KINHTE
MO.
,
A~?,,.,!'
,
1.1.1.
KHAI
NEM
VE TY GIA
HOI
DOAI
Ngay nay,
cac
quan
h~
kinh
t~
tren
mQi
linh
Vl}'C
cua

cac
phttdng
ti~n
thanh toan qu6c
t~
dttqc mua va
ban
tren
thi
tru'ong
hO'i
doai
b~ng
ti€n
t~
qu6c gia
cua
m9t
nu'oc theo
m(>t
ty gia nhfft dinh. Do d6, c6
th~
hi~u
ty gia Ia gia
ca
m(>t
ddn vi ti€n
t~
m(>t
nu'oc

ngo~i
t~.
Cac
nu'oc c6 gia
tri
d6ng
n(>i
t~
thffp hdn gia
tri
ngo~i
t~,
thttong
su
d1;1ng
each
thu
hai./
M(>t
d6ng ti€n hay
m(>t
lu'qng d6ng ti€n
nao
d6 d6i dttqc bao
nhieu
m(>t
d6ng ti€n
khac dttqc
gQi
la

thi
thong
qua mqt d6ng
ti@n
khac".
Vi
d1;1:
Ty
gia
cua
ngay
31/12/20011a:

Ma
NT
Ten
ngoc;~i
t~
Mua
vao
Chuyen
Ban
ra
khoim
USD
us
DOLLAR
15.060 15.083 15.085
/
EUR

phat
triin
kinh te'
tr,zi
Vi~t
Nam
CHF SWISS
FRANCE
8.882,92
8.945,54
9.071,66
GBP
BRITISH POUND
~1.568,16
~1.720,2
~2.026,42
~UD
~UST.DOLLAR
7.601,64 7.655,23 7.778,71
CAD CANADIAN
DOLLAR 9.326,2 9.410,9 9.562,68
HKD
HONGKONG DOLLAR 1.905,56
1.918,99
1.949,95
SGD SINGAPORE
DOLLAR 8.027,33 8.083,92 8.214,3
lHB
THAI
BAHT 331,47 334,82 348,48

gia chinh thuc Ia ty gia
chu~n
d€ hlnh thanh cac ty gia tren thi
tru'C1ng
ho'i
doai.
•
Ty
gia chinh thuc Ia cong
Cl;l
d€ di€u chinh
m~nh
me
cac
m~t
ho~t
d()ng cua
n€n
kinh te'
d~c
bi<%t
trong linh vlfc
ngo~i
thu'dng.
-
Ty gia tht
tru?mg:
Ia ty gia hlnh thanh tren thi
tnl'C1ng
h6i doai hay thi

ban
trong d6 ngan hang chuy€n
ti€n
b~ng
thu',
ty gia thu' h6i
thu'C1ng
thffp hdn ty gia
di<%n
ho'i.
trang 2
Ml)t so' gidi
phdp
holm thi¢n chfnh sach
tY
gia
hO'i
doai cho
mr,tc
tieu
phdt
triln
kinh te'
tt;~i
Vi¢t Nam
1.1.2.3.
Can
cu
vao
vi~c

vfi'ng ty gia
c6
dinh, d6ng ti€n cac nttoc ttt
ban
w do tha n6i,
nen
ty gia tha n6i thttong Ngan
hang
TW
se
quy dinh
bien
d()
dao d()ng so voi ty gia chinh thuc
d~
xac
dinh
giOi
h~n
t6i
thi~u
cho ty gia mua va gioi
h~n
t6i da cho ty gia
ban
tren
thi trttong cfing chinh
la ty ghi tt! do.
- Ty gid thd ndi c6 qudn ly (Managed Floating exchange rate) la ty
du'<Jc

lo~i
h6i phie'u tra ngay,
ho~c
hfii
phie'u
ky
h~n
b~ng
ngo~i
t~.
- Ty gia
chuy~n
khoan la ty gia mua
ban
ngo~i
h6i thong qua
chuy~n
khoan
gifi'a
cac
ngan
hang
vOi
nhau.
-
Ty gia ti€n
m~t
Ia ty
gh'i
mua

ngol,li
hffi
- Ty gia
md
cil'a
(Opening rate) Ia ty ghi mua
ban
ngo~i
h6i
cua
chuye'n giao
djch ddu tien trong ngay.
- Ty gia dong cil'a (Closing rate) Ia ty gia mua
ban
ngo~i
h6i
cua
chuye'n giao
dich cu6i cung trong cung ngay.
-
Ty
gia giao ngay (spot exchange rate) Ia ty gia mua
ban
ngo~i
hfii rna
vi~c
giao
nh~n
ngo~i
h6i

hO'i
rna
vi~c
giao
nh~n
ngo~i
hO'i
se
du'<;1c
thlfc
hi~n
theo thoi
h~n
trong
h<;1p
d6ng.
1.1.2.6.
Can
ell'
vao
nghi~p
Vl} kinh doanh
ngo~i
ho'i
-
Ty
gia rnua (buying rate) Ia ty gia ngan hang rnua vao
ngo~i
hO'i,
chinh

nh~
p ciia
ngan
hang
trong
ho~t
d9ng kinh doanh
ngo~i
hO'i
(SPREAD).
1.1.2.7.
Can
ell'
vao thtfe eha't eiia ty gbi
ho'i
doai
- Ty gia
hO'i
doai danh nghia:
La
ty gia
du<;1c
sii'
d1;1ng
hang
ngay
trong giao
dich
tren
thi tru'ong

trong nu'oc va ngoai nu'oc.
Khi ty gia danh nghia tang hay ghlrn khong nhfft thi€t phiH d6ng nghia voi
sv
gia
tang
hay giarn sue
c~nh
tranh thu'dng
rn~i
quO'c
te'.
Vi
v~y,
ty gia
hO'i
doai thlfc
du'<;1c
su
d1;1ng
d€
do Iuong sue
c~nh
tranh thu'dng
rn~i
quO'c
t€
ciia
rn<?t
quO'c
gia

hang
TW
khong can
thi~p
vao thi tru'ong
ngo~i
t~,
khong
c~n
d€n
bi~n
phap
quan ly
ngo~i
hO'i
cling nhu' nhii'ng
bi~n
phap
hanh chinh nhfirn tac d9ng vao ty gia.
L<;1i
th€
ciia
ch€
d9 ty gia
nay
Ia
can can
thanh toan
quO'c
t€

ngoai va nhu'
v~y
Ngan
hang
TW
c6
th€ theo du6i
rn<?t
chinh sach
ti~n
t~
d<?c
l~p
khong
ph1;1
thu9c
nlfi~t1
vao chinh sach
ti~n
t~
ciia
quO'c
gia khac.
trang 4
Ml)t so' gidi phdp
haem
thi~n
chfnh sdch
tY
gid

hanh
m<)t
each
thu~n
lqi
rna thttong
xay
ra
nhii'ng
mau
thu§:n
d§:n
de'n slf bie'n
d<)ng,
hdn nii'a, thi trttong
luon
c6 nhi€u rtii
ro
se
d§:n
de'n ty gia
h6i
doai a
muc
khong
phu
h<Jp
vOi
cac
chi

tl$
trong nttoc c6 th€ hi
l(;lm
d1;1ng,
chAng
h(;ln
Chinh phti do
khong
c6 trach
nhil$m
phai
ngan
ch~n
slf ma't gia ctia d6ng ti€n,
nen
d~
thlfc hil$n
vil$c
l(;lm
phat
qua
dttong
ngan
sach
va
ti€n
tl$.
1.1.3.2.
Che'
d()

nao
d6 a
m<)t
muc
d()
cO'
djnh
khong d6i. V€
cd
ban
nhii'ng lttqng cung cffu vfin
t6n
t(;li
tren
thi trttong
ngo(;li
tl$
va
chi
ph6i
sO'
lttqng
ngo(;li
tl$
tren
thi trttong. Ne'u cung
tren
thi trttong Ion hdn cffu a
muc
ty

s6
ngo(;li
t<$
bilng voi
sO'
cung
dang
thie'u. Biing
each
thttong
xuyen
can thil$p
vao
thi trttong
ngo(;li
t<$
d€
thlfc
hil$n
cac
ho(;lt
d<)ng
mua
hay
ban
lttqng
ngo(;li
tl$
dtt thua
hay

toan
gia nhtt
v~y
thuc
d§:y
dffu ttl va thttdng
ffi(;li
qu6c te'.
Nhll(lc diim: Ty gia
h6i
doai
c6
dinh c6
th€
lam
ngttoi ta
tu
bovil$c dffu cd, thi
trttong
se
bu6n
te,
ra't kh6
xac
djnh ty gia t6i ttu cho
m<)t
n€n
kinh te', ty gia h6i doai
danh nghia
c6

bao
dam
muc
ty gia
cO'
djnh va
muc
d<)
dn
can thil$p thi ciing ra't kh6
xac
djnh.
D€
san
sang
can thil$p,
Ngan
hang
TW
phai
duy
tri
m<)t
muc
nha't dinh v€ dlf trii'
ngo(;li
h6i, nhtt
v~y
chi phi v€
quan

nay
ta't
nhien
phai
chie'm
m<)t
ty
11$
ra't
IOn
trong
cd
ca'u dlf trii' va hil$n
nay
d6ng
USD c6 ttu the' hdn
ca
la vi n6
la
m<)t
d6ng ti€n
m(;lnh
va
6n
djnh. Nhtt
v~y
la
da dtta d6ng USD
lam
d6ng ti€n dlf

thanh toan ciia mlnh
d~
cho
cac
nu'oc khac c6 USD dt!
trii'.
Nhu'ng
s6Iuqng
USD
trong dt! trii' ciia
cac
nu'oc
dmg
tang thl
tren
thi truong d6ng
E>ola
My
dmg
ma't gia,
ngoai
ra
My
c6
th~
dung d6ng
ti~n
ciia mlnh
d€
chi

th~
l~p
l~i
the'
can
b~ng.
1.1.3.3.
Che'
d()
ty
ghi
tha
n<fi
c6
quan
Iy
E>ay
Ia che'
d()
ke't
h<Jp
giii'a che'
d()
ty gia h6i doai tha n6i voi che'
d()
ty gia
c6
djnh.
Ty ghi h6i doai
se

linh
ho~t
c6
quan
ly,
d~c
bi~t
Ia
trong
cac
n~n
kinh te' cftn
phai
si't
dl}ng
cac
bi~n
phap
hanh
chinh trong
vi~c
di~u
hanh ty gia h6i doai,
vi~c
dt!
bao
s1,1'
bie'n d()ng ty
gia
trong tu'ong lai la m()t va'n

dl}:
dung tru'oc tlnh
hu6ng
phai
di~u
chinh
giam
gia d6ng n()i
t~
nh~m
kich thich
n~n
kinh te' tang san
luqng,
t~o
them
cong an
vi~c
lam. Nhttng
vi~c
giam
gia d6ng n()i
t~
se
gay
kh6 khan
cho
cac
doanh
nghi~p

ho~t
c6 quan ly
vi~c
can
thi~p
dfin de'n nhii'ng bie'n d()ng ciia ty gia tren thi truong
con tuy thu()c
vao
tftm nhln ciia cac nha
di~u
hanh
chinh sach kinh te'
vi
mo.
Tu
ba
che'
d()
ty gia
vua
neu
tren cho tha'y
vi~c
xac djnh chinh sach
ti~n
t~
dung
d~n
trong
d6 c6 chinh

doai
de'n
XNK
trang 6
MQt
s6
gidi phdp hoim
thi~n
chfnh sdch
tY
gid ht/i dodi cho
m~:tc
tieu phdt triln kinh
tt
tt;ti
Vi~t
Nam
Ty gia h6i dmii c6 tac d()ng to
IOn
d6i
vOi
quan
h~
thu'ong
m~i
qu6c
te",
d6i voi
XUat
nh~p

xua"t
khffu va tang
nh~p
khffu
lam
cho can
din
thu'ong
m~i
c6
th~
xa"u
di.
Ngu'<Jc
l~i,
ne"u
ty gia h6i doai tang
len
c6 nghia
la
dBng
n(}i
t~
giam
gia
du'a
de"n
xufft khffu tang, can
din
thu'dng

chi c6
th~
nh~p
khffu va ban voi gia t6i
thi~u
la 405
tri~u
d6ng.
Ngu'<Jc
l~i,
1
ta"n
g~o
voi chi phi san xufft la 3,5
tri~u
d6ng c6
th~
xufft khffu voi ty gia
1USD=10.500VND rna
c6
Uii
voi gia khmlng 340USD vao
nam
1994, nhu'ng voi ty
gia
1 USD=13.500 VND
nam
1998 va
ne"u
cac

re
hon,
tu
d6 c6
th~
lam
giam
nh~p
khffu va tang xufft khffu.
Ke"t
qua
se
ngu'<Jc
l~i
ne"u
USD
Sl;lt
gia va VND tang gia.
1.1.4.2
Ty
gia
ho'i
doai va
san
lliQ'ng
cong
an
vi~c
lam
l~m

ngo~i
t~
thl cac
m~t
hang
nh~p
khffu nhu'
v~t
tu',
nguyen
li~u
san
xuat
se
dfit hon,
lam
cho gia thanh san phffm tang,
dffy
m~t
b~ng
gia
ca
trong nu'oc
len
cao
gay
sue
ep
d6i
vOi

l~i,
khi ty gia h6i doai giam c6
nghia la d6ng n()i
t~
tang gia so
vOi
ngo~i
t~
thl hang
nh~p
khffu se
re
hon,
keo
m~t
b~ng
gia
ca
xu6ng
lam
cho tlnh hlnh
l~m
phat
bot cang thiing.
Vi~c
phan
tich
v~
ty
gia h6i doai

che"
d()
ty gia phu
h<Jp
voi
d~c
thu cua
n~n
kinh te' d6. Trong cac
n~n
kinh te'
t~p
trung
bao
cffp
thl ty gia khong
du'<Jc
coi
tr<;>ng
vl ban than ty gia ciing la gia
ca
rna
v~
trang 7
M9t so' gidi phdp hoan
thi~n
chfnh sdch
tY
gid
ho'i

thfmh
ph~n
ye'u
t6 cfiu thlmh
n6n
kinh te' da
du'<Jc
v~n
hanh
theo
m9t
quy
d(;lo
6n
dinh,
cac
cong
cl)
tai
chinh, ti6n
t<$
rna Nha nu'oc
sti'
dl)ng trong can
thi<$p,
di6u
hanh
n6n
kinh te'
da

phl;lc
kiP
thoi
b~ng
vi<$c
di€u chinh
l(;li
chinh
sach,
dtt<Jc
h6
tr<J
b~ng
cac
cong
Cl)
tai
chinh, ti6n
t<$
vii'ng
m(;lnh
khac.
B6i
voi
cac
n6n
kinh te' chuy€n d6i trong do co
Vi<$t
Nam
thi ye'u t6 gia

hoang
va
phat
tri€n
di
len
nho
vao
6n
dinh gia
ca
trong
n6n
kinh te'.
Nh~n
thuc vai tro quan
tr<;>ng
tren
day
cua
ty gia cho
nen
vfin d€
d~t
ra
la
phai
h;ta
ch<;>n
m9t

Can
din
thanh
toan
Can
can
thanh toan qu6c te' chinh Ia nhii'ng ghi
chep
v€
cac
giao dich rna cu'
dan
va Chinh phu
cua
m()t nu'oc thlfc
hi<$n
voi the' gioi
ben
ngoai
trong
m9t
khoang
thai
gian nhfft dinh, thttong la
m9t
nam.
Can
can
thanh toan thttong
du'<Jc

d~u
tu'
va
cac
khmln chuy€n giao. Ngu'oi ta co
th€
chia tai
khoan
vang
lai
thanh
hai khmln
m1:1c
nho hi€n thi nhii'ng
phan
nhom
chinh nay.
Thu
nhfft,
can
can
thu'ong
ffi(;li
bao
ham
tfit
ca
cac
hot;tt
d()ng trao d6i

lai
sufft cho
cac
khoan
ti6n
vay
cua
ngu'oi
nu'o~
ngoai
hay
cho ngu'oi nu'oc
ngoai
vay,
c6
tuc

Thu
hai
la
nhii'ng
khoan
chuy€n giao (thu rong
hay
chi rong)
bao
g6m
cac
khoan
chuy€n giao

nhii'ng
khoan
tr<J
cffp
khong
hoan
ll;li
vay
nhii'ng dong
gop
cua
chinh
phil cho
cac
chttong trinh qu6c te'

)
trang 8
M9t
sd
gidi phdp hoim
thi~n
chinh sdch
tY
gid hdi dodi cho m¥c tieu phdt tritn kinh
te
t[Ji
Vi~t
Nam
Nhu

to'
cd
ban sau:
a.
Muc gia
cii
tlldng
dol.
M<)t
Slf
tang
len
trong muc gia tudng
do'i
(j
trong nude so voi muc gia tren th!
truC1ng
the' gioi (c6 nghia la hang
nh~p
khffu se c6 xu huang re hdn va hang xua't
khffu
se
trd
nen
d~t
hdn)
se
lam tang nhu
cffu
nh~p

ra
mQt
trong nhung xufft
phat
di~m
quan
tn~ng
d~
xac d!nh ty gia
din
b~ng
(j
muc bao nhieu trong dai
h~n.
M<)t
quan
ni~m
ddn gian xufft
phat
tu
ye'u
to'
gia ca c6
ten
la quy
lu~t
m()t gia
(law
of
one price). Quy

h6a
d6 gio'ng nhau v€ phffm cha't, quy each. Vi
dl;l:
1 ta'n
g~o
ban
tren
thi truong the'
giOi
vdi 300USD va cling
m<)t
ta'n
g~o
vdi phffm cha't
nhu
v~y
du<Jc
ban
t~i
thi truong
Vi~t
Nam voi gia 3.600.000VND thi ty gia
ho'i
doai giua
USD
va
VND phai la 1 USD=12.000VND (trong thlfc te', quy
lu~t
m<)t
gia

t~
trong nuoc va
dcSng
ngo~i
t~
se
du<Jc
di€u
chinh
d~
phan
anh dung
v€
chenh
l~ch
muc gia
(j
trong nude va thi
truC1ng
the' gidi.
Ne'u
g9i
n, n*,
Eb
E
1
+
1
Iffn
lu<Jt

ppp
voi thlfc te' do gia ca chi la
m<)t
trong cac bie'n so'
c6 kha nang tac
d<)ng
de'n ty gia.
b.
Cac
bi?n phap biio
hQ
trang 9
Mt)t so' gidi phdp hoim thi?n chinh sdch
tY
gid
hdi
dodi cho
mr,tc
tieu
phdt
triin
kinh te' t(li Vi?t Nam
M()t
sl)'
gia
tang
cac
bi<%n
phap
bao

d6ng n()i
t<%
c6 xu
huang
tang
gia.
Ngu'<Jc
l~i.
ne'u
cac
bi<%n
phap
bao
h9
du<Jc
cil:t
giam
lam
d6ng
ti~n
nu'oc d6 c6 xu
huang
s1;1t
gia.
c.
Tam ly 1ia thich
hlmg
ngof!-i
so vfli
hlmg

hay
d6ng
n9i
t<%
c6 xu httong
giam
gia.
Ngu'<Jc
l~i,
tam
ly tta thich
hang
ngo~i
so voi
hang
n()i c6 xu httong
giam
se
lam
d$ng
n()i
t<%
c6 xu httong
giam
se
lam
d6ng n()i
t<%
c6 xu httong
tang

gia.
1.1.5.1.2. Tai khodn vfln:
Tai
khoan
nay
ghi
chep
cac
giao dich c6
lien
quan de'n
vi<%c
mua
ban
tai
san
gifi'a
n~n
kinh te' trong nu'oc va nu'oc
ngoai
ciing nhu'
s6
ti~n
cho
vay
ho~c
di vay c6
lien
quan de'n nu'oc ngoai. Khi c6
m9t

1.1.5.1.3. Tai khodn thanh toan chinh thuc
Tai
khoan
nay
ghi
chep
cac
giao dich do
Ngan
hang
TW
thay
m~t
Chinh phil
thl)'c
hi<%n.
Bao
g6m
nhfi'ng thay d6i trong
dl)'
trfi'
Chinh thuc
v~
vang
va
ngo~i
t<%,
nhfi'ng
khoan
di vay ctia nude

lam
giam
dlf
trfi'
chinh thuc
du'<Jc
ghi "c6 ".
Can
can
thanh toan chung
bao
g6m
ta't
ca
cac
khoan
chi (thanh
toan
hang
h6a
va dich
v1;1
nh~p
khffu,
mua
tai
san
nttoc
ngoai


bAng.
trang 10
Mt)t
sd
gidi phdp holm
thi~n
chinh sdch
tY
gid
hOI
dodi cho
mt,tc
tieu
phdt
triin
kinh te'
tr;ti
Vi~t
Nam
Nhin chung, bfft ky ye'u
tO'
nao
c6 kha
nang
tac
d()ng
lam
thay d6i tinh hinh
thu chi trong
cac

tO'
nhu':
can
din
thanh toan, ty
1~
ll;lm
phat,
anh
hu'CJng
cua
Hii
sufft

Nhu'
v~y,
cac
ly
thuye't
nay
da
xem
can can
thanh
toan
chi
la
m()t trong
hang
lo1;1t

sufft
hay
bfft ky
m<')t
bie'n
s6
nao
khac
du c6
sv
thay d6i
m1;1nh
each
mffy ciing
ch~ng
c6
cai
gi
g<;>i
la
ty
gia
d~
tac d()ng
lam
thay d6i.
SCi
di,
cac
bie'n

cua
qu6c gia
voi the' giOi
ben
ngoai, tuc la
lam
thay d6i
can
can
thanh toan. Til' d6
lam
thay d6i
tinh hinh cung cffu
ngo1;1i
t~
va tac d()ng de'n ty gia
hO'i
doai.
Do
d6, chi cffn tie'p
c~n
vao
can
can
thanh
toan
la
c6
th~
chi

va chung ta ciing
se
thffy rAng
cac
ll;l'c
nay
khong gi
khac
hon chinh
la
cac
bie'n
sO'
nhu'
l1;1m
phat,
lai
sufft

nhu'
se
thffy du'oi
day.
1.1.5.2. Ty
I~
h,tm
phat
M()t
sl;l'
tang

va
lam
giam
kha
nang
xufft khffu
hang
hoa
cua
m()t qu6c gia. Til' d6
lam
giam
cung va
tang
cffu
ngo1;1i
t~,
lam
d6ng
ngo1;1i
t~
c6 xu hu'ong
tang
gia, d6ng n()i
t~
c6
xu
hu'ong
giam
gia. Ye'u

v~y,
v€
dai
h1;1n,
m()t
sv
tang
len
cua
muc
gia
(J
m<')t
nu'oc (tu'ong
dO'i
so
vOi
muc
gia
(J
nu'oc ngoai)
se
lam
cho d6ng
ti€n
cua
nu'oc d6
giam
gia, trong khi m()t
sv

lam
cho ngang sue
mua
cua
hai d6ng ti€n d6
bi
pha
vo, tuc
la
lam
thay
d6i
TGHD.
Muc
chenh
l~ch
l1;1m
phat
cang
cao thi
kha
nang
thay d6i ty
gia
cang
IOn.
trang
11
Mot
sd

dO'i
voi ty ghi
hO'i
doai
cua
ddng ti€n qu6c gia d ch6
phO'i
hc:Jp
slf tac
d(>ng
cua
thuye't PPP va
hi~u
ling
Fisher
t6ng
quat
(ty gia
hO'i
doai
se
chuy~n
dich
ra
sao
d~
lam
giam
nhfi'ng sai
bi~t

E
Trong d6
.t
la
Hii
sufft trong nu'oc, i* la
Hii
sufft nu'oc ngoai, E* la
TGHE>
ky
vqng
khi
tai
san nay
tOi
h~n
va E
la
TGHD giao ngay
t~i
thoi
di~m
nay.
M(>t
ke't
lu~n
c6
th~
du'c:Jc
rut

voi ty
1~
mfft gia ky vqng
cua
ddng
n(>i
t~
(ty
1~
mfft gia
nay
b~ng
voi ty
1~
tang gia ky
VQng
cua
ngo~i
t~).
N6i
each khac, khi thi tru'ong
tai
chinh
ho~t
d(>ng
hi~u
qua (tile la di€u
ki~n
ngang
b~ng

ngoai
(i*) va TGHD ky vqng dai
h~n
(E*), TGHD
din
b~ng
(E) nghich bie'n voi
Hii
sufft trong nu'oc. Ne'u
Hii
sufft trong nu'oc tang
l~n,
cac
di€u
ki~nf\hac
khong d6i,
vO'n
se
d6
vao
trong nu'oc, nang cao cung
ngo~i
hO'i
va
lam
cho ddng
n(>i
t~
tang
gia

b~ng
tang len.
Di€u
nay
xay ra khi
~i*
> 0 hay
~E*
> 0
t~o
ra
m(>t
dong
vO'n
ra
di
lam
tang cao cftu
ngo~i
t~
va gay
ra
slf tang
len
trong gia
ngo~i
t~
(E).
N6i
m(>t

se
dfrn
de'n nhfi'ng dong
vO'n
chay vao hay
se
lam
chuy~n
h6a
nang lu'qng
trang 12
Mi)t
s(J'
gidi phdp haem
thi~n
chinh sach
tY
giti
hOt
dotii cho
mf:lC
tieu
phdt
triln
kinh te'
tr;li
Vi~t
Nam
ngo~i
t~

tang
gia va nguqc
lt;ti.
1.1.5.4.
Cac
ye'u
to'
khac
a.
Dl/
bao trong tlldng lai
Nhii'ng
dt,i
bao
rna
Cl;l
th~
la
dt,i
bao
v€ bie'n d()ng
cua
ty gia trong tuong lai
se
c6 tac d()ng de'n nhii'ng dong
vO'n.
Ne'u ty gia
hO'i
doai duqc
dt,i

n()i
t~
sang
ngot;ti
t~
d~
bao
toan gia tri ti€n
t~
m()t
each
t6t nha't va hudng
chenh
l~ch
ty gia. Tu d6
lam
tang
c~u
ngot;ti
t~
tren thi truong va d6ng
ngot;ti
t~
c6 xu
hudng
tang
gia hay d6ng n()i
t~
c6 xu hudng
giam

cling
c~n
phai d€
c~p
de'n trong nhii'ng ye'u
tO'
co
ban
c6 kha
nang
tac
d()ng de'n
Sl,l'
v~n
d()ng
cua
nhii'ng dong
vO'n
la
Him
ly
cua
nhii'ng nguoi
sd
hii'u
vO'n.
Ne'u nhii'ng nguoi sd hii'u
vO'n
c6
tam

chinh la m()t cong
Cl;l
di€u
hanh
ty gia h6i doai rna
h~u
nhu
qu6c
gia
nao
cling
sii'
dl;lng,
chi khac nhau a
IDUC
d()
sfr
dl;lng
cong
Cl;l
rna thoi.
1\.
? "
, ,
? , ,
1.2 KINH NGHIEM QUAN LY
NGO~I
HOI
(j
CAC NUOC TRONG KHU

hi~u
nhii'ng kinh
nghi~m
quan
ly
cua
h<;>
cha:c cha:n se giup
trang
13
Milt
stf
gidi
phdp
holm thi?n chfnh sach
ry
gia
hOI
doai cho
m~,tc
tieu
phdt
triin
kinh te'
tr;li
Vi?t Nam
chung ta rut ra nhii'ng di€u c6 y nghia, b6
feb
cho qua trlnh d6i moi va hoan
thi<$n

xufft
nh~p
khfiu
hang
h6a,
d~u
tu'
tu'
ban cho cac thanh
ph~n
kinh te' voi
ml.Jc
dich
d~y
mt;tnh
phat
trien
kinh
te',
thu hut v6n
d~u
tu'
C1
nu'oc ngoai. De'n cu6i nam 1993 Trung Qu6c ap
dtJng
chinh sach quan ly
ngot;ti
h6i voi n9i dung quan ly
g3:t
gao

lt;ti
sO'
ngot;ti
t<$
cffn
thie't cho
vi<$c
sii'
dtJng.
Song song
d6
tang cu'ong quan ly
vi<$c
vay
n<;1
nu'oc
ngoai, xac djnh r5 trach
nhi<$m
cua ngu'oi
di
vay. Thie't
l~p
thi tru'ong
hO'i
doai, duy trl
ty gia
hO'i
doai
h<;ip
ly va tu'dng d6i 6n djnh, ty gia

xufft
kh~u
dung
d~u
the'
giOi,
chfnh sach quan ly
ngot;ti
hO'i
vOi
ml.Jc
tieu kiem soat
du'<;ic
ngot;ti
h6i,
ngot;ti
thu'dng
de
tt;to
can
b~ng
trong can can thanh toan qu6c te', 6n dinh ti€n
t<$.
Trong
lu~t
kiem soat
ngot;ti
h6i,
ngot;ti
thu'dng,

ht;tn
che'.
Ch~ng
ht;tn
nhu'
nguoi
cu'
tru khong
du'<Jc
phep mua, ban, cho vay,
di
vay
b~ng
ngot;ti
t<$,
m<;>i
ky ke't
h<;ip
d6ng trong thu'dng
mt;ti
qu6c te' d€u c6 slf
chffp
thu~n
cua
BQ
Thu'dng
mt;ti
va Cong
ngh<$
Qu6c

ngot;ti
h6i, tren
Hinh
th6
Nh~t
Ban chi
sii'
d1,mg
d6ng Yen.
Tu
quy 2/1998, chfnh sach quan ly
ngot;ti
hO'i
cua
Nh~t
Ban co
tfnh chfft
md
r9ng hdn cho
vi<$c
thanh toan qu6c
te',
Chfnh phu cho phep cac Cong ty
trang
14
Ml)t sa' gidi phdp hoim thi¢n chinh sdch
tY
gid
hO'i
dodi cho

ly
ngo~i
hol
i'J
Han
Quo'c
Tu
tntoc
nhung
nam
1980,
Han
Qu6c c6 che'
d()
qmln ly
ngo£.li
ho'i
voi
n()i
dung
ki~m
smit
ch~t
che
cac
Iudng
ngo£.li
h6i, de'n
giua
nhung

Cac
Cong
ty trong nlioc
dli<Jc
phat
hanh
chung
khoan
c6 gia tri bAng
d6ng
ngo£.li
t<$
C1
thi trliong nlioc ngoai cho
phep
nglioi
khong
eli tru
dli<Jc
d~u
tli
tren
thi
trliC1ng
chung
khoan trong nlioc.
Theo
lu~t
quan
ly

doai qu6c
te'.
Nam
1980 che'
d()
ty gia
dli<Jc
xac
dinh
tren
cd
sd
r6
ti~n
t<$,
che'
d()
ty gia
nay
c6 m()t s6
h£.1n
che'
nha"t
dinh,
d~c
bi<$t
Ia
khong
tinh de'n slf bie'n d()ng cung
c~u

1.2.2. NHAN
XET
RUT RA
TU
CHINH SACH QUAN
LV
NGOAI HOI
(j
CAC
NU'dC
TRONG KHU VlJC
Tu
cac
chinh
sach
quan
ly
ngo(_li
h6i
cua
cac
nlioc trong khu vlfc rna ta
vua
xem
xet,
chung ta c6
th~
rut
ra m()t s6
nh~n

h6i
d~u
Ia ngo'.li
t<$,
cac
chung
tu
c6
gia tri
ngo£.li
t~,
kim
khi quy, da quy.
•
Cac
nlioc dang
phat
tri~n
d~u
xac
dinh ty gia
theo
cd
che' linh
ho£.1t
voi
slf
qmin ly vi mo
cua
Nha nlioc:

chinh phil
h<Jp
voi tung giai
do£.ln
phat
tri~n
kinh te':
vi<$c
linh
ho£.1t
di~u
chinh chinh
sach
quan
ly
ngo£.li
h6i
dli<Jc
ke't
h<Jp
ddng
b()
ch~t
che
voi cac chinh
sach
kinh te'
khac
nhli chinh
sach

qufm ly ngo(.li h6i voi
n9i
dung
md
r9ng quan
h~
thu'ong
m(.li,
noi
long
vi~c
quan
ly d6i voi
d~u
tu' tu'
ban,
t(.lo
thu~n
l<Ji
cho
vi~c
chuy~n
v6n
d~u
tu'
va
sii'
d1;1ng
ngo(.li
t~

due
cung ngo(.li
t~
kha
IOn,
cong
n<J
nu'oc
ngoai
tang
len,
khi d6
se
chuy€n sang
co
che'
quan
ly
ngo(.li
h6i
voi n9i dung
quan
ly
chi;tt
che
cac
ho(.lt
d9ng ddu
tu'
nu'oc

90, khu
vl;l'c
kinh te'
Bong
Nam
A
du'<Jc
danh
gia
Ia c6
sl;l'
phat
tri€n
nhanh
chong, thu
hut
nhi€u
v6n
d~u
tu'
ciia nu'oc ngoai,
m9t
s6
nu'oc da
du'<Jc
phong
ti;lng
Ia nhii'ng con
r6ng
Chau

v6n
vay
n6ng
CUa
nu'OC
ngoai
d~u
tu'
VaO
cac
Iinh
VlJ'C
CO
nhi€u
rui
fO
nhu'
kinh
doanh
dja
6c,
ba't d9ng
san
va
m9t
ph~n
d~
bu diip
cac
khoan

hu'dng
day
chuy€n de'n
cac
nu'oc trong khu
vl;l'c,
gay
ra
nguyen
nhan
khiing hofmg
tai
chinh ti€n
t~
vao
cu6i
nam
1997.
1.3.1. NGUYEN NHAN CUA KHUNG HOANG
-
Cac
nu'oc thu'ong
xuyen
bi
b9i chi
can can
thanh
toan
vang
lai: trong

tim
each
huy d9ng
cac
ngu6n
v6n
nu'oc
ngoai
nh~m
bu
diip
s6
b9i chi d6 nhung do
quan
ly va
sii'
d1;1ng
v6n vay
khong
c6
hi~u
qua
nen
du'a de'n
khiing
hoang.
-
Ty
lf
ngiin h{ln qua cao: Trong thoi ky

cung
voi
cac
khoan
vay
nga:n
h£.1n
chie'm 56% tdng
s6
ngu6n
v6n
chay
vao
Indonesia, 50%
vao
Thailand va
28%
chay
vao
Malaysia.
trang
16