0
ChươngCáctiêuchuẩn
đánhgiá dự án
MônTàichínhcôngty
TS.NguyễnThuHiền
1
Nộidungchương

TiêuchuẩnGiá trị hiệntạiròng(Net PresentValue–
NPV)

TiêuchuẩnThờigianhoànvốn(PaybackPeriod–
PBP)

TiêuchuẩnSuấtsinhlợinộitại(Internal Rateof
Return– IRR)

Tiêuchuẩnchỉ số sinhlợi(Profitability Index– PI)

Thựctiễnsử dụngcáctiêuchuẩnđánhgiá dự án
2
Đặcđiểmvề mộttiêuchuẩntốt

Tiêuchuẩntốtcầncó đặcđiểmthỏamãn
nhữngcâuhỏisau:

Liệutiêuchuẩncó phảnánhgiá trị thờigiancủa
tiền?

Liệutiêuchuẩncó xétđếnrủiro?



Bướctiếptheolà xácđịnhsuấtsinhlợiyêucầu
đốivớidự án

Bướcthứ balà dùngsuấtsinhlợiyêucầuđể
chiếtkhấungânlưudự ánrồitrừ đi chi phí đầutư
banđầuvàodự án.
5
NPV– Raquyếtđịnh

NuNPVdng,chpnhnđutvào
d án

Giá trị dương củaNPVdự áncó ýnghĩalà
dự ánđemlạigiá trị gia tăng cho công ty và
sẽ tăng giá trị củacổ đông

Vì mụctiêucủacôngtylà gia tăng giá trị cổ
đông,NPVlà tiêuchuẩntrựctiếpchothấy
khả năng thựchiệnmụctiêunày
6
Minhhọatính NPV

Dùngcôngthứcsau:

NPV=63,120/(1.12)+70,800/(1.12)
2
+
91,080/(1.12)
3

hết

Quyếtđịnh: Đầutưvàodự ánnếuPBPcủa
dự ánngắnhơnthờigianthuhồivốnyêu
cầu
9
MinhhọatínhPBP

Giả sử chúngtachấpnhậnđầutưnếudự án
có thờigianhoànvốn2 năm.

TínhtoánPBPcủadự án:

Year1:165,000– 63,120=101,880là số tiềncần
tiếptụcthuhồiđể hoànvốn

Year2:101,880– 70,800=31,080là số tiềncần
tiếptụcthuhồiđể hoànvốn

Year3:31,080– 91,080=-60,000vậydự áncho
phépthuhồivốnđầutưtrongnămthứ 3

Có chpnhnđutvàod án?
10
Đánhgiá tiêuchuẩnPBP

LiệutiêuchuẩnPBPcó phảnánhgiá trị thời
giancủatiền?

LiệutiêuchuẩnPBPcó xétđếnrủiro?

dự ándàihạn,thườnglà
cácdự ánR&D
12
Suấtthulợinộitại(Internal
RateofReturn)

Là tiêuchuẩnquantrọngnhấtthaythế được
NPV

Đượcdùngphổ biếntrongthựctiễnvì có ý
nghĩatrựcquan

Đượctínhtoánchỉ dựavàongânlưudự án
mà khôngcầnsuấtsinhlợichotrước