BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO
TRƯỜNG ĐẠI HỌC CÔNG NGHỆ TP. HCM

---------------------------

HUỲNH THỤC BẢO NGÂN

CÁC YẾU TỐ ẢNH HƯỞNG ĐẾN KHẢ NĂNG
SINH LỜI CỦA CÁC DOANH NGHIỆP NGÀNH
THỰC PHẨM VÀ ĐỒ UỐNG NIÊM YẾT TRÊN
THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM

LUẬN VĂN THẠC SĨ
Chuyên ngành: KẾ TOÁN
Mã số ngành: 60340301

TP. HỒ CHÍ MINH, tháng 10 năm 2017


BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO
TRƯỜNG ĐẠI HỌC CÔNG NGHỆ TP. HCM

---------------------------

HUỲNH THỤC BẢO NGÂN

CÁC YẾU TỐ ẢNH HƯỞNG ĐẾN KHẢ NĂNG
SINH LỜI CỦA CÁC DOANH NGHIỆP NGÀNH
THỰC PHẨM VÀ ĐỒ UỐNG NIÊM YẾT TRÊN
THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM



Phản biện 1

3

TS.Phan Văn Dũng

Phản biện 2

4

PGS-TS.Phạm Văn Dược

5

PGS-TS.Nguyễn Thị Mỹ Linh

Chủ tịch

Ủy viên
Ủy viên, Thư ký

Xác nhận của Chủ tịch Hội đồng đánh giá sau khi luận văn đã được sửa
chữa (nếu có).
Chủ tịch Hội đồng


TRƯỜNG ĐẠI HỌC CÔNG NGHỆ
THÀNH PHỐ HỒ CHÍ MINH
PHÒNG QLKH – ĐTSĐH

IV. Ngày hoàn thành nhiệm vụ: 31/08/2017
V. Cán bộ hướng dẫn: PGS.TS. Võ Văn Nhị
CÁN BỘ HƯỚNG DẪN
(Họ tên và chữ ký)

KHOA QUẢN LÝ CHUYÊN NGÀNH


i

LỜI CAM ĐOAN
Tôi xin cam đoan đây là công trình nghiên cứu của riêng tôi. Các số liệu, kết quả
nêu trong luận văn là trung thực và chưa từng được ai công bố trong bất kỳ công trình
nào khác.
Tôi xin cam đoan rằng mọi sự giúp đỡ cho việc thực hiện luận văn này đã được
cảm ơn và các thông tin trích dẫn trong luận văn đã được chỉ rõ nguồn gốc.
Tác giả

Huỳnh Thục Bảo Ngân


ii

LỜI CẢM ƠN
Để thực hiện đề tại này là kết quả của quá trình cố gắng của bản thân và được
sự giúp đỡ, động viên khích lệ của các thầy cô, bạn bè đồng nghiệp và người thân. Qua
trang viết này tôi xin gửi lời cảm ơn tới những người đã giúp đỡ tôi trong thời gian học
tập - nghiên cứu khoa học vừa qua.
Tôi xin tỏ lòng kính trọng và biết ơn sâu sắc đối với PGS.TS. Võ Văn Nhị đã
trực tiếp tận tình hướng dẫn cũng như cung cấp tài liệu thông tin khoa học cần thiết

mức ý nghĩa thống kê 1% và 5%; ngoài ra còn các yếu tố vòng quay khoản phải trả,
vòng quay hàng tồn kho, khả năng thanh toán ngắn hạn, tỷ lệ hàng tồn kho trên tài sản
ngắn hạn có tác động nhưng không có ý nghĩa giải thích thống kê. Ngoài ra, do số
lượng mẫu khảo sát nhỏ, thời gian khảo sát ngắn là những hạn chế của nhóm trong bài
nghiên cứu này, đồng thời kết quả nghiên cứu có hệ số xác định (R2) trong kết quả mô
hình khá nhỏ, chứng tỏ vẫn còn có những yếu tố khác ảnh hưởng đến khả năng sinh lời
mà tác giả chưa đề cập tới.
Cuối cùng là kết luận và gợi ý chính sách của tác giả đưa ra thông qua kết quả
nghiên cứu, tình hình kinh tế và dự báo sắp tới của các nhà phân tích kinh tế đối với
ngành thực phẩm – đồ uống tại Việt Nam đó là các doanh nghiệp ngành thực phẩm –
đồ uống cần phải nâng cao việc quản lý khoản phải thu, cải thiện dòng tiền của doanh
nghiệp thông qua các khoản phải trả, cải thiện việc quản lý hàng tồn kho, cải thiện khả
năng thanh toán, tăng trưởng doanh thu, nâng cao và gia tăng việc sử dụng nợ, giảm
chi phí bán hàng và chi phí quản lý, giảm chi phí đầu vào và huy động các nguồn vốn.


iv

ABSTRACT
This essay is going to define which are the main elements and factors that may
affect the profit-making opportunities of the F&B industry in Vietnamese context, and
how much those factors may impact. Since those factors are successfully clarified,
there are some suggestions would be proposed in order to boost up the profit gaining
chances in this industry. This essay is analyzed and examined with main 7 steps
below:
Determining the key targets, study questions and study theories.
Identifying the theoretical framework of the study research.
Defining the frame of analyzing, choosing the variety, pattern, and the model to
research.
Identifying the logic and the study research order.

1.1. Giới thiệu chung về nghiên cứu......................................................................... 1
1.1.1. Lý do chọn đề tài ............................................................................................ 1
1.1.2. Mục tiêu và câu hỏi nghiên cứu ...................................................................... 2
1.1.3. Đối tượng và phạm vi nghiên cứu .................................................................. 2
1.1.4. Phương pháp nghiên cứu ................................................................................ 3
1.1.5. Đóng góp mới của đề tài ................................................................................. 3
1.1.6. Kết cấu của đề tài: gồm 5 chương .................................................................. 4
1.2. Giới thiệu các nghiên cứu trước đây ................................................................. 4
1.2.1. Các nghiên cứu trên thế giới .......................................................................... 4
1.2.2. Các nghiên cứu trong nước ............................................................................. 9
1.4. Nhận xét các nghiên cứu trước và xây dựng lỗ hỏng nghiên cứu ................... 13
1.4.1. Nhận xét ........................................................................................................ 13
1.4.2. Xác định khoản trống nghiên cứu ................................................................. 14
Kết luận chương 1 ......................................................................................................... 15
CHƯƠNG 2: CƠ SỞ LÝ THUYẾT .............................................................................. 16
2.1. Khả năng sinh lời và các yếu tố đo lường khả năng sinh lời trong DN .......... 16
2.1.1. Khả năng sinh lời .......................................................................................... 16
2.1.2. Các tỷ số đo lường khả năng sinh lời ........................................................... 16
2.2. Vai trò và chất lượng của báo cáo tài chính ảnh hưởng đến việc đánh giá khả
năng sinh lời của doanh nghiệp. ............................................................................. 18
2.2.1. Vai trò của báo cáo tài chính ........................................................................ 18
2.2.2. Chất lượng báo cáo tài chính ........................................................................ 18


vi
2.2.3. Ảnh hưởng đến việc đánh giá khả năng sinh lời của doanh nghiệp ............. 20
2.3. Các nhân tố ảnh hưởng đến khả năng sinh lời của doanh nghiệp ................... 21
2.4. Các mô hình nghiên cứu các yếu tố ảnh hưởng đến khả năng sinh lời của
doanh nghiệp........................................................................................................... 24
Kết luận chương 2 ......................................................................................................... 27

5.2.4. Cải thiện việc quản lý hàng tồn kho ............................................................. 74
5.2.5. Cải thiện khả năng thanh toán ...................................................................... 75
5.2.6. Cơ cấu sử dụng đòn bảy tài chính hợp lý ..................................................... 76
5.2.7. Tiết kiệm chi phí bán hàng và chi phí quản lý.............................................. 76
5.2.8. Gia tăng uy tín, vị thế cho doanh nghiệp ...................................................... 77
5.3. Hạn chế của luận văn ....................................................................................... 78
TÀI LIỆU THAM KHẢO .................................................................................................
PHỤ LỤC ..........................................................................................................................


viii

DANH MỤC CÁC TỪ VIẾT TẮT
Từ viết tắt

Tên Tiếng Anh

BCTC

Tên Tiếng Việt
Báo cáo tài chính

BQ

Bình quân

CTCP

Công ty cổ phần



HNX

Ha Noi Stock Exchange

Sở Giao dịch chứng khoán Thành
phố Hà Nội

HOSE

Ho Chi Minh Stock
Exchange

Sở Giao dịch chứng khoán Thành
phố Hồ Chí Minh

LN

Lợi nhuận

NH

Ngắn hạn
Ước lượng OLS thô

POOLS

Pooled OLS

REM

Variance inflation factor Nhân tử phóng đại phương sai

VQ

Vòng quay

F&B

Thực phẩm – đồ uống


ix

DANH MỤC BẢNG, SƠ ĐỒ
STT

BẢNG, SƠ ĐỒ

TRANG

1

Bảng 1.3: Bảng tổng hợp các yếu tố ảnh hưởng khả năng sinh lời

11

2

Sơ đồ Qui trình nghiên cứu


50

8

Bảng 4.5: Kết quả hồi quy mô hình REM

51

9

Bảng 4.6: So sánh mô hình POOLS, FEM, REM

52

10

Bảng 4.7: Tóm tắt kết quả kiểm định Hausman Test

53

11

Bảng 4.8: Tóm tắt kết quả kiểm định Likelihood (Redundant)

54

12

Bảng 4.9: Tổng hợp dấu tác động của các biến độc lập


42


1

CHƯƠNG 1: TỔNG QUAN NGHIÊN CỨU
1.1. Giới thiệu chung về nghiên cứu
1.1.1. Lý do chọn đề tài
Để tồn tại và phát triển, doanh nghiệp luôn cần phải nâng cao hiệu quả hoạt
động sản xuất kinh doanh của mình. Hiệu quả hoạt động kinh doanh là mối quan
hệ so sánh giữa kết quả đạt được trong quá trình sản xuất kinh doanh với chi phí
bỏ ra để đạt được kết quả đó. Các đại lượng này chịu tác động bởi rất nhiều các
nhân tố khác nhau với các mức độ khác nhau, do đó có ảnh hưởng tới hiệu quả
hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp. Ngành sản xuất chế biến thực phẩm là
ngành công nghiệp mà Việt Nam đang có nhiều lợi thế và tiềm năng phát triển.
Tuy nhiên, sự phát triển của ngành này đang chịu ảnh hưởng rất nhiều bởi các yêu
cầu về an toàn thực phẩm, về chất lượng và sức ép cạnh tranh với các nước trên
thế giới.
Các yếu tố ảnh hưởng đến khả năng sinh lời của doanh nghiệp trong sản xuất
kinh doanh là yếu tố sống còn của một doanh nghiệp hoạt động trong bất kỳ lĩnh
vực nào. Do vậy việc phân tích các yếu tố, các môi trường kinh doanh để doanh
nghiệp có thể mang lợi nhuận cao nhất có thể về cho mình là yếu tố rất cần thiết,
qua đó doanh nghiệp sẽ định hướng được chiến lược kinh doanh, yếu tố cần và đủ
để tạo nên lợi nhuận…làm được vấn đề này các doanh nghiệp phải trải qua rất
nhiều nghiên cứu trên thị trường.
Ở Việt Nam, riêng ngành thực phẩm – đồ uống là ngành đóng góp vai trò
quan trọng khi thu hút lượng doanh nghiệp và tạo ra nguồn lợi nhuận lớn thứ 2
trong lĩnh vực công nghiệp (theo báo cáo của ngành tại LIENVIETPOSTBANK
tháng 8/2016) và gần đây theo dữ liệu của VNDIRECT, trong giai đoạn 2010 –
2015, ngành thực phẩm và đồ uống Việt Nam đạt tốc độ tăng trưởng kép hàng

-

Mục tiêu cụ thể: Xác định các yếu tố ảnh hưởng và mức độ ảnh hưởng

của các yếu tố đến khả năng sinh lời của các doanh nghiệp ngành thực phẩm – đồ
uống được niêm yết trên thị trường chứng khoán Việt Nam.
-

Mục tiêu đề ra là:

3. Các yếu tố nào ảnh hưởng đến khả năng sinh lời của doanh nghiệp ngành thực
phẩm và đồ uống được niêm yết trên thị trường chính khoán Việt Nam
4. Mức độ ảnh hưởng của các yếu tố đến khả năng sinh lời của doanh nghiệp
ngành thực phẩm và đồ uống được niêm yết trên thị trường chính khoán Việt
Nam như thế nào
1.1.3. Đối tượng và phạm vi nghiên cứu
-

Đối tượng nghiên cứu: Các chỉ số trong bảng Báo cáo tài chính phản

ánh khả năng sinh lời của các doanh nghiệp ngành thực phẩm – đồ uống tại Việt
Nam. Các yếu tố ảnh hưởng đến sự biến động của các chỉ số tài chính.


3
-

Phạm vi nghiên cứu:

Thời gian: Số liệu được thu thập từ báo cáo tài chính và báo cáo thường niên


4
Đề tài kế thừa và phát triển thêm từ các đề tài nghiên cứu trước đó về giúp hệ
thống hóa các vấn đề lý luận về khả năng sinh lời, các nhân tố ảnh hưởng đến khả
năng sinh lời của doanh nghiệp. Về thực tiễn, đề tài góp phần xác định và so sánh
những yếu tố tài chính ảnh hưởng đến hiệu quả kinh doanh giữa các công ty ngành
thực phẩm đồ uống niêm yết trên thị trường chứng khoán Việt Nam, cho biết mức
độ ảnh hưởng và ý nghĩa thống kê của trong mô hình nghiên cứu đưa ra một số
gợi ý có ý nghĩa đối với ban quản trị doanh nghiệp nắm được những yếu tố tác
động đến khả năng sinh lời để giúp họ đưa ra những quyết định tài chính doanh
nghiệp hiệu quả trong tương lai; các nhà đầu tư thì kết quả của nghiên cứu này
giúp cho họ có những quyết định phù hợp để nhằm tối đa hóa lợi nhuận.
1.1.6. Kết cấu của đề tài: gồm 5 chương
Chương 1: Tổng quan nghiên cứu
Chương 2: Cơ sở lý thuyết
Chương 3: Phương pháp nghiên cứu
Chương 4: Kết quả nghiên cứu và thảo luận
Chương 5: Kết luận và đề xuất các gợi ý chính sách
1.2. Giới thiệu các nghiên cứu trước đây
1.2.1. Các nghiên cứu trên thế giới
Khả năng sinh lời là yếu tố không thể thiếu đối với những doanh nghiệp khi
đi vào hoạt động. Một nhà quản trị cần phải có cái nhìn bao quát, những định
hướng đúng đắn và đánh giá được những yếu tố nào sẽ ảnh hưởng đến tỷ suất sinh
lời trên tổng tài sản của doanh nghiệp? Mức độ ảnh hưởng của những yếu tố đó ra
sao? Điều đó đã phần nào lý giải được tại sao trước đây có khá nhiều những
nghiên cứu về khả năng sinh lời nói chung và tỷ suất sinh lời trên tổng tài sản của
doanh nghiệp nói riêng. Cùng đi tìm hiểu các phương pháp nghiên cứu, phương
trình nghiên cứu và kết quả của các nghiên cứu thông qua các mô hình nghiên cứu
dưới đây:
Một nghiên cứu của N.Sivathaasan và các cộng sự (2013) về các yếu tố quyết

Trong đó, tỷ lệ doanh thu hàng tồn kho, tỷ lệ hàng tồn kho trên tài sản ngắn hạn,
chênh lệch giữa tỷ số thanh toán hiện hành và tỷ số thanh toán nhanh, quy mô
công ty, tỷ lệ đòn bẩy trên tổng tài sản được nghiên cứu trước đó cho rằng ảnh
hưởng đến tỷ suất sinh lời trên tổng tài sản. Cụ thể hơn, kết quả công bố đã chỉ ra
tỷ lệ doanh thu hàng tồn kho có mối quan hệ cùng chiều với tỷ suất sinh lời của tài
sản hoạt động; tỷ lệ hàng tồn kho trên tài sản ngắn hạn và sự khác nhau giữa tỷ số
thanh toán hiện hành và tỷ số thanh toán nhanh có mối quan hệ ngược chiều với tỷ


6
suất sinh lời của tài sản hoạt động. Điều đó dẫn đến việc tăng tỷ lệ doanh thu hàng
tồn kho dẫn đến sự gia tăng tỷ suất sinh lời của tài sản hoạt động, đòi hỏi việc
giảm hàng tồn kho trên tài sản ngắn hạn đã làm tăng tỷ suất sinh lời của tài sản
hoạt động và sự khác nhau giữa tỷ số thanh toán hiện hành và tỷ số thanh toán
nhanh làm giảm tỷ suất sinh lời của tài sản hoạt động.
Một nghiên cứu của Paul Aondona Angahar và Agbo Alematu (2014) về tác
động của vốn lưu động đối với khả năng sinh lời của nền công nghiệp xi măng ở
Nigeria với phương pháp nghiên cứu được sử dụng ở đây là là thống kê mô tả và
phân tích hồi quy đa biến. Mẫu được chọn là 4 trên 5 công ty ngành xi măng được
niêm yết trên Sở giao dịch chứng khoán Nigeria trong 8 năm từ 2002 đến 2009.
Trong đó, bài viết phân tích các yếu tố ảnh hưởng đến tỷ suất sinh lời trên tổng tài
sản như thời gian thu tiền bình quân, thời gian lưu kho bình quân, độ dài chu kỳ
vận động của vốn, hệ số nợ trên tài sản. Kết quả nghiên cứu này cho thấy rằng
thời gian thu tiền bình quân không tác động đến khả năng sinh lời của các công ty
xi măng và chỉ có thời gian lưu kho bình quân, độ dài chu kỳ vận động của vốn và
hệ số nợ trên tài sản là những yếu tố tác động đáng kể đến khả năng sinh lời của
các công ty này. Trong đó, thời gian thu tiền bình quân và thời gian lưu kho bình
quân có mối quan hệ ngược chiều đối với khả năng sinh lời; độ dài chu kỳ vận
động của vốn có mối quan hệ cùng chiều đối với khả năng sinh lời.
Một nghiên cứu của Hina Agha (2014) về tác động của việc quản lý vốn lưu

trên vốn chủ sở hữu và quy mô của tổng tài sản đến khả năng sinh lời. Những kết
quả trên cũng không thể hiện được chính xác một cách tổng quát vì kích thước
mẫu chưa thật sự đủ lớn. Vì vậy, nó có thể là bài học để có thể thực hiện một
nghiên cứu tương tự bằng cách phân tích các yếu tố cấu trúc vốn khác.
Một nghiên cứu khác của Mohamed M. Tailab (2014) về phân tích các yếu tố
ảnh hưởng đến khả năng sinh lời của các công ty phi tài chính tại Mỹ bằng cách
lấy dữ liệu của 100 công ty phi tài chính được niêm yết và dẫn đầu trong bảng xếp
hạng 500 công ty lớn nhất tại Mỹ (Fortune 500) qua 5 năm từ năm 2009 đến năm
2013. Trong đó, các yếu tố tác động đến tỷ suất sinh lời trên tổng tài sản bao gồm
đòn bẩy tài chính, thanh khoản, hàng tồn kho, tốc độ tăng trưởng doanh số bán
hàng, tổng tài sản, tổng doanh thu bán hàng, tuổi của công ty. Qua phương pháp
thống kê mô tả và hồi quy đa biến có thể kết luận rằng: Đòn bẩy tài chính, hàng
tồn kho, tốc độ tăng trưởng doanh số bán hàng và tuổi của công ty có ảnh hưởng
ngược chiều đáng kể với khả năng sinh lời của các công ty phi tài chính, trong khi
thanh khoản và quy mô về tổng doanh thu bán hàng có ảnh hưởng thuận chiều


8
đáng kể với khả năng sinh lời của các công ty này. Tuy nhiên, một mối quan hệ
ngược chiều không đáng kể đã được tìm thấy giữa quy mô về tổng tài sản với khả
năng sinh lời của các công ty phi tài chính tại Mỹ.
Một nghiên cứu của Esmaeil amiri (2014) đã thông qua phương pháp hồi quy
để đánh giá, phân tích dữ liệu về chính sách đầu tư, tài chính mạo hiểm của vốn
lưu động với khả năng sinh lời sử dụng mẫu nghiên cứu là các công ty được niêm
yết trên sàn chứng khoán Tehran sau khi loại bỏ hệ thống các ngân hàng và công
ty bảo hiểm và tài chính trung gian và cuối cùng có khoảng 93 công ty được lựa
chọn trong các chu kỳ 2005 – 2009. Các công ty này phải có các đặc điểm như
năm tài chính của các công ty đã phải kết thúc vào ngày 20 tháng 3, các công ty
không nên có những thay đổi về tài chính từ năm 2005 – 2009 và các công ty cần
phải được nhận vào Tehran giao dịch chứng khoán vào cuối năm tài chính 2009

sản và thời gian trả tiền bình quân. Mối quan hệ tiêu cực giữa khả năng sinh lời và
thời gian trả tiền bình quân là phù hợp với quan điểm cho rằng các doanh nghiệp
sẽ chiếm dụng vốn của người bán thông qua thời gian trả chậm mà người bán đã
cung cấp cho họ để gia tăng lợi nhuận. Mối quan hệ tích cực đã được tìm thấy
giữa tỷ suất sinh lời trên tổng tài sản và quy mô công ty, tăng trưởng của doanh
thu và tăng trưởng tổng sản phẩm quốc nội. Những kết quả này cũng cho thấy
rằng quy mô công ty, tăng trưởng của doanh thu và tăng trưởng tổng sản phẩm
quốc nội cũng có một tác động tích cực đáng kể đến khả năng sinh lời của công ty.
Đây là trách nhiệm hàng đầu của các nhà quản lý để tối đa hóa lợi nhuận các cổ
đông. Kết quả của bài báo cho thấy rằng nếu các doanh nghiệp có một cách xử lý
tiền mặt, khoản phải thu và hàng tồn kho một cách thích hợp thì sẽ làm tăng khả
năng sinh lời của các công ty này. Bằng cách xem xét vai trò quản lý vốn hiệu quả
và hành động để đạt được cường độ chính xác của vốn lưu động thì công ty có thể
giảm bớt được rủi ro cũng như cải thiện hiệu suất hoạt động.
1.2.2. Các nghiên cứu trong nước
Các yếu tố ảnh hưởng đến khả năng sinh lời là điều mà từ xưa đến nay các
doanh nghiệp phải làm khi phân tích khả năng sinh lợi nói riêng và phân tích hiệu
quả kinh doanh nói chung, việc xác định nội dung và chỉ tiêu cần phân tích là vấn
đề quan trọng hàng đầu đối với các nhà phân tích. Vì trên cơ sở nội dung cần phân
tích, các nhà phân tích mới có thể tiến hành xác định các công việc khác của việc
phân tích như: hệ thống chỉ tiêu phân tích, phương pháp và trình tự phân tích, loại
hình phân tích, báo cáo phân tích... chúng ta đi tìm hiểu một số nghiên cứu trước
trong nước về vấn đề này.


10
Một nghiên cứu của Thoa, Từ Thị Kim và Uyên, Nguyễn Thị Uyên (2014)
về mối quan hệ giữa quản trị vốn luôn chuyển và khả năng sinh lời thông qua
những bằng chứng thực nghiệm ở Việt Nam. Bài nghiên cứu sử dụng phân tích dữ
liệu bảng gồm 208 công ty phi tài chính niêm yết trên Sở Giao dịch Chứng khoán

quản trị vốn lưu động giúp công ty giải quyết những gánh nặng về tài chính trong
ngắn hạn và tăng cường tính hiệu quả bằng việc cải thiện chuỗi cung ứng hoặc
chính sách tín dụng, nhưng chúng lại không ảnh hưởng đến “khả năng sinh lời”
của công ty trong mẫu.
1.3. Bảng tổng hợp các nhân tố ảnh hưởng đến khả năng sinh lợi
STT

1

2

3

4

Tên tác giả

Tên công trình

Biến độc lập

Paul
Aondona
Angahar và
cộng sự
(2014)

Tác động của vốn lưu
động đối với khả
năng sinh lời của nền


Sự ảnh hưởng của
việc quản lý vốn lưu
động đến khả năng
sinh lời

 Cấu trúc vốn (tổng
nợ/vốn chủ sở hữu)
 Vốn lưu động (TS ngắn
hạn/nợ ngắn hạn)
 Quy mô công ty (log
của tổng TS)
 Tỷ trọng của khấu hao
trên tổng TS
 Tỷ lệ tăng trưởng DT





VQ khoản phải trả
VQ khoản phải thu
VQ hàng tồn kho
Tỷ lệ thanh toán HH

 Nợ ngắn hạn (nợ ngắn
hạn/tổng tài sản)
 Nợ dài hạn (nợ dài
Tác động của cấu trúc hạn/tổng tài sản)
vốn đến khả năng

6

7

8

Tên tác giả

Tên công trình

Biến độc lập

Kết quả
nghiên cứu

Tharshiga
Murugesu
(2013)

Tác động của nợ đến
khả năng sinh lời của
các công ty thuộc lĩnh
vực khách sạn được
niêm yết trên sàn giao
dịch chứng khoán
Colombo tại
SriLanka

 Nợ NH trên tổng TS
 Nợ DH trên tổng TS


+
-

+
-

+
-

Asif Iqbal
& Wang
Zhuquan
(2015)

 Thời gian thu tiền BQ
 Thời gian trả tiền BQ
 Thời gian lưu kho BQ
Quản lý vốn lưu động  Độ dài chu kỳ vận động
và dấu hiệu về khả
của vốn
năng sinh lời từ các
công ty niêm yết trên  Quy mô công ty (log
sàn giao dịch chứng của DTBH)
 Tỷ lệ nợ trên tổng TS
khoán Karachi
 Tăng trưởng của DT
 Tăng trưởng tổng sản
phẩm quốc nội